美國經(jīng)濟60%復蘇已達頂點?大選后或陷入更深生存危機
盡管其他全球北方國家早已踏上復蘇之路，但美國仍將困在政治斗爭、經(jīng)濟萎靡，以及11月3日大選后可能發(fā)生的更深層次的生存危機之中
美國有全世界4%的人口，卻占了21%的新冠病毒確認死亡人數(shù)；美國有全球北方25%的人口，卻占了50%的疫情期間超額死亡率（超過正常水平的全因素死亡率）。
此外，美國的最新每百萬人累計病例數(shù)幾乎是歐盟的4倍（雖然歐盟似乎在經(jīng)歷第二波疫情）。美國每天仍有大約1000人因新冠病毒而死亡，但歐盟每日死亡人數(shù)已接近300人，全球北方的亞洲國家?guī)缀趺刻煲褵o人死亡。但這不是整個北美洲的問題：加拿大每天只有大約10人因新冠病毒而死亡。
在這么多個月應對疫情無力之后，美國領(lǐng)先全球的死亡和感染率已不再令人驚奇。問題是，當前新冠肺炎疫情軌跡對于美國經(jīng)濟復蘇意味著什么？
第一點需要注意的是，從今年早些時候，最初由疫情導致的蕭條后的復蘇已經(jīng)完成了大約60%。壯年（25歲-54歲）就業(yè)率從2月的80.5%下降到4月的69.7%，8月已回升至75.3%。9月底我撰寫本文的時候，它可能已經(jīng)接近76.5%。但是，比較而言，這一水平與2008年-2009年大衰退低谷時期的壯年就業(yè)率差不多。
第二點需要注意的是，至今為止的復蘇可能已經(jīng)是美國所能做到的一切。美國經(jīng)濟已經(jīng)復蘇60%并不意味著它能100%完全復原。畢竟，當前的復蘇是在2008年金融危機和大衰退復蘇的陰影下展開的，而這段時期也是利率位于零下限的時期。
不要忘了，此前的復蘇不以產(chǎn)量復蘇為特點，產(chǎn)量仍遠低于危機前失業(yè)率高峰時期的趨勢水平。大衰退后，就業(yè)緩慢恢復，而生產(chǎn)率則一直大大落后。但是，產(chǎn)出也發(fā)生了持續(xù)落后，因此，即使生產(chǎn)率不增長，就業(yè)也能最終恢復。
因此，近期歷史的一個教訓是，危機后的現(xiàn)代市場經(jīng)濟不僅需要企業(yè)資本的貢獻，還需要來自另一個支出渠道的提振來推動產(chǎn)量回到此前的水平。
但是，當利率已經(jīng)處于近零水平的時候，這樣的刺激無法來自進一步的貨幣寬松 ——2008年的大衰退便是如此。更糟糕的是，拜債務擔憂和政治僵局所賜，未來刺激也越來越不可能來自削減利率的替代品 —— 擴張性財政政策。
另一個擔憂的原因在于病毒仍在傳播。每周的日均新冠肺炎死亡人數(shù)高達1000人，這意味著每天會新增1萬例癥狀病例。這足以讓所有人對踏出家門感到恐懼。
10月2日， 美國總統(tǒng)特朗普宣布自己和妻子新冠病毒檢測呈現(xiàn)陽性。10月5日，白宮新聞秘書麥克納尼（Kayleigh McEnany）宣布，她的新冠病毒檢測呈陽性。她領(lǐng)導的新聞辦公室另有兩名副手檢測也呈陽性。10月9日，美國單日新增病例再次回到5萬以上。10月以來日均新增確診超過46000例，比9月下旬上升約6%。
感染新冠病毒的風險居高不下，美國消費者對于外出就餐和坐飛機旅行等正�；�(jīng)濟活動也將繼續(xù)比日本、加拿大和德國的消費者更加小心翼翼。因此，即使美國能夠?qū)崿F(xiàn)迅速復蘇，恢復前期的就業(yè)水平，美國消費者的合理擔憂也會給持續(xù)的經(jīng)濟增長帶來重大障礙。
此外，在當今經(jīng)濟氣候下，企業(yè)投資的匱乏也是顯而易見的。這意味著，只剩下政府充當復蘇引擎。但美國政府目前由總統(tǒng)特朗普領(lǐng)導，他面對疫情所帶來的每一次考驗都沒有通過。更糟糕的是，他的貼身幕僚顯然認為，高失業(yè)率和小企業(yè)破產(chǎn)潮是有益的，長期來看能夠強化美國的工作倫理。
至于民主黨總統(tǒng)競選人喬·拜登（Joe Biden），他是否會接受聯(lián)邦政府充當最后雇主還有待觀察。
與此同時，盡管其他全球北方國家早已踏上復蘇之路，但美國仍將困在政治斗爭、經(jīng)濟萎靡，以及11月3日大選后可能發(fā)生的更深層次的生存危機之中。
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