股市利好：內(nèi)陸核電完成首度評估 10股底部崛起!
　　中國內(nèi)陸核電首次完成公眾溝通同行評估

　　據(jù)新華社11月3日消息，中國核能行業(yè)協(xié)會技術(shù)部主任楊波3日表示，中國首批內(nèi)陸核電站之一，位于湖南省益陽市桃江縣的桃花江核電站項目前期“公眾溝通”工作順利通過同行評估。

　　這是中國內(nèi)陸核電“公眾溝通”工作首次接受同行評估，也是中國首次針對核電站項目前期的“公眾溝通”工作進行權(quán)威評估，意味著中國核電建設的規(guī)范化水平進一步提升。

　　此次同行評估專家組由15位來自環(huán)保部、核能行業(yè)協(xié)會、中核集團、廣核集團、大唐集團、國電投集團、東華理工大學等單位的評估專家組成，評估工作歷時四天。結(jié)果顯示，項目所有評估要素均滿足評估大綱要求。

　　“公眾認知對于核電站的建設至關重要，相對于目前已較為成熟的核電技術(shù)而言，這是核電站建設過程中更難攻克的一關。”專家評估組組長梁軍表示。

　　中國一重：核能業(yè)務大增17倍

　　與東方電氣類似，中國一重的核電業(yè)務同樣被外界看成是未來發(fā)展的亮點。盡管該公司今年上半年營業(yè)收入同比下滑27%，但其核能設備業(yè)務收入?yún)s逆勢同比大增17倍，達到3.18億元。

　　據(jù)了解，中國一重乃國內(nèi)制造核壓力容器時間最早、數(shù)量最多，也是目前在手訂單最多的企業(yè)，公司占有國內(nèi)核反應堆壓力容器約80%市場份額。核鍛件市場方面，公司占有率約在80%-90%，鍛造了世界首支直徑5.75 米的百萬千瓦核電蒸發(fā)器錐形筒體，并在國內(nèi)率先承擔了世界首個第三代核電站AP1000 核島全套鍛件的制造任務。

　　盡管中國一重今年2月方上市，但從其一季報和半年報所披露的股東情況來看，基金、券商等機構(gòu)投資者在公司上市后曾大舉建倉，不僅如此，當初通過網(wǎng)下配售而獲取中國一重大量持股的"平安系"險資、方正證券等在持股解禁后亦未拋售一股，由此推斷，其投資中國一重的目的應并不在于短期獲利而是價值投資。

　　江蘇神通：華夏基金閃電進駐

　　作為核電球閥、蝶閥產(chǎn)品的壟斷供應商，連續(xù)兩年來核電閥門產(chǎn)能滿負荷運行，公司幾乎壟斷了國內(nèi)的核電球閥、蝶閥市場。而就在本月初，公司又被中廣核工程公司確定為廣東陽江核電廠3-6 號機組和廣西防城港核電站1、2 號機組LOT190F 核島蝶閥項目的中標單位.

　　露天煤業(yè):采礦權(quán)價值被低估

　　露天煤業(yè)是蒙東地區(qū)最大的褐煤生產(chǎn)企業(yè)，煤炭銷售價格在過去兩年呈現(xiàn)顯著下降趨勢，公司2014年原煤銷售價格約為117元/噸，比2013年全年均價下降11.2%。但是，隨著能源局限產(chǎn)政策逐步發(fā)酵、下游需求逐步回暖，明年褐煤銷售均價比今年應有小幅上升，上升勢頭已在今年四季度初步顯現(xiàn)。

　　露天煤業(yè)一號露天礦采礦權(quán)評估價格為3.92億元，可采儲量13億噸，單位采礦權(quán)價格僅為0.29元/噸；扎哈淖爾采礦權(quán)價款僅為3.7億元，對應30年可采儲量為4.62億噸，相當于噸煤可采儲量價格僅為0.8元。極低的采礦權(quán)價款意味著公司無形資產(chǎn)未來有極大的升值空間。

　　公司增發(fā)收購霍林河坑口電廠100%股權(quán)募集資金約20億元，增發(fā)股份3.5億股，推算股東蒙東能源將現(xiàn)金3-4億元參與收購。霍林河坑口電廠裝機容量為2*60萬千瓦，符合國家在煤炭富集地區(qū)建設大型坑口電廠的指導方向。2013和2014年兩臺機組分別進行脫硝改造，預計年內(nèi)脫硝改造將全部完成，2015年利用小時數(shù)將有明顯提升。

　　公司財務杠桿使用極為謹慎，2013年末資產(chǎn)負債率僅為35%，遠低于國內(nèi)煤炭企業(yè)平均負債水平。對于處于行業(yè)景氣周期底部的煤炭企業(yè)，低負債運營的財務負擔較低，為未來資本擴張打下了堅實的基礎。

　　上海電力-“一帶一路”電力運營第一股:2020年海外再造一個上海電力

　　要點:

　　發(fā)力清潔能源，“一帶一路”海外再造上海電力:截至2014年上半年，公司總裝機容量881.42萬千瓦，其中風電、太陽能等新能源權(quán)益裝機容量21.49萬千瓦，裝機比重達2.44%。受國內(nèi)用電需求壓縮，上海電力通過境外項目積極拓展，計劃于2020年前在海外再造一個上海電力，裝機容量未來5年復合CAGR在15%以上。海外項目，上海電力偏好投資回報率相對較高(日本、歐洲)和用電供需關系緊張的地區(qū)(非洲)。海外資產(chǎn)整體盈利性高于國內(nèi)項目，如已經(jīng)投產(chǎn)的日本大阪光伏項目IRR超過15%。

　　國企改革:中電投旗下重要資本運作平臺，核電資產(chǎn)整合預期。上海電力第一大股東為中國電力投資集團公司。中電投直接或間接合計持有上海電力62.12%股權(quán)。與其他幾大發(fā)電集團相比，中電投集團旗下上市公司體量相對較小，資產(chǎn)證券化率較低，接近20%，鑒于集團公司資產(chǎn)多為電力資產(chǎn)，與上市公司之間存在同業(yè)競爭，未來集團公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入旗下上市公司的預期較高。

　　核電概念:目前中電投集團已投產(chǎn)運行核電裝機112萬千瓦(紅沿河1號機組)，在建機組總?cè)萘?86萬千瓦(海陽核電2臺125萬千瓦和紅沿河核電3臺112萬千瓦)。中電投與國核合并方案有望于15年出臺，合并后集團推動核電資產(chǎn)證券化是大勢所趨。上海電力持有安徽蕪湖核電14%股權(quán)，并持有集團旗下核電參股公司禾曦能源0.03%股份。11年公司曾欲定增收購禾曦能源全部股權(quán)，后因股價跌破定增價取消。若國核核電資產(chǎn)有望注入中電投上市公司，中電投集團旗下的上海電力、中國電力成為核電資產(chǎn)整合平臺的可能性較大，值得長期關注。

　　東方能源:光伏并表貢獻利潤，公司業(yè)績大幅增長

　　光伏項目盈利平穩(wěn)，熱電Q4恢復正常，我們維持全年超過2.4億元的業(yè)績預測，預計2014-2016年公司分別實現(xiàn)每股收益0.50元、0.68元和0.99元，維持“推薦”評級。

　　吉電股份:新能源轉(zhuǎn)型順利推進，經(jīng)營拐點即將到來

　　東北地區(qū)“窩電”拖累公司業(yè)績，熱、電業(yè)務經(jīng)營環(huán)境正在改善

　　東北地區(qū)電源裝機過剩，使得公司機組利用小時數(shù)被限制在3500小時左右的低位，但是我們認為目前公司的熱電業(yè)務盈利能力正在逐漸好轉(zhuǎn):1)公司初步具備精細化管理煤炭貿(mào)易商的能力，通過競價采購等手段，燃料成本已經(jīng)出現(xiàn)下降；2)國家制定“北電南用”和“西電東送”電力輸送戰(zhàn)略，未來東北地區(qū)富余電力存在南送環(huán)渤海經(jīng)濟圈的可能性，公司機組利用小時數(shù)有望提升；3)吉林省逐步推進供熱按量計價改革，市政供熱價格存在提升預期。

　　公司裝機結(jié)構(gòu)不斷改善，15-16年將迎來新能源項目達產(chǎn)高峰

　　目前公司電源結(jié)構(gòu)仍以火電為主，新能源占比僅為20%，未來隨著在手項目逐漸達產(chǎn)，公司的電源結(jié)構(gòu)將逐漸優(yōu)化。至“十二五”末期，公司風電和光伏裝機將提升至104萬千瓦和32萬千瓦，新能源裝機占比提升至30%；按照公司已經(jīng)達成意向的新能源項目計算，至“十三五”初期，公司新能源裝機規(guī)模將達到290萬千瓦，占比提升至49%，初步達成電源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的目標。

　　首次收購中電投風電資產(chǎn)，帶來打造新能源平臺的想象空間

　　公司于4月22日公告，將收購中電投持有的江西風電項目至少51%股權(quán)，此次收購一方面推進公司電源結(jié)構(gòu)調(diào)整；另一方面創(chuàng)造了進一步收購大股東新能源資產(chǎn)的想象空間。中電投旗下5個A股上市公司的戰(zhàn)略定位各不相同，而公司戰(zhàn)略定位正在由東北地區(qū)電力投資平臺向全國性新能源投資平臺轉(zhuǎn)換，未來進一步獲得大股東新能源資產(chǎn)注入的可能性較大。目前中電投獲批風電項目總裝機已經(jīng)超過400萬千瓦，待公司完成江西項目收購，后續(xù)行動值得期待。

　　中電遠達:大氣治理龍頭，持續(xù)穩(wěn)健

　　公司是中國電力投資集團下面的環(huán)保業(yè)務平臺，中國電力投資集團是中國五大發(fā)電集團之一

　　海陸重工：主業(yè)穩(wěn)定增長 核電業(yè)務拓展順利

　　主業(yè)上半年新接訂單情況：(1)焦化和鋼鐵行業(yè)余熱鍋爐接單下滑比較明顯，而有色行業(yè)增多。(2)核電設備依然是以高毛利率的加工業(yè)務為主。(3)壓力容器較少，預計下半年會比較多。

　　關注新業(yè)務拓展：與江蘇聯(lián)峰合資成立蘇州海陸環(huán)境能源工程公司，開展余熱利用工程設計、承包安裝等業(yè)務，合資雙方分別有制造、市場優(yōu)勢。目前已有一來自永鋼的鋼鐵燒結(jié)脫硫訂單，價值過億元。國內(nèi)2009 年才啟動鋼鐵燒結(jié)脫硫市場，公司此時進入還是有利時機。

　　方大炭素：炭素新材成為發(fā)展重點 買入

　　公司重點發(fā)展炭素新材料。公司對炭素產(chǎn)業(yè)做到有保有壓，“�！笔潜ＷC以特種石墨為代表的炭素新材料快速發(fā)展。公司特種石墨業(yè)務通過收購和自建兩種模式推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。公司自建4000噸可生產(chǎn)核電石墨的特種石墨項目將在9月份投產(chǎn)；收購成都炭素開拓的等靜壓石墨業(yè)務處于擴產(chǎn)期，現(xiàn)已經(jīng)具備4000噸等靜壓石墨產(chǎn)能，特種石墨產(chǎn)能達到12000噸�！皦骸币允�墨電極為代表的傳統(tǒng)炭素業(yè)務產(chǎn)能維持穩(wěn)定，調(diào)整傳統(tǒng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

　　針狀焦價格有望回落，電極盈利能力回升。公司是全球最大的石墨電極生產(chǎn)商，具有石墨電極產(chǎn)能20萬噸，公司未來在電極發(fā)展方向上偏向走“超高大(超高功率大規(guī)格石墨電極)”路線。公司擁有全國唯一一臺4000噸大型油壓機，而且公司大規(guī)格石墨電極已經(jīng)出口美國。但是由于國外公司在高功率、超高功率石墨電極的重要原材料—針狀焦技術(shù)壟斷，電極成本居高不下。隨著國內(nèi)錦州石化、山西宏特和中鋼熱能院在針狀焦生產(chǎn)技術(shù)方面的突破以及新增項目開工投產(chǎn)，國外對該產(chǎn)品的壟斷有望打破，價格將會有一定回落。超高功率和高功率電極成本下降，盈利能力有望回升。

　　中鋼吉炭：關注民用碳纖維項目及資產(chǎn)注入預期

　　石墨電極業(yè)務關注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　公司主業(yè)為石墨電極。石墨電極主要用于電爐煉鋼(用于特鋼品種，不用于粗鋼，占煉鋼成本不到10%)。公司認為雖然我國以粗鋼為主，但未來特種鋼的市場空間也已經(jīng)飽和，石墨電極市場容量后續(xù)空間不大，公司將更多關注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加大超高功率石墨電極的比重，目前普通、高功率、超高功率的比重已調(diào)整到2：4：4，公司計劃未來再進一步擴大到0.5：4：5.5。