滬委金融辦〔2026〕77 號(hào)
各有關(guān)單位：
為進(jìn)一步貫徹科技部等七部門(mén)《加快構(gòu)建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干政策舉措》精神，深化落實(shí)市政府辦公廳《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)上海股權(quán)投資行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)作用促進(jìn)本市科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》等部署要求，充分發(fā)揮本市直接融資功能優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化對(duì)科技企業(yè)全生命周期金融服務(wù)，經(jīng)市政府同意，現(xiàn)將《上海市充分發(fā)揮直接融資功能 進(jìn)一步加強(qiáng)科技金融服務(wù)的若干措施》印發(fā)給你們，請(qǐng)認(rèn)真按照?qǐng)?zhí)行。
中共上海市委金融委員會(huì)辦公室
上海市發(fā)展和改革委員會(huì)
上海市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)
上海市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)
上海市財(cái)政局
上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)
中國(guó)人民銀行上海市分行
國(guó)家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局
中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)管局
2026年6月30日
上海市充分發(fā)揮直接融資功能 進(jìn)一步加強(qiáng)科技金融服務(wù)的若干措施
為深入貫徹黨的二十大和二十屆歷次全會(huì)精神，加快高水平科技自立自強(qiáng)，充分發(fā)揮我市直接融資功能優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化對(duì)科技企業(yè)全生命周期金融服務(wù)，扎實(shí)推進(jìn)上海國(guó)際金融中心和科技創(chuàng)新中心聯(lián)動(dòng)發(fā)展，現(xiàn)制定如下若干措施：
一、提升早期投資領(lǐng)投定價(jià)能力
?。ㄒ唬┨嵘焓雇顿Y社會(huì)組織功能。強(qiáng)化國(guó)資整合賦能，打造上海天使會(huì)升級(jí)版。率先探索形成“合格天使投資人”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)人員落戶、就醫(yī)服務(wù)等方面便利化，促進(jìn)天使投資人群體在滬集聚。綜合運(yùn)用份額轉(zhuǎn)讓、S基金交易、企業(yè)掛牌等多種手段建立天使投資流通機(jī)制。（市委金融辦、市國(guó)資委、市人才局按職責(zé)分工）
?。ǘ﹥?yōu)化天使投資出資機(jī)制。探索國(guó)有資本、社會(huì)資本等以慈善捐贈(zèng)等形式對(duì)早期科創(chuàng)項(xiàng)目給予資金支持。支持產(chǎn)業(yè)資本投資種子基金、天使基金及早期項(xiàng)目，依法依規(guī)對(duì)所屬產(chǎn)業(yè)集團(tuán)給予政策支持。鼓勵(lì)我市各類引導(dǎo)基金、母基金支持專注于硬科技、投長(zhǎng)期的天使投資基金。（市國(guó)資委、市經(jīng)信委、市規(guī)劃和自然資源局、市生態(tài)環(huán)境局、市發(fā)改委、市科委、市財(cái)政局按職責(zé)分工）
?。ㄈ?qiáng)化國(guó)有資金引領(lǐng)功能。加快設(shè)立上海社?？苿?chuàng)基金，遴選專業(yè)市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)組建專項(xiàng)子基金，打造領(lǐng)投定價(jià)“風(fēng)向標(biāo)”。支持長(zhǎng)三角創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金等精準(zhǔn)識(shí)別領(lǐng)投定價(jià)能力強(qiáng)的早期投資機(jī)構(gòu)及團(tuán)隊(duì)，在子基金遴選中給予支持。我市股權(quán)投資集聚區(qū)加強(qiáng)綜合服務(wù)，吸引優(yōu)質(zhì)早期投資機(jī)構(gòu)及團(tuán)隊(duì)在滬發(fā)展集聚。鼓勵(lì)早期投資機(jī)構(gòu)與我市概念驗(yàn)證平臺(tái)等開(kāi)展合作對(duì)接，引導(dǎo)資金重點(diǎn)投向“中試—產(chǎn)業(yè)化”等關(guān)鍵階段，為科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展提供充足資金支持。（市國(guó)資委、市財(cái)政局、市委金融辦、市發(fā)改委、市科委按職責(zé)分工）
?。ㄋ模┩晟圃u(píng)估定價(jià)機(jī)制。支持技術(shù)交易所、數(shù)據(jù)交易所等匯集早期科技企業(yè)的研發(fā)、專利、人才等數(shù)據(jù)，為投資機(jī)構(gòu)提供便捷、高效的查詢與應(yīng)用服務(wù)。發(fā)揮上海未來(lái)啟點(diǎn)社區(qū)作用，聯(lián)動(dòng)科學(xué)家、創(chuàng)業(yè)者及投資人等多方主體，為提升投資機(jī)構(gòu)對(duì)前沿科技及未來(lái)產(chǎn)業(yè)理解與認(rèn)知、強(qiáng)化決策判斷及投資引領(lǐng)能力等提供支持。鼓勵(lì)證券公司等專業(yè)研究隊(duì)伍研究領(lǐng)域向一級(jí)市場(chǎng)延伸覆蓋，提升針對(duì)早期科創(chuàng)項(xiàng)目的價(jià)值發(fā)現(xiàn)、估值定價(jià)能力。（市數(shù)據(jù)局、市經(jīng)信委、市科委、上海證監(jiān)局按職責(zé)分工）
二、構(gòu)建完善股權(quán)投資接續(xù)機(jī)制
?。ㄎ澹?gòu)建投資接續(xù)長(zhǎng)效機(jī)制。加快與全國(guó)社?；饡?huì)合作設(shè)立優(yōu)選項(xiàng)目基金，建立資本接力、協(xié)同賦能的長(zhǎng)效機(jī)制。研究設(shè)立S母基金，引導(dǎo)更多S基金在滬集聚，吸引保險(xiǎn)公司、金融資產(chǎn)投資公司（AIC）、金融資產(chǎn)管理公司（AMC）等多種主體出資設(shè)立S基金或參與份額交易。探索推動(dòng)將S基金納入嵌套層級(jí)豁免范圍。（市國(guó)資委、市委金融辦、市財(cái)政局、市發(fā)改委、市經(jīng)信委、上海證監(jiān)局、人民銀行上海市分行、上海金融監(jiān)管局按職責(zé)分工）
?。┨嵘鸱蓊~轉(zhuǎn)讓平臺(tái)功能。增強(qiáng)上海私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)功能，打造私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)升級(jí)版，依托大模型、區(qū)塊鏈等完善基金份額估值體系，鼓勵(lì)開(kāi)展接續(xù)型、重組型等創(chuàng)新交易。探索將份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)轉(zhuǎn)讓服務(wù)范圍擴(kuò)大至全國(guó)，吸引各類國(guó)資和市場(chǎng)化份額掛牌交易。支持我市政府投資基金、國(guó)資基金及其投資的企業(yè)股權(quán)通過(guò)份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)退出，完善估值交易流程，提高退出效率，為規(guī)范關(guān)聯(lián)交易、提升合規(guī)水平等提供助力。（市委金融辦、上海證監(jiān)局、市財(cái)政局、市國(guó)資委按職責(zé)分工）
?。ㄆ撸┙∪萍疾①?gòu)生態(tài)體系。持續(xù)強(qiáng)化上市公司并購(gòu)科技企業(yè)審核標(biāo)準(zhǔn)公開(kāi)，支持交易雙方以多元化的評(píng)估方法為基礎(chǔ)協(xié)商確定交易作價(jià)。發(fā)揮第三方市場(chǎng)化服務(wù)平臺(tái)功能，建設(shè)科技企業(yè)并購(gòu)案例庫(kù)和估值數(shù)據(jù)庫(kù)。推動(dòng)科技企業(yè)適用簡(jiǎn)易審核程序典型案例落地，鼓勵(lì)開(kāi)展第三方并購(gòu)。做好國(guó)家級(jí)并購(gòu)基金對(duì)接服務(wù)，發(fā)揮我市國(guó)資并購(gòu)基金矩陣作用，吸引集聚市場(chǎng)化并購(gòu)基金，圍繞科技企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)展并購(gòu)交易。鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司與海外機(jī)構(gòu)開(kāi)展技術(shù)合作，開(kāi)發(fā)并推出本土化并購(gòu)保險(xiǎn)產(chǎn)品。（市委金融辦、市經(jīng)信委、市科委、上海證監(jiān)局、上海金融監(jiān)管局、上交所、市發(fā)改委、市國(guó)資委按職責(zé)分工）
（八）優(yōu)化一二級(jí)市場(chǎng)投資接力。做好科創(chuàng)板重點(diǎn)硬科技企業(yè)規(guī)范培育工作、境外上市溝通協(xié)調(diào)工作和創(chuàng)業(yè)板地方政府推送企業(yè)信息工作，市區(qū)聯(lián)動(dòng)做好企業(yè)合規(guī)輔導(dǎo)，支持我市重點(diǎn)科技企業(yè)對(duì)接境內(nèi)外資本市場(chǎng)。優(yōu)化面向科技企業(yè)的上市輔導(dǎo)體系，整合中介機(jī)構(gòu)資源，提供精準(zhǔn)的資本市場(chǎng)培訓(xùn)與對(duì)接服務(wù)。支持設(shè)立基石投資基金，并為其跨境投資提供審核備案匯兌等便利。鼓勵(lì)公募基金、銀行理財(cái)?shù)荣Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立更多科創(chuàng)主題ETF基金、科創(chuàng)理財(cái)產(chǎn)品等，培育二級(jí)市場(chǎng)科技投資力量。（市委金融辦、市經(jīng)信委、市科委、市發(fā)改委、上海證監(jiān)局、上海金融監(jiān)管局、上交所按職責(zé)分工）
?。ň牛?qiáng)化直接融資與間接融資聯(lián)動(dòng)。支持金融機(jī)構(gòu)在集團(tuán)內(nèi)加強(qiáng)“信貸+理財(cái)子公司+AIC+投行”的協(xié)同，強(qiáng)化“貸款+外部直投”聯(lián)動(dòng)。鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)探索推出知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)責(zé)任險(xiǎn)、研發(fā)中斷險(xiǎn)、關(guān)鍵研發(fā)人員意外險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”保險(xiǎn)等科技保險(xiǎn)產(chǎn)品。引導(dǎo)融資租賃機(jī)構(gòu)加大力度面向科技企業(yè)提供生產(chǎn)、研發(fā)設(shè)備的租賃服務(wù)。加強(qiáng)科技企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)，依托航貿(mào)鏈推動(dòng)訂單、物流、倉(cāng)儲(chǔ)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)信息上鏈與數(shù)據(jù)開(kāi)放共享，為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、訂單融資等提供支持。（上海金融監(jiān)管局、人民銀行上海市分行、市委金融辦、市經(jīng)信委、市數(shù)據(jù)局按職責(zé)分工）
三、發(fā)揮資本市場(chǎng)關(guān)鍵樞紐作用
（十）推動(dòng)科創(chuàng)板持續(xù)深化改革。推動(dòng)出臺(tái)科創(chuàng)板人工智能、低空經(jīng)濟(jì)等企業(yè)適用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市審核指引，推動(dòng)可控核聚變、具身智能、大模型、量子計(jì)算、腦機(jī)接口等新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)在科創(chuàng)板上市，持續(xù)擴(kuò)大科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的適用范圍，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)前沿科技領(lǐng)域未盈利企業(yè)的制度包容性與適應(yīng)性。用好優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制，推動(dòng)進(jìn)一步完善上海證券交易所與優(yōu)質(zhì)投資機(jī)構(gòu)及專業(yè)投資者的溝通交流機(jī)制。（上交所、上海證監(jiān)局、市委金融辦、市經(jīng)信委、市科委按職責(zé)分工）
?。ㄊ唬┍憷萍计髽I(yè)再融資。用好再融資支持政策，優(yōu)化再融資審核流程和再融資時(shí)間間隔，允許按照未盈利標(biāo)準(zhǔn)上市且尚未盈利的企業(yè)及存在破發(fā)情形的企業(yè)再融資，優(yōu)化再融資申報(bào)材料等，支持科技企業(yè)靈活運(yùn)用增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債等多種工具進(jìn)行融資。推動(dòng)再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度落地實(shí)施。（上海證監(jiān)局、上交所、市委金融辦按職責(zé)分工）
（十二）深化債券市場(chǎng)“科技板”建設(shè)。推動(dòng)科技創(chuàng)新與民營(yíng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具、國(guó)家融資擔(dān)?；鸬日吖ぞ咴谏虾Ｂ涞兀膭?lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，形成央地協(xié)同的增信體系，為科技創(chuàng)新債券發(fā)行提供支持。用好我市有關(guān)貼息政策，支持更多符合條件的企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券。深化科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品創(chuàng)新，支持更多科技企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)可轉(zhuǎn)債等股債關(guān)聯(lián)產(chǎn)品。（市委金融辦、市科委、人民銀行上海市分行、上海證監(jiān)局、上海金融監(jiān)管局、市財(cái)政局、上交所按職責(zé)分工）
四、豐富多元長(zhǎng)期資本供給
?。ㄊ┩卣菇鹑谫Y本來(lái)源。探索經(jīng)相關(guān)決策程序后，對(duì)優(yōu)秀基金管理人設(shè)定差異化國(guó)資出資比例、門(mén)檻收益率等條件，積極吸引社?；稹⒈ｋU(xiǎn)資金等在我市出資設(shè)立股權(quán)投資基金。引導(dǎo)保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資本擴(kuò)大以“優(yōu)先股+可轉(zhuǎn)債”方式參與早期科技企業(yè)融資的規(guī)模。借鑒巨災(zāi)債券的風(fēng)險(xiǎn)分層設(shè)計(jì)，探索發(fā)行結(jié)構(gòu)化科技金融產(chǎn)品。鼓勵(lì)我市國(guó)資基金與AIC合作設(shè)立股權(quán)投資基金。（市委金融辦、市國(guó)資委、上海證監(jiān)局、上海金融監(jiān)管局、市人社局、市財(cái)政局、人民銀行上海市分行按職責(zé)分工）
（十四）擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)資本投入。推動(dòng)“鏈主”企業(yè)、上市公司等積極開(kāi)展企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資（CVC），股權(quán)投資集聚區(qū)加大對(duì)CVC的扶持力度。依托股權(quán)投資基金快速通道等機(jī)制，提升CVC落地服務(wù)效率。鼓勵(lì)CVC向產(chǎn)業(yè)鏈上下游初創(chuàng)企業(yè)提供“資本+技術(shù)+市場(chǎng)”的綜合賦能。支持CVC依托母公司的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)與國(guó)際化布局，助力被投企業(yè)鏈接海外市場(chǎng)與融資渠道，開(kāi)展戰(zhàn)略并購(gòu)與產(chǎn)業(yè)整合，在跨境資本流動(dòng)等方面提供便利化支持。推動(dòng)CVC參與全球產(chǎn)業(yè)投資標(biāo)準(zhǔn)制定，支持其聯(lián)合海外中資企業(yè)設(shè)立跨境產(chǎn)業(yè)基金，構(gòu)建全球科技投資網(wǎng)絡(luò)。鼓勵(lì)在滬央企設(shè)立的CVC與我市地方政府引導(dǎo)基金、社會(huì)資本合作，共同設(shè)立專注于填補(bǔ)供應(yīng)鏈空白、攻克“卡脖子”技術(shù)的專項(xiàng)子基金。（市經(jīng)信委、市國(guó)資委、市委金融辦、市發(fā)改委、各股權(quán)投資集聚區(qū)按職責(zé)分工）
?。ㄊ澹┕膭?lì)高效利用外資。深化合格境外有限合伙人（QFLP）試點(diǎn)，發(fā)揮國(guó)資基金管理人的本土資源優(yōu)勢(shì)，推廣“外資內(nèi)管”模式，吸引境外優(yōu)質(zhì)資金。探索引入境外離岸人民幣資金支持境內(nèi)科技創(chuàng)新。對(duì)運(yùn)作成熟、信譽(yù)良好的外資管理機(jī)構(gòu)，推動(dòng)優(yōu)化設(shè)立審批流程，完善外匯資金匯兌便利，加強(qiáng)稅務(wù)合規(guī)操作輔導(dǎo)。（市委金融辦、人民銀行上海市分行、市商務(wù)委、市市場(chǎng)監(jiān)管局、市稅務(wù)局按職責(zé)分工）
五、優(yōu)化配套制度環(huán)境
?。ㄊ﹥?yōu)化政府投資基金和國(guó)資基金出資要求。根據(jù)不同定位分類設(shè)置政府投資基金管理要求，合理確定政府出資比例，推動(dòng)加強(qiáng)資源共享和協(xié)同聯(lián)動(dòng)，鼓勵(lì)社會(huì)資本積極參與投資，推動(dòng)形成匹配產(chǎn)業(yè)全生命周期的基金生態(tài)鏈。支持創(chuàng)業(yè)投資類基金、國(guó)家和我市重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資基金適當(dāng)延長(zhǎng)存續(xù)期，積極推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資類基金作為耐心資本投早、投小、投硬科技。（市財(cái)政局、市國(guó)資委、市發(fā)改委、市科委按職責(zé)分工）
?。ㄊ撸┩晟普顿Y基金和國(guó)資投資基金綜合績(jī)效評(píng)價(jià)體系。推動(dòng)建立跨周期的長(zhǎng)效考核機(jī)制，構(gòu)建涵蓋經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益、短期回報(bào)與長(zhǎng)期價(jià)值的綜合評(píng)價(jià)框架，綜合考量財(cái)務(wù)性指標(biāo)和非財(cái)務(wù)性指標(biāo)。有序開(kāi)展政府投資基金信用信息登記和投向評(píng)價(jià)工作，科學(xué)引導(dǎo)社會(huì)資本投向重點(diǎn)領(lǐng)域和亟需領(lǐng)域，防止產(chǎn)能過(guò)剩和低水平重復(fù)建設(shè)。落實(shí)《市國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)私募股權(quán)投資基金考核評(píng)價(jià)及盡職免責(zé)試行辦法》，推動(dòng)有關(guān)企業(yè)制定盡職免責(zé)清單等細(xì)則。強(qiáng)化國(guó)資、財(cái)政與審計(jì)等部門(mén)的協(xié)調(diào)機(jī)制。（市財(cái)政局、市國(guó)資委、市發(fā)改委、市審計(jì)局按職責(zé)分工）
?。ㄊ耍┥罨萍冀鹑跀?shù)智化建設(shè)。鼓勵(lì)投資機(jī)構(gòu)加大金融科技應(yīng)用力度，利用人工智能大模型、智能體等技術(shù)提升投研能力。探索人工智能賦能科研新范式，推動(dòng)國(guó)資基金提升投資運(yùn)作數(shù)智化水平，加強(qiáng)對(duì)投資決策、投后管理、項(xiàng)目退出等重點(diǎn)環(huán)節(jié)的監(jiān)測(cè)，建立健全基金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范機(jī)制，打造符合科技創(chuàng)新規(guī)律的“敏捷資本”。（市委金融辦、市國(guó)資委、上海證監(jiān)局按職責(zé)分工）
?。ㄊ牛┙ㄔO(shè)直接融資試驗(yàn)區(qū)。依托我市股權(quán)投資集聚區(qū)及張江科學(xué)城、大零號(hào)灣等高能級(jí)科創(chuàng)集聚區(qū)，規(guī)劃建設(shè)直接融資試驗(yàn)區(qū)。建立政策評(píng)估與反饋機(jī)制，定期梳理政策落地堵點(diǎn)，推動(dòng)及時(shí)解決落實(shí)，總結(jié)形成可復(fù)制推廣的經(jīng)驗(yàn)做法。推動(dòng)在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)形成資本、人才、技術(shù)、信息的高度集聚，構(gòu)建覆蓋從“0到1”概念驗(yàn)證，到“1到10”孵化加速，再到“10到100”產(chǎn)業(yè)放大的全鏈條融資服務(wù)體系。（市委金融辦、市科委、市發(fā)改委、市經(jīng)信委、市國(guó)資委、上海證監(jiān)局按職責(zé)分工）
?。ǘ┘訌?qiáng)數(shù)據(jù)分析和監(jiān)測(cè)預(yù)警能力。加強(qiáng)對(duì)直接融資的數(shù)據(jù)分析和趨勢(shì)研究，做好宣介引導(dǎo)工作。強(qiáng)化對(duì)私募基金募投管退各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的跟蹤研判，持續(xù)推進(jìn)上海金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)，提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力。（市委金融辦、上海證監(jiān)局、人民銀行上海市分行、上海金融監(jiān)管局按職責(zé)分工）
