美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在第一季保持溫和增速，這可能進(jìn)一步消除經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，盡管推動(dòng)該季增長(zhǎng)的料為暫時(shí)性因素。

美國(guó)商務(wù)部的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)報(bào)告定于美國(guó)東部時(shí)間周五上午8:30(1230GMT)發(fā)布，預(yù)計(jì)將顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近潛力水平，主要反映財(cái)政刺激措施的提振效應(yīng)日益衰減和過(guò)去數(shù)次加息的影響。

路透對(duì)經(jīng)濟(jì)分析師的調(diào)查顯示，由于出口增加、企業(yè)積極補(bǔ)充庫(kù)存以及政府對(duì)公共建筑項(xiàng)目的投資，抵消了消費(fèi)者和企業(yè)支出的減緩，第一季GDP環(huán)比增長(zhǎng)年率可能達(dá)到2.0%。

由于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然低迷，出口激增勢(shì)頭可能會(huì)逆轉(zhuǎn)，增加的庫(kù)存可能需要消化，這可能會(huì)抑制工廠的生產(chǎn)活動(dòng)。這種前景可能在第二季制約美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

10-12月經(jīng)濟(jì)增速為2.2%。經(jīng)濟(jì)增速自2018年第二季的高峰4.2%節(jié)節(jié)放緩--當(dāng)時(shí)白宮的1.5萬(wàn)億美元減稅計(jì)劃推動(dòng)消費(fèi)者支出。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，經(jīng)濟(jì)可維持長(zhǎng)期增長(zhǎng)而又不會(huì)引發(fā)通脹的增速是在1.7-2.0%。如果此輪增長(zhǎng)持續(xù)到今年7月，將創(chuàng)下史上擴(kuò)張持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的紀(jì)錄。

“經(jīng)濟(jì)依然穩(wěn)健，但我們預(yù)期中期來(lái)說(shuō)增速將放緩，因財(cái)政刺激的推動(dòng)效應(yīng)減退，而貨幣政策收緊的阻力則已扎根。”富國(guó)證券資深分析師Sam Bullard稱。

經(jīng)濟(jì)在跨年之際磕磕絆絆，一連串疲弱的經(jīng)濟(jì)報(bào)告暗示第一季GDP增速可能最低達(dá)到0.2%。大量疲弱數(shù)據(jù)引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，美國(guó)公債收益率曲線短暫倒掛也加劇了這種憂慮。

部分疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，例如零售銷售數(shù)據(jù)歸因于持續(xù)35天的聯(lián)邦政府部分停擺。這打擊了信心并推遲了退稅進(jìn)程。自1月25日政府停擺結(jié)束以來(lái)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已溫和好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致第一季GDP初值被大幅上調(diào)。

“放緩、但溫和的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在持續(xù)，隨著進(jìn)入第二季度，我們可能會(huì)看到增長(zhǎng)略微加速，”洛約拉馬利蒙特大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Sung Won Sohn說(shuō)。

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)在當(dāng)季強(qiáng)勁的企業(yè)獲利中得以體現(xiàn)。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能因一個(gè)季節(jié)性原因而低于預(yù)期。這個(gè)所謂的季節(jié)性殘留(residual seasonality)往往會(huì)低估第一季的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。雖然政府去年表示，已解決了這一計(jì)算方式問(wèn)題，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為季節(jié)性殘留并未從數(shù)據(jù)中完全消除。

預(yù)計(jì)出口激增和進(jìn)口低迷令第一季貿(mào)易逆差大幅收窄。據(jù)信貿(mào)易為GDP貢獻(xiàn)了超過(guò)一個(gè)百分點(diǎn)的增幅，第四季的影響為中性。

貿(mào)易緊張局勢(shì)導(dǎo)致貿(mào)易逆差劇烈波動(dòng)，因進(jìn)出口商試圖走在貿(mào)易戰(zhàn)的前面。

貿(mào)易僵局對(duì)庫(kù)存也有影響。預(yù)計(jì)第一季庫(kù)存增幅為2015年以來(lái)最大。部分庫(kù)存增加與需求低迷有關(guān)，尤其是汽車行業(yè)。

預(yù)計(jì)庫(kù)存對(duì)第一季GDP增長(zhǎng)率貢獻(xiàn)了1個(gè)百分點(diǎn)，去年第四季貢獻(xiàn)為0.1個(gè)百分點(diǎn)。

剔除貿(mào)易和庫(kù)存因素，預(yù)計(jì)第一季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.6%左右。分析師稱，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FED/美聯(lián)儲(chǔ))官員可能重點(diǎn)關(guān)注這個(gè)增長(zhǎng)指標(biāo)。

美聯(lián)儲(chǔ)最近暫停持續(xù)三年的貨幣政策緊縮周期，放棄今年可能進(jìn)行任何升息的預(yù)估。美聯(lián)儲(chǔ)在2018年升息了四次。

“數(shù)據(jù)的成分看起來(lái)料不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，也無(wú)法為當(dāng)前季度的活動(dòng)提供正面的前景，”紐約RSM首席分析師JoeBrusuelas表示，“決策者在規(guī)劃利率政策時(shí)，可能會(huì)忽略這份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)報(bào)告�！�

消費(fèi)者支出的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)較第四季2.5%的成長(zhǎng)率大幅放緩。消費(fèi)者支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)超過(guò)三分之二。分析師表示，政府停擺是預(yù)料中的支出放緩背后的主因。

企業(yè)設(shè)備支出預(yù)計(jì)也將放緩，因?yàn)榈?018年底的一波油價(jià)挫跌的影響延后出現(xiàn)，以及2018年減稅措施效應(yīng)消退。貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致供應(yīng)鏈遭到破壞，也壓抑了企業(yè)投資。