德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿發(fā)布最新的中國經(jīng)濟研究報告指出，中國2009年二季度的GDP環(huán)比增長可能明顯上升，但下半年GDP環(huán)比增速可能開始下行，總體維持GDP增長7％的預測。

　　但馬駿指出，以上現(xiàn)象并不代表經(jīng)濟呈\"Ｖ\"形反彈。他認為，由于基數(shù)效應（去年下半年增速大幅下滑），今年下半年的同比GDP增速幾乎肯定會高于今年上半年。但下半年GDP環(huán)比增速將開始下行，出現(xiàn)德銀之前一直預期的\"Ｗ\"形經(jīng)濟復蘇軌跡中的\"第二次下行\(zhòng)"。馬駿列出了兩方面的原因：一是二季度新增貸款的環(huán)比增速會出現(xiàn)比過去正常年份明顯得多的大幅下降，從而難以支持下半年的投資；二是占固定資產(chǎn)投資總額高達80％以上的企業(yè)（如制造業(yè)、礦業(yè)等）部門在今年上半年還因為許多在建項目需要完工而保持投資增速高位，但到了下半年企業(yè)新開工項目就可能明顯減少。

　　相比之下，瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟師陶冬則相對樂觀。陶冬在其研究報告中維持中國2009年GDP增長8%的預測。陶冬說，中國政府在去年11月開展的龐大刺激方案，初步見效；決策者決定\"暫停火力\"，在落實更多資源刺激經(jīng)濟之前，讓財政及經(jīng)濟擴張滲透經(jīng)濟，這可能令炒作消息的人失望，但相信這可能是正確的策略。中國的銀行、消費者及政府均有健康的資產(chǎn)負債表，需要的時候，政府仍有廣泛的政策武器。

行走江湖 身不由已