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　　核心提示：對奧巴馬的保證，中國不應(yīng)太當(dāng)真。因?yàn)榧词姑绹膰倚庞貌黄飘a(chǎn)，美元貶值也很可能會(huì)出現(xiàn)，從而吞噬中國所持美國資產(chǎn)的價(jià)值。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的累積非一日之功，不是奧巴馬政府所能掌控的。中國外匯儲(chǔ)備中70%是美元資產(chǎn)，其中又以美國國債和政府機(jī)構(gòu)債券為主。除此之外的股權(quán)投資和公司債券的安全性不是美國政府能夠擔(dān)保的。　　中國總理溫家寶對中國擁有的美國政府債券感到擔(dān)憂。他說：“我們把巨額資金借給美國，當(dāng)然關(guān)心我們資產(chǎn)的安全。說句老實(shí)話，我確實(shí)有些擔(dān)心�！� 　　美國總統(tǒng)奧巴馬14日對中國總理溫家寶關(guān)于對中國所持美國資產(chǎn)的安全表示擔(dān)憂的講話作出回應(yīng)。美方如此迅速地作出反應(yīng)，顯然是不敢怠慢這位最大的債主。但對奧巴馬的保證，中國不應(yīng)太當(dāng)真。因?yàn)榧词姑绹膰倚庞貌黄飘a(chǎn)，美元貶值也很可能會(huì)出現(xiàn)，從而吞噬中國所持美國資產(chǎn)的價(jià)值。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的累積非一日之功，不是奧巴馬政府所能掌控的。　　中國外匯儲(chǔ)備中70%是美元資產(chǎn)，其中又以美國國債和政府機(jī)構(gòu)債券為主。中國還持有房利美、房地美等發(fā)行的約5000億美元美國政府機(jī)構(gòu)債務(wù)，這些債務(wù)沒有明確的政府擔(dān)保，這顯然讓中國的外匯管理者感到緊張。然而，在去年9月聯(lián)邦政府接管房利美和房地美后，這兩家機(jī)構(gòu)拖欠債務(wù)的可能性幾乎降為零。除此之外的股權(quán)投資和公司債券的安全性不是美國政府能夠擔(dān)保的。美國政府能夠擔(dān)保的只是國債和機(jī)構(gòu)類債券不會(huì)違約，但對它們的價(jià)值是無法擔(dān)保的。從中長期來看，美國國債和機(jī)構(gòu)類債券一樣面臨美元貶值的巨大威脅。奧巴馬政府繼承了巨額的財(cái)政和貿(mào)易雙赤字，現(xiàn)在又不得不繼續(xù)依靠擴(kuò)張性的財(cái)政與貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)，這意味著美元貶值的壓力仍在積累當(dāng)中。　　自金融危機(jī)爆發(fā)以來，美元和日元持續(xù)走強(qiáng)，但這并不是因?yàn)槭袌隹春妹绹蛉毡窘?jīng)濟(jì)前景，而僅是市場資金尋求避險(xiǎn)的結(jié)果。隨著一些積極的經(jīng)濟(jì)信號(hào)出現(xiàn)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，美元的避險(xiǎn)地位開始動(dòng)搖�？梢韵胍�，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美元的避險(xiǎn)地位將徹底解除，從而踏上漫漫貶值之路。倫敦《金融時(shí)報(bào)》17日報(bào)道，2007年春，中國國家外匯管理局曾用2700億美元購買世界金融市場上的高風(fēng)險(xiǎn)債券和股票。但由于眾多公司和銀行的股價(jià)暴跌，中國外匯儲(chǔ)備的損失目前可能已經(jīng)達(dá)800億美元。