眾所周知，鋼材期貨將于3月27號正式推出，首批合約為線材和螺紋，而上海鋼之源于2月3日推出了三級螺紋的遠(yuǎn)期電子交易，兩者到底有和區(qū)別，請看下面分析。

1．三級螺紋鋼標(biāo)的物簡介

應(yīng)市場需求，鋼之源鋼鐵電子交易市場于2009年2月23日推出了三大螺紋鋼交易合約：L0905、L0906、L0907，并將采用三級螺紋鋼為標(biāo)準(zhǔn)品，二級螺紋鋼為貼水的替代品，這在鋼材電子交易中是首開先河的。

三級螺紋鋼：含釩新Ⅲ級螺紋鋼筋（20MnSiV、400Mpa）在生產(chǎn)過程中加入了釩、鈮、鈦等合金，與普通Ⅱ級螺紋鋼筋相比，具有強度高、韌性好、焊接性能和抗震性能良好的優(yōu)點。在歐洲等發(fā)達(dá)國家建筑市場、Ⅲ級螺紋鋼筋占整個螺紋鋼總量的80%。在我國1995年原冶金部和建設(shè)部聯(lián)合發(fā)文推廣應(yīng)用，建設(shè)部將新Ⅲ級螺紋鋼筋技術(shù)條件納入國家標(biāo)準(zhǔn)GBJ10-89《混凝土結(jié)構(gòu)設(shè)計規(guī)范》。

含釩Ⅲ級螺紋鋼筋的優(yōu)點：

A、經(jīng)濟(jì)：由于強度高，使用新Ⅲ級螺紋鋼筋可比Ⅱ級螺紋鋼筋節(jié)省鋼材10-15%，因此可降低建筑工程的建設(shè)成本。

B、強度高、韌性好：采用微合金化處理，屈服點在400Mpa以上，抗拉強度570Mpa以上，分別比Ⅱ級螺紋鋼筋提高20%。

C、抗震：含釩鋼筋具有較高的抗彎度、時效性能，較高的低周疲勞性能，其抗震性能明顯優(yōu)于Ⅱ級螺紋鋼筋。

D、易焊接：由于碳含量≤0.54%，焊接性能好，適應(yīng)各種焊接方法，工藝簡單方便。

E、施工方便：采用新Ⅲ級螺紋鋼筋增大了施工間隙，為施工方便及施工質(zhì)量提供了保證。

三級螺紋鋼在眾多方面優(yōu)于二級螺紋鋼，而三級螺紋鋼的遠(yuǎn)期交易隨著上期所螺紋鋼的上市將成為未來遠(yuǎn)期交易的最主要的品種。

　　中國是世界最大產(chǎn)鋼國，螺線產(chǎn)量占世界產(chǎn)量的65%左右，在價格形成中有較強的影響力�，F(xiàn)貨貿(mào)易商相對分散，現(xiàn)貨價格波動大，市場對盡快推出合適的避險工具呼聲較大。據(jù)悉今日獲批的鋼材期貨也將以螺紋鋼和線材為主，其中螺紋鋼正是以三級螺紋鋼為標(biāo)的物，鋼之源市場此次適時推出三級螺紋合約是符合市場需求的，表明鋼之源作為成熟的鋼材電子交易市場，能夠有效的填補和鋼材期貨之間的市場空白，共同為廣大交易商提供更好的服務(wù)。

鋼材期貨即將上市，也許還有很多人在問期貨與遠(yuǎn)期電子盤的區(qū)別，對此不慎清楚，現(xiàn)在我們以螺紋鋼合約為例，對此進(jìn)行簡單的分析。

1.合約對比細(xì)則

具體合約規(guī)定在指定之中，下表所列出的上期所的螺紋鋼合約情況為市場專家的估計，置信度較高，供參考之用。

上期所

遠(yuǎn)期電子交易遠(yuǎn)期合約

交易單位

10噸/手

5噸

最小變動價位

1元 / 噸

1元/ 噸

漲跌停限制

不超過上一個交易日結(jié)算價±4%

不超過上一個交易日結(jié)算價±200元

交易時間

每周一至周五 （法定節(jié)假日除外）上午9：00 — 11：30

下午 1：30 — 3：00

每周一至周五 （法定節(jié)假日除外）

上午9：30 — 11：30， 下午 1：30 — 3：00

最后交易日

一般為合約標(biāo)注月份的15日

每月月初

產(chǎn)品執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)

符合國GB1499.2-2007《鋼筋混泥土第2部分：熱軋帶肋鋼筋》規(guī)定的螺紋鋼

符合國標(biāo)GB1499.2-2007《鋼筋混泥土第2部分：熱軋帶肋鋼筋》規(guī)定的螺紋鋼

規(guī)格

標(biāo)準(zhǔn)品：φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm的HRB400或HRB400螺紋鋼（三級螺紋鋼）

標(biāo)準(zhǔn)品：φ25mm的HRB400或HRB400螺紋鋼（三級螺紋鋼）9米或12米定尺

替代品

符合國標(biāo)GB1499.2-2007《鋼筋混泥土第2部分：熱軋帶肋鋼筋》HRB335或HRBF335牌號的φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺紋鋼（二級螺紋鋼）

φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm的HRB400或HRB400螺紋鋼，每噸升水0元。φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm的HRB335或HRB335，且僅限于8米定尺的螺紋鋼，每噸貼水120元（二級螺紋鋼）

交割地點

一般為廠家

本市場指定的上海、南京、無錫、杭州的可存放螺紋鋼的交收倉庫（全國主要城市均有交割倉庫）

最低交易保證金

預(yù)計為合約價值的6%~8%

合約價值的20%

最小交割單位

300噸

20噸

最大訂貨量

無說明

暫定為5萬噸

交易手續(xù)費

不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）

1元/ 噸

實物計量

過磅

理算

倉單置換保證金

不支持

支持

兩合約優(yōu)劣勢對比

最小交割單位

300噸較高，調(diào)整余地較小，不適合一般貿(mào)易商進(jìn)行實物交割

20噸較好，中小貿(mào)易商都可以嘗試

價格最大波動限制

漲跌停板價格計算，需用計算器

漲跌停板價格計算，直接加減200，直觀易記

最低保證金

保證金低，優(yōu)點在于客戶資金利用率高，交易成本低；缺點在于風(fēng)險敞口加大，倉位的抗壓性較小。

保證金高，缺點在于客戶資金利用率低，交易成本高；

優(yōu)點在于風(fēng)險較小，倉位的抗壓性較強

交易手續(xù)費

交易所收萬二，期貨公司收萬四。假設(shè)鋼材價格為4000元/噸，平均每噸手續(xù)費1.6元。

電子盤明碼標(biāo)價，1元/噸。方便客戶計算手續(xù)費，且費率也低于期貨交易所。

交割倉庫

一般為廠家

主要城市設(shè)有鋼之源指定的交割倉庫，方便貿(mào)易商的操作

操作群體

各類投資者，炒作成份很高，上期所主要品種的期現(xiàn)升貼水波動幅度很大，鋼材貿(mào)易商進(jìn)行操作的風(fēng)險較大。

鋼材貿(mào)易商，投資群體行業(yè)了解程度較高，一般會根據(jù)現(xiàn)貨的走勢進(jìn)行電子盤的操作，期現(xiàn)升貼水較小

合約調(diào)整

證監(jiān)會備案，國務(wù)院批準(zhǔn)的期貨合約�？梢哉f是無法修改，靈活性較差

四分之三交易商通過，即可修改合約內(nèi)容。修改范圍：交收品牌、交收倉庫、升貼水等，靈活性高

最大訂貨量

無說明，風(fēng)險較大

5萬噸，風(fēng)險可控

2．鋼材期貨與遠(yuǎn)期電子交易的區(qū)別

鋼材期貨與遠(yuǎn)期電子交易具有一定的相似之處，依托網(wǎng)絡(luò)交易平臺交易標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約；交易商可以套期保值、也可以套利投機；都有交割日的限定和交收行為的發(fā)生；具有保證金制度等等，但兩者的區(qū)別也是很明顯的，具體如下：

（1）監(jiān)管主體不同。鋼材期貨是屬于中國證監(jiān)會監(jiān)管；而遠(yuǎn)期電子交易則是由行政部門比如工商管理局和商務(wù)部監(jiān)管的。

（2）參與群體不同。鋼材期貨的參與群體比較復(fù)雜，進(jìn)入門檻較低，可以是鋼材生產(chǎn)商、貿(mào)易商、終端商，也可以是其他相關(guān)行業(yè)的經(jīng)營者、機構(gòu)投資者和個人投資者；而遠(yuǎn)期電子交易的參與群體只是專門從事鋼材貿(mào)易的企業(yè)法人，且以產(chǎn)業(yè)鏈中游客戶為主。

（3）交易目的不同。期貨的參與群體較為復(fù)雜，并且保證金一般在10%以下，杠桿率較高，交易者投機的目的性較強；遠(yuǎn)期電子交易的保證金為20%，且參與者以現(xiàn)貨商為主，基本以保值為目的，風(fēng)險性較低。

（4）交易品種不同。鋼材期貨的交易標(biāo)的是線材和螺紋鋼；遠(yuǎn)期電子交易以熱卷和螺紋鋼為主，兩者互有交叉但不盡相同，且兩個市場之間的報價也會有相應(yīng)的升貼水，可以形成一定的跨品種套利和跨市套利空間。

3．鋼材遠(yuǎn)期電子交易面臨的機遇與挑戰(zhàn)

任何新生事物的出現(xiàn)勢必會對老事物產(chǎn)生一定的沖擊，鋼材期貨和遠(yuǎn)期電子盤也不例外。但任何事情都是兩方面的，機遇與風(fēng)險從來都是一對孿生兄弟。首先，鋼材期貨的推出勢必會讓更多的貿(mào)易商關(guān)注電子盤，則電子盤的交易量很可能也會跟著水漲船高；其次，鋼材期貨和遠(yuǎn)期電子盤之間可以形成一定的跨市、跨品種套利空間，為參與者創(chuàng)造了更多的盈利機會；最后，鋼材期貨的推出向遠(yuǎn)期電子交易提出了更高的要求，使之規(guī)范管理、提高服務(wù)意識與監(jiān)管水平，最后形成一個良性共贏的競爭機制。