好不容易擠進了盛宴現(xiàn)場,卻發(fā)現(xiàn)已經(jīng)只剩殘羹冷炙,未來中國的保險公司對于中期票據(jù)的投資恐怕很難避免這種失落.根據(jù)業(yè)內(nèi)的說法,中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會上周已召集保險資產(chǎn)管理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人討論放開保險機構(gòu)投資中票的問題.

市場傳言稱第一批的試點投資對象可能局限于AAA級的中票品種.新玩家入場意味著更多的需求,這令現(xiàn)有的中票投資者為之一振,中票收益率本周來繼續(xù)前期跌勢.然而,保險公司對中票的熱情可能并不會像大家想的那麼高,多一種資產(chǎn)配置的選擇固然是好事,但現(xiàn)在的收益率吸引力卻并不明顯,所以期望保險公司入市後能繼續(xù)拉低中票收益率,現(xiàn)在看來是不太現(xiàn)實的.

2009年是固定收益投資極具挑戰(zhàn)的一年,去年牛市令收益率大幅下降,眼下風(fēng)險與日俱增卻難覓高收益的品種,承擔(dān)更多的信用風(fēng)險成為大家不約而同的選擇.于是在國債市場今年來的調(diào)整中,短融、中票等信用品種表現(xiàn)的相對穩(wěn)健,收益率也穩(wěn)步下降.

不過對于保險公司而言,信用產(chǎn)品的避風(fēng)港無異于鏡花水月.此前保監(jiān)會一直沒有放開保險公司投資各類無擔(dān)保的企業(yè)債券,對于短融、中票的這輪行情,只能看看.上周的這個消息,不說久旱逢甘露,至少也應(yīng)該有雪中送炭的溫暖吧?

但是保險業(yè)者似乎不太領(lǐng)情."我覺得沒什麼意思."滬上一家保險公司投資經(jīng)理直言,"就算放開了,現(xiàn)在的收益也很低了,而且這個東西是銀行的資源,好東西我們根本拿不到."

根據(jù)中央國債登記公司的收益率曲線數(shù)據(jù),AAA級3年期的中期票據(jù)二級市場收益率周二收報2.8876%,三周以內(nèi)的降幅超過30個基點(bp).由于保險公司還可以將資金投向銀行做存款,而後者目前的利率還有3.33%,中票的收益難以吸引保險公司大幅建倉.

中債登的統(tǒng)計顯示,自中期票據(jù)去年4月問世以來,目前已經(jīng)發(fā)行53只品種,籌資共計2,253億元人民幣.前期發(fā)行的品種的發(fā)行主體信用評級全部為AAA 級的優(yōu)質(zhì)企業(yè),在今年1月份的第一只AA+級的中票發(fā)行之後,中期票據(jù)的發(fā)行主體開始多樣化,但目前為止,AAA級以外的中票的市場反應(yīng)同樣熱絡(luò),所有的中票都是"一票難求".

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