09年中國期貨市場的第四個現(xiàn)象是：投資者在交易中追求的盈利模式發(fā)生變化。

很長一段時間以來，中國期貨行業(yè)的主導(dǎo)力量一直是形形色色的投機(jī)散戶，他們的交易沒有章法，絕大部分盈利模式都存在較大的偶然性和不可復(fù)制性。而近兩三年來，參與期貨市場的機(jī)構(gòu)投資者和產(chǎn)業(yè)客戶的數(shù)量和比例有著明顯的提高，對市場的影響力也越來越大。

隨著市場參與主體強(qiáng)弱力量的變化，在投資者推崇的盈利模式方面，也有了較明顯的變化。雖然憑感覺交易、按賭博的心態(tài)交易、聽消息交易等模式還大量存在，很多投資者的資金管理和頭寸管理都還比較差，偶然事件引發(fā)的短期暴富效應(yīng)也依然備受矚目；而機(jī)構(gòu)投資者和成熟的個體投資者則主要倡導(dǎo)和使用各種程序化半程序化交易、套利交易，特別注重交易計劃、交易紀(jì)律、嚴(yán)格執(zhí)行和資金管理、品種選擇和組合等，這類交易模式由于在整個市場相對勝出的概率比較高，并且有著較好的可復(fù)制性和穩(wěn)定性，正越來越受到各類投資者的關(guān)注和追捧。期貨市場的交易行為正在從散戶主導(dǎo)慢慢轉(zhuǎn)向?qū)�業(yè)投資者主導(dǎo)。

程序化半程序化交易和套利交易的發(fā)展，從另一個角度來說，則是證明了目前中國期貨市場的有效性越來越高（被操控的可能越來越低）、市場容量越來越大。正是市場較高的有效性和較大的容量給到了這類交易模式生存的環(huán)境，也使得這類交易模式的整體效果、效率保持在較好的水平。

另外，監(jiān)管層和交易所也開始注重期貨市場參與主體的結(jié)構(gòu)完善，比如4月28日，工商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、民生銀行正式成為上期所首批黃金期貨自營資格的銀行機(jī)構(gòu)。由此，我國期貨市場迎來了“重量級”的機(jī)構(gòu)投資者。

雜談?wù)撸荷蛄? 期貨中國網(wǎng)總編www.7hcn.com