核心提示：貨幣政策在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)的作用是有限的。就穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)政策而言，任何新的政策出臺(tái)都必須考慮到經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)有正常的利潤(rùn)空間，否則，這種政策就是不可持續(xù)的；同時(shí)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，風(fēng)險(xiǎn)控制是它的生命，必須尊重金融機(jī)構(gòu)合理的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的基本需求。

新年伊始，中、農(nóng)、工、建四大銀行均表示，只要2008年10月27日前執(zhí)行基準(zhǔn)利率0.85倍優(yōu)惠、無(wú)不良信用記錄的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，原則上都可以申請(qǐng)七折優(yōu)惠利率。但是，各行對(duì)存量房貸的細(xì)節(jié)卻一直遮遮掩掩。各大銀行仍然為申請(qǐng)?jiān)O(shè)置了其他條件，享受打折的門(mén)檻過(guò)高。長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授周春生認(rèn)為，當(dāng)前出現(xiàn)的銀行亂象，也事出正常。這種現(xiàn)象說(shuō)明了銀行面對(duì)政府監(jiān)管、自身利益和民意這三股力量之間的矛盾。他還認(rèn)為，房貸新政作用有限，低利率抵不過(guò)低房?jī)r(jià)，政府政策不應(yīng)干涉金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化運(yùn)作。以下摘編自對(duì)周春生的訪談。

三方力量交織　 房貸問(wèn)題之所以如此敏感，每家銀行都有非常矛盾的心情，與它們面對(duì)的三個(gè)方面力量有關(guān)。第一個(gè)力量就是銀行自身的利潤(rùn)。國(guó)內(nèi)很多商業(yè)銀行都已是公司化運(yùn)作，其中相當(dāng)一部分已經(jīng)上市。對(duì)它們來(lái)說(shuō)，追求利潤(rùn)最大化是天經(jīng)地義的事情。房貸打折，會(huì)影響它們的收益，自然有所猶豫。但是，銀行也不得不顧忌第二個(gè)力量，就是政府監(jiān)管。大部分商業(yè)銀行還是國(guó)有銀行，即便是股份制銀行，也都有國(guó)有背景，還受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)格的監(jiān)管。銀行在出臺(tái)房貸細(xì)則的時(shí)候，要考慮到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的意愿和態(tài)度。

另外還有第三股力量，就是民意。房貸牽涉到千家萬(wàn)戶(hù)，牽涉到老百姓的利益，中央出臺(tái)政策之后，銀行必須關(guān)注同行的情況。因?yàn)槿绻�某家銀行在執(zhí)行方面相對(duì)滯后，可能就會(huì)招致社會(huì)輿論的壓力。監(jiān)管部門(mén)的意愿、自身的利益和民意顯然并不完全趨同，這三方面交織在一起，銀行才會(huì)顯得非常矛盾。還需注意到，存量房是已經(jīng)發(fā)生的房貸，原來(lái)的貸款合同仍然是有效力的。同時(shí)，房貸新政策對(duì)存量房的表述也并不清晰，留下了自由操作空間，這些因素共同作用，造成了銀行存量房貸一時(shí)的亂象。

刺激作用有限 這個(gè)現(xiàn)象說(shuō)明，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化運(yùn)作的程度在不斷提高。銀行對(duì)自身的收益和安全越來(lái)越重視。不像計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，上面說(shuō)什么，我就做什么�，F(xiàn)在，上面沒(méi)有明確規(guī)定的地方，各大銀行就會(huì)考慮自身利益，還會(huì)非常關(guān)注民意，客戶(hù)關(guān)系對(duì)它們來(lái)說(shuō)，已非常重要。對(duì)于房貸新政調(diào)低房貸利率、給二套房松綁等措施，必須清醒地看到，這些政策盡管會(huì)起到一定的作用，但是，在目前經(jīng)濟(jì)景氣比較低迷，社會(huì)大眾對(duì)未來(lái)發(fā)展預(yù)期充滿(mǎn)不確定性之時(shí)，這些措施能起到的刺激作用是有限的。

貨幣政策在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)的作用是有限的。就穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)政策而言，任何新的政策出臺(tái)都必須考慮到經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)有正常的利潤(rùn)空間，否則，這種政策就是不可持續(xù)的；同時(shí)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，風(fēng)險(xiǎn)控制是它的生命，必須尊重金融機(jī)構(gòu)合理的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的基本需求。否則，為了刺激經(jīng)濟(jì)累積的金融風(fēng)險(xiǎn)一旦釋放，必然會(huì)在未來(lái)再一次對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成沖擊，使我們可持續(xù)發(fā)展的愿望落空。

政府可以出臺(tái)宏觀政策，但不應(yīng)對(duì)微觀層面的經(jīng)營(yíng)施加過(guò)多干預(yù)。必須要求各個(gè)企業(yè)依據(jù)市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)作。當(dāng)前，出臺(tái)一些刺激經(jīng)濟(jì)的政策是有必要的，但是，也必須防范風(fēng)險(xiǎn)，包括金融風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的漠視是這次金融危機(jī)很重要的起因。危機(jī)還沒(méi)有結(jié)束，不能傷疤沒(méi)好就忘了痛。

行走江湖 身不由已