據(jù)西班牙媒體消息，西班牙鋼企塞爾薩（Celsa）正式開啟整體出售流程，企業(yè)估值約 50 億歐元，9 月將進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)階段，股東屆時(shí)選聘投行對(duì)接意向收購(gòu)方，候選機(jī)構(gòu)為花旗、華利安，二者均深度參與過集團(tuán)過往重大交易。
2023 年，SVP、Attestor 等多家機(jī)構(gòu)通過債轉(zhuǎn)股接手塞爾薩，完成約 20 億歐元債務(wù)置換，同步落地扭虧轉(zhuǎn)型方案，投資之初便規(guī)劃后期退出，至今已滿近三年。
經(jīng)營(yíng)端持續(xù)回暖支撐本次出售：2025 年塞爾薩 EBITDA 達(dá) 3.96 億歐元，2026 年一季度實(shí)現(xiàn)盈利，前期再融資、轉(zhuǎn)型改造全部落地；機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)其 2026 年 EBITDA 逼近 6 億歐元，2027 年增至 8 億歐元，構(gòu)成估值核心依據(jù)。
兩大利好抬升資產(chǎn)價(jià)值：一是 7 月 1 日落地的歐盟鋼鐵關(guān)稅配額新規(guī)，縮減免稅進(jìn)口額度，超配額鋼材加征 50% 關(guān)稅，本土鋼廠經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善；二是集團(tuán)波蘭廠區(qū)緊鄰烏邊境，待俄烏沖突平息后，烏克蘭重建將釋放大量鋼材需求，進(jìn)一步放大資產(chǎn)戰(zhàn)略價(jià)值。
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