國(guó)際現(xiàn)貨黃金周五（7月17日）亞市盤初徘徊在1145美元附近。周四（7月16日）金價(jià)受多方打壓一度刷新1142.10美元/盎司的8個(gè)月低位，一方面美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好，推升了美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期。另一方面歐洲央行行長(zhǎng)德拉基發(fā)表了較為鴿派的言論，打壓歐元/美元下跌，同時(shí)還增加了對(duì)希臘的資金援助，令避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步降溫。分析師認(rèn)為，當(dāng)前金價(jià)已經(jīng)跌破15年牛市趨勢(shì)，或有進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。更多盤中交流、操作建議可威信“fanshuoran”

　　周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人口減少幅度好于預(yù)期，且7月住宅建筑商信心創(chuàng)逾九年半高點(diǎn)，這均表明經(jīng)濟(jì)具有動(dòng)能。就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健和房屋市場(chǎng)持堅(jiān)暗示經(jīng)濟(jì)將足以強(qiáng)勁到支持可在今年加息。不過(guò)制造業(yè)表現(xiàn)仍欠佳。美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日的當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后減少1.5萬(wàn)人，降至28.1萬(wàn)，結(jié)束了此前連續(xù)三周上升的局面。同時(shí)，7月4日止當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少11.2萬(wàn)人至222萬(wàn)，表明一些長(zhǎng)期失業(yè)者找到工作。就業(yè)市場(chǎng)改善也有助提振樓市。周四數(shù)據(jù)顯示，7月全美住宅建筑商協(xié)會(huì)（NAHB）/富國(guó)房屋市場(chǎng)指數(shù)為60，為2005年11月以來(lái)最高。6月經(jīng)上修后的該指數(shù)也為60，原為59。

　　但相比之下，制造業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)落后。美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)大西洋沿岸中部地區(qū)7月制造業(yè)指數(shù)為5.7，預(yù)期為12，前值為去年12月來(lái)最高的15.2。美元升值和原油價(jià)格下挫，一直讓制造業(yè)飽受打擊。整體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)仍朝著正確的方向前進(jìn)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在今年年底前將會(huì)兩度加息，從9月便開始。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，國(guó)際現(xiàn)貨黃金擴(kuò)大跌勢(shì)，并一度刷新1142.10美元/盎司的8個(gè)月低位。與此同時(shí)，美國(guó)8月COMEX期金價(jià)格更是一度下探跌破1140美元大關(guān)，并下探1135美元/盎司。更多盤中交流、操作建議可威信“fanshuoran”

　　北京時(shí)間周五（7月17日）20:30美國(guó)將公布6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，目前預(yù)期年率將增長(zhǎng)0.1%,前值為停滯。同時(shí)，核心CPI年率料增長(zhǎng)1.8%，前值增長(zhǎng)1.7%。由于美聯(lián)儲(chǔ)近期已表態(tài)未來(lái)加息時(shí)機(jī)將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，特別是就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，因此CPI數(shù)據(jù)的好壞將極大影響市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，從而引發(fā)美元和金價(jià)的波動(dòng)。除了CPI數(shù)據(jù)外，晚間美國(guó)6月新屋開工、消費(fèi)者信心指數(shù)以及美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾的講話也十分值得關(guān)注。

　　美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）主席耶倫（Jannet Yellen）周四（7月16日）在參議院金融委員會(huì)作證時(shí)重申，就業(yè)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)以及經(jīng)濟(jì)愈發(fā)強(qiáng)勁使得美聯(lián)儲(chǔ)有可能今年晚些時(shí)候升息，不過(guò)仍面臨一些阻力。她的講話內(nèi)容與周三在眾議院金融委員會(huì)作證時(shí)相同。耶倫表示，太快收緊政策存在風(fēng)險(xiǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)也不想太晚收緊政策，希望能以審慎漸進(jìn)的方式收緊政策。她重申失業(yè)率可能低估了就業(yè)市場(chǎng)的閑置程度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的逆風(fēng)正在消退，低通脹是對(duì)加息保持耐心的原因。

　　不過(guò)耶倫預(yù)期看到薪資有更多抬頭，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)讓通脹永遠(yuǎn)在2%之下徘徊。盡管與會(huì)者認(rèn)為通脹到今年底依然會(huì)低于2%目標(biāo)，但今年加息依然合適，加息時(shí)間的決定仍將取決于數(shù)據(jù)。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》隨后評(píng)論稱，耶倫證詞對(duì)通脹預(yù)期頗為樂(lè)觀，表示將逐步回升聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，但債市反映出投資者對(duì)此并不如此不確定。美國(guó)五年損益平衡通脹率當(dāng)前位于1.577%的兩個(gè)月低位，意味著投資者認(rèn)為通脹年率未來(lái)五年均值為1.577%，小于六月末的1.667%及四月份1.863%的峰值。即使美聯(lián)儲(chǔ)按計(jì)劃在九月份就加息，被壓低的通脹預(yù)期也將對(duì)幅度構(gòu)成限制，令聯(lián)儲(chǔ)“謹(jǐn)慎慢行”。

　　雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎是在“可持續(xù)上行的軌道上”，但經(jīng)濟(jì)仍低于長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)。我們認(rèn)為如果美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)早加息可能損害經(jīng)濟(jì)。支持9月份加息的陣營(yíng)似乎忽視了零售銷售缺乏上行動(dòng)能，和工業(yè)產(chǎn)值的溫和整固；初次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)也小幅上升。我們認(rèn)為這些風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)會(huì)延遲首次加息時(shí)機(jī)。在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)9月份的會(huì)議前，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)會(huì)逐步實(shí)現(xiàn)或超出美聯(lián)儲(chǔ)的展望。

　　歐洲央行（ECB）周四（7月16日）宣布維持指標(biāo)利率于紀(jì)錄低點(diǎn)0.05%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，該央行還增加了給希臘銀行業(yè)的緊急流動(dòng)性資金，在暫停上調(diào)近三周后重新解凍，行長(zhǎng)德拉基還敦促歐洲各國(guó)設(shè)法為希臘削減債負(fù)德拉基在新聞發(fā)布會(huì)上稱，當(dāng)前QE進(jìn)展順利，央行將繼續(xù)實(shí)施QE計(jì)劃。QE計(jì)劃執(zhí)行到2016年9月，以及通脹率符合目標(biāo)之際。他指出，今年初起通脹觸底，在未來(lái)幾個(gè)月通脹仍將疲軟。不過(guò)，在今年剩余時(shí)間，受到油價(jià)反彈的推動(dòng)，通脹將逐步回升。而一旦物價(jià)前景惡化，央行將采取行動(dòng)。德拉基鴿派的講話一度令歐元承壓并兌美元刷新7周低位，這也在一定程度上加速了金價(jià)的跌勢(shì)。

　　除了通脹和經(jīng)濟(jì)之外，德拉基還重點(diǎn)談到了希臘問(wèn)題，他透露，歐洲央行上調(diào)了對(duì)于希臘銀行業(yè)的ELA（緊急流動(dòng)性援助）9億歐元。他認(rèn)為，新的希臘協(xié)議已經(jīng)改變了希臘問(wèn)題的局勢(shì)。與此同時(shí)，歐盟國(guó)家財(cái)長(zhǎng)稍早批準(zhǔn)提供70億歐元過(guò)渡性貸款，以幫助希臘維持財(cái)政運(yùn)轉(zhuǎn)，能夠在下周一償還將到期的歐洲央行持有的35億歐元債券，并支付約7億歐元的利息。同時(shí)還有逾期未還的國(guó)際貨幣基金組織（IMF）貸款。

　　這些貸款將在周五（7月17日）最終敲定，前提是德國(guó)政府提出的重新開始三年期紓困計(jì)劃談判的請(qǐng)求獲得議會(huì)的批準(zhǔn)。這將是希臘五年來(lái)第三次紓困計(jì)劃，總規(guī)模達(dá)到860億歐元。德國(guó)議會(huì)周五（7月18日）將投票表決是否開啟對(duì)希臘的新一輪援助。不過(guò)德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒質(zhì)疑希臘是否會(huì)得到第三筆救助，即便議會(huì)投票通過(guò)議案。他表示，希臘的融資需求在螺旋式上升，在歐元區(qū)以外進(jìn)行債務(wù)減記或許是更好的辦法。

　　黃金15年牛市趨勢(shì)已破，或跌向80年代水平。在今年年初曾經(jīng)的大幅回升后，黃金市場(chǎng)近期再度跌入谷底。受到美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫（Janet Yellen）充滿鷹派態(tài)度的國(guó)會(huì)證詞后，本周金價(jià)一再下行，觸及8個(gè)月最低水平。距離今年1月的高點(diǎn)，金價(jià)已經(jīng)跌去了12%之多。而技術(shù)分析師們認(rèn)為，目前金價(jià)可能正處在崩潰的風(fēng)口浪尖。

　　如果回到80年代的高點(diǎn)873美元/盎司，一路看向2015年的水平，那么我認(rèn)為這會(huì)是金價(jià)回落的一個(gè)關(guān)鍵水平。這在信用危機(jī)時(shí)是一個(gè)主要的盤整水平，我認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)升息后，這會(huì)是金價(jià)下跌的目標(biāo)。

　　黃金技術(shù)面上的關(guān)鍵支撐離1141水平不遠(yuǎn)。若該水平失守，止損賣盤可能推動(dòng)金價(jià)測(cè)試支撐1130，該水平下方不存在關(guān)鍵支撐，下一支撐距此低很多。希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)降低，這可能限制黃金的上行空間。加拿大央行降息，全球主要貨幣競(jìng)相貶值，黃金可能持穩(wěn)。希臘退出歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)降低將阻礙黃金價(jià)格顯著反彈。另一方面，我們也并不預(yù)期金價(jià)大幅下跌。畢竟，加拿大央行周三降息或引發(fā)新一輪貨幣貶值，黃金或能從中獲益。”

　　黃金其他投資需求滯后，可能比往常更為依賴新興市場(chǎng)的實(shí)物需求，新興市場(chǎng)的實(shí)物需求可能在未來(lái)幾個(gè)月上升。印度黃金需求疲軟，孟買金價(jià)近期較國(guó)際基準(zhǔn)大幅貼水。盡管印度不是唯一的因素，但投資需求走低，印度市場(chǎng)貧乏，黃金近期強(qiáng)勁上漲是不可能的。我們預(yù)計(jì)金價(jià)將在3季度和4季度走強(qiáng)，況且，新興市場(chǎng)需求恢復(fù)。而且中國(guó)需求已上升，該國(guó)股市近幾周因杠桿資金賣出而下跌。