鋼鐵并購“民消國長”
鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃出臺僅一個半月，寶鋼集團就出手搶得鋼鐵業(yè)并購第一單。
3月1日，寶鋼集團重組寧波鋼鐵有限公司（下稱寧鋼）落定，寶鋼集團成為其控股股東，三大民企建龍集團、復星高科技集團有限公司（下稱復星）、新希望集團集體退出。
至此，本系民企發(fā)起、在上一輪宏觀調(diào)控中險些成為“鐵本第二”的寧鋼，終于回歸完全國資所有。此進彼退之間，鋼鐵業(yè)新格局隱現(xiàn)。
2008年下半年以來，中國鋼鐵行業(yè)步入“寒冬”，業(yè)績劇降乃至大面積虧損的消息頻頻傳來。這正是“洗牌”的時機。在產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和銀行并購貸款的支持下，寶鋼集團等國有大型鋼鐵集團可謂有備而來。
按照寶鋼集團戰(zhàn)略布局，2009年，寶鋼集團潛在并購目標將有包頭鋼鐵集團、馬鞍山鋼鐵集團、杭州鋼鐵集團等。同時，鞍鋼集團整合攀鋼集團也有望在2009年取得突破。
在國資鋼鐵巨頭逆勢擴張之際，民營鋼企則轉(zhuǎn)向收縮自保。2008年底，民營鋼鐵巨頭日照鋼鐵集團被并入山東鋼鐵集團；復星放緩了進軍鋼鐵的步伐；另一民營鋼企巨頭沙鋼集團則早已表示，艱難時刻無意擴張，更傾向于“做精”現(xiàn)有業(yè)務。
寧鋼“國進民退”
3月1日，寶鋼集團與杭州鋼鐵集團（下稱杭鋼）簽署協(xié)議，重組寧鋼。根據(jù)協(xié)議，寧鋼注冊資本為36億元，寶鋼集團持有其56.15％的股權，杭鋼持有43.85％的股權。
寶鋼集團入主前，寧鋼擁有400萬噸鋼產(chǎn)能，投資約170億元。其中杭鋼占股43.85％，處相對控股地位；民營鋼鐵巨頭建龍集團旗下的唐山建龍實業(yè)有限公司（下稱唐山建龍）占股30.53％，復星旗下的南京鋼鐵聯(lián)合有限公司（下稱南鋼聯(lián)）占股20％，新希望集團旗下的福建聯(lián)華國際信托投資有限公司占股5.62％。
2月底，上述三大民營股東將其持有的56.15％的寧鋼股權，悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給杭鋼；3月1日，杭鋼以相同價格將上述股權轉(zhuǎn)讓給寶鋼集團。
之后，寧鋼董事會又確定了一輪增資擴股計劃，寧波市政府將入股寧鋼，持有9.85％股權；杭鋼集團持股將從增資前的43.85％降至34％；寶鋼集團增資11.2億元，持股比例不變。
寶鋼集團宣傳部有關負責人向《財經(jīng)》記者表示，寶鋼集團早有收購寧鋼之意。寧波因為擁有全球十大深水港之一的北侖港，被寶鋼列為建廠三大重點候選地之一。雖然2008年下半年雙方才開始正式商談并購事宜，但寶鋼在寧波建有不銹鋼企業(yè)，合作早有基礎。
寧鋼原名寧波建龍鋼鐵有限公司，2003年成立時并無國資背景：唐山建龍持股35％，復星旗下的南鋼聯(lián)持股35％，福建聯(lián)華國際信托持股5％，香港AT&N公司持股20％，美國冠嘉公司持股5％。
2004年，趕上國家新一輪宏觀調(diào)控，寧波建龍鋼鐵被指違規(guī)審批，一度被視為“鐵本第二”，工廠停產(chǎn)，相關責任人受罰，也造成了此后幾年的運營困難。
由于寧波建龍項目本身符合國家產(chǎn)業(yè)政策，又毗鄰寧波港，國務院要求浙江省對該項目重組后重新申報。為獲得“準生證”，2004年8月，復星同意由杭鋼重組寧波建龍。2006年7月，寧波鋼鐵有限公司正式成立；翌年5月，第一座高爐投產(chǎn)，規(guī)模為年產(chǎn)鋼400萬噸。
寧波鋼鐵項目一波三折，包括復星在內(nèi)的原三大民營股東卻始終不輕言放棄，甚至不惜委曲求全，投身國資以保全項目。但2008年下半年以來的鋼鐵業(yè)“寒冬”，加上合作的摩擦，令三大民營股東最終作出了退出的決定。
寶鋼集團一位高層向《財經(jīng)》記者表示，寶鋼從2008年夏末秋初就開始研究寧波鋼鐵項目。當時，寧鋼的民營股東與杭鋼已在協(xié)調(diào)股權出讓事宜。寶鋼研究后決定，為了避免另生枝節(jié)，不直接受讓股權。
接近此次交易的人士透露，寶鋼認為，杭鋼作為大股東，出面收購民營企業(yè)股份相對比較順利，而如果直接由寶鋼出面，一是周期比較長，二是價格方面可能會反復交涉。
寶鋼集團并購寧鋼，也得到了新近開閘的銀行并購貸款的支持。2008年12月，銀監(jiān)會《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》出臺，各界對此早有所聞，已積極尋找合適項目。
2008年下半年，交通銀行（上海交易所代碼：601328，下稱交行）、建設銀行（上海交易所代碼：601939，下稱建行）等多家銀行陸續(xù)主動與寶鋼接洽并購貸款事宜，這給了寶鋼集團董事長徐樂江極大信心。
2009年3月2日，交行向?qū)氫摷瘓F提供7.5億元并購貸款，兩天后，建行宣布向?qū)氫摷瘓F提供8億元的并購貸款。交行和建行提供的是三年期并購貸款，利率均為九折“最優(yōu)惠利率”。此次寶鋼集團為并購寧鋼（含增資擴股）共支付31.4億元，兩家銀行提供的共計15.5億元并購貸款規(guī)模已接近50％的上限。
操辦此次并購貸款的交行上海分行副行長林驊透露，由于自有資金充沛，寶鋼集團曾考慮過多種方式。但交行建議寶鋼集團，在當前利率水平下，安排部分并購貸款比較有利。
“寶鋼作為鋼鐵‘國家隊’的主力軍，今后可能還會遇到更好、更大的并購機會，不一定都用自有資金做兼并重組�，F(xiàn)在做些嘗試，以后就會順利得多�！绷烛懻f。
并購貸款政策向國有鋼企敞開大門的同時，民營鋼企卻相對落寞。
復星鋼鐵事業(yè)部一負責人表示，從政策導向看，無論是產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃還是并購貸款開閘，均有利于國有大型企業(yè)兼并重組，卻收窄了民營企業(yè)兼并重組的空間。
“長期看好，中期看淡，短期看弱”
復星等民企退出寧鋼，頗令市場感到意外。
復星是中國最大的民營企業(yè)之一，主要業(yè)務包括醫(yī)藥、房地產(chǎn)、鋼鐵、礦業(yè)、零售、金融服務及戰(zhàn)略投資等六大領域，鋼鐵是其近年著力進軍的核心產(chǎn)業(yè)之一。就在不久前，復星還頻頻出手，增持分眾傳媒、同濟堂藥業(yè)、證大地產(chǎn)等資產(chǎn)，似乎未見資金壓力。
復星總裁助理兼品牌戰(zhàn)略部總經(jīng)理孫軍表示：“寧鋼原有的股權結構既不利于其自身的經(jīng)營整合，也不利于復星在全國投資領域的整合。由寶鋼這樣的大集團來整合寧鋼更好。”
據(jù)《財經(jīng)》記者了解，杭鋼重組寧鋼后，寧鋼內(nèi)部其實一直矛盾重重，難以發(fā)揮其經(jīng)營優(yōu)勢。在鋼鐵業(yè)的“冬天”，寧鋼的問題也提前暴露�！斑@不是簡單的經(jīng)營思路不同或沒有話語權的問題，也包含了很多歷史遺留問題�！苯咏鼜托堑娜耸勘硎�。
該人士還透露，南鋼聯(lián)本身的經(jīng)營狀況，也是復星退出寧鋼的原因之一。南鋼聯(lián)2008年虧損較為嚴重，一方面鋼價下跌盈利大幅減少，另一方面庫存增加形成潛虧，而寧鋼的虧損也比較嚴重，這促使復星下決心從寧鋼撤資。南鋼聯(lián)董事長肖同友在2008年年底內(nèi)部會議上稱，南鋼聯(lián)2009年面臨三大難題：“出口出不去，訂單拿不到，價格上不來”。
據(jù)南鋼聯(lián)控股子公司南京鋼鐵股份有限公司（上海交易所代碼：600282，下稱南鋼股份）最新公布的年報，2008年，南鋼股份凈利潤同比暴跌88％，而資產(chǎn)減值虧損達到4.34億元。
在業(yè)界看來，復星的退出，以及南鋼聯(lián)旗下鋼鐵公司普遍存在的嚴重虧損，不僅受經(jīng)濟危機等大環(huán)境的影響，也反映了其經(jīng)營上的問題。
一位業(yè)內(nèi)人士坦言，雖然鋼鐵在復星整體戰(zhàn)略中的權重很大，但復星核心經(jīng)營團隊精通鋼鐵經(jīng)營的確實很少。具體到南鋼聯(lián)，復星只是投資，幾乎完全委托其原班人馬經(jīng)營。南鋼聯(lián)名義上成了民營企業(yè)，但實際上管理層未變，內(nèi)部機制變化不大，寧鋼情況也類似。市場風向改變后，仍需像過去一樣層層上報，最后交復星層面決策。相比其他的民營企業(yè)，市場反應要慢得多，未能及時掉頭，清理庫存。
復星董事長郭廣昌對《財經(jīng)》記者稱，退出寧鋼，并不意味著復星不再參與其他鋼鐵重組，中國鋼鐵業(yè)重組還有很多機會。他表示，2009年，復星是有進有退，做“時機性的和結構性的投資重點的轉(zhuǎn)移”。
除了寧鋼，復星重組天津鋼鐵集團（下稱天鋼）也已受阻。
2008年6月，復星旗下子公司復星科技（天津）有限公司，與天鋼及天津民營企業(yè)奧新投資有限公司（下稱天津奧新）宣布組建合資公司，注冊資本80億元。其中，天鋼出資38.8億元，占48.5％；復星科技（天津）有限公司出資38億元，占47.5％；天津奧新出資3.2億元，占4％。
據(jù)《財經(jīng)》記者了解，復星的第一筆出資款項已到位，但合資公司至今仍未正式注冊成立。從三方簽署協(xié)議至今，天津當?shù)卣�、天鋼與復星之間在價格評估等方面分歧不少。爭議還來自是否要對未來管理層進行激勵，天津市政府和國資委內(nèi)部對此有反對意見。
知情人士透露，天津奧新實際上是為高層股權激勵而設，但日前，天津奧新已將其持有的合資公司4％股權轉(zhuǎn)讓給天鋼，天鋼從相對控股的第一大股東變?yōu)榻^對控股。這使得重組前景更加撲朔迷離。
盡管如此，復星總裁助理兼品牌戰(zhàn)略部總經(jīng)理孫軍對《財經(jīng)》記者表示：“說并購擱淺還太夸張，雖有阻力，但目前復星仍在執(zhí)行合同各事項，也在與天鋼進行緊密洽談�！�
然而，日前國務院通過的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》(下稱《規(guī)劃》)，提出推動天津鋼管與天鐵、天鋼、天津冶金公司區(qū)域內(nèi)的聯(lián)合重組。這無疑對于更看重大區(qū)域重組的復星是一大打擊。
復星目前仍強調(diào)鋼鐵是其核心產(chǎn)業(yè)，但退出寧鋼已顯示出其戰(zhàn)略思路的調(diào)整。復星鋼鐵事業(yè)部副總經(jīng)理梁廣德曾在一次內(nèi)部會議上總結復星對鋼鐵行業(yè)的看法時稱，“長期看好，中期看淡，短期看弱”。
梁廣德認為，鋼鐵業(yè)是個強周期行業(yè)，上一輪調(diào)整期經(jīng)歷了大約八年，本輪調(diào)整雖不會那么長，但也絕不是一年半載就可以完成的。
中國鋼鐵產(chǎn)品直接和間接出口占鋼鐵產(chǎn)量的25％，從世界范圍內(nèi)看，國際需求在大幅下降，且這種下降是一個長期過程，國內(nèi)需求拉動只能維持低速增長，真正恢復到2007年前后的增長水平，取決于世界經(jīng)濟的復蘇程度，預計大約需要三四年的時間。國家出臺的系列政策，對鋼鐵需求確有拉動作用，但并不能從根本上解決鋼鐵產(chǎn)能過剩的問題。
復星旗下投資公司復星創(chuàng)富總裁李寶忠認為，2009年上半年，鋼鐵類資源企業(yè)都尚未見底，下半年至年底才是其“抄底”的最佳時機。
“三皇五帝”新格局
寧鋼上演的“國進民退”，其實也是當前中國民營鋼企生存空間的一個縮影。
《規(guī)劃》指出，中央企業(yè)要在國內(nèi)的聯(lián)合重組中發(fā)揮先鋒作用，力爭三年內(nèi)鋼鐵業(yè)聯(lián)合重組取得重大進展，并形成若干個自主創(chuàng)新能力較強、具有國際競爭力的特大型企業(yè)集團，國內(nèi)排名前五位鋼鐵集團產(chǎn)能達到全國總產(chǎn)能的45％以上。
“根據(jù)振興規(guī)劃，寶鋼有意進一步并購包鋼，但目前仍處于意向談判階段，尚未有實質(zhì)性的進展�！苯咏鼘氫摷瘓F的一位人士稱。
“以寶鋼代表中國參與的國際鐵礦石談判為例。國外一些知名鋼鐵企業(yè)所占市場規(guī)模在半數(shù)以上，而寶鋼盡管是中國最大的鋼鐵企業(yè)之一，也僅占了全國產(chǎn)量的6％，這是我們在談判中沒有話語權的原因之一。”寶鋼一位負責投資的人士稱。
有熟悉寶鋼的業(yè)內(nèi)人士認為，寶鋼提出在2012年將實現(xiàn)產(chǎn)能8000萬噸，相當于目前產(chǎn)能的2倍以上。在當前的環(huán)境下，這更多要靠并購來完成。寶鋼未來三年除并購包鋼集團，還可能將馬鞍山鋼鐵集團收入囊中，并穩(wěn)固華東、華南和西北地區(qū)，進一步整合華東地區(qū)。
對此，北京鋼聯(lián)資訊總監(jiān)徐向春分析認為，按照寶鋼上述戰(zhàn)略布局，2009年寶鋼潛在并購目標將有杭鋼、馬鋼、包鋼。此前，寶鋼也和江西的新余鋼鐵有接觸，因此，不排除江西的新余、南昌鋼鐵、萍鄉(xiāng)鋼鐵會成為寶鋼的并購目標。
在收購寧鋼的同時，寶鋼集團亦悄然出手，在二級市場不斷增持復星旗下的南鋼股份，僅2008年四季度就至少增持了3040.7萬股，現(xiàn)已成為其第二大股東和第一大流通股股東。
“顯然，在這一輪鋼鐵企業(yè)整合后，寶鋼集團將在產(chǎn)量、規(guī)模上遠遠超過其他鋼鐵集團，穩(wěn)坐中國第一的寶座。”徐向春稱，更為激烈的是“第二軍團”的爭奪，將發(fā)生在河北鋼鐵集團、武鋼集團及鞍鋼集團之間。
復星鋼鐵事業(yè)部有關負責人認為，中國鋼鐵業(yè)將形成“五分天下”的局面——寶鋼集團、河北鋼鐵集團、鞍本集團、武鋼集團、山東鋼鐵集團，國有“五大”幾乎覆蓋了全國四分之三的地區(qū)。現(xiàn)在最大的空白就在于西部，尤其是西北。這也是復星看好陜西龍鋼的原因。
湖南華菱鋼鐵集團有限責任公司董事長李效偉則認為，在此輪重組過后，中國鋼鐵業(yè)將會形成“三皇五帝”的局面�！皩氫摷瘓F、鞍本集團、武鋼集團產(chǎn)能在5000萬噸以上，為‘三皇’；‘五帝’是華菱、河北鋼鐵集團、山東鋼鐵集團、馬鞍山鋼鐵集團以及沙鋼，這五家都將形成3000萬噸產(chǎn)能�！�
隨著山東日照鋼鐵集團收歸國有，復星收縮戰(zhàn)線，原民營鋼鐵“三巨頭”如今只有沙鋼仍處“第一陣營”。其中，既有民企之前擴張?zhí)臁①Y金鏈繃得太緊的原因，不可否認，也有“體制不公平”的因素。國有鋼企背后有中央政府或地方政府的信用，而民營企業(yè)只有企業(yè)信用，一旦市場惡化，其生存空間就收窄�！�
3月1日，寶鋼集團重組寧波鋼鐵有限公司（下稱寧鋼）落定，寶鋼集團成為其控股股東，三大民企建龍集團、復星高科技集團有限公司（下稱復星）、新希望集團集體退出。
至此，本系民企發(fā)起、在上一輪宏觀調(diào)控中險些成為“鐵本第二”的寧鋼，終于回歸完全國資所有。此進彼退之間，鋼鐵業(yè)新格局隱現(xiàn)。
2008年下半年以來，中國鋼鐵行業(yè)步入“寒冬”，業(yè)績劇降乃至大面積虧損的消息頻頻傳來。這正是“洗牌”的時機。在產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和銀行并購貸款的支持下，寶鋼集團等國有大型鋼鐵集團可謂有備而來。
按照寶鋼集團戰(zhàn)略布局，2009年，寶鋼集團潛在并購目標將有包頭鋼鐵集團、馬鞍山鋼鐵集團、杭州鋼鐵集團等。同時，鞍鋼集團整合攀鋼集團也有望在2009年取得突破。
在國資鋼鐵巨頭逆勢擴張之際，民營鋼企則轉(zhuǎn)向收縮自保。2008年底，民營鋼鐵巨頭日照鋼鐵集團被并入山東鋼鐵集團；復星放緩了進軍鋼鐵的步伐；另一民營鋼企巨頭沙鋼集團則早已表示，艱難時刻無意擴張，更傾向于“做精”現(xiàn)有業(yè)務。
寧鋼“國進民退”
3月1日，寶鋼集團與杭州鋼鐵集團（下稱杭鋼）簽署協(xié)議，重組寧鋼。根據(jù)協(xié)議，寧鋼注冊資本為36億元，寶鋼集團持有其56.15％的股權，杭鋼持有43.85％的股權。
寶鋼集團入主前，寧鋼擁有400萬噸鋼產(chǎn)能，投資約170億元。其中杭鋼占股43.85％，處相對控股地位；民營鋼鐵巨頭建龍集團旗下的唐山建龍實業(yè)有限公司（下稱唐山建龍）占股30.53％，復星旗下的南京鋼鐵聯(lián)合有限公司（下稱南鋼聯(lián)）占股20％，新希望集團旗下的福建聯(lián)華國際信托投資有限公司占股5.62％。
2月底，上述三大民營股東將其持有的56.15％的寧鋼股權，悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給杭鋼；3月1日，杭鋼以相同價格將上述股權轉(zhuǎn)讓給寶鋼集團。
之后，寧鋼董事會又確定了一輪增資擴股計劃，寧波市政府將入股寧鋼，持有9.85％股權；杭鋼集團持股將從增資前的43.85％降至34％；寶鋼集團增資11.2億元，持股比例不變。
寶鋼集團宣傳部有關負責人向《財經(jīng)》記者表示，寶鋼集團早有收購寧鋼之意。寧波因為擁有全球十大深水港之一的北侖港，被寶鋼列為建廠三大重點候選地之一。雖然2008年下半年雙方才開始正式商談并購事宜，但寶鋼在寧波建有不銹鋼企業(yè)，合作早有基礎。
寧鋼原名寧波建龍鋼鐵有限公司，2003年成立時并無國資背景：唐山建龍持股35％，復星旗下的南鋼聯(lián)持股35％，福建聯(lián)華國際信托持股5％，香港AT&N公司持股20％，美國冠嘉公司持股5％。
2004年，趕上國家新一輪宏觀調(diào)控，寧波建龍鋼鐵被指違規(guī)審批，一度被視為“鐵本第二”，工廠停產(chǎn)，相關責任人受罰，也造成了此后幾年的運營困難。
由于寧波建龍項目本身符合國家產(chǎn)業(yè)政策，又毗鄰寧波港，國務院要求浙江省對該項目重組后重新申報。為獲得“準生證”，2004年8月，復星同意由杭鋼重組寧波建龍。2006年7月，寧波鋼鐵有限公司正式成立；翌年5月，第一座高爐投產(chǎn)，規(guī)模為年產(chǎn)鋼400萬噸。
寧波鋼鐵項目一波三折，包括復星在內(nèi)的原三大民營股東卻始終不輕言放棄，甚至不惜委曲求全，投身國資以保全項目。但2008年下半年以來的鋼鐵業(yè)“寒冬”，加上合作的摩擦，令三大民營股東最終作出了退出的決定。
寶鋼集團一位高層向《財經(jīng)》記者表示，寶鋼從2008年夏末秋初就開始研究寧波鋼鐵項目。當時，寧鋼的民營股東與杭鋼已在協(xié)調(diào)股權出讓事宜。寶鋼研究后決定，為了避免另生枝節(jié)，不直接受讓股權。
接近此次交易的人士透露，寶鋼認為，杭鋼作為大股東，出面收購民營企業(yè)股份相對比較順利，而如果直接由寶鋼出面，一是周期比較長，二是價格方面可能會反復交涉。
寶鋼集團并購寧鋼，也得到了新近開閘的銀行并購貸款的支持。2008年12月，銀監(jiān)會《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》出臺，各界對此早有所聞，已積極尋找合適項目。
2008年下半年，交通銀行（上海交易所代碼：601328，下稱交行）、建設銀行（上海交易所代碼：601939，下稱建行）等多家銀行陸續(xù)主動與寶鋼接洽并購貸款事宜，這給了寶鋼集團董事長徐樂江極大信心。
2009年3月2日，交行向?qū)氫摷瘓F提供7.5億元并購貸款，兩天后，建行宣布向?qū)氫摷瘓F提供8億元的并購貸款。交行和建行提供的是三年期并購貸款，利率均為九折“最優(yōu)惠利率”。此次寶鋼集團為并購寧鋼（含增資擴股）共支付31.4億元，兩家銀行提供的共計15.5億元并購貸款規(guī)模已接近50％的上限。
操辦此次并購貸款的交行上海分行副行長林驊透露，由于自有資金充沛，寶鋼集團曾考慮過多種方式。但交行建議寶鋼集團，在當前利率水平下，安排部分并購貸款比較有利。
“寶鋼作為鋼鐵‘國家隊’的主力軍，今后可能還會遇到更好、更大的并購機會，不一定都用自有資金做兼并重組�，F(xiàn)在做些嘗試，以后就會順利得多�！绷烛懻f。
并購貸款政策向國有鋼企敞開大門的同時，民營鋼企卻相對落寞。
復星鋼鐵事業(yè)部一負責人表示，從政策導向看，無論是產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃還是并購貸款開閘，均有利于國有大型企業(yè)兼并重組，卻收窄了民營企業(yè)兼并重組的空間。
“長期看好，中期看淡，短期看弱”
復星等民企退出寧鋼，頗令市場感到意外。
復星是中國最大的民營企業(yè)之一，主要業(yè)務包括醫(yī)藥、房地產(chǎn)、鋼鐵、礦業(yè)、零售、金融服務及戰(zhàn)略投資等六大領域，鋼鐵是其近年著力進軍的核心產(chǎn)業(yè)之一。就在不久前，復星還頻頻出手，增持分眾傳媒、同濟堂藥業(yè)、證大地產(chǎn)等資產(chǎn)，似乎未見資金壓力。
復星總裁助理兼品牌戰(zhàn)略部總經(jīng)理孫軍表示：“寧鋼原有的股權結構既不利于其自身的經(jīng)營整合，也不利于復星在全國投資領域的整合。由寶鋼這樣的大集團來整合寧鋼更好。”
據(jù)《財經(jīng)》記者了解，杭鋼重組寧鋼后，寧鋼內(nèi)部其實一直矛盾重重，難以發(fā)揮其經(jīng)營優(yōu)勢。在鋼鐵業(yè)的“冬天”，寧鋼的問題也提前暴露�！斑@不是簡單的經(jīng)營思路不同或沒有話語權的問題，也包含了很多歷史遺留問題�！苯咏鼜托堑娜耸勘硎�。
該人士還透露，南鋼聯(lián)本身的經(jīng)營狀況，也是復星退出寧鋼的原因之一。南鋼聯(lián)2008年虧損較為嚴重，一方面鋼價下跌盈利大幅減少，另一方面庫存增加形成潛虧，而寧鋼的虧損也比較嚴重，這促使復星下決心從寧鋼撤資。南鋼聯(lián)董事長肖同友在2008年年底內(nèi)部會議上稱，南鋼聯(lián)2009年面臨三大難題：“出口出不去，訂單拿不到，價格上不來”。
據(jù)南鋼聯(lián)控股子公司南京鋼鐵股份有限公司（上海交易所代碼：600282，下稱南鋼股份）最新公布的年報，2008年，南鋼股份凈利潤同比暴跌88％，而資產(chǎn)減值虧損達到4.34億元。
在業(yè)界看來，復星的退出，以及南鋼聯(lián)旗下鋼鐵公司普遍存在的嚴重虧損，不僅受經(jīng)濟危機等大環(huán)境的影響，也反映了其經(jīng)營上的問題。
一位業(yè)內(nèi)人士坦言，雖然鋼鐵在復星整體戰(zhàn)略中的權重很大，但復星核心經(jīng)營團隊精通鋼鐵經(jīng)營的確實很少。具體到南鋼聯(lián)，復星只是投資，幾乎完全委托其原班人馬經(jīng)營。南鋼聯(lián)名義上成了民營企業(yè)，但實際上管理層未變，內(nèi)部機制變化不大，寧鋼情況也類似。市場風向改變后，仍需像過去一樣層層上報，最后交復星層面決策。相比其他的民營企業(yè)，市場反應要慢得多，未能及時掉頭，清理庫存。
復星董事長郭廣昌對《財經(jīng)》記者稱，退出寧鋼，并不意味著復星不再參與其他鋼鐵重組，中國鋼鐵業(yè)重組還有很多機會。他表示，2009年，復星是有進有退，做“時機性的和結構性的投資重點的轉(zhuǎn)移”。
除了寧鋼，復星重組天津鋼鐵集團（下稱天鋼）也已受阻。
2008年6月，復星旗下子公司復星科技（天津）有限公司，與天鋼及天津民營企業(yè)奧新投資有限公司（下稱天津奧新）宣布組建合資公司，注冊資本80億元。其中，天鋼出資38.8億元，占48.5％；復星科技（天津）有限公司出資38億元，占47.5％；天津奧新出資3.2億元，占4％。
據(jù)《財經(jīng)》記者了解，復星的第一筆出資款項已到位，但合資公司至今仍未正式注冊成立。從三方簽署協(xié)議至今，天津當?shù)卣�、天鋼與復星之間在價格評估等方面分歧不少。爭議還來自是否要對未來管理層進行激勵，天津市政府和國資委內(nèi)部對此有反對意見。
知情人士透露，天津奧新實際上是為高層股權激勵而設，但日前，天津奧新已將其持有的合資公司4％股權轉(zhuǎn)讓給天鋼，天鋼從相對控股的第一大股東變?yōu)榻^對控股。這使得重組前景更加撲朔迷離。
盡管如此，復星總裁助理兼品牌戰(zhàn)略部總經(jīng)理孫軍對《財經(jīng)》記者表示：“說并購擱淺還太夸張，雖有阻力，但目前復星仍在執(zhí)行合同各事項，也在與天鋼進行緊密洽談�！�
然而，日前國務院通過的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》(下稱《規(guī)劃》)，提出推動天津鋼管與天鐵、天鋼、天津冶金公司區(qū)域內(nèi)的聯(lián)合重組。這無疑對于更看重大區(qū)域重組的復星是一大打擊。
復星目前仍強調(diào)鋼鐵是其核心產(chǎn)業(yè)，但退出寧鋼已顯示出其戰(zhàn)略思路的調(diào)整。復星鋼鐵事業(yè)部副總經(jīng)理梁廣德曾在一次內(nèi)部會議上總結復星對鋼鐵行業(yè)的看法時稱，“長期看好，中期看淡，短期看弱”。
梁廣德認為，鋼鐵業(yè)是個強周期行業(yè)，上一輪調(diào)整期經(jīng)歷了大約八年，本輪調(diào)整雖不會那么長，但也絕不是一年半載就可以完成的。
中國鋼鐵產(chǎn)品直接和間接出口占鋼鐵產(chǎn)量的25％，從世界范圍內(nèi)看，國際需求在大幅下降，且這種下降是一個長期過程，國內(nèi)需求拉動只能維持低速增長，真正恢復到2007年前后的增長水平，取決于世界經(jīng)濟的復蘇程度，預計大約需要三四年的時間。國家出臺的系列政策，對鋼鐵需求確有拉動作用，但并不能從根本上解決鋼鐵產(chǎn)能過剩的問題。
復星旗下投資公司復星創(chuàng)富總裁李寶忠認為，2009年上半年，鋼鐵類資源企業(yè)都尚未見底，下半年至年底才是其“抄底”的最佳時機。
“三皇五帝”新格局
寧鋼上演的“國進民退”，其實也是當前中國民營鋼企生存空間的一個縮影。
《規(guī)劃》指出，中央企業(yè)要在國內(nèi)的聯(lián)合重組中發(fā)揮先鋒作用，力爭三年內(nèi)鋼鐵業(yè)聯(lián)合重組取得重大進展，并形成若干個自主創(chuàng)新能力較強、具有國際競爭力的特大型企業(yè)集團，國內(nèi)排名前五位鋼鐵集團產(chǎn)能達到全國總產(chǎn)能的45％以上。
“根據(jù)振興規(guī)劃，寶鋼有意進一步并購包鋼，但目前仍處于意向談判階段，尚未有實質(zhì)性的進展�！苯咏鼘氫摷瘓F的一位人士稱。
“以寶鋼代表中國參與的國際鐵礦石談判為例。國外一些知名鋼鐵企業(yè)所占市場規(guī)模在半數(shù)以上，而寶鋼盡管是中國最大的鋼鐵企業(yè)之一，也僅占了全國產(chǎn)量的6％，這是我們在談判中沒有話語權的原因之一。”寶鋼一位負責投資的人士稱。
有熟悉寶鋼的業(yè)內(nèi)人士認為，寶鋼提出在2012年將實現(xiàn)產(chǎn)能8000萬噸，相當于目前產(chǎn)能的2倍以上。在當前的環(huán)境下，這更多要靠并購來完成。寶鋼未來三年除并購包鋼集團，還可能將馬鞍山鋼鐵集團收入囊中，并穩(wěn)固華東、華南和西北地區(qū)，進一步整合華東地區(qū)。
對此，北京鋼聯(lián)資訊總監(jiān)徐向春分析認為，按照寶鋼上述戰(zhàn)略布局，2009年寶鋼潛在并購目標將有杭鋼、馬鋼、包鋼。此前，寶鋼也和江西的新余鋼鐵有接觸，因此，不排除江西的新余、南昌鋼鐵、萍鄉(xiāng)鋼鐵會成為寶鋼的并購目標。
在收購寧鋼的同時，寶鋼集團亦悄然出手，在二級市場不斷增持復星旗下的南鋼股份，僅2008年四季度就至少增持了3040.7萬股，現(xiàn)已成為其第二大股東和第一大流通股股東。
“顯然，在這一輪鋼鐵企業(yè)整合后，寶鋼集團將在產(chǎn)量、規(guī)模上遠遠超過其他鋼鐵集團，穩(wěn)坐中國第一的寶座。”徐向春稱，更為激烈的是“第二軍團”的爭奪，將發(fā)生在河北鋼鐵集團、武鋼集團及鞍鋼集團之間。
復星鋼鐵事業(yè)部有關負責人認為，中國鋼鐵業(yè)將形成“五分天下”的局面——寶鋼集團、河北鋼鐵集團、鞍本集團、武鋼集團、山東鋼鐵集團，國有“五大”幾乎覆蓋了全國四分之三的地區(qū)。現(xiàn)在最大的空白就在于西部，尤其是西北。這也是復星看好陜西龍鋼的原因。
湖南華菱鋼鐵集團有限責任公司董事長李效偉則認為，在此輪重組過后，中國鋼鐵業(yè)將會形成“三皇五帝”的局面�！皩氫摷瘓F、鞍本集團、武鋼集團產(chǎn)能在5000萬噸以上，為‘三皇’；‘五帝’是華菱、河北鋼鐵集團、山東鋼鐵集團、馬鞍山鋼鐵集團以及沙鋼，這五家都將形成3000萬噸產(chǎn)能�！�
隨著山東日照鋼鐵集團收歸國有，復星收縮戰(zhàn)線，原民營鋼鐵“三巨頭”如今只有沙鋼仍處“第一陣營”。其中，既有民企之前擴張?zhí)臁①Y金鏈繃得太緊的原因，不可否認，也有“體制不公平”的因素。國有鋼企背后有中央政府或地方政府的信用，而民營企業(yè)只有企業(yè)信用，一旦市場惡化，其生存空間就收窄�！�
清風留人荷塘月 華章照我燕園秋
※ ※ ※ 本文純屬【克格勃】個人意見，與【鋼之家鋼鐵博客】立場無關.※ ※ ※
 該日志尚無評論！ |
