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英國拯救房市計劃儼然變相成為"龐氏騙局" 英國政府降低購屋稅,并提供首次購屋者優(yōu)惠的計劃,不但注定失敗,而且還帶有一絲"龐氏騙局"(Ponzi scheme)的味道. 英國當(dāng)局本周公布規(guī)模達(dá)10億英鎊的拯救房市方案,其中包括房價低于17.5萬英鎊的購屋者,可免除1%的稅率;而另一項措施則針對中等收入的首次購屋者,提供三成無息頭期款貸款. 所謂"龐氏騙局",是以一有名的詐欺商人命名,其詐騙手法是以新加入的投資人資金,以支應(yīng)原有投資者無法持久的高額報酬,但實際上并無任何真實的業(yè)務(wù),或生產(chǎn)制造的企業(yè)存在. 英國政府的計劃雖然絕非騙局,但等于是從房市消費鏈外圍或底層吸金,以支撐消費鏈更上方的參與者,更重要的是,這也是在支撐那些貸款銀行.這項計劃等于企圖讓一個過度發(fā)展又生產(chǎn)力偏低的經(jīng)濟領(lǐng)域維持現(xiàn)狀下去,就這一點而言,已經(jīng)符合龐氏騙局的精神了. 更好的作法應(yīng)該是,承認(rèn)英國房價嚴(yán)重偏高,很可能會由目前水準(zhǔn)大幅下跌,同時盡可能減輕其副作用. 藉由引誘新買主投入,企圖讓搖搖欲墜的企業(yè)維持運作,這個注定失敗的策略,每成功吸引買家一次,那個倒楣的買主便注定損失慘重. "鼓勵首次購屋者進(jìn)入一個價格過高且正大跌的市場,似乎不太像是政府應(yīng)該作的事,"Capital Economics分析師Ed Stansfield表示. 過去一年英國房價跌了約10%,在此之前的10年間,房價已經(jīng)漲了兩倍左右.英國房價是民眾平均年收入的5.8倍左右,比例之高在全球名列前茅. 房市泡沫的形成,要歸咎于銀行體系的寬松放款,而現(xiàn)在銀行業(yè)者已經(jīng)有所收斂了. 英鎊及倫敦股市跌勢所反映出的事實真相,就是房市泡沫讓英國變得過度倚賴房價上漲,過度倚賴房價漲勢撐起的產(chǎn)業(yè)及消費.因此,一段痛苦的調(diào)整修正,是絕對躲不掉的. 救市計劃造福了誰? 就像飛機引擎冒著煙,而空服人員還在通知乘客登機一樣,對房市計劃的減稅和"無息"貸款措施而言最好的情況是,這不太可能會吸引多少民眾申辦. 在房價每個月下跌1-2%之際,免除1%的購屋稅,很難成為吸引民眾現(xiàn)在進(jìn)場的誘因.考慮買房子的人大可等到一年後這項免稅措施結(jié)束,到時候房價很可能又跌了15%. 無息頭期貸款的條件細(xì)節(jié)尚未公布,但房價如果還會再跌,這看來也不太劃算.舉例來說,即使購屋三成無息貸款的五年後價值變成購屋價的10%,這筆貸款還是得照付. 既然如此,這項計劃到底有誰受惠? 主要的受惠者是銀行、房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)、以及任何一個在英國有房子要賣的人,那些房子10年來價格大概已經(jīng)漲了兩倍.這些人會備感痛苦,但英國無法讓房地產(chǎn)價格維持在先前的水準(zhǔn),就像無法對抗地心引力一樣. 在房市計劃奏效的范圍內(nèi),銀行業(yè)者將有更多緩沖時間,得以降低抵押貸款潛在損失的龐大曝險. 有一派說法認(rèn)為,房市景氣急凍拖累了整體經(jīng)濟,因為律師、房地產(chǎn)仲介、建商等等都沒啥生意可作.不過,如果說我們必須讓房地產(chǎn)價格維持在泡沫時期的水準(zhǔn),好讓那些人有工作可作,這就像在醫(yī)院淡季時,讓外科醫(yī)生進(jìn)行無謂的截肢手術(shù)一樣荒謬. 房市大跌確實讓整個經(jīng)濟元氣大傷,但這就是長達(dá)10年資源錯置的結(jié)果. 現(xiàn)在能作的極為有限;就是讓價格跌回到較能持久的水準(zhǔn),讓卷入房市泡沫的資金和相關(guān)產(chǎn)業(yè)人員,找出方法轉(zhuǎn)入更有生產(chǎn)力的領(lǐng)域. 我應(yīng)該在這里揭露我的利益立場:作為一個倫敦的租屋族,我對英國房市等于是無券放空