近期大宗商品的走勢已經(jīng)完全脫離了基本面，其中油價的表現(xiàn)最為典型。在產(chǎn)油國繼續(xù)加大產(chǎn)出的情況下，油價在過去的一周里仍繼續(xù)走高。盡管說美國原油鉆井平臺數(shù)的減少有助于原油市場恢復(fù)再平衡，但隨著油價的反彈，美國原油鉆井平臺數(shù)也將再次恢復(fù)增長。因此，對于此次油價的反彈，最合理的解釋仍是逼空因素，這次油價的反彈走勢仍不可持續(xù)。

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上周，歐洲央行宣布維持三大利率在創(chuàng)紀(jì)錄低位不變，德拉基在記者會上稱，未來一段時間利率將維持在目前或更低水平。

通脹或跌至負(fù)值；沒有研究過“直升機(jī)撒錢”。

針對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和通脹，德拉基稱，今年一季度經(jīng)濟(jì)增長很可能與去年第四季度相類似，低油價支撐國內(nèi)需求，預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還在持續(xù)。關(guān)于利率和QE，德拉基稱，未來一段時間利率將維持在目前或更低水平。QE結(jié)束后利率還將維持低位。QE將至少持續(xù)到2017年3月，一直到通脹可持續(xù)性維持在目標(biāo)水平。談及英國退歐，德拉基指出，英國退歐的不確定性已經(jīng)對某些市場造成了沖擊，對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響有限。德拉基雖有積極言論，但總體偏鴿派。歐美拉出第二根周陰線，美元指數(shù)這次輪到被上漲，但止跌的意味并不明顯。

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其次，上周的多哈會議的核心議題——石油凍產(chǎn)協(xié)議流產(chǎn)，這意味著產(chǎn)油國無法就凍產(chǎn)達(dá)成一致意見，供求關(guān)系的矛盾難以解決。

油價瞬間暴跌6%，留下巨大的跳空缺口。

不過，這個跳空缺口竟然在當(dāng)天被完全回補，靠的是科威特石油工人無限期大罷工，而這恰恰是低油價的后遺癥之一——產(chǎn)油國的勞資問題。

再來看看協(xié)議流產(chǎn)的原因，伊朗未參加會談，它一再表明自己不會參加凍產(chǎn)協(xié)議，而以沙特為首的其他產(chǎn)油國則拿伊朗說事，拒簽協(xié)議。這不禁讓我想起一直為債務(wù)分擔(dān)爭執(zhí)不休的歐盟，產(chǎn)油國們有過之而無不及。只要控產(chǎn)博弈繼續(xù)下去，油價的故事就講不完，更何況產(chǎn)油國國內(nèi)的各種矛盾，比如勞資糾紛、債務(wù)問題、經(jīng)濟(jì)衰退等等成為博弈的觸發(fā)點。反彈行情就難以終結(jié)，直到需求端逐步復(fù)蘇。

本周，英美將公布一季度GDP初值、美聯(lián)儲利率決議公布、日本央行“直升機(jī)撒錢”重演、美國3月PCE物價指數(shù)亮相等等，行情有的做。

那么，交易操作上，

（1），短線周初以高空為主，獲取利潤即可出局，周初短線多單暫不考慮；

（2），中長線尋找低點布局多單，可在42.2美元附近布局多，目標(biāo)50.0美元整數(shù)關(guān)，中線持有不輕易止損。

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華夏眾贏研究部高級顧問（威信lyx201037663）

2016.4.25（財經(jīng)，原油點評）

劉煜賢撰寫

華夏眾贏-劉煜賢QQ：2010*37*663；微信lyx201037663；【贏定天下】至尊喊單群：390*385*890，備注：LYX（無備注，不通過）