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投資保護(hù)主義陰影不散中國(guó)企業(yè)海外戰(zhàn)略需反思

字體：大中小發(fā)表日期：2009-06-08 18:53 評(píng)論:0 點(diǎn)擊：1468

求您了,來(lái)買(mǎi)我們的債券吧!要是喜歡,就把我們那些快破產(chǎn)的汽車(chē)公司也買(mǎi)幾個(gè)去! --但是,千萬(wàn)別想打我們大型自然資源企業(yè)的主意! 沒(méi)有什比上周發(fā)生的一連串事件,更能讓中國(guó)看透富國(guó)對(duì)其海外投資計(jì)劃所持的立場(chǎng). 美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納于上周親自到北京游說(shuō)中國(guó)政府,反復(fù)保證美國(guó)公債是安全的.但他前腳剛踏上回國(guó)的飛機(jī),澳洲采礦業(yè)巨頭力拓(RIO.L: 行情)(RIO.L: 行情)就宣布取消與中國(guó)鋁業(yè)原定195億美元的結(jié)盟計(jì)劃,盡管當(dāng)初深陷債務(wù)危機(jī)的力拓是主動(dòng)向中鋁求援. 力拓聲稱其毀約乃完全出于商業(yè)考慮,澳大利亞總理陸克文亦堅(jiān)稱該國(guó)對(duì)來(lái)自中國(guó)的投資依然完全開(kāi)放. 此話倒似不假,澳洲政府今年來(lái)通過(guò)了一批中資購(gòu)買(mǎi)澳洲股份的申請(qǐng),其中不少是自然資源類企業(yè).而中國(guó)在澳洲的海外直接投資今年一季度大幅增長(zhǎng)至130億美元,大大超過(guò)去年同期的14億美元. 不過(guò),中國(guó)不難察覺(jué)其海外投資策略已經(jīng)面臨嚴(yán)重威脅--中國(guó)政府一直在鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)擴(kuò)張海外版圖,以獲取支撐該國(guó)工業(yè)化進(jìn)程所急需的能源商品資源. 中國(guó)企業(yè)雖然財(cái)大氣粗,但每每出手卻總是像在充當(dāng)冤大頭:美國(guó)通用汽車(chē)(GMGMQ.PK: 行情)宣布已與中國(guó)私營(yíng)企業(yè)四川騰中重工機(jī)械有限公司達(dá)成臨時(shí)協(xié)議,將把其高油耗的悍馬(Hummer)品牌售予後者. 今年2月力拓在山窮水盡之際尋求股東中鋁注資.但兩家談成結(jié)盟方案後,資本市場(chǎng)和商品價(jià)格持續(xù)走高,使力拓有條件選擇替代方案:通過(guò)大幅折價(jià)供股籌資152億美元以減輕債務(wù)壓力,并與另一澳洲本土礦業(yè)巨頭必和必拓(BLT.L: 行情)(BHP.AX: 行情)協(xié)議成立合資企業(yè). 富而德律師事務(wù)所(Freshfields Bruckhaus Deringer)駐上海合伙人Antony Dapiran表示,"此事會(huì)強(qiáng)化中國(guó)企業(yè),特別是能源和自然資源類企業(yè)的一種看法--要想打開(kāi)海外交易的大門(mén),需要的遠(yuǎn)不止鈔票那麼簡(jiǎn)單." **似曾相識(shí)** 畢竟這對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)已經(jīng)不是頭一回. 2005年,中海油(0883.HK: 行情)(CEO.N: 行情)競(jìng)購(gòu)加州優(yōu)尼科石油公司因美國(guó)政治反對(duì)力量的干預(yù)而失敗;同一年,中國(guó)五礦公司競(jìng)購(gòu)加拿大Noranda礦業(yè)公司未遂,因工會(huì)憂慮中國(guó)人權(quán)狀況. 總部位于巴黎的經(jīng)合組織投資部門(mén)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ken Davies表示,投資保護(hù)主義在全球范圍內(nèi)抬頭,但對(duì)中國(guó)的顧慮并非空穴來(lái)風(fēng). 盡管一些非洲國(guó)家鋪開(kāi)歡迎的紅地毯,但其他國(guó)家政府仍對(duì)中國(guó)的動(dòng)機(jī)抱有懷疑. 投資海外的中國(guó)公司主要由共產(chǎn)主義政府所有,提升其投資可能并非出于普通商業(yè)考慮的擔(dān)心. Davies指出,"國(guó)有企業(yè)仍受?chē)?guó)資委(國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì))控制,必須履行各項(xiàng)政策目標(biāo)." 悉尼科技大學(xué)中國(guó)研究教授David Kelly對(duì)此表示同意,認(rèn)為中國(guó)公司必須格外強(qiáng)調(diào)相對(duì)于政府的獨(dú)立性. Kelly稱,"人們還不信任中資機(jī)構(gòu)." 工商人士和分析師稱,中國(guó)要贏得西方信賴,需進(jìn)一步開(kāi)放政治上敏感性的產(chǎn)業(yè),允許外商直接投資. 但西方企業(yè)高層抱怨稱,一些他們優(yōu)勢(shì)明顯的領(lǐng)域?qū)嶋H上是禁止入內(nèi)的,因中國(guó)政府致力于為當(dāng)?shù)毓緞?chuàng)造發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)性技術(shù)的機(jī)會(huì). 高速列車(chē)和最近的風(fēng)力渦輪機(jī)是西方公司感覺(jué)受到歧視的兩個(gè)領(lǐng)域. 印度Suzlon(SUZL.BO: 行情)中國(guó)總裁Paulo Fernando Soares在談及5月14日競(jìng)購(gòu)大型風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目時(shí)稱,"我不能說(shuō)這是處心積慮為之的,但事實(shí)表明沒(méi)有一家國(guó)際渦輪機(jī)供應(yīng)公司入圍." **開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭** 盡管阻力重重,中國(guó)鼓勵(lì)企業(yè)"走出去"的政策沒(méi)有改變.包括金融業(yè)在內(nèi),中國(guó)去年的對(duì)外直接投資總額522億美元,較2007年的265億美元幾乎翻倍. 悉尼的近(Deacons)律師事務(wù)所的Ian McCubbin表示,未來(lái)的交易或會(huì)減少,投資者將更加嚴(yán)格挑選,但中國(guó)對(duì)澳洲興趣依舊. "中國(guó)是澳洲的主要貿(mào)易夥伴,這種關(guān)系將繁衍出更多的投資活動(dòng)",McCubbin說(shuō)道. 掌握1.95萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備(多數(shù)投資于美國(guó)債券)的中國(guó),理論上能夠收購(gòu)任何它有興趣的資產(chǎn). 但其在力拓上的慘敗或說(shuō)明,一些交易所面臨的政治阻力難以克服,因此或須如富而德的Dapiran所說(shuō),用更巧妙的辦法來(lái)敲開(kāi)海外能源和資源的大門(mén). 在與巴西、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉、安哥拉和哈薩克斯坦的合作上,中國(guó)即采取了握有股權(quán)之外的方法--向這些國(guó)家貸款450億美元開(kāi)發(fā)石油和天然氣田,以換取開(kāi)采出來(lái)的實(shí)物.Dapiran并稱,中國(guó)企業(yè)亦與澳洲昆士蘭州簽署了長(zhǎng)期的天然氣供應(yīng)協(xié)議. "(未來(lái)的)主題將是通過(guò)其他方式,在實(shí)現(xiàn)獲取中國(guó)發(fā)展所需的能源和其他自然資源的終極目標(biāo)時(shí),避免遭遇其他大型交易所遭遇的法規(guī)上和其他政治上的阻礙",他說(shuō). 盡管如此,政治風(fēng)險(xiǎn)咨詢機(jī)構(gòu)Eurasia的Damien Ma和Divya Reddy表示,中鋁在力拓交易上的挫折,或?qū)⒘钪袊?guó)政府重新申思其對(duì)外收購(gòu)戰(zhàn)略,以采用更加積極合作的方式. 他們?cè)趫?bào)告中表示,"中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人似已更清晰地意識(shí)到收購(gòu)交易所面臨的政治雷區(qū).據(jù)報(bào)導(dǎo),副總理王岐山曾責(zé)怪部分國(guó)有企業(yè)高管欠缺成功進(jìn)行海外收購(gòu)所需的謀略和技能."