出口驟降已促使臺灣和泰國當(dāng)局壓低本幣匯率,但不大可能看到全亞洲貨幣競相貶值,因擔(dān)心這麼作會損及消費者支出并刺激資本外流.

在1997/98年的亞洲金融危機發(fā)生後,貨幣走疲為該地區(qū)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟的復(fù)蘇作出了貢獻.然而,當(dāng)前亞洲出口銳減主要是因為西方國家經(jīng)濟在衰退泥潭中越陷越深,導(dǎo)致需求崩塌.

亞洲貨幣料將隨著其經(jīng)濟形勢惡化而下滑,不過分析師認為,多數(shù)亞洲國家政府可能會抵制住故意壓低本幣的誘惑.

"我預(yù)計全亞洲地區(qū)不會出現(xiàn)試圖拉低本幣的趨勢,"Westpac的外匯策略師Sean Callow稱."大家不會依靠出口來擺脫當(dāng)前的衰退,至少在未來12個月或更長時間內(nèi)都不會."

貨幣貶值可以使出口產(chǎn)品更具價格競爭力,并改善出口企業(yè)的財務(wù)狀況.但也會讓進口商品價格更貴,刺激通脹,并打壓亞洲鄰國的貨幣,形成惡性循環(huán).

亞洲貨幣進一步貶值亦可能導(dǎo)致更多外國投資者將資金撤出該地區(qū).在全球市場震蕩中,除日本外亞洲地區(qū)股市自2008年初以來已大跌近60%,激發(fā)資本出逃.

亞洲地區(qū)貨幣的政治敏感性上周突顯,中國強烈否認有官員暗示人民幣兌美元最低可能走貶至7元人民幣的報導(dǎo).中國人民銀行已承諾保持人民幣匯價穩(wěn)定.

但大量跡象顯示,更多亞洲國家政府在考慮,通過進一步容忍本幣走疲,來減輕經(jīng)濟承受的部分壓力.

韓國新任企劃財政部長官周三表示,疲弱韓圜能對依賴出口的韓國經(jīng)濟有所助益,與其前任的看法相去甚遠.此番言論暗示韓國大力干預(yù)匯市以支撐本幣的做法將畫上句號.韓圜兌美元2008年累計下挫25%,且今年迄今又挫跌了16%,令其成為亞洲地區(qū)表現(xiàn)最差的貨幣.[ID:nCN0510243]

荷蘭國際集團亞洲研究主管Tim Condon稱,韓圜兌美元急劇下滑可能也說服了臺灣和泰國當(dāng)局放手讓貨幣走疲.

臺灣和泰國的央行在過去數(shù)周,已經(jīng)變身為美元買方,以圖壓低本幣.交易商和分析師認為,當(dāng)局此舉是為了減輕出口呈雙位數(shù)縮減帶來的沖擊.

臺幣兌美元自2008年初以來已然累計下挫大約7%,但在今年1月出口額銳減44%,臺灣出口商正施壓希望能加快臺幣貶值速度.

臺灣中央銀行周一敦促進口商針對外匯倉位進行避險,暗示其準備令本幣進一步下滑不過政府官員則公開表示應(yīng)更加謹慎.

誰也逃脫不了!

泰國看起來采取的是較為漸進的方式,該國央行預(yù)計會避免突然的大力度行動,以免沖擊到本已脆弱不堪的金融市場.曼谷一外匯交易商表示,"眼下我預(yù)期政府會逐步推低泰銖."

新加坡、臺灣和泰國的經(jīng)濟高度倚賴出口,盡管危機之下它們的本幣都表現(xiàn)相對不錯,但這三者眼下是亞洲最脆弱的經(jīng)濟體.

坡元兌美元年初迄今已跌落6%,泰銖兌美元亦錄得同等降幅.出口在亞洲經(jīng)濟中所占比重平均約為30%.

不過印尼央行仍試圖撐住不斷下跌的本幣.年初迄今印尼盧比兌美元已然重挫20%.

分析師預(yù)計,受經(jīng)濟面惡化拖累,未來數(shù)月大多數(shù)亞洲貨幣將進一步走低.但一些分析師相信有可能在今年稍晚觸底,如若有關(guān)2010年經(jīng)濟將回升的預(yù)期,促使外資重新買入亞洲股票和債券的話.

海外無本金交割遠期外匯(NDF)市場走勢暗示,印尼盧比兌美元未來六個月將貶值10%,不過韓圜也許會在當(dāng)前水準附近企穩(wěn).

野村的分析師預(yù)計,坡元兌美元到6月末將跌至1.55坡元,較當(dāng)前水準下滑2%;但到2009年底將回升至1.52.

國際貨幣基金會(IMF)本月稍早將亞洲09年經(jīng)濟成長率預(yù)估下調(diào)至2.7%,11月時估值為成長4.9%;但預(yù)計在2010年將快速回升

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