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凡事預則立。　　雖然距離國慶節(jié)長假還有一段時間，但精明的投資理財人士已經(jīng)開始規(guī)劃長假期間的資金去處，有人堅持投資為上，有人恪守落袋為安，還有人希望假期人閑錢不閑，本周，《理財周刊》利用四個版，提前為讀者奉上“十一”理財策略。　　“十一”理財策略之股市　　時下，又值國慶節(jié)長假前夕，隨著假期一天天的臨近，一個老生常談的話題“持幣過節(jié)還是持股過節(jié)”又擺在了投資者眼前。對于經(jīng)歷了大漲大跌、大悲大喜考驗的A股投資者來說，已深知選對持股持幣、跟對多空陣營的利害。在今年有些特殊的8天超長假期、宏觀經(jīng)濟進入回暖臨界期、60年大慶的特殊氛圍下，節(jié)前該做出怎樣的選擇，假期過后敏感的股市又將何去何從？本報今天特別聚集了市場中的各種聲音，以供投資者參考。　　持股派：選對股票就不怕過長假　　觀點：持股關(guān)鍵要看市場環(huán)境適合持幣還是適合持股，而不在于節(jié)假日本身。鑒于節(jié)前市場氣氛并不壞，政策維穩(wěn)，資金面壓力相對減輕，A股股值也趨于合理，因此，對于投資者來說，觀望會使許多人失去交易機會。退一步講，即使市場環(huán)境不好，持股也并不可怕，關(guān)鍵看持有的是什么股票。目前，多個交易日市場均呈現(xiàn)普漲格局，可見許多個股均有投資和炒作的機會。　　基本面支撐股指穩(wěn)步上行　　8月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和信貸數(shù)據(jù)是近日頗受關(guān)注將影響市場的因素，本周開始，這些數(shù)據(jù)將被國家統(tǒng)計局和央行陸續(xù)公布。值得提出的是，雖然數(shù)據(jù)未出，但業(yè)內(nèi)人士對此普遍持樂觀態(tài)度，認為中國經(jīng)濟復蘇將更加強勁。而我國多位政府高官近期的公開表態(tài)也在一定程度上印證了這一點。9月8日，國務委員兼國務院秘書長馬凱在第十三屆中國投洽會上稱，中國經(jīng)濟正出現(xiàn)更多向好跡象，但中國政府將繼續(xù)執(zhí)行經(jīng)濟刺激政策，因為經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)還不夠牢固。此前，海關(guān)總署副署長李克農(nóng)也曾表示，8月份，我國出口預計較上月增長，同比降幅亦較7月縮窄，出口整體前景有所改善。　　此外，工信部證實，正在編制鼓勵、支持和引導鋼鐵、有色金屬企業(yè)兼并重組的指導意見，并力爭年底前發(fā)布實施；同時，中國汽車工業(yè)協(xié)會和國內(nèi)汽車廠家提供的數(shù)據(jù)表明，在國家政策鼓勵下，傳統(tǒng)汽車銷售淡季的8月，國產(chǎn)汽車銷量再次超過百萬輛。由此可見，投資和內(nèi)需對我國整個經(jīng)濟的拉動依然強勁。政策維穩(wěn)逐漸穩(wěn)定市場信心　　管理層的政策意見對A股市場來說，總是能起到轉(zhuǎn)舵的作用。近日，監(jiān)管層暖風頻吹，8天連續(xù)6次釋放維穩(wěn)信號，這在一定程度上打消了市場對于貨幣政策微調(diào)的擔憂，也成為大資金做多的主要動力。　　近日，政府官員一直在發(fā)表積極言論。本周初，商務部部長陳德銘表示，將積極穩(wěn)妥推進服務業(yè)對外開放，逐步減少對外商投資的股權(quán)比例等限制。上周，首先是國務院總理溫家寶表示，中國經(jīng)濟正處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，所以不會改變政策方向，將繼續(xù)實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。緊接著，央行上海總部上周也發(fā)布報告稱，將認真執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，加大金融對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度。　　同時，銀監(jiān)會也出臺政策減輕市場壓力，將次級債扣減規(guī)定暫緩，提出分年扣減；外管局也放寬了QFII投資上限，增加市場資金。　　8月份信貸數(shù)據(jù)有望超預期　　眾所周知，對后市信貸收緊的憂慮是打擊A股8月份急跌兩成的主要原因。然而，目前卻有情況證明，當初的這種擔憂似乎并不必要。日前，銀監(jiān)會主席劉明康在瑞士巴塞爾接受采訪時表示，第二季度后新增人民幣貸款的增速將趨于穩(wěn)定，總體來看，中國貸款增速是良性的、是合理的。　　9月8日的A股大漲與市場傳出“8月份新增貸款遠超預期”的傳聞有直接關(guān)系。路透社引述消息人士稱，中國8月份新增人民幣貸款約為3700億元，高于7月份3560億元的水平。這意味著如果此數(shù)據(jù)屬實，就表明中國政府并未加強對銀行信貸的限制力度。　　機構(gòu)方面，隨著信貸數(shù)據(jù)的即將出爐，曾看低下半年信貸規(guī)模將大幅收縮的申銀萬國、國信證券等也集體轉(zhuǎn)變口風，從之前預計不足3000億元的預測上升至9日的最高預測4000億元規(guī)模，高于7月份的3559億元。廣州證券銀行業(yè)分析師歐陽銘表示，“3700億元應該更接近真實情況”，總的來說下半年的信貸肯定比上半年瘋狂的情況有所收斂，不過3700億元的規(guī)模貌似降幅很大，但其中包括票據(jù)融資置換成中長期貸款，因此新增規(guī)模也相當可觀。　　IPO、再融資出現(xiàn)減緩趨勢　　IPO、再融資加速，也是市場一直萎靡不振的原因。為此，證監(jiān)會也認識到這一點，打破了一周召開三次發(fā)審會的慣例，對新股審核節(jié)奏進行了動態(tài)微調(diào)。9月7日，證監(jiān)會并沒有按照慣例預告9月11日的發(fā)審工作會議。市場認為，證監(jiān)會調(diào)整新股審核節(jié)奏是多部委齊心呵護市場的政策延續(xù)。　　事實上，除對新股審核進行動態(tài)微調(diào)外，發(fā)審委最近對再融資的審核也出現(xiàn)了一些變化。9月份以來，未有任何增發(fā)、配股或可轉(zhuǎn)債項目上會，8月份上會的再融資項目包括6個增發(fā)、4個配股和4個可轉(zhuǎn)債，7月份半個月內(nèi)上會的再融資項目也有6個。　　新股和再融資審核節(jié)奏的動態(tài)微調(diào)降低了市場對于快速擴容的擔心，畢竟增量上的適度控制會適量減少股票供給，緩和需求。　　三季度業(yè)績報喜估值較合理　　據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，從目前已發(fā)布三季報預告的情況看，逾四成公司“預喜”，盡管報喜公司數(shù)量略少于報憂公司，但與半年報相比，情況仍有較明顯改善。　　恒泰證券策略研究員王飛樂觀地說，從預告情況看，上市公司三季度業(yè)績有望繼續(xù)向好。目前有近半數(shù)預警的上市公司前三季度業(yè)績出現(xiàn)改善或與去年同期基本持平，整體形勢比較樂觀。　　而從A股目前估值上看，經(jīng)歷了前期下跌修正，當前A股估值水平已趨于合理。WIND統(tǒng)計，前12個月滬深300指數(shù)市盈率為22.18 倍，2009年動態(tài)市盈率19.87倍，而美國股市目前市盈率已上升至18.4倍，兩者已較為接近。有業(yè)內(nèi)人士表示，目前，國際經(jīng)濟大環(huán)境已見暖，即使未來國內(nèi)經(jīng)濟沒有超預期表現(xiàn)，企業(yè)盈利進一步惡化的可能性也較小，當前估值水平對股指有一定支撐。　　持幣派：不利因素還沒發(fā)生改變　　觀點：道理很簡單，大勢不確定，總體上還是持幣過節(jié)比較安全。節(jié)前的一些不利因素并不會因為國慶節(jié)的到來而發(fā)生改變，不論是宏觀經(jīng)濟方面，還是上市公司業(yè)績方面，而政策上，雖然節(jié)前維穩(wěn)，但節(jié)后還不一定。如若買股票，待節(jié)后繼續(xù)觀察消息面和技術(shù)面的變化再決策也不遲。至少倉位不能太重，不要讓自己在資金上被動。　　3000點久攻不下有回調(diào)壓力　　雖然，股指連續(xù)收出了七連陽，但高位也一直在2900點震蕩，面對3000點的整數(shù)關(guān)口，只是感嘆而沒有任何動作。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，3000點阻力重重。　　日前有公開數(shù)據(jù)顯示，盡管大盤連日出現(xiàn)反彈，但開放式基金平均倉位卻繼續(xù)下降，且下降幅度進一步增大，可見基金依然整體表現(xiàn)為主動減倉，減倉幅度創(chuàng)近兩個月來基金主動減倉的最大值。　　私募人士于海洋對此解釋說，盡管基金發(fā)行進入高峰期，基金一對多產(chǎn)品也在不斷募集發(fā)行，但基金在上漲過程中的減倉行為表明，即使新基金大量發(fā)行也無法完全緩解老基金高倉位的風險，于是大部分基金開始放棄較為激進的倉位配置策略。這意味著，基金將對重倉配置的銀行、地產(chǎn)、石化、鋼鐵等周期性行業(yè)實施減倉操作，而此舉無疑將壓制指數(shù)進一步反彈空間。國慶節(jié)后恐怕重現(xiàn)奧運會后行情　　從A股歷年走勢來看，長假后既有大漲也有大跌，似乎大跌次數(shù)還多于大漲次數(shù)，這是因為我們的管理層習慣于節(jié)前維穩(wěn)。再從A股歷史來看，投資者擔心節(jié)日期間出利好的次數(shù)并不多，因此節(jié)后突然上漲的可能性也是微乎其微。　　近日，有消息說證監(jiān)會批量發(fā)行新基金，火線調(diào)動的近千億元資金，將在國慶節(jié)前入市維穩(wěn)；基金公司專戶理財“一對多”業(yè)務，也有望給節(jié)前市場帶來200億元資金。但理性上講，對于節(jié)后投資者不要寄予太大希望。有史可鑒，大家去年期盼的“奧運行情”非但沒有出現(xiàn)，反而在奧運會后創(chuàng)下了1664點的新低。不少市場人士也均擔憂，國慶節(jié)后行情會重現(xiàn)2008年的奧運會后行情。　　國慶節(jié)后國際板上市消息或出　　雖然證監(jiān)會對新股發(fā)行和再融資節(jié)奏有所微調(diào)，但投資者需要明白，這并不是暫停，也許只是短時的維穩(wěn)策略而已。節(jié)后，作為資本市場最基本的融資功能，新股和再融資的審核工作必將繼續(xù)。　　創(chuàng)業(yè)板推出日漸臨近，市場資金面又將經(jīng)歷考驗。與此同時，另一個重磅炸彈，有消息稱，如果股市平穩(wěn)，備受關(guān)注的國際板上市規(guī)則討論稿將有可能在“十一”后公布。據(jù)了解，目前，國際板的推出確已經(jīng)提上管理部門的日程，而且已經(jīng)成為了創(chuàng)業(yè)板推出之后的下一項重點工作。　　業(yè)績面技術(shù)面難形成反轉(zhuǎn)支撐　　從目前已發(fā)布的三季報預告看，雖然較今年半年報有所好轉(zhuǎn)，但報憂的上市公司家數(shù)仍然相對要少。同時，從市場認可度來看，三季報行情向來沒有半年報炒作的熱度。　　從技術(shù)上講，9月以來收獲的七連陽只是短線反彈，從性質(zhì)看不是反轉(zhuǎn)。因為，這個反彈是在短線嚴重超跌以及一系列政策維穩(wěn)的情況下產(chǎn)生的。如周末外管局提高了單一QFII的投資額度從8億美元到10億美元，但實際上外管局對于目前QFII規(guī)定的300億美元的總規(guī)模并沒有變，也就是說原來可能是40家QFII，現(xiàn)在變成30家，何況在現(xiàn)有300億美元的QFII規(guī)模當中，還有一半左右的額度閑置著，因此這個消息對市場的實質(zhì)性利好比較有限。同樣，對于目前開閘的基金公司“一對多”專戶理財，雖然受到投資者的追捧，但從首單近4億元規(guī)模以及總體規(guī)模約數(shù)百億元的情況看，和目前滬深兩市每天2000億元的成交量以及8萬億元的流通市值相比，所占的比例和能夠起到的作用仍然較為有限。操作策略　　機會板塊：銀行、地產(chǎn)、主題投資　　就國慶節(jié)前的操作策略及長假期間的持股品種，分析人士看好三類板塊的投資機會。一是具有穩(wěn)定增長的行業(yè)，雖然沒有太多超預期的業(yè)績想象空間，但在經(jīng)濟增長情景未明朗之前，這些行業(yè)多數(shù)被機構(gòu)超配，舉例來說，如生物醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)貿(mào)易、電力設備等行業(yè)；二是盈利剛從底部復蘇的板塊，特別是與出口相關(guān)的行業(yè)，由于歐美經(jīng)濟復蘇預期較為強烈，下半年出口形勢將日趨好轉(zhuǎn)，因此，與出口復蘇的相關(guān)行業(yè)盈利修復會加快；三是主題投資類股票，軍工、商業(yè)等預計在節(jié)前炒作，但創(chuàng)投概念、節(jié)能環(huán)保概念等主題，預計節(jié)后會受到短線游資青睞。　　操作策略　　■空倉。這是最灑脫的操作策略，可以提前放松自己。既然堅決看空，空倉觀望就是最好的策略。還持有股票的人，逢高就是減磅的機會，等待大跌之后才進來接血。　　■半倉或小半倉。為了避免意料之外的事情發(fā)生，不錯過行情，也可以輕倉過節(jié)，如此進退自如，攻守兼?zhèn)�。當然，選擇持有的品種一定要著眼中線，選擇價值低估的、成長性良好的品種持有，如資源類股票、消費類股票、電力股或者資產(chǎn)注入預期強的股票等。　　■買短期理財產(chǎn)品、貨幣基金等。