國內(nèi)方面，全國人大常委會工作報告：今年將圍繞構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，制定國有資產(chǎn)法、金融法等。李強主持召開國常會，研究建立地方財政補貼負(fù)面清單管理機制。中美經(jīng)貿(mào)磋商在法國巴黎舉行。央行：深化業(yè)技融合，積極穩(wěn)妥、安全有序推進金融領(lǐng)域人工智能應(yīng)用。央行：2月末社會融資規(guī)模存量為451.4萬億元；2月末M2同比增長9%。統(tǒng)計局：2月CPI漲幅擴大；PPI同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5個百分點。海關(guān)總署：2026年前2個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值7.73萬億元，同比增速重回兩位數(shù)至18.3%。1-2月，長三角地區(qū)進出口總值達3萬億元，規(guī)模創(chuàng)歷史新高，占全國進出口總值的比重提升至38.8%。市場監(jiān)管總局：2025年全國受理消費投訴舉報2600多萬件，挽回經(jīng)濟損失超40億元。
國際方面，美國3月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值從2月的56.6降至55.5，觸及三個月來最低水平。2025年第四季度美國實際GDP年化季率增長僅為0.7%，較初值的1.4%顯著下修。美國三大指數(shù)繼續(xù)下跌，其中，道指周跌幅1.99%。美元指數(shù)延續(xù)上漲之勢，周漲幅1.54%至100.47點；美債收益率延續(xù)反彈之勢，10年期報4.277%。中東地緣沖突推升油價，通脹擔(dān)憂加劇，美聯(lián)儲降息預(yù)期大幅延后，美元成為階段性避風(fēng)港。大宗商品方面，國際金價沖高遇阻，連續(xù)兩周收陰，COMEX04黃金價格至5023.1美元，周周跌幅3.05%。美元走強對黃金形成 “蹺蹺板” 壓制；同時美債收益率上行直接壓制無息資產(chǎn)黃金。國際油價高位震蕩，WTI原油04合約價格至99.31美元/桶，周漲幅8.81%。中東地緣沖突引發(fā)的史詩級供應(yīng)恐慌、IEA + 美國、日本計劃大規(guī)模釋儲、金融市場避險與通脹交易共振。國際能源署指出，海灣產(chǎn)油國合計減產(chǎn)已達至少1000萬桶/日。
行業(yè)方面：煤焦行業(yè)，國內(nèi)冶金焦市場暫穩(wěn)運行，近期黑色系期貨走強，原料煉焦煤擺脫頹勢，市場情緒好轉(zhuǎn)。目前多數(shù)焦企在盈虧平衡線附近，“兩會”閉幕后，部分地區(qū)限產(chǎn)的焦企將恢復(fù)正常生產(chǎn)，冶金焦供應(yīng)增加，少數(shù)鋼廠開始控制到貨節(jié)奏。值得關(guān)注的是，焦企的庫存保持去化，節(jié)后產(chǎn)業(yè)鏈焦炭庫存總量呈下降態(tài)勢，供需邊際變化向好。國內(nèi)煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)，線上競拍漲多跌少，流拍現(xiàn)象減少，市場有所回溫。山西安澤低硫焦煤降至1450元/噸，跌30元。中東地緣沖突，國際油價大幅漲升，帶動能化市場走強，國內(nèi)煉焦煤現(xiàn)貨市場線上競拍氛圍回暖，中間需求釋放，煤礦簽單增加，庫存多維持低位。鋼鐵行業(yè)，正月十五后，下游需求恢復(fù)良好，市場活躍度持續(xù)提升，鋼之家監(jiān)測主要品種螺紋鋼、熱扎板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量呈回升態(tài)勢；同時，鋼材現(xiàn)貨市場逐漸走強。央行把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量提振市場信心。本周開局，市場穩(wěn)中小幅波動，偏弱運行，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個市場螺紋鋼平均價格至3231元一線，價格重心環(huán)比上周同期上移13元。當(dāng)前中東局勢升級，強化了商品長周期地緣政治敘事的交易優(yōu)先級，成為當(dāng)前市場最先定價的核心即時變量。
金融市場，3月份第三個交易周首日（3月16日），國內(nèi)大宗商品期市低開走高，工業(yè)品強勢，截至收盤，工業(yè)品指數(shù)上漲0.75%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.06%，資金凈流入69.73億元。分板塊看，貴金屬板塊下跌4.11%；石油板塊上漲3.96%；有色板塊下跌1.31%；鋼鐵板塊（含鐵礦石）下跌0.31%，煤炭板塊（含焦炭）上漲0.17%。黑色系漲跌互現(xiàn)，鐵礦石相對偏弱，收跌0.74%，其余品種漲跌幅度均小于0.5%。截至收盤，黑色系資金凈流入69.74億元。目前，黑色系各品種均運行在20日均線上方，整體強勢特征未改。
滬深股市，3月16日，滬深股市漲跌互現(xiàn)，三大股指漲跌不一，創(chuàng)指探底回升，存儲芯片板塊強勢領(lǐng)漲。截至收盤，滬指報4084.79點，跌0.26%；深證成指報14307.58點，漲0.19%；創(chuàng)指報3357.02點，漲1.41%。
盤面上，元件、轉(zhuǎn)基因、存儲芯片板塊漲幅居前；貴金屬、鋼鐵、草甘膦板塊跌幅居前。
上周回顧
鋼材現(xiàn)貨，節(jié)后三周（3月6日-3月13日）國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場由弱轉(zhuǎn)強，鋼之家長材價格指數(shù)周環(huán)比上漲0.81%，扁平材指數(shù)上漲0.6%，均由漲轉(zhuǎn)跌。鐵水成本周環(huán)比上漲1.92%，明顯大于鋼材漲幅，鋼廠的即期利潤繼續(xù)縮水。國內(nèi)高爐開工率由升轉(zhuǎn)降，為2021年以來同期中位偏高水平；節(jié)后三周，國內(nèi)鋼材庫存總量增速明顯放緩，但仍高于去年最高位。成交方面，節(jié)后三周市場活躍度繼續(xù)回溫。螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量分別較前一期增長39.23%、增長22.08%，增長28.25%、增長16.74%；分區(qū)域看，螺紋鋼華北地區(qū)日均成交量增長較為顯著；熱扎板卷華東、東北地區(qū)增長明顯。表明節(jié)后三周需求啟動良好。
期貨市場，節(jié)后三周，金融衍生品市場黑色系期貨繼續(xù)走強，延續(xù)反彈之勢。原燃料強于成材，鐵礦石、焦煤漲幅居前。其中，鐵礦石漲逾5%，焦煤漲近4%；其余品種周漲幅在2%左右。目前黑色系各品種均運行在20日均線上方，強勢特征彰顯。國際油價作為大宗商品的“錨”，大幅上漲提振黑色系?；久?，正月十五過后，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況較好，對原燃料需求邊際改善，但鋼材庫存總量處于累庫周期，去庫存的壓力較大，產(chǎn)能釋放受到抑制。預(yù)計下周黑色系震蕩偏強運行。
原燃料市場，節(jié)后三周，國內(nèi)原燃料市場偏強運行，鐵水成本繼續(xù)上漲。國產(chǎn)鐵礦石價格穩(wěn)中有漲；進口鐵礦石市場繼續(xù)走強，港口現(xiàn)貨價格整體上漲，成交整體有所緩緩。目前成材有去庫存壓力，鋼廠復(fù)產(chǎn)緩慢，多按需補庫；中東戰(zhàn)爭導(dǎo)致原計劃發(fā)往該地區(qū)的巴西鐵礦石開始改道中國。港口方面，上周，國內(nèi)主要港口庫存回升明顯，增加365萬噸至16691萬噸。2016以來，港口鐵礦石庫存延續(xù)回升態(tài)勢。目前港口鐵礦石庫存較去年同期高2831萬噸，呈增加態(tài)勢，且為近5年同期最高位。國內(nèi)冶金焦市場暫穩(wěn)運行，節(jié)后，獨立焦企庫存逐漸去化，冶金焦供應(yīng)相對寬松，但隨著原料煉焦煤由弱轉(zhuǎn)強，成本支撐增強。需求端，受“兩會”影響，上高爐開工率由升轉(zhuǎn)降，依然高于去年同期水平。目前鋼廠補庫不積極，多剛需采購，隨著黑色系整體走強，市場預(yù)期好轉(zhuǎn)。節(jié)后三周，國內(nèi)煤炭市場走勢稍顯分化。冶金煤市場，國內(nèi)煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)，線上競拍漲多跌少，流拍現(xiàn)象減少，山西臨汾安澤低硫焦煤小幅補跌；周內(nèi)煉焦煤市場逐漸擺脫頹勢，市場情緒好轉(zhuǎn)。國內(nèi)噴吹煤市場穩(wěn)中有漲，長協(xié)有數(shù)量優(yōu)惠，大礦價格穩(wěn)定，出貨普遍轉(zhuǎn)好。國內(nèi)動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松、價格走弱態(tài)勢。港口方面，港口市場報價持續(xù)下跌，獲利盤降價出貨，而國際市場受地緣沖突驅(qū)動強勢上漲，內(nèi)外市場走勢分化明顯。產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)坑口煤價跌多漲少，煤礦生產(chǎn)銷售恢復(fù)正常，終端冶金化工補庫需求穩(wěn)定，但市場對高價格煤接受度下降，同時，隨著港口發(fā)運量增加，報價持續(xù)下跌，快速傳導(dǎo)至產(chǎn)地，疊加神華不斷下調(diào)外購價格，坑口降價煤礦持續(xù)增加。鑒于進口煤基本停滯，轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，將制約下跌空間，預(yù)計下周國內(nèi)動力煤市場延續(xù)偏弱運行態(tài)勢。
本周開局
期貨市場，3月份第三個交易周首日（3月16日），國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，漲幅方面，瀝青漲超10%，瓶片漲超7%，乙二醇、丙烯、聚丙烯、液化氣漲超3%。跌幅方面，滬銀跌超6%，鈀、多晶硅、集運歐線跌超4%，鉑、菜籽粕、滬錫、生豬跌超3%。
現(xiàn)貨市場，3月16日，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱運行，局部地區(qū)漲跌互現(xiàn)。近期中東局勢推升能源價格并傳導(dǎo)至國際大宗商品；同時，兩會提振市場信心。但節(jié)后整體需求復(fù)蘇力度不及去年同期，其中，新開工項目投資額下滑、汽車家電等下游行業(yè)數(shù)據(jù)偏弱，并不支撐鋼材價格持續(xù)上漲。截至15:30分，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個主要市場螺紋鋼和熱卷平均價格分別為3231元/噸和3314元/噸，分別較上一交易日下跌1元/噸和下跌元?！吨腥A人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要》明確提出“推動鋼鐵、石化、船舶等產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，做強做優(yōu)精品鋼材基地”。這意味著，過去以規(guī)模論英雄的時代正在終結(jié)，“精品化”和“基地化”成為關(guān)鍵詞。
下游及行業(yè)觀察
◆2月份挖掘機銷量同比下降10.6%，據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2026年2月銷售各類挖掘機17226臺，同比下降10.6%；其中：國內(nèi)銷量6755臺（含電動挖掘機19臺），同比下降42%；出口10471臺（含電動挖掘機16臺），同比增長37.2%。
◆1-2月全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資722億元。中國鐵路公眾號消息，今年1至2月，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資722億元，同比增長5.4%，鐵路建設(shè)優(yōu)質(zhì)高效推進，為區(qū)域經(jīng)濟社會發(fā)展注入了新動能。
◆中國2月份汽車銷量同比下降15.2%。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2月，汽車產(chǎn)銷分別完成167.2萬輛和180.5萬輛，環(huán)比分別下降31.7%和23.1%，同比分別下降20.5%和15.2%。2月汽車出口67.2萬輛，環(huán)比下降1.4%，同比增長52.4%。
行業(yè)方面
◆鋼材庫存，節(jié)后三周，國內(nèi)五大品種合計庫存2545.9萬噸，較上周增加10.49萬噸（上周增加117.05萬噸）。其中，市場庫存1539.29萬噸，增加27.66萬噸（上周增加115.31萬）；鋼廠庫存1006.61萬噸，減少17.17萬噸（上周增加1.74萬噸）。五大品種鋼材總庫存中，本周只有螺紋鋼庫存上升，其它品種均下降。
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2019年以來五大鋼種春節(jié)前后社會庫存總量變化
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五大鋼種
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2019年
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2020年
|
2021年
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2022年
|
2023年
|
2024年
|
2025年
|
2026年
|
|
6周
|
793.24
|
765.47
|
899
|
1029.01
|
928.68
|
971.15
|
863.63
|
971.41
|
|
前5周
|
833.69
|
791.24
|
937
|
1024.58
|
930.85
|
1011.62
|
843.61
|
968.86
|
|
前4周
|
873.6
|
843.21
|
995
|
1045.37
|
958.13
|
1032.49
|
842.66
|
965.48
|
|
前3周
|
916.92
|
889
|
1103.52
|
1055.92
|
1013.9
|
1080.9
|
865.63
|
991.38
|
|
前2周
|
981.7
|
1019.44
|
1263.53
|
1105.89
|
1125.08
|
1162.6
|
885.76
|
1039.84
|
|
前1周
|
1128.62
|
1146.17
|
1395.9
|
1214.46
|
1248.34
|
1271.6
|
945.81
|
1117.72
|
|
春節(jié)
|
|
后1周
|
1438.7
|
1504.45
|
1782.6
|
1625.15
|
1405.62
|
1531.29
|
1199.25
|
1396.32
|
|
后2周
|
1613.22
|
1598.8
|
2042.9
|
1814.59
|
1610.09
|
1669.69
|
1361.05
|
1511.63
|
|
后3周
|
1792.29
|
1882.43
|
2175.75
|
1877.19
|
1716.43
|
1759.99
|
1433.58
|
1539.29
|
|
后4周
|
1907.8
|
2161.18
|
2244
|
1926.81
|
1781.89
|
1815.89
|
1448.19
|
|
|
后5周
|
1876.45
|
2363.26
|
2158
|
1902.03
|
1790.47
|
1808.02
|
1468.57
|
|
|
后6周
|
1804.76
|
2509.03
|
2068
|
1871.87
|
1761.38
|
1758.12
|
1431.2
|
|
|
后7周
|
1736.07
|
2611.73
|
1989
|
1864.71
|
1705.44
|
1717.03
|
1409.23
|
|
|
后8周
|
1648.74
|
2568.03
|
1886
|
1848.38
|
1667.32
|
1685.72
|
1368.91
|
|
|
后9周
|
1566.26
|
2472.47
|
1789
|
1842.52
|
1613.5
|
1635.01
|
1335.84
|
|
|
后10周
|
1479.25
|
2375.11
|
1714
|
1819.88
|
1568.37
|
1581.9
|
1302.87
|
|
|
后11周
|
1389.01
|
2275.85
|
1632
|
1765.74
|
1557.66
|
1522.48
|
1253.46
|
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|
后12周
|
1314.99
|
2175.5
|
1614
|
1717.23
|
1537.89
|
1474.05
|
1204.53
|
|
|
后13周
|
1280.92
|
2096.51
|
1557
|
1694.94
|
1496.74
|
1474.58
|
1148.87
|
|
|
后14周
|
1229.99
|
2004.86
|
1514
|
1674.5
|
1451.34
|
1440.08
|
1158.62
|
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|
后15周
|
1194.17
|
1919.94
|
1481
|
1660.96
|
1457.22
|
1396.86
|
1107.99
|
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|
后16周
|
1153.27
|
1795.76
|
1470
|
1632.43
|
1411.35
|
1373.65
|
1075.79
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數(shù)據(jù)來源：鋼之家數(shù)據(jù)中心 www.steelhome.cn
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海關(guān)總署：1-2月中國出口鋼材1559.1萬噸
海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月中國累計出口鋼材1559.1萬噸，同比下降8.1%。1-2月中國累計進口鋼材82.7萬噸，同比下降21.7%。
后市預(yù)判
宏觀方面，前2月進出口形勢良好，外貿(mào)增速重回兩位數(shù)。2月PPI降幅環(huán)比收窄；CPI同環(huán)比增長。鐵路投資依然強勁，1-2月投資額保持增長。但多重因素疊加影響，2月汽車產(chǎn)銷量同環(huán)比下滑；同時，春節(jié)假期工程減少，2月份挖掘機內(nèi)銷遇冷。
行業(yè)方面，在國內(nèi)需求季節(jié)性減少的同時，2月份鋼材出口節(jié)奏也有放緩。值得欣慰的是，上周國內(nèi)鋼材庫存累放緩庫速度超預(yù)期，表明鋼廠生產(chǎn)調(diào)控內(nèi)外平衡較好。展望下周，預(yù)計供應(yīng)端變動不大，略增；需求端持續(xù)回升，在原料價格上行和市場情緒的推動下，國內(nèi)建筑鋼市或?qū)^(qū)間震蕩。
預(yù)計本周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場小幅波動，偏弱運行；預(yù)計鐵礦石市場震蕩偏強，關(guān)注國際大宗商品、國內(nèi)政策的影響、鋼廠補庫、鐵礦石到貨情況及美元指數(shù)變化。國內(nèi)冶金焦市場暫穩(wěn)運行；預(yù)計煉焦煤市場穩(wěn)中偏強。
