路靈羽：怎樣理解美聯儲加息對大宗商品價格走勢的影響？

撰文/路靈羽

進入2016年以來，美聯儲一直延續(xù)鴿派作風，采取貨幣緊縮策略，這對美國經濟乃至全球經濟策略都有直接的影響，并且對現貨黃金、現貨白銀以及現貨原油等大宗商品的價格走勢也起到了直接的影響作用。那么，怎么來理解美聯儲加息對大宗商品價格走勢的影響呢？

首先，我們要明白美聯儲為什么要加息？加息目的何在？加息又能起到什么作用？

加息其實是一個國家或地區(qū)的中央銀行提高利息的行為，從而使商業(yè)銀行對中央銀行的借貸成本提高，進而迫使市場的利息也進行增加。

加息的目的包括減少貨幣供應、壓抑消費、壓抑通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機等等。加息也可作為提升本國或本地區(qū)貨幣對其它貨幣的幣值（匯率）的間接手段。

美聯儲加息起到什么樣的作用呢？路靈羽簡單的做個總結：

1、股票市場不景氣(股市下跌，但也有小幅上漲的趨勢)；

2、在降低貨幣流通速度情況下可能緩解通貨膨脹；

3、民眾減少消費，增加儲蓄；

4、工商企業(yè)減少投資；

5、刺激本國或本地貨幣的升值；

6、減緩本國或本地的經濟增長速度。

要是在特殊情況下，又會帶來怎樣的影響呢?

因為流動性陷阱的出現從而加劇了通貨膨脹。若是經濟結構性失衡存在，那么，就會出現更加嚴重的通貨膨脹，其主要表現為消費品市場價格不降而資產價格出現瘋狂上升。

存在強制結售匯制度之下，可能會加劇短期投機資本的流入而增加貨幣供應。不過，加息的整體效果常常都不能夠迅速地反映出來，因為涉及到了整個經濟體系，或者說金融體系的聯動機制，需較長的時間才可以反映出結果。

究竟美聯儲的加息行為對投資市場的影響有多大？

簡單的來說就是美聯儲加息是利好美元的，美元的上漲必定會打壓大宗商品的價格。美聯儲加息，市場上的流動資金會減少，用于投資的資金也會減少，這對于類似于股票、期貨、現貨市場來說，資金會撤離的幾率加大，是一種利空。

2016年以來，美聯儲已經有過加息行為，而且市場上對美聯儲在2016年9月份還會有加息動作的預期很高。然而，在近期的美國經濟數據報告中顯示，美國的經濟狀況沒有預期的那么理想，因此各大金融機構對美國后期加息的預期也在降溫。

美聯儲6月加息的因素其實是缺乏的。首席美國經濟學家KevinLogan稱，美聯儲依賴經濟數據，下次加息在9月之前都不大可能，預測今年只有1次25個基點的加息，而非兩次。今年只有一次加息的預期是比較溫和的支撐。同時，一次加息的預期實際已經在價格中體現了，這將會減少黃金因今年首次加息下跌的風險。

美聯儲9月份的加息預期大幅降溫——

近期有許多金融機構對美聯儲加息9月份的預期在大幅的降溫，這對原油黃金和白銀等是個溫和的利好消息，說它溫和是因為美聯儲加息的話是利空的，不加息則是偏利好了；美聯儲不加息是對美元一種潛在的打壓，美元的持續(xù)疲軟勢必將推動大宗商品價格的上漲。

解析美聯儲加息與不加息對金銀油的市場影響——
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加息——

加息毫無疑問，必然打壓金銀油�，F在的金銀等現貨市場已經被壓制到了低位，但若是加息必然支撐將會瞬間崩塌，行情將會繼續(xù)下行，黃金至少下方還能看100-200個點，而白銀甚至下看300-400個點都是有可能的。原油會受影響，畢竟是國際性的重大消息面，但相對而言所受影響則要小一些，目前市場不論是沙特或其他中東國家，甚至是美國數據公布等都呈現一個供大于求的局面，也就是油價目前短期根本無力反彈，也就是不論加息與否，原油至少在9月份的議息會議之前都屬于偏弱勢震蕩上行走勢。

不加息——

若是不加息被壓制的市場則得以釋放，受美聯儲加息問題而被壓制到低點的局面將有望在幾天之類直接上沖，但若說能沖擊年內新高就比較勉強了，畢竟市場的下行不是一天兩天的事，想靠一波數據直接拉升大半年的空缺顯然還是不夠的，至少推遲加息是不夠的，金銀漲是必然，而原油則會在數據初期一波反彈外預計將進入震蕩行情。

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