俄羅斯與格魯吉亞開戰(zhàn)正提振美元匯價(jià),但這是美國(guó)的穩(wěn)定及軍事實(shí)力所促成的傳統(tǒng)避險(xiǎn)操作所致,并非因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)力傲人.

俄國(guó)與實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如的鄰國(guó)格魯吉亞為了南奧塞梯(South Ossetia)而爆發(fā)軍事沖突,令投資人再度想起美元作為資金避風(fēng)港的價(jià)值.

盡管少有人預(yù)料這場(chǎng)沖突將重演冷戰(zhàn)時(shí)代的緊張對(duì)峙,俄國(guó)軍隊(duì)上周長(zhǎng)驅(qū)直入南奧塞梯後,避險(xiǎn)心態(tài)抬頭無疑推高了美元.

7月間,美元因房貸融資巨頭房利美與房貸美岌岌可危而重挫,但之後便持續(xù)強(qiáng)勁上揚(yáng),美元指數(shù)漲幅一度達(dá)6%.不過,美元之所以回升,主要是因?yàn)橥顿Y人體會(huì)到其他地區(qū),尤其是歐洲,也正加入美國(guó)經(jīng)濟(jì)走軟的行列.

俄軍大舉出動(dòng)--西方國(guó)家照例抗議、照例無效--令人覺得持有美元其實(shí)也不錯(cuò),因?yàn)楸M管美國(guó)金融體系搖搖欲墜,但至少美國(guó)目前并沒有在炮轟鄰國(guó).

"突然間,在錢放在美國(guó)這種規(guī)模龐大、相對(duì)安全的市場(chǎng)多了一些吸引力,"紐約梅隆銀行駐倫敦外匯策略主管Simon Derrick表示,"在此環(huán)境下,投資人正重新評(píng)估要把資金放在何處."

沖突的影響難以評(píng)估

俄羅斯股價(jià)指數(shù)周一跌至近兩年低點(diǎn),盧布也重貶,引發(fā)俄國(guó)央行進(jìn)場(chǎng)干預(yù).但在俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫表示沖突可能已近尾聲後,股匯雙雙回升.

視高加索地區(qū)的情勢(shì)演變而定,美元可能進(jìn)一步受益,但這場(chǎng)沖突對(duì)油價(jià)的影響也相當(dāng)重要.

油價(jià)起初對(duì)這場(chǎng)沖突反應(yīng)漠然,周一則因里海地區(qū)原油出口受阻而上漲.然而,即使事態(tài)擴(kuò)大、原油出口持續(xù)中斷的風(fēng)險(xiǎn)升高,首當(dāng)其沖的可能會(huì)是歐洲與歐元.

市場(chǎng)對(duì)這場(chǎng)沖突的反應(yīng)看來還算平靜,不過至少有部分原因是在于沖突的影響難以評(píng)估,更別說要量化了.

倫敦Monument證券經(jīng)濟(jì)師Stephen Lewis認(rèn)為,如果情勢(shì)變得更加緊張,歐元將首先受挫,但長(zhǎng)期而言就不是那麼回事了.

他指出,俄羅斯與西方的關(guān)系若進(jìn)一步緊繃,可能促使美國(guó)顯著增加軍事支出,擴(kuò)大美國(guó)的預(yù)算赤字."預(yù)算赤字?jǐn)U大很可能會(huì)被聯(lián)系到美國(guó)經(jīng)常帳的疲弱前景上,最終令美元承受更多的貶值壓力,"他在致客戶的報(bào)告中稱.

美元通常無懼國(guó)際沖突

紐約梅隆銀行的Derrick發(fā)現(xiàn),在1973-1993年間,每當(dāng)國(guó)際間發(fā)生沖突,或是地緣情勢(shì)緊張,美元的表現(xiàn)大致上相當(dāng)好,即使在美國(guó)利益和影響力可能受威脅時(shí)也是這樣.

"清楚明了的事實(shí)是:在大事件中,美元很少會(huì)明顯下跌.事實(shí)上,唯一真正對(duì)美元不利的事件可說是伊朗人質(zhì)危機(jī)的初步馀波...以及隨後救援失敗,"Derrick在致客戶的報(bào)告中稱,"或許更有力的例子是市場(chǎng)對(duì)蘇聯(lián)入侵阿富汗的反應(yīng),那成了美元一波大漲的起點(diǎn)."

1979年11月,52名美國(guó)外交人員在德黑蘭遭挾持,美元短暫上漲,但在隨後的一個(gè)半月下挫逾4.5%.當(dāng)蘇聯(lián)于1979年耶誕節(jié)前夕入侵阿富汗時(shí),美元續(xù)跌,但到了次年元月初至4月間即逆轉(zhuǎn)跌勢(shì),勁揚(yáng)11.5%.

當(dāng)然,現(xiàn)在和二十世紀(jì)後半時(shí)期有顯著的差異,當(dāng)時(shí)國(guó)際間的沖突可從美蘇對(duì)抗的框架視之,很多投資人會(huì)將沖突簡(jiǎn)單視為買進(jìn)美元的良機(jī).

但權(quán)衡之下,鑒于美元當(dāng)前的強(qiáng)勢(shì),俄羅斯涉入武裝沖突,或許會(huì)讓美國(guó)有耀武揚(yáng)威的機(jī)會(huì),美元應(yīng)該還是會(huì)獲得支撐.

還有一點(diǎn)必須一提的是,目前美元非常需要有一個(gè)活絡(luò)的雙向市場(chǎng)(two-way market),美國(guó)當(dāng)局尤其希望美元買賣兩旺,因?yàn)槊绹?guó)正經(jīng)歷艱困的經(jīng)濟(jì)調(diào)整,金融機(jī)構(gòu)亟需大量增資以渡過危機(jī),在此情況下,美國(guó)仍得繼續(xù)向其他國(guó)家大量借錢.

真誠(chéng)相待，以誠(chéng)還誠(chéng)。