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當(dāng)前全球經(jīng)濟仍然籠罩在衰退的泥潭中無法自拔，各國政府仍在不遺馀力地推出各項救市措施。但就在部分經(jīng)濟指標回暖顯示經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)之際，一種新型豬流感病毒一夜之間席卷了北美，并迅速向全世界擴散，造成全球性恐慌，使全球經(jīng)濟面臨新的考驗。豬流感疫情不僅對諸多行業(yè)構(gòu)成直接打擊，而且更嚴重的是，它將進一步挫敗投資者的信心，使得經(jīng)濟復(fù)蘇的希望變得更加的渺茫。日前，世界衛(wèi)生組織已經(jīng)將豬流感的警告提高到罕見的5級。最新數(shù)據(jù)顯示墨西哥已經(jīng)有159人死亡，并且病毒已經(jīng)擴散至美國、加拿大和歐洲等主要經(jīng)濟體。若病毒的傳播在短期內(nèi)無法得到控制，將嚴重抑制全球經(jīng)濟活動。世界銀行在2008年發(fā)表的一份報告中預(yù)測，如果全球范圍內(nèi)爆發(fā)一次流感疫情，那麼整個世界將遭受3萬億美元損失，隨之而來的是全球國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP下降5%。對于A股市場而言，因為此次疫情的爆發(fā)地不在本國，且國內(nèi)尚未發(fā)現(xiàn)病例，預(yù)計直接影響有限。但由于A股反彈正處于進退兩難的關(guān)鍵位置，疫情所帶來的對投資者心理層面的影響，為大盤後期走勢平添變數(shù)。在世界近代史上，全球性的瘟疫發(fā)生過多次，其中各種類型的流感瘟疫先後共有五次，1918年的西班牙流感造成全球近5000萬人死亡，1957年的亞洲流感和1968年的香港流感都曾吞噬了上百萬人的生命。隨著疫情的不斷延續(xù)，航空運輸、貿(mào)易、旅游、農(nóng)產(chǎn)品等行業(yè)均受到不同程度的打擊。從本周盤面看，資本市場對豬流感反應(yīng)較為敏感。近兩個交易日，市場中個股呈現(xiàn)明顯的兩極分化。與非典、禽流感的影響類似，疫情帶來了醫(yī)藥股炒作的空間，而航空運輸、貿(mào)易、旅游、農(nóng)業(yè)等受損板塊，則出現(xiàn)連續(xù)下跌。不過投資者近期最為關(guān)心的是，豬流感突襲會不會重演2003年非典時期的一幕，最終導(dǎo)致A股市場反彈夭折？ 2003年初，上證指數(shù)最低探至1311點後，在銀行和石化兩大權(quán)重板塊的帶動下大幅反彈，除了上述兩個權(quán)重板塊外，航空運輸、能源材料、金屬非金屬等周期性行業(yè)也有不俗表現(xiàn)。進入當(dāng)年3月後大盤曾有過一段時間的小幅盤整，在非典爆發(fā)的初期，由于市場對突發(fā)事件存在一定的滯後性，同時在金融板塊繼續(xù)的拉升下，股指并沒有停止反彈的步伐，在14個交易日內(nèi)漲幅超過12%。不過隨著非典疫情的擴散，以及非典對市場信心的不斷沖擊，反彈行情戛然而止，在隨後的快速下跌過程中，非典題材較為突出的醫(yī)藥板塊，雖然表現(xiàn)強于大盤，但仍然出現(xiàn)負收益。相反一些防御性特征較強的品種再度得到市場青睞。對比非典期間A股市場行情特征，再結(jié)合當(dāng)前市場盤面，筆者認為有以下兩點值得投資者重點關(guān)注：一方面，非典之前， 2003年初的反彈是在以銀行股為首的權(quán)重股的帶動下完成的，市場呈現(xiàn)二八格局，截至當(dāng)年3月底，上證指數(shù)反彈幅度為15%，而兩市中只有石化、銀行、信托、餐飲等行業(yè)板塊漲幅超越市場，其他的絕大多數(shù)板塊表現(xiàn)弱于大盤。這種反彈格局和當(dāng)前市場截然不同，這是二者最明顯的區(qū)別。另一方面，非典全面爆發(fā)後反彈之所以難以為繼，一方面由于銀行等權(quán)重股的回落，另一方面主要在于此前的熱點板塊餐飲，在非典中遭受重創(chuàng)，市場缺乏熱點效應(yīng)。而目前，由于本輪反彈體現(xiàn)為題材股的結(jié)構(gòu)性和主題性機會，和豬流感疫情并無直接聯(lián)系，因此後市題材股如果在短期調(diào)整後能重拾升勢，對于大盤止跌企穩(wěn)乃至延續(xù)反彈都將起到重要的影響，投資者應(yīng)密切關(guān)注。基于以上對比，筆者認為，雖然豬流感和非典一樣，可能會對我國宏觀經(jīng)濟帶來一定程度的沖擊，但具體程度不好測算，只能作為影響市場的一個次要因素。而突發(fā)事件帶來的盤面熱點變化是決定後期走勢的直接因素。另外，本周受疫情刺激的醫(yī)藥股連續(xù)出現(xiàn)上漲行情，目前來看，其中明顯帶有題材炒作的因素。現(xiàn)階段，世界衛(wèi)生組織(WHO)首推的豬流感初期的良藥為達菲和樂瑞沙。多數(shù)國家一直有儲備上述兩種抗病毒藥物。在國內(nèi)上市公司中，上藥集團獲羅氏授權(quán)，可生產(chǎn)達菲，集團已交由旗下的中西藥業(yè)生產(chǎn)，但所產(chǎn)藥品不能用于出口。而樂瑞沙的生產(chǎn)商葛蘭素-史克在國內(nèi)的合資企業(yè)為天津中美史克，中新藥業(yè)持有中美史克少數(shù)股權(quán)。但是另據(jù)世和美國疾控中心及其他國家的公共衛(wèi)生專家指出，目前豬流感仍未發(fā)現(xiàn)任何有效的防止或治療藥物，隨著病毒的蔓延以及市場對流感疫苗需求的急速膨脹，即使立刻進行研發(fā)和試驗，也需在年底才可成功并大量生產(chǎn)�？梢妵鴥�(nèi)醫(yī)藥上市公司股價瘋狂上漲的背後明顯缺乏基本面的支持。況且從內(nèi)地上市的醫(yī)藥公司看，多數(shù)醫(yī)藥公司所生產(chǎn)的防病毒藥物或疫苗所占公司營收比例有限，而且這場豬流感疫情最終將演變成何種形勢，目前尚不清楚，面對目前醫(yī)藥股猛漲局面，投資者仍應(yīng)保持謹慎關(guān)注心