【推薦】全球經(jīng)濟(jì)的爭論是個(gè)爛泥塘?
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小 發(fā)表日期:2009-05-12 15:50 評(píng)論:0 點(diǎn)擊:1248
我們目前處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)民族主義彼此水漲船高的時(shí)刻。在20國集團(tuán)峰會(huì)上,與會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人同意為國際貨幣基金組織(IMF)增資約1萬億美元以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)。但是,在“達(dá)成一致”的面紗下面,各國卻一邊巧妙靈活地保護(hù)著本國經(jīng)濟(jì),一邊指責(zé)他國引起金融危。那么世界經(jīng)濟(jì)秩序能否頂住這些壓力,還是就讓位于全球性的爭吵和指責(zé)呢?且這種爭吵和指責(zé)的背后往往以猖獗的保護(hù)主義、國家資金扶持和偏袒性政策為特點(diǎn)?
中國人民銀行行長周小川最近一項(xiàng)呼吁改革由美元主導(dǎo)的全球貨幣體系的提議表明了世界經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的緊張程度。周小川在一篇刊登在中國人民銀行網(wǎng)站上的文章中說,現(xiàn)行危機(jī)反映出了美元主導(dǎo)的世界經(jīng)濟(jì)“內(nèi)在的弱點(diǎn)和系統(tǒng)性危險(xiǎn)”。中國人民銀行相當(dāng)于美國的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行,這意味著作為中國人民銀行行長的周小川并不是以一個(gè)晦澀難懂的官僚或是一位反叛性學(xué)術(shù)家的身份來說這話的,他的言論意味深長。
然而,或許讓美國人感到吃驚的是,上升到某一點(diǎn)來講,他的分析是正確的。美元主導(dǎo)的世界經(jīng)濟(jì)蘊(yùn)含著巨大的潛在不穩(wěn)定性——嚴(yán)重的貿(mào)易失衡(美國逆差,亞洲國家順差)和國際貨幣流動(dòng)的大范圍偏移。但是周小川在他的分析中卻忽略了很有啟發(fā)意義的一點(diǎn),中國和其他國家都被卷入了美元貨幣體系的失敗當(dāng)中來。他們一方面人為下調(diào)自己國家貨幣的匯率用來拯救出口,另一方面卻對(duì)貿(mào)易失衡嗤之以鼻。
中國人在鼓勵(lì)美國肆意揮霍并從美國的揮霍中受益后,轉(zhuǎn)而開始指責(zé)美國的這種做法。低價(jià)進(jìn)口消費(fèi)品(鞋子,電腦,電視)慫恿了過渡消費(fèi)。從2000年到2008年,美國對(duì)中國的貿(mào)易逆差從840億美元膨脹到2260億美元。中國的外匯儲(chǔ)備現(xiàn)在達(dá)到了驚人的20000億美元,這并不是意外,而是相關(guān)別有用心政策的必然結(jié)果。
不僅僅是匯率的不對(duì)稱,美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)指出,中國從膨脹的貿(mào)易順差中掙到的巨額金錢降低了美國國庫有價(jià)證券的利率,且促使投資者到其他地方尋找更高的收益。那樣就擴(kuò)大了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更高的有價(jià)證券(包括次級(jí)抵押貸款)的需求,增大了房地產(chǎn)泡沫。因此,中國的政策促成了金融危機(jī)(盡管這不是唯一的原因)和美國的過度消費(fèi)。
幾十年來,美元一直對(duì)世界經(jīng)濟(jì)繁榮起著潤滑作用。它們被用來為諸如石油、小麥、銅等主要商品標(biāo)價(jià),并且主導(dǎo)大部分貿(mào)易。美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家琳達(dá)·古德伯格指出,像泰國、韓國這樣的國家在其出口交易中80%使用的是美元。美元也是政府和私營部門在越境投資時(shí)使用的主要流通貨幣。事實(shí)上,在6.7萬億的政府外匯儲(chǔ)備中美元所占比例近2/3。
但是,正如現(xiàn)在這樣,過度依賴美元也會(huì)發(fā)生逆火。一些國家不僅因?yàn)閷?duì)美出口疲軟造成本國經(jīng)濟(jì)衰退,還失去了與第三國交易所需的美元貸款。國際投資集團(tuán)的戴維·胡說:“當(dāng)危機(jī)襲來,美國銀行紛紛降低了外國借款者的可透支額度!眹H貨幣基金組織在20國集團(tuán)峰會(huì)上所追加的貸款即為了彌補(bǔ)這些損失。
像周小川所建議的那樣,鑒于美元的缺點(diǎn),為什么不轉(zhuǎn)而用其他替之?然而正如周小川也承認(rèn)的那樣,問題在于沒有明顯可以替代美元的貨幣。國際貨幣的吸引力在于其假定穩(wěn)定性,它要買什么和它在投資上有多大的便利性。歐元(占政府儲(chǔ)備的27%)和日元(占政府儲(chǔ)備的3%)都不能與美元抗衡。而對(duì)于中國來說,它甚至還沒能使其貨幣(人民幣)在投資中實(shí)現(xiàn)自由兌換。周小川提到更多地依賴“特別提款權(quán)”(SDRs),但是“特別提款權(quán)”并不是真正的貨幣。它們是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種合成錢,可換成美元、歐元、日元、英鎊等貨幣。
美元多年來一直是我們堅(jiān)守的國際貨幣標(biāo)準(zhǔn)。若要繼續(xù)讓這種標(biāo)準(zhǔn)正常運(yùn)轉(zhuǎn),那么有巨額貿(mào)易順差的國家必須減緩其出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的增長,以保證貨幣體系的穩(wěn)定。中國越來越注意到這一點(diǎn)。約翰霍普金斯大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·鮑泰利說:“他們格外注重刺激國內(nèi)消費(fèi)需求”。11月,中國宣布了40000億人民幣(合5860億美元)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。此外,鮑泰利補(bǔ)充說,中國政府正在擴(kuò)大醫(yī)療和養(yǎng)老金方面的福利,以減少家庭對(duì)高額儲(chǔ)蓄的需求。
但是,中國也有違約的做法:提振出口。它增加了出口的折扣;它用人民幣來與貿(mào)易伙伴交易(最新消息:它與阿根廷交易了100億美元),這看起來是要刺激對(duì)中國貨的需求;同時(shí)人民幣小幅升值的趨勢(shì)也停止了。中國以它國的損失來提升自己的經(jīng)濟(jì),看上去很是舒坦。周小川的聲明意義就在于其行政性。它使這種掠奪行為合法化:如果我們是美國經(jīng)濟(jì)管理不善的無辜受害者,那么我們就有權(quán)利將自己隔離于其不利影響之外。
沿著這條路走下去是持續(xù)的不穩(wěn)定和日益增加的不信任。世界經(jīng)濟(jì)懸于近期峰會(huì)的高談闊論和國內(nèi)政策堅(jiān)不可摧的事實(shí)之間。我們已經(jīng)看到了更多的保護(hù)主義。世界銀行的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn),參加20國峰會(huì)的國家中有17個(gè)在最近采取了排斥進(jìn)口或著說保護(hù)本國產(chǎn)品的政策。彼得森研究所的加里·夫鮑爾說,盡管在他們看來是適度的,但他們?cè)凇盀樵S多其他的機(jī)會(huì)主義措施敞開大門”。說得正是,經(jīng)濟(jì)越是蕭條——復(fù)蘇就到來得越遲——發(fā)生經(jīng)濟(jì)沖突的危險(xiǎn)也就越大。
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