國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪
1.最近一年經(jīng)濟急速變化從全面滑坡到全面復蘇
改革開放30年，我國經(jīng)濟每10年一次周期波動（中波）。本輪中波調(diào)整從07年二季度開始,全球危機加速調(diào)整,促使經(jīng)濟快速見底,縮短了調(diào)整時間，讓新一論中波上升提前到達，也減少了本輪調(diào)整的時間代價，政府很好地把握了這次危機中的“機”。 為應對國際金融危機，遏制經(jīng)濟下滑，保增長，保就業(yè)，政府從去年10月中旬開始，及時果斷調(diào)整政策取向，效果越來越明顯：例如，財政政策從“穩(wěn)健”調(diào)為“積極”，貨幣政策從從“緊”調(diào)為“適度寬松”，快速提出并實施含4萬億投入的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，全面實施調(diào)整振興十大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，積極出臺推動新能源、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的措施等等。到目前為止，“新政”實施9個月，統(tǒng)計資料和現(xiàn)實表明，政策效果愈益明顯,今年一季度已經(jīng)結(jié)束“有增長的衰退”，從今年年中開始，經(jīng)濟進入全面復蘇階段。
從微觀主體看，消費者、投資者信心持續(xù)增強。消費者信心指數(shù)今年3月降到最低的86后，4月以來逐漸上升；企業(yè)家信心去年一季度達到最高的140.6后下降到四季度的94.7,今年一季度上升到101.1,二季度加速上升到110.2。這兩個先行指標持續(xù)上升，是投資、生產(chǎn)和消費走向全面復蘇的先行信號。從行業(yè)看，“鐵公雞（基）”等設施行業(yè)最先受益4萬億計劃，投資超常規(guī)增長，行業(yè)景氣度率先快速回升。今年二季度以來，工業(yè)特別是制造業(yè)逐漸復蘇，產(chǎn)出增長一季度見底后,二、三季度持續(xù)回升。
衡量經(jīng)濟是否全面復蘇的重要行業(yè)之一是房地產(chǎn)。房地產(chǎn)復蘇比基礎設施晚2個季度、比工業(yè)晚1個季度左右。房地產(chǎn)5、6月明顯復蘇，復蘇比上次更快、更猛。因存貨較多，5月量、價上行不同步，6月量價齊升，房價環(huán)比上升加速，同比6月轉(zhuǎn)正。隨著流動性進一步快速釋放，資產(chǎn)價格仍將上行。新一輪房地產(chǎn)復蘇繁榮程度將回強于上一次，防范泡沫化的時間將會提前。
衡量經(jīng)濟是否全面復蘇還要看兩個市場。一是股市，去年10月底見底后到今年7月15日，共上漲37周，近10個月，累計漲91％，比上次上升初期10個月（05年6月－06年3月）漲31％快2倍。二是消費品市場，尤其家電、汽車等大宗商品市場持續(xù)旺盛。車市今年上半年持續(xù)活躍，608萬輛 ，頭兩個月月均售車80多萬輛，后4個月月均售車110多萬輛。股市持續(xù)上升產(chǎn)生財富效應，財富效應推升消費品市場
經(jīng)濟全面復蘇還表現(xiàn)在宏觀層面。貨幣信貸快速增長，目前在30年中最高水平附近在外需減少情況下，國內(nèi)投資、消費快速增長。城鎮(zhèn)新增就業(yè)二季度比一季度好。財政收入4月前負增長，5月轉(zhuǎn)為正增長，6月增速再次超過兩位數(shù)，高達19.6％。GDP增速一季度觸底，二季度開始進入加速增長周期。
2.全面復蘇初期
經(jīng)濟全面復蘇階段后，宏觀調(diào)控政策是不是要馬上調(diào)整呢？主要看經(jīng)濟指標當前值和未來趨勢，近期還不必改變政策取向。積極的財政政策，上次執(zhí)行了6年，這一次也可能要實行幾年，因為“硬設施”和“軟設施”供給短缺，“增支減稅”有空間。貨幣政策有隨機性，近期不改變“適度寬松”取向，但具體措施操作有彈性、靈活性，控制力度、節(jié)奏，靈活用公開市場業(yè)務等手段（7月9日恢復停止了8個月的1年期央票），調(diào)節(jié)貨幣供應和資金數(shù)量。
3.長期因素促使我國經(jīng)濟進入改革以來第4中波上升期
到2015年前(十二五期間)我國經(jīng)濟增長的動力有以下幾點：
1.“人口紅利”到2015年前后結(jié)束
2.新勞力增加，技術(shù)進步加快，知識經(jīng)濟增長加快
3.城市化放慢，但繼續(xù)推進
4.傳統(tǒng)工業(yè)升級，新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展
5.軟、硬設施投資和供給快速增長
6.建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一社保體系促進投資和消費
7.人均GDP增加，消費結(jié)構(gòu)升級,大宗消費增加
8.區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略促中西部地區(qū)加快發(fā)展
全球經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將促使我國經(jīng)濟和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級加快。全球經(jīng)濟進入低速增長時代，表現(xiàn)為金融監(jiān)管增強，貿(mào)易流量減少，增長成本提高；全球資源再配置、產(chǎn)業(yè)再分工：歐美和亞洲G8同向競爭加劇，G2的互補和合作增加，G2儲蓄-消費結(jié)構(gòu)調(diào)整反向變化。下一個10年，全球增長格局和周期新變化，將考驗我國宏觀調(diào)控政策策略選擇和措施操作。
4.對今年GDP增長率和增長路線的預測 今年是前后兩個中波的轉(zhuǎn)折年，今年年度值低于去年的9%，為8.2%左右，結(jié)束V的左邊。今年季度值以1季度6.1%為最低，2季度開始V的右邊，進入下一個中波的上升期，3、4季度將超過8.5%和9.5%本輪上升初期回升力度大于上次,“過熱”可能早于上次。下降期把握得好，要把握好上升期對政府是一個新考驗。