國內(nèi)方面，李強主持召開國常會，聽取對服務業(yè)擴能提質(zhì)和“六張網(wǎng)”規(guī)劃建設督查情況匯報；審議通過《知識產(chǎn)權(quán)保護和運用“十五五”規(guī)劃》等。統(tǒng)計局：1-6月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長18.7%。財政部：今年上半年，財政收入平穩(wěn)增長，全國一般公共預算收入同比增長4.7%，累計增幅逐月提高。股債期政策加碼，服務實體經(jīng)濟提質(zhì)增效。鄭柵潔主持召開民營企業(yè)座談會，將發(fā)揮好存量政策和增量政策集成效應，持續(xù)推動“十五五”規(guī)劃綱要重大工程項目實施，推進新舊動能平穩(wěn)接續(xù)轉(zhuǎn)換。交通運輸部等四部門印發(fā)《綜合運輸服務發(fā)展“十五五”規(guī)劃》。市場監(jiān)管總局辦公廳印發(fā)《推動平臺企業(yè)賦能個體工商戶發(fā)展行動方案》的通知。央行預告將開展4次隔夜逆回購操作，規(guī)模達2.1萬億元。商務部：中美雙方經(jīng)貿(mào)團隊正探討推進各自300億美元規(guī)模的對等降稅框架安排。
國際方面，特朗普24日下令美軍暫停打擊伊朗。美國7月標普全球制造業(yè)PMI初值降至53.8，為3月以來最低，不及預期的54.3；服務業(yè)PMI初值53.6創(chuàng)8個月新高，拉動綜合PMI同創(chuàng)8個月新高，均遠超市場預期。美國三大指數(shù)全線回落，其中，納指跌幅居前，跌超2%。美元指數(shù)止跌反彈，周漲幅0.70%至101.45點；美債收益率繼續(xù)回升，10年期報4.681%。資產(chǎn)呈現(xiàn)清晰的“股弱、債弱、美元走強”格局，是通脹預期回暖、美聯(lián)儲降息預期顯著降溫驅(qū)動的再定價。國際金價弱勢反彈，COMEX08黃金價格至4055.7美元，周漲幅0.81%；4000 美元關(guān)口技術(shù)性承接、地緣避險以及央行購金支撐。國際油價大幅反彈，高位遇阻，WTI原油09合約價格至90.47美元/桶，周漲幅10.64%，本周一午盤跌超5%。中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵刺激油價大幅反彈；但消息層面美方暫停對伊朗持續(xù)空襲，存在外交斡旋空間，地緣恐慌溢價快速消退。
行業(yè)方面：煤焦行業(yè)，國內(nèi)冶金焦市場弱勢運行，鋼廠第二輪提降開啟，要求29日執(zhí)行。目前焦企庫存呈回升態(tài)勢，供應趨于寬松，首輪降價后，多數(shù)焦化企業(yè)即期利潤在盈虧平衡線附近，而頂裝焦企業(yè)虧損嚴重，部分有減產(chǎn)計劃，季節(jié)性需求淡季，下游需求強度減弱，值得關(guān)注的是，本期產(chǎn)業(yè)鏈（鋼廠、焦企、港口）焦炭庫存總量由升轉(zhuǎn)降，釋放出積極信號。國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱，局部有降，線上競拍成交價漲跌互現(xiàn)，山西臨汾安澤低硫焦煤報價穩(wěn)定在2020元/噸。近期山西煤礦安全檢查仍然嚴格，煤礦復產(chǎn)停產(chǎn)仍有反復，煉焦煤供應恢復緩慢；主產(chǎn)區(qū)山西煤礦安全管理專項整治行動將持續(xù)到10月底。周末山西上半年經(jīng)濟會議強調(diào)“要在堅決同煤礦非法違法生產(chǎn)作斗爭的同時，一礦一策推進臨時停產(chǎn)煤礦整改驗收、復工復產(chǎn)，有序推動煤炭產(chǎn)業(yè)核增產(chǎn)能、穩(wěn)定生產(chǎn)”。鋼鐵行業(yè)，目前處于季節(jié)性需求淡季，全國處于主汛期，同時高溫天氣疊加臺風，需求受到影響。最新一期鋼之家監(jiān)測國內(nèi)鋼材五大品種庫存總量連續(xù)第二周小幅下降，市場供需呈弱平衡；鋼之家監(jiān)測的主要品種：螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量周環(huán)比重新趨弱。央行把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，提振市場信心。本周開局，國內(nèi)鋼材市場以穩(wěn)為主，局部地區(qū)漲跌互現(xiàn)，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個市場螺紋鋼平均價格至3172元一線，較上周五下跌3元。目前，盡管鋼廠檢修增加，高爐開工率下降，但需求端受淡季制約，市場將延續(xù)供需雙弱格局，上漲下跌空間有限。
金融市場，7月份最后一個交易周首日（7月27日），國內(nèi)大宗商品期市延續(xù)回落調(diào)整態(tài)勢，跌幅有所加大，工業(yè)品領(lǐng)跌，截至收盤，工業(yè)品指數(shù)下跌2.02%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.45%，資金凈流出84.05億元。分板塊看，貴金屬板塊上漲2.03%；石油板塊下跌6.25%；有色板塊上漲0.58%；鋼鐵板塊（含鐵礦石）上漲0.05%，煤炭板塊（含焦炭）上漲0.08%；煤化工板塊下跌4.03%。黑色系漲跌互現(xiàn)，焦煤跌幅居前，主力成交合約：焦煤下跌1.05%，焦炭上漲0.68%；螺紋鋼、熱卷漲幅均不足0.5%；鐵礦石跌幅不足0.5%。截至收盤，黑色系資金呈凈流出，其中，鐵元素資金均呈凈流出。目前，黑色系各品種均運行在20日均線下方，弱勢特征未改。
滬深股市，7月27日，三大指數(shù)集體上漲，創(chuàng)指漲超3%。長鑫科技上市首日暴漲465%，創(chuàng)下多項記錄，超越工商銀行成為A股總市值“一哥”，全天成交額超1400億，成為A股歷史首支單日成交額突破千億元的個股。截至收盤，滬指報3858.25點，漲1.15%；深成指報14148.73點，漲2.72%；創(chuàng)指報3590.79點，漲3.16%。
盤面上，腦機接口、電子化學品、元件板塊漲幅居前；油氣開采及服務板塊跌幅居前。
資金方面，7月24日，央行提前公告跨月期間的隔夜逆回購投放安排，將于7月29-31日每日開展6000億元、8月3日開展3000億元的隔夜逆回購操作，釋放呵護跨月的積極信號，平穩(wěn)跨月可期。
上周回顧
鋼材現(xiàn)貨，上周（7月17日-7月24日）國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場漲跌互現(xiàn)，價格重心繼續(xù)下移。鋼之家長材價格指數(shù)周環(huán)比下跌023%，扁平材指數(shù)下跌0.27%，跌幅均加大。鐵水成本周環(huán)比下跌3.22%，跌幅明顯大于鋼材，鋼廠的即期利潤繼續(xù)修復。國內(nèi)高爐開工率由升轉(zhuǎn)降，并低于去年同期水平。國內(nèi)鋼材庫存總量連續(xù)四周升后連續(xù)兩周下降，仍明顯高于去年同期水平。成交方面，市場活躍度有所降溫，上周螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量分別較前一期增長0.31%、下降0.98%、下降1.49%、下降0.31%；分區(qū)域看，螺紋鋼除華東、中南地區(qū)日均成交量增長外，其余地區(qū)均出現(xiàn)下降；熱軋板卷華東、西南地區(qū)下降相對明顯。與去年同期相比，螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板均有不同程度下降。
期貨市場，上周，金融衍生品市場黑色系期貨繼續(xù)呈現(xiàn)分化走勢。除焦煤外，其余品種均呈震蕩回落態(tài)勢；其中，焦煤周漲幅1.94%，焦炭下跌1.26%；鐵礦石下跌2.10%；成材螺紋鋼下跌1.16%，熱卷下跌0.87%；焦煤成為最強的品種。目前黑色系鐵元素20日均線得而復失；焦炭失守20日均線；僅焦煤運行在20日均線上方。黑色系總體偏弱，“一枝獨放不是春”。基本面，目前已經(jīng)進入“三伏天”，炎熱與雨水交加，市場處于季節(jié)性需求淡季，周內(nèi)高爐開工率回落，鋼廠檢修增加，對原燃料需求邊際減弱；與此同時，鋼材庫存總量連續(xù)兩周下降，淡季降庫釋放出積極信號。預計下周黑色系漲跌互現(xiàn)，偏弱運行。
原燃料市場，上周，國內(nèi)原燃料市場由強轉(zhuǎn)弱，鐵水成本降幅較大。國產(chǎn)鐵礦石價格穩(wěn)中小幅波動，漲多跌少；進口鐵礦石市場由漲轉(zhuǎn)跌，整體走弱，季節(jié)性需求淡季、鋼廠經(jīng)營狀況不佳、國外礦山發(fā)貨量快速回升，鐵礦石市場承壓較大。港口庫存方面，國內(nèi)主要港口庫存連續(xù)四周下降，上周下降72萬噸至15588萬噸。2026年4月份以來，港口鐵礦石庫存延續(xù)回落態(tài)勢，目前港口鐵礦石庫存較去年同期高2483萬噸，為近5年同期最高位。國內(nèi)冶金焦市場首輪降價落地，并有第二輪降價的預期。周內(nèi)冶金焦供需雙降，但焦企庫存繼續(xù)快速回升，供應趨于寬松。上周，國內(nèi)煤炭市場走勢稍顯分化。冶金煤市場，國內(nèi)煉焦煤市場以穩(wěn)為主少數(shù)下跌，線上競拍價漲跌互現(xiàn)，綜合成交率78.82%；山西安澤低硫焦煤穩(wěn)定至2020元/噸。下游冶金焦有繼續(xù)下調(diào)預期，焦企采購趨于謹慎，不追高。國內(nèi)噴吹煤市場穩(wěn)定為主，山西主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)嚴格，電煤保供進一步分流原煤，優(yōu)質(zhì)無煙噴吹煤貨源偏緊，礦方挺價意愿較強，鋼廠以剛需采購為主。國內(nèi)動力煤市場疲態(tài)顯現(xiàn)；港口方面：市場報價由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)，目前港口庫存較高，下游終端按需采購為主，市場整體情緒偏弱，實際成交較少，部分貿(mào)易商報價小幅松動；由于發(fā)運倒掛成本偏高，底部支撐較強。產(chǎn)地方面，坑口煤價先揚后抑，目前正處于月底，價格尚存一定的支撐，但由于下游去庫壓力較大，日耗提升除了電廠等需求尚可外，鋼企、化工及冶金需求較弱，下游接貨能力有限。迎峰度夏正當時，預計下周國內(nèi)動力煤市場漲跌互現(xiàn)，上下空間有限。
本周開局
期貨市場，7月份最后一個交易周首日（7月27），國內(nèi)期貨主力合約跌多漲少，跌幅方面，SC原油、燃料油跌超8%，純苯跌超7%，合成橡膠、苯乙烯（EB）、低硫燃料油（LU）、PX0>對二甲苯跌超6%，液化石油氣（LPG）跌近6%。漲幅方面，鈀、鉑、滬銀漲超3%，碳酸鋰、滬錫漲超2%，紅棗、滬金、燒堿漲超1%。
現(xiàn)貨市場，7月27日，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場穩(wěn)中小幅波動，品種間走勢稍顯分化，其中，建筑鋼材明顯弱于板材，市場成交冷清，觀望氣氛較濃，目前價格仍運行在下行通道，但跌勢趨緩。在進入季節(jié)性需求淡季的背景下，鋼材供給收縮，7月中旬，中鋼協(xié)重點鋼企粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量旬環(huán)比均繼續(xù)下降，其中，生鐵產(chǎn)量下降相對明顯。當前鋼廠在盈利受到擠壓、終端需求下降的背景下，已觸及主動減產(chǎn)閾值，鋼廠五大品種庫存總量呈下降態(tài)勢，市場供需雙弱。截至15:30分，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個主要市場螺紋鋼和熱卷平均價格分別為3172元/噸和3319元/噸，分別較上一交易日分別下跌3元/噸和上漲1元/噸。當前淡季敘事，需求不足，成本端支撐鋼廠挺價。
下游及行業(yè)觀察
◆全國商品房庫存總體規(guī)模處于相對高位。上半年從成交量和房價走勢看，一線城市引領(lǐng)復蘇；二線城市止跌跡象明顯，但城市間分化加?。蝗木€城市局部企穩(wěn)，整體仍處于磨底階段。從庫存情況看，6月末全國商品房待售面積同比下降0.9%，已連續(xù)4個月下降，但庫存總體規(guī)模處于相對高位。
◆中指院：在“租購并舉”的政策導向與多層次資本市場逐步完善的雙重驅(qū)動下，當前長租公寓大宗交易的投資邏輯進一步向長期化演變，重心從偏重資產(chǎn)獲取轉(zhuǎn)向以穩(wěn)定現(xiàn)金流為配置基礎、以REITs為主要退出通道的長期持有邏輯，租賃住房正逐步成為長線資本資產(chǎn)配置中的成長性較高的重要品類之一。
◆“十五五”時期實施8萬公里交通基礎設施改造。7月21日，交通運輸部副部長徐成光在國新辦發(fā)布會上表示，“十五五”時期總體目標是基本建成現(xiàn)代化綜合交通運輸體系。在優(yōu)化交通運輸結(jié)構(gòu)方面，重點推進交通基礎設施更新和數(shù)字化改造。到2030年，實施8萬公里左右的設施改造，實施新一輪農(nóng)村公路提升行動，新改建農(nóng)村公路50萬公里。
行業(yè)方面
◆鋼材庫存，本期國內(nèi)五大品種合計庫存2157.13萬噸，較上周減少11.4萬噸。其中，市場庫存1333.44萬噸，增加0.1萬噸；鋼廠庫存823.69萬噸，減少11.5萬噸。
中鋼協(xié)：7月中旬會員鋼企日均粗鋼產(chǎn)量同比環(huán)比雙降
據(jù)中鋼協(xié)公布數(shù)據(jù)，7月中旬，重點統(tǒng)計鋼企共生產(chǎn)粗鋼2015萬噸，平均日產(chǎn)201.5萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降0.4%，同比下降5.9%；生鐵1841萬噸，平均日產(chǎn)184.1萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降1.3%，同比下降5.3%；鋼材1929萬噸，平均日產(chǎn)192.9萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長2.5%，同比下降7.3%。
統(tǒng)計局：6月份中國鋼筋產(chǎn)量為1565.6萬噸
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2026年6月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1565.6萬噸，同比下降5.6%；1-6月累計產(chǎn)量為8781.9萬噸，同比下降10.7%。6月份，中國線材（盤條）產(chǎn)量為1089.3萬噸，同比下降5.8%；1-6月累計產(chǎn)量為6312.4萬噸，同比下降5.7%。
后市預判
宏觀方面，2026年下半年財政支出進度有望明顯提速，從而對基建投資形成更有力支撐。根據(jù)今年預算，預計6～12月，全國一般公共預算支出中四項基建支出規(guī)模約4.4萬億元，同比增長7.8%。另外，政府性基金支出中，6～12月新增專項債發(fā)行規(guī)模將達到約2.9萬億元，大部分資金支持基建項目建設。
行業(yè)方面，6月份我國鋼筋、線盤產(chǎn)量同比均有下降，其中，且降幅較為明顯，表明建筑鋼在鋼材需求結(jié)構(gòu)總量中的占比還在下降。另據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，6月份出口板材、棒材和線材同比增長，而棒材出口量增幅最大，意味著“外需”對緩解產(chǎn)需矛盾起到了關(guān)鍵作用。
預計本周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場小幅波動，偏弱運行；預計鐵礦石市場震蕩偏弱，關(guān)注國際大宗商品、國內(nèi)政策的影響、鋼廠補庫、鐵礦石到貨情況及美元指數(shù)變化。國內(nèi)冶金焦市場穩(wěn)中有跌；預計煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱。
