五一假期過(guò)后，市場(chǎng)經(jīng)歷了小幅調(diào)整隨后一步踏入上漲行情，在國(guó)內(nèi)幾個(gè)重點(diǎn)市場(chǎng)拉漲帶動(dòng)下，螺紋線材走勢(shì)強(qiáng)勁，一掃先前的陰霾行情，華北主力市場(chǎng)唐鋼二級(jí)螺紋漲至3650-3680元/噸；上海二級(jí)免檢螺紋上升到3410-3420元/噸；華南地區(qū)鋼廠不斷上調(diào)價(jià)格，廣州韶鋼線材被上推到3540元/噸價(jià)位。至此不少商家開(kāi)始產(chǎn)生疑惑，上行行情還能維持多久？該用何種心態(tài)面對(duì)眼下的漲價(jià)行情？

我們認(rèn)為，此番漲勢(shì)興起因素主要有三點(diǎn)：一為需求的階段性回暖，成交轉(zhuǎn)好。二為庫(kù)存的消耗明顯而供給不足。三是國(guó)家政策推動(dòng)下，市場(chǎng)心態(tài)向好。

首先，從需求方面看，5月建筑鋼材終端需求表現(xiàn)明顯好于第一季度各月，繼4月庫(kù)存有效消耗之后，5月庫(kù)存繼續(xù)快速降低，經(jīng)歷了2個(gè)月的去庫(kù)存化過(guò)程，市場(chǎng)庫(kù)存已經(jīng)降至低位，而5月漲勢(shì)下需求表現(xiàn)良好，使得市場(chǎng)庫(kù)存所剩無(wú)幾，重點(diǎn)市場(chǎng)商家每日依靠封盤(pán)、停售維持庫(kù)存保有量，南北各地也都呈現(xiàn)出資源規(guī)格緊缺甚至斷貨的現(xiàn)象。例如福州當(dāng)?shù)兀�市�?chǎng)小規(guī)格螺紋緊缺，其中12MM二級(jí)螺紋鋼斷貨一個(gè)半月，近日?qǐng)?bào)價(jià)已經(jīng)拉高至3750，仍舊不見(jiàn)資源補(bǔ)充。

正式由于市場(chǎng)資源的緊缺，需求的回暖，兩者之和導(dǎo)致市場(chǎng)商家不得不限量出貨，緊缺規(guī)格價(jià)位逐日小漲，不斷勾引著需求采購(gòu)欲望，漲勢(shì)穩(wěn)定之后，需求采購(gòu)越發(fā)積極，助推市價(jià)走高。

從資源方面看，一方面在市場(chǎng)不斷去庫(kù)存化進(jìn)程當(dāng)中，社會(huì)資源逐漸消耗，另一方面鋼廠對(duì)市場(chǎng)苛扣放量，資源補(bǔ)充乏力暢銷(xiāo)品種后續(xù)不足造成緊缺行情，也將市場(chǎng)價(jià)位越推越高。據(jù)悉，本月鋼廠對(duì)商家發(fā)貨量較少，協(xié)議商家尚不足一半，暢銷(xiāo)規(guī)格更是難得一見(jiàn)。有消息稱(chēng)，之所以出現(xiàn)到貨無(wú)力的局面，鋼廠對(duì)重點(diǎn)工程的直供占據(jù)主要原因。有分析認(rèn)為，5月以后，國(guó)家投資基建項(xiàng)目開(kāi)工增多，隨著資金的落實(shí)，各地基建項(xiàng)目開(kāi)始拉動(dòng)鋼材消費(fèi)。

以北京舉例，報(bào)道稱(chēng)，5月之前北京重點(diǎn)工程開(kāi)工項(xiàng)目達(dá)45項(xiàng)。北京市住建委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，截至4月30日，重點(diǎn)工程實(shí)現(xiàn)新開(kāi)工項(xiàng)目45項(xiàng)，目前在施工的132項(xiàng)。上半年力爭(zhēng)開(kāi)工 80項(xiàng)，完成年度開(kāi)工計(jì)劃的72%。目前重點(diǎn)地段、重要地區(qū)提升城市現(xiàn)代化水平的大型公建項(xiàng)目已被納入重點(diǎn)工程調(diào)度管理范疇，比如北京飯店二期改擴(kuò)建工程、三里屯soho中心等項(xiàng)目。這一部分需求極大的拉動(dòng)了鋼廠資源的消耗，對(duì)市場(chǎng)控制投放又可以促使價(jià)格回升，反而拉動(dòng)出廠價(jià)格的上揚(yáng)，因此鋼廠在現(xiàn)階段發(fā)貨始終乏力，有意控制市場(chǎng)資源偏緊，意圖通過(guò)市價(jià)走升拉動(dòng)鋼廠定價(jià)上行。

除此之外，國(guó)家多項(xiàng)利好政策的發(fā)布更增加了市場(chǎng)拉漲的信心。兩會(huì)以后，一系列振興計(jì)劃相繼付出水面，從4月至今，汽車(chē)行業(yè)振興計(jì)劃出臺(tái)、機(jī)械裝備振興計(jì)劃出臺(tái)、鋼鐵行業(yè)振興計(jì)劃出臺(tái)、石化行業(yè)振興計(jì)劃出臺(tái)，而前不久，針對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的局面，工信部再度發(fā)力，出臺(tái)了號(hào)稱(chēng)|“史上最嚴(yán)厲|”的“限產(chǎn)令”矛頭直指落后以及過(guò)剩產(chǎn)能，要求地方政府從資金方面切斷部分小廠運(yùn)營(yíng)能力，并且敦促大型鋼廠積極減產(chǎn)。不論實(shí)施效果如何，但在眼下市場(chǎng)缺貨、需求總體回暖的行情下，類(lèi)似政策給了商家絕佳的炒作借口，于是14日前后，以北京為首，國(guó)內(nèi)建筑鋼材再度興起一波漲價(jià)浪潮，炒作因素極重。也由此引發(fā)了河北鋼鐵集團(tuán)的追漲，從而更加有效的次級(jí)了市價(jià)的上漲。

然而，正是由于近期迅猛的漲勢(shì)與需求匹配狀況再度出現(xiàn)偏差，市場(chǎng)價(jià)位也存在回落危險(xiǎn)。在近期瘋狂的封庫(kù)、停售、拉漲、再封庫(kù)的沖漲過(guò)程中，需求表現(xiàn)如常，如今市價(jià)高企，反倒激發(fā)了終端需求的抵觸心理，商家反應(yīng)，在憑借“限產(chǎn)令”炒作拉漲后不久，市價(jià)雖無(wú)回落，但漲勢(shì)明顯乏力，需求觀望態(tài)度漸濃，所謂高處不勝寒，需求的冷漠觀望迫使商家擔(dān)心隨后將出現(xiàn)大幅回落的現(xiàn)象。

我們認(rèn)為，雖然價(jià)格上行，市場(chǎng)、企業(yè)盈利是好事，但無(wú)論如何市與價(jià)不能產(chǎn)生過(guò)大偏離，依照目前到貨情況以及庫(kù)存現(xiàn)狀，需求在緩慢回升的過(guò)程中，采購(gòu)力度不會(huì)減弱，價(jià)格憑借缺貨優(yōu)勢(shì)仍能保持堅(jiān)挺，甚至鋼廠推動(dòng)下可以繼續(xù)出現(xiàn)小幅回升，但前提是資源供給必須維持極度乏力狀態(tài)，始終保持市場(chǎng)缺貨，同時(shí)鋼廠減產(chǎn)計(jì)劃開(kāi)始施行，為后市創(chuàng)造始終偏緊的資源環(huán)境。否則若有充分庫(kù)存補(bǔ)充，高價(jià)無(wú)法堅(jiān)挺，面對(duì)即將到來(lái)的麥?zhǔn)盏�季，鋼價(jià)可能因此再度下行。
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