如何利用期貨市場(chǎng)對(duì)鋼鐵行業(yè)進(jìn)行套利保值 
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中國(guó)是世界上最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和出口國(guó)，鋼鐵工業(yè)的發(fā)展具有十分重要的地位，鋼鐵工業(yè)是重要的基礎(chǔ)工業(yè)部門，是發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)與國(guó)防建設(shè)的物質(zhì)基礎(chǔ)。
近期來看，從2007年到目前，鋼鐵企業(yè)經(jīng)歷了冰火兩重天的不同境遇。自2007年一直到2008年的上半年，鋼材價(jià)格一路狂漲，根據(jù)Myspic指數(shù)走勢(shì)圖來看，鋼材綜合指數(shù)從2007年1月1日的127上漲至2008年6月1日的219.5，上漲幅度達(dá)到了73%，線材指數(shù)從2007年1月1日的129上漲至2008年6月1日的248.5，上漲幅度為93%，然而當(dāng)鋼鐵企業(yè)正為此欣喜若狂之際，行情卻急轉(zhuǎn)之下，價(jià)格從高點(diǎn)一瀉千里，牛市轉(zhuǎn)變成了熊市，鋼材綜合指數(shù)從2008年6月1日的219.5下跌至2008年11月3日的127.7，線材指數(shù)從也同樣從248.5下跌至2008年10月3日的137.3，基本上回吐了前期的所有漲幅。在這一上一下的過程當(dāng)中，相關(guān)企業(yè)有人歡喜有人憂。其間存在的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻，而如何能夠有效的規(guī)避類似這樣的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)相關(guān)企業(yè)來說是迫在眉睫。
套期保值對(duì)鋼鐵企業(yè)的重要性
時(shí)下鋼材期貨呼之欲出，期貨交易最大的功能在于發(fā)現(xiàn)價(jià)格，它以鋼材的現(xiàn)貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)，利用期貨機(jī)制，進(jìn)行套期保值。
套期保值是指以回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。傳統(tǒng)的套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當(dāng)，但方向相反的期貨商品(期貨合約)，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。
套期保值者是指那些把期貨市場(chǎng)作為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)(或已擁有，或?qū)頁碛?準(zhǔn)備以后售出或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保值的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。
套期保值者大多是生產(chǎn)商、加工商、庫(kù)存商以及貿(mào)易商和金融機(jī)構(gòu)，其動(dòng)機(jī)是期望通過期貨市場(chǎng)尋求價(jià)格保障，盡可能消除不愿意承擔(dān)的現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從而能夠集中精力于本行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上，并以此取得正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。且套期保值的特點(diǎn)是規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，目的是利用期貨與現(xiàn)貨盈虧相抵保值；經(jīng)營(yíng)規(guī)模大；頭寸方向比較穩(wěn)定，保留時(shí)間長(zhǎng)。
對(duì)于鋼鐵企業(yè)來講，完全具備了參與套期保值的條件。首先，鋼材是重要的物質(zhì)生產(chǎn)資料，應(yīng)用極其廣泛，據(jù)統(tǒng)計(jì)，建筑、機(jī)械、輕工、汽車、集裝箱、造船、鐵道、石化等行業(yè)近年來一直占據(jù)主要用鋼前八位，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著重要的低位，關(guān)乎到國(guó)計(jì)民生，對(duì)整個(gè)國(guó)家的發(fā)展都有著什么重要的意義；其次，鋼材產(chǎn)品的價(jià)格在內(nèi)部和外部的影響下，價(jià)格波動(dòng)頻繁，鋼廠、流通商、貿(mào)易商和用戶都面臨這市場(chǎng)劇烈變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，因此不管是鋼材的生產(chǎn)商還是需求方都有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、鎖定收益的需求；再次，鋼鐵企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)，能夠及時(shí)判斷風(fēng)險(xiǎn)，并能夠獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)與做出決策。
鋼鐵企業(yè)對(duì)于套期保值的運(yùn)用
對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)所面臨的價(jià)格波動(dòng)無非分為兩種，一種是擔(dān)心未來商品的價(jià)格上漲，另一種是擔(dān)心未來商品價(jià)格的下跌，因此期貨市場(chǎng)上的套期保值可以分為兩種最基本的操作方式，即買入套期保值和賣出套期保值。
買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)買空，持有多頭頭寸。然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，賣出原先買進(jìn)的該商品的期貨合約，進(jìn)而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)現(xiàn)貨商品的交易進(jìn)行保值。這種方式主要是為了避免價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，保證購(gòu)買成本的穩(wěn)定。
案例：上海某一建筑公司，準(zhǔn)備買入一批建筑鋼材，現(xiàn)在(2009年2月)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為4600元/噸，該公司根據(jù)市場(chǎng)的供求變化以及對(duì)其各種因素的分析，認(rèn)為二個(gè)月后鋼材的價(jià)格將要上漲，為了回避兩個(gè)月后購(gòu)進(jìn)500噸鋼材時(shí)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該公司決定進(jìn)行買入套期保值。在2月初以5000元/噸的價(jià)格買入500噸4月份到期的鋼材期貨合約，到了4月份，該公司在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買鋼材時(shí)價(jià)格已經(jīng)上漲至5500元/噸，而此時(shí)期貨價(jià)格也漲至5900元/噸。
結(jié)果為：該公司在過了2個(gè)月后以5500元/噸的價(jià)格買進(jìn)鋼材，比先前2月份買進(jìn)鋼材多支付了900元/噸的成本。但由于做了買入套期保值，在期貨交易中盈利了900元/噸的利潤(rùn)，用以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)進(jìn)是多付的價(jià)格成本，其實(shí)際購(gòu)進(jìn)鋼材的價(jià)格仍然是4600元/噸，從而回避了價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。
但是假如4月初鋼材的價(jià)格不漲反爾跌了，現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格分別都下跌了500元/噸，則此時(shí)的結(jié)果為，該公司在2個(gè)月后買入鋼材比2月份買入少支付了500元/噸，但由于在期貨市場(chǎng)上做了買入套期保值，期貨市場(chǎng)上虧損了500元/噸，因該，該公司鋼材的實(shí)際購(gòu)進(jìn)成本仍然是4600元/噸，即用現(xiàn)貨市場(chǎng)上少支付的500元/噸彌補(bǔ)了期貨市場(chǎng)上虧損的500元/噸。
由上例可見，該公司通過買入套期保值，無論在未來一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格如何漲跌，都能使鋼材的購(gòu)進(jìn)成本維持在原先2月初的4600的價(jià)位上，但是該公司在成功地回避了價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也放棄了價(jià)格下跌是獲取更低的生產(chǎn)成本的機(jī)會(huì)。
賣出套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等，交割日期也相同或相近的該種商品的期貨合約。然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時(shí)或前后，又在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，買進(jìn)與原先所賣出的期貨合約，結(jié)束所做的套期保值交易，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出現(xiàn)貨保值。這種方式主要是為了回避日后因價(jià)格下跌而帶來的虧損風(fēng)險(xiǎn)。
案例：天津某一鋼材貿(mào)易商主要經(jīng)營(yíng)建筑鋼材的銷售，2008年1月初由于房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展而對(duì)建筑鋼材的需求大增，同時(shí)由于其原材料鐵礦石的價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致了現(xiàn)貨價(jià)格在6300元/噸左右的價(jià)位上波動(dòng)，此時(shí)2008年5月份到期的期貨合約的價(jià)格也在6500元/噸的價(jià)位上波動(dòng)。該貿(mào)易商經(jīng)過對(duì)影響價(jià)格變動(dòng)的各因素的分析，認(rèn)為在2008年5月份，由于建筑鋼材的價(jià)格一直過高而導(dǎo)致許多鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)并且充分?jǐn)U大產(chǎn)能，同時(shí)進(jìn)口的鐵礦石已經(jīng)超過了需求，預(yù)計(jì)建筑鋼材的價(jià)格將要下跌。為了回避日后建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該貿(mào)易商決定為其將要擁有的10000噸建筑鋼材進(jìn)行保值，于是在2008年1月初在期貨市場(chǎng)上賣出10000噸2008年5月份到期的建筑鋼材期貨合約，價(jià)格為6500元/噸，到了2008年5月份，建筑鋼材價(jià)格果然下跌，該貿(mào)易商10000噸的鋼材平均起來現(xiàn)貨價(jià)格只能賣6000元/噸，但2008年5月份到期的期貨合約也跌至6100元/噸，
結(jié)果為：該貿(mào)易商利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出套期保值，用期貨市場(chǎng)上盈利的300元/噸彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌而損失的300元/噸，成功的實(shí)現(xiàn)了原先制定的6300元/噸的銷售計(jì)劃。
但是假如到2008年5月份建筑鋼材的價(jià)格不跌反漲了，平均起來，現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格都漲了200元/噸，則該貿(mào)易商的經(jīng)營(yíng)結(jié)果為，2008年5月初該公司雖然在期貨市場(chǎng)上每噸虧損了200元/噸，但現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的價(jià)格比1月初賣出的價(jià)格要高200元/噸，其實(shí)際的銷售價(jià)格仍然是6300元/噸。
綜上所述，企業(yè)有效的運(yùn)用套期保值的方式的非常重要的，也是必要的。盡管因此而失去了由于價(jià)格變動(dòng)而可能得到的獲利機(jī)會(huì)，但能夠有效的回避價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，能夠提高企業(yè)資金的使用效率，對(duì)需要庫(kù)存的商品的來說，可以節(jié)省了一些倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用和損耗費(fèi)，能夠使使保值者能夠按照原先的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，強(qiáng)化管理、認(rèn)真組織貨源，順利的完成銷售計(jì)劃，同時(shí)能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂。
中國(guó)是世界上最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和出口國(guó)，鋼鐵工業(yè)的發(fā)展具有十分重要的地位，鋼鐵工業(yè)是重要的基礎(chǔ)工業(yè)部門，是發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)與國(guó)防建設(shè)的物質(zhì)基礎(chǔ)。
近期來看，從2007年到目前，鋼鐵企業(yè)經(jīng)歷了冰火兩重天的不同境遇。自2007年一直到2008年的上半年，鋼材價(jià)格一路狂漲，根據(jù)Myspic指數(shù)走勢(shì)圖來看，鋼材綜合指數(shù)從2007年1月1日的127上漲至2008年6月1日的219.5，上漲幅度達(dá)到了73%，線材指數(shù)從2007年1月1日的129上漲至2008年6月1日的248.5，上漲幅度為93%，然而當(dāng)鋼鐵企業(yè)正為此欣喜若狂之際，行情卻急轉(zhuǎn)之下，價(jià)格從高點(diǎn)一瀉千里，牛市轉(zhuǎn)變成了熊市，鋼材綜合指數(shù)從2008年6月1日的219.5下跌至2008年11月3日的127.7，線材指數(shù)從也同樣從248.5下跌至2008年10月3日的137.3，基本上回吐了前期的所有漲幅。在這一上一下的過程當(dāng)中，相關(guān)企業(yè)有人歡喜有人憂。其間存在的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻，而如何能夠有效的規(guī)避類似這樣的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)相關(guān)企業(yè)來說是迫在眉睫。
套期保值對(duì)鋼鐵企業(yè)的重要性
時(shí)下鋼材期貨呼之欲出，期貨交易最大的功能在于發(fā)現(xiàn)價(jià)格，它以鋼材的現(xiàn)貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)，利用期貨機(jī)制，進(jìn)行套期保值。
套期保值是指以回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。傳統(tǒng)的套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當(dāng)，但方向相反的期貨商品(期貨合約)，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。
套期保值者是指那些把期貨市場(chǎng)作為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)(或已擁有，或?qū)頁碛?準(zhǔn)備以后售出或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保值的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。
套期保值者大多是生產(chǎn)商、加工商、庫(kù)存商以及貿(mào)易商和金融機(jī)構(gòu)，其動(dòng)機(jī)是期望通過期貨市場(chǎng)尋求價(jià)格保障，盡可能消除不愿意承擔(dān)的現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從而能夠集中精力于本行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上，并以此取得正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。且套期保值的特點(diǎn)是規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，目的是利用期貨與現(xiàn)貨盈虧相抵保值；經(jīng)營(yíng)規(guī)模大；頭寸方向比較穩(wěn)定，保留時(shí)間長(zhǎng)。
對(duì)于鋼鐵企業(yè)來講，完全具備了參與套期保值的條件。首先，鋼材是重要的物質(zhì)生產(chǎn)資料，應(yīng)用極其廣泛，據(jù)統(tǒng)計(jì)，建筑、機(jī)械、輕工、汽車、集裝箱、造船、鐵道、石化等行業(yè)近年來一直占據(jù)主要用鋼前八位，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著重要的低位，關(guān)乎到國(guó)計(jì)民生，對(duì)整個(gè)國(guó)家的發(fā)展都有著什么重要的意義；其次，鋼材產(chǎn)品的價(jià)格在內(nèi)部和外部的影響下，價(jià)格波動(dòng)頻繁，鋼廠、流通商、貿(mào)易商和用戶都面臨這市場(chǎng)劇烈變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，因此不管是鋼材的生產(chǎn)商還是需求方都有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、鎖定收益的需求；再次，鋼鐵企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)，能夠及時(shí)判斷風(fēng)險(xiǎn)，并能夠獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)與做出決策。
鋼鐵企業(yè)對(duì)于套期保值的運(yùn)用
對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)所面臨的價(jià)格波動(dòng)無非分為兩種，一種是擔(dān)心未來商品的價(jià)格上漲，另一種是擔(dān)心未來商品價(jià)格的下跌，因此期貨市場(chǎng)上的套期保值可以分為兩種最基本的操作方式，即買入套期保值和賣出套期保值。
買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)買空，持有多頭頭寸。然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，賣出原先買進(jìn)的該商品的期貨合約，進(jìn)而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)現(xiàn)貨商品的交易進(jìn)行保值。這種方式主要是為了避免價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，保證購(gòu)買成本的穩(wěn)定。
案例：上海某一建筑公司，準(zhǔn)備買入一批建筑鋼材，現(xiàn)在(2009年2月)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為4600元/噸，該公司根據(jù)市場(chǎng)的供求變化以及對(duì)其各種因素的分析，認(rèn)為二個(gè)月后鋼材的價(jià)格將要上漲，為了回避兩個(gè)月后購(gòu)進(jìn)500噸鋼材時(shí)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該公司決定進(jìn)行買入套期保值。在2月初以5000元/噸的價(jià)格買入500噸4月份到期的鋼材期貨合約，到了4月份，該公司在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買鋼材時(shí)價(jià)格已經(jīng)上漲至5500元/噸，而此時(shí)期貨價(jià)格也漲至5900元/噸。
結(jié)果為：該公司在過了2個(gè)月后以5500元/噸的價(jià)格買進(jìn)鋼材，比先前2月份買進(jìn)鋼材多支付了900元/噸的成本。但由于做了買入套期保值，在期貨交易中盈利了900元/噸的利潤(rùn)，用以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)進(jìn)是多付的價(jià)格成本，其實(shí)際購(gòu)進(jìn)鋼材的價(jià)格仍然是4600元/噸，從而回避了價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。
但是假如4月初鋼材的價(jià)格不漲反爾跌了，現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格分別都下跌了500元/噸，則此時(shí)的結(jié)果為，該公司在2個(gè)月后買入鋼材比2月份買入少支付了500元/噸，但由于在期貨市場(chǎng)上做了買入套期保值，期貨市場(chǎng)上虧損了500元/噸，因該，該公司鋼材的實(shí)際購(gòu)進(jìn)成本仍然是4600元/噸，即用現(xiàn)貨市場(chǎng)上少支付的500元/噸彌補(bǔ)了期貨市場(chǎng)上虧損的500元/噸。
由上例可見，該公司通過買入套期保值，無論在未來一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格如何漲跌，都能使鋼材的購(gòu)進(jìn)成本維持在原先2月初的4600的價(jià)位上，但是該公司在成功地回避了價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也放棄了價(jià)格下跌是獲取更低的生產(chǎn)成本的機(jī)會(huì)。
賣出套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等，交割日期也相同或相近的該種商品的期貨合約。然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時(shí)或前后，又在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，買進(jìn)與原先所賣出的期貨合約，結(jié)束所做的套期保值交易，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出現(xiàn)貨保值。這種方式主要是為了回避日后因價(jià)格下跌而帶來的虧損風(fēng)險(xiǎn)。
案例：天津某一鋼材貿(mào)易商主要經(jīng)營(yíng)建筑鋼材的銷售，2008年1月初由于房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展而對(duì)建筑鋼材的需求大增，同時(shí)由于其原材料鐵礦石的價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致了現(xiàn)貨價(jià)格在6300元/噸左右的價(jià)位上波動(dòng)，此時(shí)2008年5月份到期的期貨合約的價(jià)格也在6500元/噸的價(jià)位上波動(dòng)。該貿(mào)易商經(jīng)過對(duì)影響價(jià)格變動(dòng)的各因素的分析，認(rèn)為在2008年5月份，由于建筑鋼材的價(jià)格一直過高而導(dǎo)致許多鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)并且充分?jǐn)U大產(chǎn)能，同時(shí)進(jìn)口的鐵礦石已經(jīng)超過了需求，預(yù)計(jì)建筑鋼材的價(jià)格將要下跌。為了回避日后建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該貿(mào)易商決定為其將要擁有的10000噸建筑鋼材進(jìn)行保值，于是在2008年1月初在期貨市場(chǎng)上賣出10000噸2008年5月份到期的建筑鋼材期貨合約，價(jià)格為6500元/噸，到了2008年5月份，建筑鋼材價(jià)格果然下跌，該貿(mào)易商10000噸的鋼材平均起來現(xiàn)貨價(jià)格只能賣6000元/噸，但2008年5月份到期的期貨合約也跌至6100元/噸，
結(jié)果為：該貿(mào)易商利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出套期保值，用期貨市場(chǎng)上盈利的300元/噸彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌而損失的300元/噸，成功的實(shí)現(xiàn)了原先制定的6300元/噸的銷售計(jì)劃。
但是假如到2008年5月份建筑鋼材的價(jià)格不跌反漲了，平均起來，現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格都漲了200元/噸，則該貿(mào)易商的經(jīng)營(yíng)結(jié)果為，2008年5月初該公司雖然在期貨市場(chǎng)上每噸虧損了200元/噸，但現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的價(jià)格比1月初賣出的價(jià)格要高200元/噸，其實(shí)際的銷售價(jià)格仍然是6300元/噸。
綜上所述，企業(yè)有效的運(yùn)用套期保值的方式的非常重要的，也是必要的。盡管因此而失去了由于價(jià)格變動(dòng)而可能得到的獲利機(jī)會(huì)，但能夠有效的回避價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，能夠提高企業(yè)資金的使用效率，對(duì)需要庫(kù)存的商品的來說，可以節(jié)省了一些倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用和損耗費(fèi)，能夠使使保值者能夠按照原先的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，強(qiáng)化管理、認(rèn)真組織貨源，順利的完成銷售計(jì)劃，同時(shí)能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂。
阿鋒
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