鋼材期貨:全球性金融危機(jī)下中國(guó)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇

2008年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)起云涌。隨著美國(guó)次貸危機(jī)愈演愈烈并在全球蔓延，逐步升級(jí)為一場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重沖擊，美國(guó)、歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)已全部陷入衰退，新興經(jīng)濟(jì)體增速也大幅放緩，世界經(jīng)濟(jì)正面臨多年來最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　面對(duì)這次席卷全球的金融危機(jī)，中國(guó)不可避免地受到了巨大沖擊。為了盡可能化解金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、平穩(wěn)、較快增長(zhǎng)，在復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)下，中國(guó)政府沉著冷靜、妥善應(yīng)對(duì)，展示了高超的駕馭復(fù)雜局面和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的智慧和能力，及時(shí)出臺(tái)了一系列宏觀調(diào)控政策并穩(wěn)步推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型，在這種情況下，中國(guó)鋼鐵行業(yè)將面臨哪些發(fā)展機(jī)遇呢？

　　中國(guó)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇——困境中求發(fā)展

　　4萬億拉動(dòng)內(nèi)需，鋼鐵行業(yè)最受益

　　政府4萬億巨額投資計(jì)劃給處在寒冬中的中國(guó)鋼鐵行業(yè)帶來陣陣暖意，也是鋼鐵行業(yè)2009年最大的期待。據(jù)分析，此次擴(kuò)大內(nèi)需措施中的增加固定資產(chǎn)投資部分，對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)最為直接。首先是市場(chǎng)預(yù)期改善，繼而拉動(dòng)建筑鋼材的需求改善，繼而間接影響到工業(yè)用鋼需求。交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障性住房建設(shè)、地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建等一系列擴(kuò)大內(nèi)需建設(shè)項(xiàng)目，也將對(duì)拉動(dòng)鋼材消費(fèi)需求增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響。按照投資與鋼材消費(fèi)的相關(guān)性換算，初步估計(jì)此次直接增加的鋼材消費(fèi)量大約在8000萬噸至1億噸。

　　為了確保地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建順利進(jìn)行，四川2009年將安排重建基金200億元，帶動(dòng)地方和社會(huì)投資，總規(guī)模達(dá)到4000億元，這些投資將主要用于重建損毀的基礎(chǔ)設(shè)施。建筑鋼材是我國(guó)鋼材消費(fèi)的主要品種，約占鋼材總消費(fèi)量的50%左右。四川省經(jīng)委人士表示，災(zāi)后恢復(fù)重建需要的鋼材、水泥和墻體材料等主要建材中，鋼材需求量達(dá)3700萬噸。而四川、甘肅、陜西三省去年全年的鋼材產(chǎn)量合計(jì)才2747萬噸，巨大的鋼材缺口，不僅刺激三省的鋼鐵生產(chǎn)，預(yù)計(jì)周邊省份的鋼材產(chǎn)量也將被帶動(dòng)1200—1500萬噸。

　　摩根大通發(fā)布鋼鐵業(yè)分析報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)的十項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)措施對(duì)鋼鐵需求有巨大的積極作用。報(bào)告稱中國(guó)宣布的十項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)措施為2009年下半年鋼鐵需求復(fù)蘇鋪平道路，其中，建筑鋼材受益最明顯。

　　加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，由鋼鐵大國(guó)向鋼鐵強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變

　　近幾年，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)鋼鐵產(chǎn)品的需求強(qiáng)烈，一些地區(qū)和企業(yè)競(jìng)相盲目投資、低水平擴(kuò)張鋼鐵產(chǎn)能。2008年，我國(guó)鋼材產(chǎn)量達(dá)到5.82億噸。但我國(guó)的鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，低附加值的長(zhǎng)材比重較高，板材尤其是高附加值的板材如高級(jí)別家電、汽車用鋼，電工鋼等與國(guó)際先進(jìn)水平有不小差距或產(chǎn)能不足，相當(dāng)大比例的板材需要進(jìn)口。2008年，我國(guó)共計(jì)進(jìn)口鋼材1538.7萬噸，其中板材產(chǎn)品高達(dá)1273.2萬噸。因此，鋼鐵企業(yè)要想在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展，必須通過結(jié)構(gòu)調(diào)整和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，改善品種結(jié)構(gòu)。

　　同時(shí)，用鋼大戶—建筑、機(jī)械、汽車、鐵路、船舶、石油、家電等主要行業(yè)，在科學(xué)發(fā)展觀的指導(dǎo)下，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)工作進(jìn)一步提速。為滿足這些用戶行業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)的需要，鋼鐵企業(yè)就必須積極加大產(chǎn)品開發(fā)力度，加速鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，否則就會(huì)面臨丟失市場(chǎng)的危險(xiǎn)。例如：為滿足家電大幅提高能效標(biāo)準(zhǔn)以及“綠色家電”的要求，就得發(fā)展高品質(zhì)、環(huán)保型家電用鋼；為滿足我國(guó)造船發(fā)展的 “一大二高三新”，即向大噸位、高技術(shù)含量和高附加值以及新技術(shù)、新工藝、新船型方向發(fā)展的要求，就得發(fā)展超寬、超厚船用鋼板。

　　鋼鐵企業(yè)并購(gòu)、重組——破解發(fā)展難題

　　中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度低

　　2007年，世界粗鋼產(chǎn)量前 10 位的產(chǎn)量合計(jì)達(dá)到 3.59億噸，平均產(chǎn)量達(dá)到 3590萬噸，其中：世界第一的安賽樂米塔爾產(chǎn)量達(dá)到1.164億噸，第二的新日鐵3450萬噸。而中國(guó)前 10 位鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量合計(jì) 1.73億噸，平均粗鋼產(chǎn)量為1725 萬噸，產(chǎn)量第一的寶鋼也僅有2858萬噸，世界排第五位。兩相對(duì)比，不管是從總產(chǎn)量上看，還是平均看，世界前 10 位比中國(guó)前 10 位高出一大截，中國(guó)鋼鐵企業(yè)規(guī)模太小。同時(shí)，在國(guó)際鋼鐵業(yè)并購(gòu)重組風(fēng)起云涌的今天，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度也不理想。2004年至2006年，產(chǎn)業(yè)集中度呈現(xiàn)出逐年下降趨勢(shì)，前十大鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比例由2004年的34.7%一路下滑至晚必使06年的29.4%，雖然2007年這一比例提高到35.3％，但離國(guó)家《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》提出的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，即通過鋼鐵產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)施兼并、重組，擴(kuò)大具有比較優(yōu)勢(shì)的骨干企業(yè)集團(tuán)規(guī)模，提高產(chǎn)業(yè)集中度。到2010年，鋼鐵冶煉企業(yè)數(shù)量較大幅度減少，國(guó)內(nèi)排名前十位的鋼鐵企業(yè)集團(tuán)鋼產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的比例達(dá)到50%以上；2020年達(dá)到70%以上。為了實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，預(yù)示著未來幾年，將是鋼鐵業(yè)重組整合的歷史性時(shí)期。

　　鋼鐵企業(yè)重組時(shí)機(jī)已到

　　我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度低,導(dǎo)致資源配置不合理,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力弱,這大大削弱了我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的地位和作用。為應(yīng)對(duì)國(guó)際鋼鐵業(yè)聯(lián)合重組不斷加快的趨勢(shì),迫切要求我國(guó)鋼鐵工業(yè)加快聯(lián)合重組——實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)、裝備、人才、技術(shù)、產(chǎn)品等全方面優(yōu)化組合,提高產(chǎn)業(yè)集中度,增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,從而實(shí)現(xiàn)由鋼鐵大國(guó)向鋼鐵強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變。

　　目前，中國(guó)鋼鐵業(yè)進(jìn)入了寒冷的冬天，在整個(gè)行業(yè)不景氣的時(shí)候，卻為并購(gòu)、重組提供了絕佳的時(shí)機(jī)。因?yàn)橹挥性诘兔云冢�才能有效地�?shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，淘汰落后產(chǎn)能。殘酷的競(jìng)爭(zhēng)將使弱勢(shì)企業(yè)要么被迫選擇退出市場(chǎng)——被淘汰，要么尋找機(jī)會(huì)，尋求與優(yōu)勢(shì)鋼鐵企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合重組。這時(shí)并購(gòu)、重組的成本更低，成功率更高，這將大大加快鋼鐵產(chǎn)業(yè)的整合、兼并重組速度。2008年，在短短半年時(shí)間，山東、河北、廣東、廣西等省級(jí)“鋼鐵航母”陸續(xù)成立，這標(biāo)志著國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)初步形成了大集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)格局。按2008年上半年的粗鋼產(chǎn)量計(jì)算，由于山東、廣東、河北三大鋼鐵集團(tuán)的重組，前10家企業(yè)鋼鐵產(chǎn)量已經(jīng)占到全國(guó)總量的41.37%。如果考慮廣西鋼鐵集團(tuán)的成立，這一比例則提高到42.48%。同時(shí)，按上半年數(shù)據(jù)推算，我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了兩家年產(chǎn)量3000萬噸以上的鋼鐵企業(yè)，4家年產(chǎn)量2000萬噸以上的企業(yè)，6家企業(yè)合計(jì)產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的30.92%。

　　我國(guó)鋼鐵行業(yè)只要抓住這一歷史機(jī)遇期，將危機(jī)變契機(jī)，繼續(xù)大力推進(jìn)全行業(yè)的并購(gòu)重組，并由大型優(yōu)勢(shì)企業(yè)來主導(dǎo)兼并重組，把重組后的企業(yè)集團(tuán)做強(qiáng)做大，并發(fā)展成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界級(jí)特大型企業(yè)集團(tuán)。

　　中國(guó)鋼材期貨——箭在弦上、呼之欲出

　　有利于國(guó)家宏觀調(diào)控，保持鋼鐵業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展

　　鋼材是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的重要大宗商品，因此，鋼材的供求狀況以及價(jià)格趨勢(shì)是政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)重點(diǎn)關(guān)注的。近幾年來，鋼鐵行業(yè)投資過熱、投資增幅過高的問題，日益引起中央政府的高度重視。但鋼材價(jià)格波動(dòng)劇烈，增加了政府宏觀決策與調(diào)控的難度。有了鋼材期貨市場(chǎng)，政府決策部門就可依據(jù)期貨市場(chǎng)的價(jià)格指導(dǎo)信號(hào)，判斷市場(chǎng)形勢(shì)，超前制定決策。這不僅能夠避免宏觀調(diào)控的滯后性，而且有助于推動(dòng)我國(guó)鋼鐵行業(yè)穩(wěn)步與健康發(fā)展。

　　期貨市場(chǎng)的套期保值功能可以助鋼鐵企業(yè)“御冬”

　　近期，國(guó)務(wù)院辦公廳在最新發(fā)布的“金融30條”中明確指出：“推動(dòng)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，探索農(nóng)產(chǎn)品期貨服務(wù)‘三農(nóng)’的運(yùn)作模式，盡快推出適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的鋼材、稻谷等商品期貨新品種”。這預(yù)示著鋼材期貨的上市越來越近，期貨市場(chǎng)套期保值的功能，可以為鋼鐵企業(yè)規(guī)避、轉(zhuǎn)移和分散現(xiàn)貨價(jià)格提供有效的手段。

　　由于沒有期貨等衍生產(chǎn)品，鋼材價(jià)格過山車般上沖下跌時(shí)，鋼材用戶和鋼鐵企業(yè)無法對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，其受到的沖擊是顯而易見的。目前，用鋼企業(yè)面對(duì)鋼材價(jià)格的上漲苦不堪言，也不利于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)作。用戶和企業(yè)都需要其他方式減輕鋼材價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。如果有了鋼材期貨交易，鋼材用戶和企業(yè)可以簽訂期貨合約，避免價(jià)格大幅波動(dòng)給其自身經(jīng)營(yíng)造成不必要的損失。鋼鐵企業(yè)可以利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)合理安排生產(chǎn)計(jì)劃；鋼材經(jīng)營(yíng)和加工企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值；用鋼企業(yè)可以事先在期貨市場(chǎng)上買入期貨合約，鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)。

有利于提高我國(guó)鋼材的國(guó)際定價(jià)權(quán)

　　近年來，多個(gè)國(guó)家紛紛推出鋼材期貨。2004年3月，印度多種商品交易所（MCX）推出了全球第一份鋼材期貨。2005年10月11日，日本中部商品交易所(C-COM)正式上市交易全球第一個(gè)廢鋼鐵期貨合約。2007年10月，阿聯(lián)酋迪拜黃金和商品交易晚必使(DGCX)推出了螺紋鋼期貨。2008年4月28日，倫敦金屬期貨交易所正式推出鋼材期貨，分為地中海和遠(yuǎn)東兩地交割鋼坯期貨合約。但鋼材作為世界上僅次于原油的第二大商品品種，至今尚未形成國(guó)際定價(jià)中心。

　　2008年的金融危機(jī)對(duì)世界鋼鐵業(yè)的影響重大而深遠(yuǎn)，鋼鐵企業(yè)在全球范圍內(nèi)大幅減產(chǎn)限產(chǎn)，全球鋼鐵產(chǎn)量在經(jīng)過6年增長(zhǎng)后，首次年比下降。2008年全球粗鋼產(chǎn)量13.07億噸，同比下降1.5％；中國(guó)鋼鐵業(yè)也結(jié)束了連續(xù)多年保持的高速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)1％，2008年粗鋼產(chǎn)量5.0049億噸，占世界粗鋼總量的38.3％，比排名2—8位的日本、美國(guó)、俄羅斯、印度、韓國(guó)、德國(guó)、烏克蘭等7個(gè)國(guó)家的總和還多。2008年中國(guó)出口鋼鐵5918萬噸，高于印度全國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量。作為世界上最大的鋼材生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，積極發(fā)展鋼鐵期貨，通過公開、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)在資源配置中的重要作用，從而在全國(guó)形成一個(gè)現(xiàn)代化、規(guī)范化的大市場(chǎng)，建立有效的信息系統(tǒng)和價(jià)格體系，避免目前鋼材市場(chǎng)價(jià)格無序的現(xiàn)象，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的鋼材價(jià)格，將有利于確立我國(guó)鋼材國(guó)際定價(jià)中心。否則，隨著國(guó)際鋼材期貨市場(chǎng)的逐步發(fā)展和完善，由他國(guó)掌握國(guó)際鋼材期貨定價(jià)權(quán)，對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)以及鋼鐵行業(yè)的發(fā)展是極為不利的。

　　綜上所述，盡管全球經(jīng)濟(jì)遭遇了1929年以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)，但在中國(guó)政府強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)下，努力推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型，在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，鋼鐵行業(yè)若能積極應(yīng)對(duì)，靈活調(diào)整品種結(jié)構(gòu)，做大做強(qiáng)，努力提升經(jīng)營(yíng)管理能力，定能戰(zhàn)勝這場(chǎng)百年一遇的金融危機(jī)并迎來新的發(fā)展。