1 概念和公式
EBIT全稱為earnigns before interest and tax ，即息稅前利潤，從字面意思可知是扣除利息、所得稅之前的利潤；即未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤。計算公式有兩種，EBIT＝凈利潤＋所得稅＋利 息，或EBIT＝經(jīng)營利潤＋投資收益＋營業(yè)外收入－營業(yè)外支出＋以前年度損益調(diào)整。

EBITDA全稱為earnings before interest,tax , depreciation and amortization ， 即息稅折舊攤銷前利潤，是扣除利息、所得稅、折舊、攤銷之前的利潤。計算公式為EBITDA＝凈利潤＋所得稅＋利息＋折舊＋攤銷，或EBITDA＝ EBIT＋折舊＋攤銷。

EBITDA被私人資本公司廣泛使用，用以計算公司經(jīng)營業(yè)績。

EBITDA的計算 公式

凈銷售量
- 營業(yè)費(fèi)用
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營業(yè)利潤（EBIT）
+ 折舊費(fèi)用
+ 攤銷費(fèi)用
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EBITDA

2 運(yùn)用
EBIT主要用來衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力，EBITDA則主要用于衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。他們都反映企業(yè)現(xiàn)金的流動情況，是資本市場上投資者比較重視的兩個指標(biāo)，通過在計算利潤時剔除掉一些因素，可以使利潤的計算口徑更方便投資者使用。

EBIT通過剔除所得稅和利息，可以使投資者評價項目時不用考慮項目適用的所得稅率和融資成本，這樣方便投資者將項目放在不同的資本結(jié)構(gòu)中進(jìn)行考察。 EBIT與凈利潤的主要區(qū)別就在于剔除了資本結(jié)構(gòu)和所得稅政策的影響。如此，同一行業(yè)中的不同企業(yè)之間，無論所在地的所得稅率有多大差異，或是資本結(jié)構(gòu)有多大的差異，都能夠拿出EBIT這類指標(biāo)來更為準(zhǔn)確的比較盈利能力。而同一企業(yè)在分析不同時期盈利能力變化時，使用EBIT也較凈利潤更具可比性。

EBITDA剔除攤銷和折舊，則是因?yàn)閿備N中包含的是以前會計期間取得無形資產(chǎn)時支付的成本，而并非投資人更關(guān)注的當(dāng)期的現(xiàn)金支出。而折舊本身是對過去資本支出的間接度量，將折舊從利潤計算中剔除后，投資者能更方便的關(guān)注對于未來資本支出的估計，而非過去的沉沒成本。

20世紀(jì)80年代，伴隨著杠桿收購的浪潮，EBITDA第一次被資本市場上的投資者們廣泛使用。但當(dāng)時投資者更多的將它視為評價一個公司償債能力的指標(biāo)。 隨著時間的推移，EBITDA開始被實(shí)業(yè)界廣泛接受，因?yàn)樗�非常適合用來評價一些前期資本支出巨大，而且需要在一個很長的期間內(nèi)對前期投入進(jìn)行攤銷的行 業(yè)，比如核電行業(yè)、酒店業(yè)、物業(yè)出租業(yè)等。如今，越來越多的上市公司、分析師和市場評論家們推薦投資者使用EBITDA進(jìn)行分析。

EBITDA也經(jīng)常被拿來與企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)行比較，因?yàn)樗鼘�凈利潤加入了兩個對現(xiàn)金沒有任何影響的主要費(fèi)用科目——折舊和攤銷，然而由于并沒有考慮補(bǔ)充營運(yùn)資金以及重置設(shè)備的現(xiàn)金需求，并不能就此簡單的將EBITDA與現(xiàn)金流對等。

EBITDA的詳細(xì)運(yùn)用
最初私人資本公司運(yùn)用EBITDA，而不考慮利息、稅項、折舊及攤銷，是因?yàn)樗麄円�用自己認(rèn)為更精確的數(shù)字來代替他們，他們移除利息和稅項，是因?yàn)樗麄円�用自己的稅率計算方法以及新的資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)成本算法。
攤銷費(fèi)用被排除在外，是因?yàn)樗�衡量的是前期獲得的無形資產(chǎn)，而不是本期現(xiàn)金開支。折舊是對資本支出的非直接的回顧，也被排除在外，并被一個未來資本開支的估算值所代替。后來，許多上市公司、分析師以及媒體記者亦紛紛慫恿投資人用EBITDA去衡量上市公司的現(xiàn)金情況。 EBITDA常被拿來和現(xiàn)金流比較，因?yàn)樗�和凈收入之間的差距就是兩項對現(xiàn)金流沒有影響的開支項目， 即折舊和攤銷。

為什么EBITDA會誤入歧途？
然而，上市公司將EBITDA等同于現(xiàn)金流，卻是一個非常不可取、很容易將企業(yè)導(dǎo)入歧途的做法！ 原因何在？它排除了利息和稅項，但它們卻是真實(shí)的現(xiàn)金開支項目，而并非總是可選的， 一個公司必須支付它的稅款和貸款。它并沒有將所有的非現(xiàn)金項目都排除在外。 只有折舊和攤銷被排除掉了， EBITDA中沒有調(diào)整的非現(xiàn)金項目還有備抵壞賬、計提存貨減值和股票期權(quán)成本。
不同于現(xiàn)金流對營運(yùn)資本的準(zhǔn)確量度，EBITDA忽略了營運(yùn)資本的變化情況。 例如，營運(yùn)資本的額外投資就意味著消耗現(xiàn)金。
最后，EBITDA的最大缺點(diǎn)反映在“E”上，即利潤項上。 如果一家上市公司保修成本、重構(gòu)開支以及備抵壞賬的準(zhǔn)備金不足或超支，那么它的利潤項都會發(fā)生變化傾斜。 在這樣的情況下，企業(yè)就很容易被EBITDA導(dǎo)入歧途。 如果它過早地報告經(jīng)營收入，或是將一些普通成本視作資本投入，那么EBITDA報告的利潤結(jié)果也是值得可疑的。 如果它通過資本來回交易的方式膨脹收入，這種情況下，EBITDA報告的利潤結(jié)果就一點(diǎn)價值也沒有了。