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香帥如是說2017年11月，黨的19大閉幕，歷史的另一場大幕正在緩緩拉開。理解時代大勢成為每個普通人最渴望也最必要的“剛需”。作為這個時代最重要的“領(lǐng)航者報告”，19大報告是理解這個時代和這個國家未來發(fā)展戰(zhàn)略的文本。作為和普通人錢袋子聯(lián)系最緊的領(lǐng)域，金融行業(yè)無疑是過去五年最大的亮點之一，但也經(jīng)歷了最多的跌宕起伏。18大以后，金融業(yè)放開的步子是所有行業(yè)部門里最快的，利率市場化，人民幣國際化，科技金融，混業(yè)經(jīng)營態(tài)勢的形成，對百姓生活產(chǎn)生了巨大影響。同時，我們也見證了同業(yè)市場和銀行間市場的巨大波動，2014年開始的互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮以及之后的大量金融詐騙事件，2015年A股流動性危機，2015年年底開始的保險業(yè)“妖精”事件，2015-2016年人民幣的單向貶值狂潮，2016年的債災(zāi)。更重要的是，從2017年開始的金融嚴(yán)監(jiān)管，對于銀行，資產(chǎn)管理部門都產(chǎn)生了巨大影響——19大之后的金融航母將何處去？“得到”應(yīng)網(wǎng)信辦的委托，制作了解讀十九大報告的系列內(nèi)容。我負(fù)責(zé)了其中金融板塊的解讀解析。對于金融領(lǐng)域在過去和未來的發(fā)展演化，我用“三大成就，兩個問題，一條底線”十二個字做了概括。文／香帥19大已經(jīng)勝利閉幕兩個月了。在這次具有承前啟后歷史意義的會議上，我們黨的１９大報告對于未來中國的發(fā)展路徑，提出了綱領(lǐng)性和指導(dǎo)性的意見。這些國家大事，其實和我們每個普通百姓都息息相關(guān)。今天，我來給你用簡單的邏輯解讀我們１９大報告中關(guān)于金融的部分。縱觀整個報告，我們會發(fā)現(xiàn)，這里面既有關(guān)于過去５年中金融工作的回顧總結(jié)，又提出了未來金融市場發(fā)展的方向和底線，方方面面，都和我們生活密切相關(guān)。為了方便你的理解，我用“三大成就，兩個問題，一個底線”進(jìn)行了概括。首先，你會發(fā)現(xiàn)，我們國家的金融市場發(fā)展很快，尤其在金融科技化，人民幣國際化，和利率市場化這三個方面，取得了巨大成就；其次，在金融市場深化的發(fā)展過程中，也產(chǎn)生了金融風(fēng)險事件高發(fā)和（資金脫離實體經(jīng)濟(jì)的）“資金空心化”這兩個問題；第三，下個階段的金融發(fā)展，我們一定要以“保障人民財產(chǎn)安全，防范金融風(fēng)險”為底線。過去三項成就 1. 金融科技化首先我們來看看，金融領(lǐng)域取得的三大成就是什么？這些“國家大事”到底和我們是怎么密切相關(guān)的。比如說金融科技化，這個詞聽著高大上，其實就和我們每天的生活密切相關(guān)。現(xiàn)在我們大城市里基本開始普及移動支付，從昂貴的百貨商店，到街邊賣紅薯的小商販，一個手機全部可以搞定，還有原來繁瑣的水衛(wèi)煤電繳費，手機繳費……現(xiàn)在都只要動動手指就行了。杭州曾經(jīng)有真實的笑話說，小偷到杭州發(fā)現(xiàn)無處下手，感嘆“生意不好做了！” ——中國新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型已經(jīng)在悄無聲息中拉開了序幕，你看，電商，物流行業(yè)的超高速發(fā)展，滴滴，共享單車，城市外賣等O2O服務(wù)業(yè)的遍地開花，哪一項都和移動支付基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展是分不開的 &tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1 除了微信，支付寶等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)外，銀行、券商、保險等大家熟知的傳統(tǒng)金融機構(gòu)，都紛紛擁抱數(shù)字技術(shù)，很多從國外回來的人都有感覺，現(xiàn)在國內(nèi)匯款，支付，力促等各種金融服務(wù)的效率，比很多原來發(fā)達(dá)的金融市場要高不少。現(xiàn)在大家都把“移動支付”看成中國的“新四大發(fā)明”，說明中國在這次數(shù)字金融浪潮中，已經(jīng)以“后發(fā)優(yōu)勢”占據(jù)了先機。這個先機的取得，有兩個因素是決定性的：一我國巨大的市場容量，為技術(shù)應(yīng)用改進(jìn)提供了無限空間，二是我國政府在互聯(lián)網(wǎng)金融方面一直采取開放包容審慎的態(tài)度。 2. 人民幣國際化說完金融科技化，我們再來看人民幣國際化。所謂人民幣國際化，就是人民幣走出國門，在其他國家使用，并在國際貿(mào)易中用來計價、結(jié)算，甚至用作其他國家的外匯儲備。人民幣國際化給老百姓帶來的好處，最直觀的就是過去5年，我們?nèi)嗣駧旁谥苓厙业貐^(qū)，東南亞、韓國、港臺地區(qū)，甚至在俄羅斯等國家已經(jīng)很普及了，現(xiàn)在去這些國家旅游，很多時候都用人民幣結(jié)算，甚至直接支付寶微信付款就可以了。以后人民幣進(jìn)一步國際化了，大家出口旅游不用換外匯，帶人民幣就行了，就像美國人出國只需要帶美金一樣。除了給我們老百姓生活帶來方便以外，人民幣國際更是影響國家戰(zhàn)略的大事。二戰(zhàn)以來，美元一直充當(dāng)著“世界貨幣”，國際貿(mào)易結(jié)算，大宗商品價格，都用美金計價，美國通過這個美元機制，獲得了很大戰(zhàn)略利益。隨著中國的崛起，人民幣必須走出國門，參與塑造未來的國際貨幣體系，避免我國在國際貿(mào)易和資本流動中吃虧。２０１５年，關(guān)于人民幣國際化有兩個標(biāo)志性事件：一是人民幣脫鉤美元，二是人民幣加入國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)（也就是通常說的SDR，了解SDR，請戳鏈接“SDR：你不用想得太多”），這意味著我們和美元，日元，歐元，英鎊一起成為全球5大貨幣，成為了國際貨幣的一個基準(zhǔn)，這些事件都為咱們貨幣走出國門，自由使用掃清了障礙。你看，“國家崛起”絕對不是空泛的概念，它意味著我們的貨幣強大，百姓受益。 3. 市場利率化除了人民幣國際化和金融科技化外，另一個了不起的金融成就是利率市場化。所謂利率市場化，就是我們的央媽放開利率的管制，讓金融機構(gòu)根據(jù)市場供需關(guān)系決定利率。這樣會使得資金更快的流向那些效率高，回報高的地方，那些賺錢的好企業(yè)就能更快的拿到資金，實現(xiàn)整個經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。不單單企業(yè)，百姓的財富也和利率市場化密切相關(guān)：比如說，利率市場化以后，存款利率就慢慢放開了，你有沒有感覺到這幾年老百姓的理財工具多了不少？各種銀行理財產(chǎn)品，各種貨幣基金都像雨后春筍一樣的涌現(xiàn)，老百姓的財富管理多了不少選擇，這是真正的開始用金融市場“藏富于民”。比如我在得到課程里講過的貨幣基金，就是一個特別好的例子，百姓通過這些金融工具多收了三五斗。現(xiàn)在2. 兩個問題剛才說了，前幾年我國的金融工作在利率市場化，人民幣國際化，金融科技化方面取得了三大成就，我國的金融總資產(chǎn)規(guī)模從2012年的１２０萬億上漲到2017年的240萬億左右，但是，在市場快速發(fā)展，金融創(chuàng)新不斷地的過程中，也產(chǎn)生了一些需要解決的問題，具體體現(xiàn)在兩個方面：一是金融風(fēng)險事件高發(fā)，二是資金空心化。 1. 金融風(fēng)險事件高發(fā) 比如最近的錢寶網(wǎng)，2013年的泛亞案件，2015年的e租寶案件，打著互聯(lián)網(wǎng)金融的旗號，進(jìn)行詐騙集資，共涉及資金1400多億，上百萬普通百姓的積蓄被洗劫一空。還有利率市場化的過程中，銀行，信托，券商，基金等金融機構(gòu)面臨更大市場競爭壓力，部分機構(gòu)出現(xiàn)了經(jīng)營操作過于激進(jìn)，杠桿率過高的問題，比如有的銀行理財產(chǎn)品就出現(xiàn)了風(fēng)險違約事件。我也在得到課程和大家仔細(xì)分析過如何分辨這些“影子銀行”業(yè)務(wù)（產(chǎn)品）的風(fēng)險。 2. 資金空心化另外一個問題叫資金空心化，也就是資金不進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造價值，而是在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)，進(jìn)行各種投機、套利、炒作。比如說，趙薇夫婦利用空殼公司，加50倍的高杠桿收購上市公司“萬家文化”，在短時時間內(nèi)，造成萬家文化股價大幅波動——這種“資金空轉(zhuǎn)”，沒有創(chuàng)造更多財富，反而造成了股票，債券價格的泡沫。2015年A股市場出現(xiàn)巨大風(fēng)波，短短一個月時間Ａ股價格下跌了30%，2016年底債券市場又出現(xiàn)過度波動，國債期貨出現(xiàn)超常的８％的跌幅，都和資金空轉(zhuǎn)，盲目加杠桿有關(guān)。綜合下來，這５年中，金融創(chuàng)新出現(xiàn)了一些不規(guī)范行為，市場化進(jìn)程中出現(xiàn)的資金空轉(zhuǎn)行為導(dǎo)致了金融市場各種金融風(fēng)險事件，對百姓的財富安全和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展造成了一定影響，需要及時糾偏，回到正道。堅守3.一條底線那么，怎么糾偏呢？這也就是我們１９大報告明確的指出的，要讓金融回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的初心，要“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線”。回首發(fā)展中國家的歷程，很多國家掉入“中等收入陷阱”，經(jīng)常是因為發(fā)生了系統(tǒng)性的金融風(fēng)險，爆發(fā)大規(guī)模的金融危機。比如，拉美洲的墨西哥、阿根廷、巴西，在80年代經(jīng)歷了債務(wù)危機，導(dǎo)致了增長停滯20年。再比如，東南亞國家1998年的金融危機，使得泰國、馬來西亞、印尼等過的國民財富大幅下降。所以，歷史的教訓(xùn)告訴我們，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，是我們國家持續(xù)增長，人民財產(chǎn)安全的基礎(chǔ)，這也是為什么１９大報告將這個底線放在如此重要位置的原因。具體的說，防范金融風(fēng)險要從機構(gòu)，監(jiān)管，和教育三個層面著手：第一，就是金融機構(gòu)要去杠桿。杠桿率過高，比如說，一個金融機構(gòu)的杠桿率是２0倍的話，意味著自有資金只有總資產(chǎn)的２0分之一，只要發(fā)生５%的壞賬，這家機構(gòu)就資不抵債了，所以防止杠桿過高，是防范金融風(fēng)險的根本，這也是最近中央頻頻出手“去杠桿”的根源所在第二，要健全金融監(jiān)管體系。在金融創(chuàng)新的過程中，出現(xiàn)了資金繞開監(jiān)管的情況。比如銀行的錢，通過同業(yè)市場拆借，信托可能去了房地產(chǎn)，或者去了股市，導(dǎo)致風(fēng)險累積不容易被發(fā)現(xiàn)。針對這樣的情況，我們要縮短資金鏈條，理清資金流向，進(jìn)行穿透式監(jiān)管。最后，也是最重要的，要從源頭上消滅金融風(fēng)險，需要普及金融知識。很多時候，投資者對于金融產(chǎn)品風(fēng)險的無知是金融風(fēng)險的累和爆發(fā)的源頭。比如說，我們當(dāng)中一些人參與P2P平臺的放貸，一定要了解P2P的定位是信息平臺，并不提供資金安全擔(dān)保，還有，在我們得到課程里，經(jīng)常有用戶告訴我，身邊有“一款只賺不賠的金融產(chǎn)品”，我一看，絕大部分是金融傳銷詐騙。我們要打破金融知識上的不平等，讓老百姓樹立風(fēng)險－收益平衡的金融觀念，這樣從源頭上防范金融風(fēng)險。所以，在金融扶貧的過程中，我覺得，金融知識的普及是真正的普惠金融，這也是為什么最近監(jiān)管部門提出，要讓金融知識走入中小學(xué)的原因。

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