對(duì)就業(yè)前景的擔(dān)憂,嚴(yán)重抑制了人們的消費(fèi)熱情.但在就業(yè)壓力沉重的亞洲新興市場(chǎng),過(guò)度謹(jǐn)慎消費(fèi)勢(shì)將延長(zhǎng)其經(jīng)濟(jì)衰退的周期.

金融危機(jī)的爆發(fā),已逐漸揭開全球消費(fèi)嚴(yán)重失衡的面紗:消費(fèi)者主要來(lái)自西方,儲(chǔ)蓄者則在東方.

多年來(lái)一直依靠信貸支撐超前消費(fèi)的美國(guó)人,如今也重新變得節(jié)儉,去年11月份的居民儲(chǔ)蓄率連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)增長(zhǎng).

在2008年下半年才真正出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩的亞洲,面臨著更多的失業(yè)風(fēng)險(xiǎn),消費(fèi)者更不敢大把花錢.甚至他們?cè)诙唐趦?nèi)還會(huì)增加儲(chǔ)蓄.

這就意味著,寄望中國(guó)等亞洲發(fā)展中國(guó)家成為全球消費(fèi)的主力仍為時(shí)過(guò)早,實(shí)現(xiàn)更加平衡,且可持續(xù)的全球增長(zhǎng),路途尚還遙遠(yuǎn).

宏利資產(chǎn)管理(香港)有限公司亞洲證券投資主管彭德龍表示,"只要失業(yè)率走勢(shì)得不到改善,對(duì)更大范圍市場(chǎng)信心的悲觀影響即不可避免."

彭德龍并表示,"我們將很可能看到儲(chǔ)蓄率以驚人的速度增長(zhǎng)."

他還認(rèn)為,全球經(jīng)濟(jì)今年很可能持續(xù)低迷,工業(yè)和原材料行業(yè)應(yīng)是最為脆弱的領(lǐng)域.

盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景黯淡,但自摩根士丹利國(guó)際資本(MSCI)除日本外其他亞太區(qū)股指于2008年11月觸及五年低位以來(lái),上述板塊則在股市中表現(xiàn)最佳,表明交易主要基于其估值,而非基本面要素.

消費(fèi)類股則表現(xiàn)最差,反映出押注于亞洲新興消費(fèi)市場(chǎng)的投資受到了質(zhì)疑.

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的滯後性

要弄清楚亞洲新興國(guó)家的就業(yè)狀況并非易事,因各國(guó)公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的方式不同,例如印度和印尼一年就僅公布一次就業(yè)數(shù)據(jù),對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的統(tǒng)計(jì)亦是如此.

據(jù)私人調(diào)查及其他證據(jù)顯示,亞洲才剛剛開始裁員浪潮.中國(guó)人力資源和社會(huì)保障部周二稱,2008年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.2%,比上年三季度末上升0.2個(gè)百分點(diǎn),為5年來(lái)首次上揚(yáng).

匯豐控股的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),今年除日本外亞洲區(qū)的失業(yè)率將增長(zhǎng)逾一個(gè)百分點(diǎn)至5.9%,其中香港和中國(guó)所占比重最大.

他們并預(yù)期,消費(fèi)者支出在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中的占比將跌至七年來(lái)低點(diǎn),明年才會(huì)小幅反彈.

恢復(fù)勞動(dòng)力市場(chǎng)的信心,很大程度上取決于政府如何能快速、有效地建立養(yǎng)老體系以及失業(yè)保險(xiǎn)等社會(huì)保障機(jī)制.

建立保障體系

摩根士丹利亞洲區(qū)主席羅奇表示,只有在政府建立相關(guān)保障機(jī)制後,投資者才能對(duì)亞洲消費(fèi)相關(guān)行業(yè)進(jìn)行投資.

羅奇在香港對(duì)記者表示,"鑒于中國(guó)在進(jìn)行國(guó)企改制時(shí)造成大量工人下崗,一個(gè)社會(huì)保障體系對(duì)緩解失業(yè)擔(dān)憂,避免由此造成的大量恐慌性和防御性儲(chǔ)蓄至關(guān)重要."

亞洲與工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體的就業(yè)市場(chǎng)最大區(qū)別之一,就是社會(huì)保障體系的完備程度.

國(guó)際勞工組織(ILO)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gyorgy Sziraczki表示,如果缺少社會(huì)保障體系,失業(yè)工人更可能在經(jīng)濟(jì)體系中依賴現(xiàn)金交易的行業(yè)中找到工作,更容易在經(jīng)濟(jì)周期的上下波動(dòng)中受到傷害.

Sziraczki亦稱,像新加坡和泰國(guó)等國(guó)有防止工資增長(zhǎng)過(guò)快的政策措施,這雖然可以抑制失業(yè)率,但亦要付出購(gòu)買力降低的代價(jià).他并指出,包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲國(guó)家,其財(cái)政刺激措施都在就業(yè)方面缺乏明確目標(biāo).

"如果一個(gè)國(guó)家在制定經(jīng)濟(jì)刺激方案時(shí),明確其對(duì)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)產(chǎn)生的作用,那會(huì)非常有用,"他說(shuō).

對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)人口眾多的國(guó)家來(lái)說(shuō),面臨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、失業(yè)人口增加的情況,維持社會(huì)穩(wěn)定已成為其主要的政策目標(biāo).

截至目前,中國(guó)出臺(tái)的4萬(wàn)億元人民幣經(jīng)濟(jì)刺激方案,主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面.

花旗集團(tuán)亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平在其博客中稱,保持社會(huì)穩(wěn)定并擴(kuò)大消費(fèi)更為直接的途徑就是,建立一個(gè)失業(yè)保險(xiǎn)體系.

他說(shuō),"如果低收入家庭得到更好的收入扶持,農(nóng)民工能享受失業(yè)救濟(jì),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率即使低于8%,情況也不會(huì)非常糟糕.實(shí)際上,由于社會(huì)保障和收入分配都得到了改善,隨著時(shí)間的推移,消費(fèi)也會(huì)得到提振."

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