隨著全球經(jīng)濟(jì)陷入困境，央行正在恢復(fù)它們第一響應(yīng)者的角色，即便它們?nèi)狈υ��?jīng)擁有的彈藥。

周二，澳大利亞三年來(lái)首次降息，印度也可能會(huì)在周四跟進(jìn)。貨幣政策制定者們?cè)俅螌で筇嵴衿＼浀脑鲩L(zhǎng)和通脹。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示，如有必要將對(duì)放松政策持開(kāi)放態(tài)度。前美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯在推特上寫(xiě)道，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)降息50個(gè)基點(diǎn)，甚至更多，以抵御衰退風(fēng)險(xiǎn)。

預(yù)計(jì)歐洲央行的官員們周四至少將同意針對(duì)銀行新長(zhǎng)期貸款的慷慨條款。

結(jié)果是，全球貨幣政策正在開(kāi)始變得寬松；而就在數(shù)月前，美聯(lián)儲(chǔ)和許多央行似乎都還打算在2019年調(diào)整過(guò)去十年針對(duì)緊急狀況的政策設(shè)定。外交關(guān)系協(xié)會(huì)的一個(gè)指數(shù)顯示，貨幣政策目前處于2014年以來(lái)最寬松的狀態(tài)。而摩根大通估計(jì)，到今年底，發(fā)達(dá)國(guó)家的平均基準(zhǔn)利率將比現(xiàn)在更為寬松，其中美聯(lián)儲(chǔ)將降息兩次。

二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)本周在日本福岡會(huì)晤時(shí)，這就是他們所面對(duì)的前景。

“和上一次二十國(guó)集團(tuán)會(huì)議時(shí)相比，針對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情緒可能明顯更加黯淡，”目前在戰(zhàn)略與國(guó)際研究中心任職的前白宮官員Matthew Goodman說(shuō)�！斑@可能會(huì)使主要經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政部和央行面臨采取新刺激措施的壓力。”

令人擔(dān)憂的是，官員們與會(huì)時(shí)很清楚他們的彈藥已經(jīng)變少，且貨幣政策已并不像以前那樣有效。根據(jù)美國(guó)銀行分析師的計(jì)算，自2008年金融危機(jī)以來(lái)，全球央行降息700多次，并購(gòu)買了12萬(wàn)億美元的金融資產(chǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)目前的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍為2.25%至2.5%。鑒于其在應(yīng)對(duì)上次經(jīng)濟(jì)滑坡時(shí)曾把利率下調(diào)了500個(gè)基點(diǎn)，目前的利率在零以上沒(méi)有留下太多空間。

美聯(lián)儲(chǔ)至少還曾加息過(guò)--歐洲央行和日本央行從未扭轉(zhuǎn)他們危機(jī)時(shí)期的降息措施，而利率水平則低于零。

但由于通脹率低于目標(biāo)且增長(zhǎng)放緩，投資者正在押注央行采取行動(dòng)，并預(yù)計(jì)到2019年底美國(guó)會(huì)兩次降息25個(gè)基點(diǎn)。摩根大通本周推遲對(duì)歐洲央行開(kāi)始收緊政策的時(shí)間預(yù)估；荷蘭銀行預(yù)計(jì)歐元區(qū)明年重啟量化寬松。

IHS Markit的月度報(bào)告顯示，全球制造業(yè)達(dá)到了2012年以來(lái)最疲軟的狀態(tài)。

經(jīng)濟(jì)放緩可能導(dǎo)致一些人認(rèn)為央行應(yīng)該更快地將政策正�；�，以便他們能夠更好地應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退。但政策制定者拒絕這樣的策略，認(rèn)為過(guò)快的緊縮會(huì)引發(fā)他們想要避免的經(jīng)濟(jì)衰退。