國內(nèi)方面，李強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議 聽取自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)情況匯報。財政部、稅務(wù)總局：調(diào)整平潭綜合實驗區(qū)有關(guān)增值稅和消費稅退稅貨物范圍。一季度中國GDP同比增長5.0%，社會消費品零售總額同比增長2.4%，固定資產(chǎn)投資同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，國民經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)良好開局。一季度我國社融規(guī)模增量近15萬億元 人民幣貸款增加8.6萬億元 支持實體經(jīng)濟(jì)力度穩(wěn)固。近日，國家發(fā)展改革委會同有關(guān)部門組織下達(dá)2026年第二批“兩重”建設(shè)項目清單，共安排超長期特別國債資金2168億元支持336個重大項目。潘功勝：地緣政治沖突對全球供給體系造成嚴(yán)峻沖擊，各國應(yīng)堅定支持多邊主義，充分發(fā)揮G20財金渠道作用，加強宏觀政策協(xié)調(diào)，共同應(yīng)對全球挑戰(zhàn)。國家能源局：2026年3月份全社會用電量同比增長3.5%。
國際方面，美聯(lián)儲理事：伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的能源價格飆升可能推高通脹，因此對近期降息持謹(jǐn)慎立場。IMF發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》，將2026年世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)0.2個百分點，至3.1%。美國三大指數(shù)延續(xù)反彈之勢，其中，納指、標(biāo)普均創(chuàng)歷史新高。美元指數(shù)跌勢趨緩，周跌幅0.49%至98.19點；美債收益率回落，10年期報4.428%。降息預(yù)期與風(fēng)險偏好回暖持續(xù)推動美股并刷新歷史新高；中東局勢緩和，資金從美元轉(zhuǎn)向風(fēng)險資產(chǎn)，傳統(tǒng)避險邏輯弱化。大宗商品方面，國際金價延續(xù)反彈之勢，COMEX06黃金價格至4849.4美元，周漲幅1.64%。金價在降息預(yù)期、地緣避險、央行購金三重支撐下震蕩偏強。國際油價繼續(xù)回落調(diào)整，WTI原油06合約價格至84美元/桶，周跌幅5.73%。油價在中東沖突緩和、需求下修、供應(yīng)寬松、資金踩踏多重因素共振下加速回調(diào)，地緣溢價出清后重回基本面定價，短期震蕩偏弱。
行業(yè)方面：煤焦行業(yè)，國內(nèi)冶金焦市場穩(wěn)中偏強運行，第二輪漲價落地，4月20日執(zhí)行。輸入性通脹推動能源價格高位運行，原燃料端走強。下游高爐開工率延續(xù)回升態(tài)勢，焦企因部分地區(qū)超低排放檢查，產(chǎn)能釋放受限，產(chǎn)需變化積極，焦企冶金焦庫存延續(xù)緩速去化態(tài)勢，供需基本平衡；鋼廠冶金焦可能用天數(shù)由降轉(zhuǎn)升，表明鋼廠在消化廠內(nèi)庫存后開始補庫。國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中有波動，市場價格漲跌互現(xiàn)，線上競拍漲多跌少，山西臨汾安澤代表性煤礦低硫焦煤上漲20元至1530元/噸，下游企業(yè)多維持剛需采購，對高價煤資源接受度較差。中東局勢動蕩，催生能源供應(yīng)格局變化，同時，高價煤壓縮焦化利潤。鋼鐵行業(yè)，目前處于季節(jié)性需求旺季，下游需求溫和釋放，市場活躍度持續(xù)提升，4月上旬，中鋼協(xié)會員鋼企粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比回升，鋼之家監(jiān)測主要品種螺紋鋼、熱扎板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量呈回升態(tài)勢；同時，鋼材庫存總量持續(xù)去化，市場供需平衡。央行把促進(jìn)物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量提振市場信心。本周開局，多數(shù)地區(qū)上漲，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個市場螺紋鋼平均價格至3251元一線，價格重心環(huán)比上周同期上移36元。當(dāng)前中東局勢升級，強化了商品長周期地緣政治敘事的交易優(yōu)先級，成為當(dāng)前市場最先定價的核心即時變量。
資金方面，上周（4月13日-17日）央行逆回購合計凈回籠5億元。資金面外生擾動有限，央行地量逆回購?fù)斗拧?M買斷式逆回購凈回籠1000億元難以對沖外生因素的補充，周五國庫現(xiàn)金定存補充投放2000億元，資金面延續(xù)超寬松格局，DR001維持在1.22%附近，DR007維持在1.40%附近。
金融市場，4月份第四交易周首日（4月20日），國內(nèi)大宗商品期市低開走高，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)雙雙上漲，截至收盤，工業(yè)品指數(shù)上漲0.18%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲0.13%，資金凈流入44.95億元。分板塊看，貴金屬板塊上漲0.63%；石油板塊下跌1.58%；有色板塊上漲0.06%；鋼鐵板塊（含鐵礦石）上漲1.15%，煤炭板塊（含焦炭）上漲3.03%；煤化工板塊下跌2.30%。黑色系全線上漲，主力成交合約：“雙焦”漲幅居前，均漲超2%，其余均漲逾1%。截至收盤，黑色系資金凈流入18.1億元，各品種資金均呈凈流入，其中，成材資金跑步入場。目前，黑色系除焦煤外，其余各品種均收復(fù)20日均線，強勢特征初顯。
滬深股市，4月20日，三大股指漲跌不一，滬指震蕩走強，創(chuàng)指寬幅震蕩，電網(wǎng)設(shè)備板塊持續(xù)走強。截至收盤，滬指報4082.13點，漲0.76%，深成指報14966.75點，漲0.55%，創(chuàng)指報3677.58點，跌0.02%。
盤面上，互聯(lián)網(wǎng)電商、中船系、國產(chǎn)航母板塊漲幅居前；能源金屬、芬太尼、青蒿素板塊下跌。
上周回顧
鋼材現(xiàn)貨，上周（4月10日-4月17日）國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場由弱轉(zhuǎn)強，鋼之家長材價格指數(shù)周環(huán)比0.16%，扁平材指數(shù)上漲0。15%，均由跌轉(zhuǎn)漲。鐵水成本周環(huán)比下跌0.16%，鋼廠的即期利潤有所修復(fù)。國內(nèi)高爐開工率延續(xù)回升態(tài)勢，略低于去年同期水平。國內(nèi)鋼材庫存總量連續(xù)五周降庫，去化速度有所提升，但仍高于去年同期水平。成交方面，市場活躍度有所提升，上周螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量分別較前一期增長2.79%、增長3.96%、增長3.77%、3.99%；分區(qū)域看，螺紋鋼、熱軋板卷華北、東北區(qū)日均成交量增長均較為明顯；但較去年同期相比，螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板均有不同程度下降。
期貨市場，上周，金融衍生品市場黑色系期貨止跌反彈，原燃料明顯強于成材。目前黑色系空頭力量逐漸衰減，做多的動能在增強。各品種均運行在20日均線逐漸收復(fù)，市場由弱轉(zhuǎn)強。基本面，目前下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況較好，高爐開工率呈緩升態(tài)勢，對原燃料需求邊際向好，同時鋼材庫存總量進(jìn)入去化周期，市場供需基本平衡。預(yù)計下周黑色系震蕩偏強運行。
原燃料市場，上周，國內(nèi)原燃料市場小幅波動，鐵水成本下降。國產(chǎn)鐵礦石價格跌多漲少；進(jìn)口鐵礦石市場震蕩上漲，港口現(xiàn)貨市場整體上漲。本周起被限制進(jìn)口的BHP資源開始放開美元進(jìn)口，同時港口到貨的金布巴粉，紐曼粉等其他限制疏港的貨種，均可以恢復(fù)正常疏港；市場成交偏弱。目前成材有去庫存壓力，鋼廠復(fù)產(chǎn)緩慢，采購謹(jǐn)慎。港口方面，國內(nèi)主要港口庫存繼續(xù)回落，上周下降108萬噸至16480萬噸，降幅擴大。2016以來，港口鐵礦石庫存延續(xù)回升態(tài)勢，3月中旬開始由升轉(zhuǎn)降。目前港口鐵礦石庫存較去年同期高3020萬噸，為近5年同期最高位。國內(nèi)冶金焦市場暫穩(wěn)運行，隨著原料煉焦煤價格再度走強，企業(yè)成本壓力增大，焦企開啟第二輪提漲。需求端，高爐開工率緩速回升，略低于去年同期水平。目前鋼廠多處于虧損狀態(tài)，補庫不積極，但目前處于季節(jié)性需求旺季，疊加國際大宗商品價格上漲，市場預(yù)期好轉(zhuǎn)。上周，內(nèi)煤炭市場走勢稍顯分化。冶金煤市場，國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中波動，線上競拍漲價增多，綜合成交率有所回升，山西安澤低硫焦煤至1530元/噸，上漲20元；煤礦開工穩(wěn)定，蒙煤通關(guān)量較節(jié)前有增加，整體供應(yīng)基本平衡。國內(nèi)噴吹煤市場穩(wěn)定為主，貿(mào)易商、洗煤廠出貨積極，鋼廠維持剛需采購。動力煤市場，漲跌互現(xiàn)，港口方面，偏強運行，大秦線檢修等因素，港口庫存持續(xù)下降，部分貿(mào)易商捂貨惜售，市場低價買不到，高價賣不出，同時煤種之間有所分化，低硫低灰以及山西煤價格偏高。產(chǎn)地方面，坑口煤價漲跌互現(xiàn)，市場偏弱，煤礦積極兌現(xiàn)長協(xié)合同，部分性價比高的煤礦出貨順暢，價格堅挺；但貿(mào)易商觀望增多，派車積極性不高，部分煤礦庫存累積，降價促銷。預(yù)計國內(nèi)動力煤市場穩(wěn)中偏強運行漲跌互現(xiàn)。
本周開局
期貨市場，4月份最第四個交易周首日（4月20日），國內(nèi)期貨主力合約漲多跌少。漲幅方面，多晶硅上漲9%觸及漲停，20號膠、橡膠、焦煤、碳酸鋰、焦炭、玻璃漲超2%；下跌方面，丙烯、乙二醇、蘋果跌超3%，原油、燃油、聚丙烯、甲醇、純苯、PX0>對二甲苯、塑料、PVC跌超2%。
現(xiàn)貨市場，4月20日，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場偏強運行，其中，建筑鋼材多數(shù)地區(qū)上漲，熱扎板卷呈普漲態(tài)勢。近期中東局勢有趨于緩和之勢，市場風(fēng)險偏好回升，黑色系止跌反彈，期現(xiàn)共振；同時，季節(jié)性需求釋放與高庫存壓力博弈。截至15:40分，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個主要市場螺紋鋼和熱卷平均價格分別為3251元/噸和3356元/噸，分別較上一交易日上漲15元/噸和上漲18元。一季度中國GDP同比增長5.0%，社會消費品零售總額同比增長2.4%，固定資產(chǎn)投資同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，國民經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)良好開局，提振市場信心。
下游及行業(yè)觀察
◆中指院：一季度，全國重點城市主要商圈寫字樓平均租金為4.51元/平方米/天，環(huán)比下跌0.53%。一二線城市中，少數(shù)樓宇品質(zhì)較好、科技企業(yè)密集的成熟商圈市場有望率先筑底企穩(wěn)。
◆克而瑞：3月，長三角核心五城（上海、杭州、合肥、南京、蘇州）商品住宅市場呈現(xiàn)“節(jié)后全面修復(fù)、同比仍承壓、城市分化延續(xù)”的運行特征。市場熱度呈現(xiàn)極端分化，杭州平均溢價率37.43%居五城首位，上海平均溢價率4.28%，其余城市基本以底價成交。
◆中房報：上海二手房市場正站在一輪結(jié)構(gòu)性修復(fù)的起點。成交量的持續(xù)放大已經(jīng)打通了“賣舊買新”的置換鏈條，政策底、市場底與情緒底逐步形成共振。若后續(xù)政策環(huán)境保持穩(wěn)定，市場有望在“量升—價穩(wěn)—價升”的路徑上穩(wěn)步前行。
行業(yè)方面
◆鋼材庫存，上周，國內(nèi)五大品種合計庫存2266.12萬噸，較上周減少66.96萬噸。其中，市場庫存1435.9萬噸，減少42.69萬噸；鋼廠庫存830.22萬噸，減少24.27萬噸。
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2019年以來五大鋼種春節(jié)前后社會庫存總量變化
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五大鋼種
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2019年
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2020年
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2021年
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2022年
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2023年
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2024年
|
2025年
|
2026年
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6周
|
793.24
|
765.47
|
899
|
1029.01
|
928.68
|
971.15
|
863.63
|
971.41
|
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前5周
|
833.69
|
791.24
|
937
|
1024.58
|
930.85
|
1011.62
|
843.61
|
968.86
|
|
前4周
|
873.6
|
843.21
|
995
|
1045.37
|
958.13
|
1032.49
|
842.66
|
965.48
|
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前3周
|
916.92
|
889
|
1103.52
|
1055.92
|
1013.9
|
1080.9
|
865.63
|
991.38
|
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前2周
|
981.7
|
1019.44
|
1263.53
|
1105.89
|
1125.08
|
1162.6
|
885.76
|
1039.84
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前1周
|
1128.62
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1146.17
|
1395.9
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1214.46
|
1248.34
|
1271.6
|
945.81
|
1117.72
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春節(jié)
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后1周
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1438.7
|
1504.45
|
1782.6
|
1625.15
|
1405.62
|
1531.29
|
1199.25
|
1396.32
|
|
后2周
|
1613.22
|
1598.8
|
2042.9
|
1814.59
|
1610.09
|
1669.69
|
1361.05
|
1511.63
|
|
后3周
|
1792.29
|
1882.43
|
2175.75
|
1877.19
|
1716.43
|
1759.99
|
1433.58
|
1539.29
|
|
后4周
|
1907.8
|
2161.18
|
2244
|
1926.81
|
1781.89
|
1815.89
|
1448.19
|
1526.36
|
|
后5周
|
1876.45
|
2363.26
|
2158
|
1902.03
|
1790.47
|
1808.02
|
1468.57
|
1509.47
|
|
后6周
|
1804.76
|
2509.03
|
2068
|
1871.87
|
1761.38
|
1758.12
|
1431.2
|
1494.84
|
|
后7周
|
1736.07
|
2611.73
|
1989
|
1864.71
|
1705.44
|
1717.03
|
1409.23
|
1478.59
|
|
后8周
|
1648.74
|
2568.03
|
1886
|
1848.38
|
1667.32
|
1685.72
|
1368.91
|
1435.9
|
|
后9周
|
1566.26
|
2472.47
|
1789
|
1842.52
|
1613.5
|
1635.01
|
1335.84
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后10周
|
1479.25
|
2375.11
|
1714
|
1819.88
|
1568.37
|
1581.9
|
1302.87
|
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|
后11周
|
1389.01
|
2275.85
|
1632
|
1765.74
|
1557.66
|
1522.48
|
1253.46
|
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|
后12周
|
1314.99
|
2175.5
|
1614
|
1717.23
|
1537.89
|
1474.05
|
1204.53
|
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后13周
|
1280.92
|
2096.51
|
1557
|
1694.94
|
1496.74
|
1474.58
|
1148.87
|
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后14周
|
1229.99
|
2004.86
|
1514
|
1674.5
|
1451.34
|
1440.08
|
1158.62
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后15周
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1194.17
|
1919.94
|
1481
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1660.96
|
1457.22
|
1396.86
|
1107.99
|
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后16周
|
1153.27
|
1795.76
|
1470
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1632.43
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1411.35
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1373.65
|
1075.79
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數(shù)據(jù)來源：鋼之家數(shù)據(jù)中心 www.steelhome.cn
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中鋼協(xié)：4月上旬會員鋼企日均粗鋼產(chǎn)量同比下降環(huán)比回升
中鋼協(xié)：4月上旬會員鋼企日均粗鋼產(chǎn)量210.4萬噸同比下降4.2%，日產(chǎn)環(huán)比增長5.6%；日產(chǎn)生鐵1892萬噸，平均日產(chǎn)189.2萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長4.4%；鋼材1954萬噸，平均日產(chǎn)195.4萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降5.1%。
后市預(yù)判
宏觀方面，一季度經(jīng)濟(jì)運行良好，GDP實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)；固定資產(chǎn)投資增速轉(zhuǎn)正。今年新增專項債券的發(fā)行節(jié)奏較去年有所提速。數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，各地發(fā)行新增專項債券規(guī)模約為11879億元，發(fā)行進(jìn)度為27%。而去年同期新增專項債券發(fā)行規(guī)模約為10183億元，發(fā)行進(jìn)度為23%。
行業(yè)方面，一季度國內(nèi)生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量同比下降，3月份粗鋼產(chǎn)量更是創(chuàng)下自2020年以來該月份的最低水平。與此同時海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，前三月我國鋼材出口量維持下滑態(tài)勢；表明在虧損和外需減弱的壓制下，鋼廠主動限產(chǎn)。進(jìn)入4月份，中鋼協(xié)重點鋼企上旬生鐵、粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回升，同期企業(yè)庫存也有增加，表明鋼廠良好的預(yù)期。受輸入性通脹，加之增產(chǎn)推動，原料價格回升，帶動鋼價走高，但在需求端的制約價，價格上行的力度和幅度將受到限制。
預(yù)計本周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場延續(xù)上漲態(tài)勢；預(yù)計鐵礦石市場震蕩偏強，關(guān)注國際大宗商品、國內(nèi)政策的影響、鋼廠補庫、鐵礦石到貨情況及美元指數(shù)變化。國內(nèi)冶金焦市場第二輪價全面落地；預(yù)計煉焦煤市場穩(wěn)中有漲。
