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　　克里姆林宮計(jì)劃，在所有的重要行業(yè)中，都要至少有一家合資企業(yè)裝點(diǎn)門面，同時(shí)有一家國(guó)有企業(yè)作為壟斷巨頭。在鋼鐵行業(yè)，便是北方—阿塞洛和由阿布組建的國(guó)有壟斷巨頭全球第二大鋼鐵企業(yè)阿賽洛和俄國(guó)第二大鋼鐵企業(yè)北方鋼鐵的合并，被俄羅斯《公報(bào)》稱為了“模范合同”，認(rèn)為合并將有利于整個(gè)俄國(guó)，這似乎昭示了克里姆林宮對(duì)俄企和外企合并的新態(tài)度。保衛(wèi)歐洲　　由于合并的主要目的，是抵制印度的米塔爾對(duì)阿賽洛的惡意收購(gòu)，因此《消息報(bào)》打出的標(biāo)題是“莫爾達(dá)紹夫保衛(wèi)歐洲”。　　俄國(guó)第七大富豪、北方鋼鐵公司老板莫爾達(dá)紹夫，將通過這筆俄有史以來(lái)最大的并購(gòu)，成為全球最大鋼鐵企業(yè)的最大個(gè)人股東。他將獲得新公司32.2%的股份，并將成為該鋼鐵集團(tuán)的非執(zhí)行主席。　　作為交換，莫爾達(dá)紹夫?qū)⒆尦鲎约涸诒狈戒撹F及其子公司的全部89.6%的股份，并支付12.5億歐元的現(xiàn)金。莫爾達(dá)紹夫的股份市值大約178億美元，阿塞洛將獲得新公司剩余68%的股份。　　目前，阿塞洛的市值為260億美元。合并后的新公司將在國(guó)際汽車用鋼鐵市場(chǎng)上占據(jù)22%的份額，而米塔爾公司的市場(chǎng)份額只有8%。莫爾達(dá)紹夫已經(jīng)表示，未來(lái)數(shù)年新公司將通過在巴西、中國(guó)、印度和美國(guó)等國(guó)的收購(gòu)，“力爭(zhēng)達(dá)到年產(chǎn)1億噸�！� 　　總部在盧森堡的阿塞洛公司的工廠大多設(shè)在高成本國(guó)家，合并后它將利用北方鋼鐵的關(guān)系網(wǎng)努力在亞洲和南美洲進(jìn)行擴(kuò)張。上述地區(qū)不僅運(yùn)營(yíng)成本較低，同時(shí)距離那些在未來(lái)20年內(nèi)可能成為主要市場(chǎng)的地區(qū)比較近。米塔爾二次進(jìn)攻　　作為世界最大的兩家鋼鐵巨頭，阿塞洛與米塔爾在全球的并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)由來(lái)已久。尤其在最近幾年，米塔爾將戰(zhàn)略重心放到了海外，其公司總部也遷到荷蘭，對(duì)阿塞洛構(gòu)成了很大的威脅。　　米塔爾在短短5年之內(nèi)成功購(gòu)入20家鋼廠，在合并美國(guó)國(guó)際鋼鐵公司后，一躍成為世界鋼鐵業(yè)的老大。值得一提的是，米塔爾的很多并購(gòu)都發(fā)生在東歐和獨(dú)聯(lián)體國(guó)家，這些地區(qū)也是阿塞洛及北方鋼鐵進(jìn)行并購(gòu)的重點(diǎn)地區(qū)�，F(xiàn)在，這三家公司還在和美國(guó)鋼鐵公司一起競(jìng)爭(zhēng)對(duì)烏克蘭克利瓦羅鋼鐵公司的并購(gòu)。　　為進(jìn)一步鞏固全球霸主地位，今年1月27日，米塔爾對(duì)阿賽洛提出惡意收購(gòu)，并報(bào)出了186億歐元的收購(gòu)價(jià)，但遭到阿賽洛董事會(huì)的堅(jiān)決拒絕。5月18日，米塔爾公司再次開出了258億歐元的新報(bào)價(jià)，并發(fā)布了對(duì)阿塞洛的正式收購(gòu)文件。　　米塔爾董事會(huì)主席拉克希米·米塔爾聲稱，阿塞洛與北方鋼鐵的合并不會(huì)成為控制阿塞洛的障礙，米塔爾將把收購(gòu)行動(dòng)進(jìn)行到底。30日，米塔爾的一名高管在法國(guó)表示，即便阿塞洛與北方鋼鐵合并，米塔爾也要和莫爾達(dá)紹夫共同控制阿賽洛，與莫爾達(dá)紹夫一起在新企業(yè)中各占有40%的股份。　　歐盟委員會(huì)已正式批準(zhǔn)了米塔爾的收購(gòu)要約。這意味著阿塞洛的股東必須在6月29日前做出決定，是否接受米塔爾提出的以股票加現(xiàn)金換購(gòu)阿塞洛股票的建議。按照阿塞洛公司的規(guī)定，要接受米塔爾的收購(gòu)要約，股東大會(huì)需要2/3的多數(shù)票贊成。與北方鋼鐵的合并，則只需超過50%的股東贊成。　　俄羅斯反壟斷機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)合并案表示了支持，只要?dú)W盟委員會(huì)和阿塞洛股東大會(huì)通過，與北方鋼鐵的合并就將在7月5日自動(dòng)實(shí)施。阿賽洛的管理層表示，和俄羅斯方面的合并更有利，相信股東們會(huì)做出合理選擇。　　米塔爾公司則通過高盛投資銀行，在阿塞洛股東內(nèi)部協(xié)調(diào)對(duì)上述交易的抵制行動(dòng)，并醞釀?wù)偌辽?0%的股東舉行非常會(huì)議來(lái)改變投票規(guī)則。俄首富的二次創(chuàng)業(yè) 　　就在阿塞洛與北方鋼鐵宣布合并后三天，俄國(guó)《公報(bào)》爆出新聞，已經(jīng)隱居倫敦的俄國(guó)首富阿布拉莫維奇正在與俄最大的鋼鐵制造商耶弗拉茲集團(tuán)談判，準(zhǔn)備以至少30億美元的價(jià)格買下該集團(tuán)40%的股份。　　阿布曾經(jīng)成功地整合了俄國(guó)的鋁業(yè)生產(chǎn)，他的俄羅斯鋁業(yè)公司一度掌控了全俄75%的鋁業(yè)�！豆珗�(bào)》估計(jì)，在2005年賣掉西伯利亞石油公司后，阿布手里的現(xiàn)金現(xiàn)在至少有250億美元。　　耶弗拉茲集團(tuán)所有人阿布拉莫夫的新聞發(fā)言人證實(shí)，談判已取得很大進(jìn)展。阿布拉莫夫的股票都在倫敦股票交易所登記，因此，只要雙方達(dá)成協(xié)議，收購(gòu)就會(huì)即刻付諸實(shí)施。　　據(jù)一位參與談判的投資專家透露，阿布的真正目標(biāo)是要重整俄國(guó)的鋼鐵行業(yè)。他在收購(gòu)耶弗拉茲后，將以此為平臺(tái)接著購(gòu)入俄國(guó)鋼鐵業(yè)的另兩家巨頭——新利佩茨克鋼鐵廠和馬格尼托哥爾斯克鋼鐵公司，它們與耶弗拉茲和北方鋼鐵都是俄國(guó)鋼鐵年產(chǎn)量逾千萬(wàn)噸的7巨頭。　　紐約鋼鐵咨詢公司總裁洛克指出，這次的鋼鐵業(yè)全球并購(gòu)風(fēng)潮是從2005年中蔓延開來(lái)的，“中國(guó)等新興市場(chǎng)的需求量迅速增長(zhǎng)，使全球鋼鐵價(jià)格在此期間翻番，刺激了國(guó)際資本向鋼鐵行業(yè)的流動(dòng)，也使得鋼鐵公司對(duì)并購(gòu)交易的興趣有所上升”。洛克認(rèn)為，俄羅斯鋼鐵業(yè)正處在蓬勃發(fā)展的時(shí)期，而且尚未得到足夠重視，有很大的增值潛力。　　俄羅斯國(guó)際融資公司分析師伊里塞特也認(rèn)為，目前俄羅斯鋼鐵企業(yè)和國(guó)際鋼鐵工業(yè)并購(gòu)是一種國(guó)際化趨勢(shì)。這不僅可以加強(qiáng)俄國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，同時(shí)還可提高俄羅斯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的生產(chǎn)水平。“像北方鋼鐵與阿賽洛合并，以及阿布重返國(guó)內(nèi)收購(gòu)，這都必須獲得政治上的許可。這足以說(shuō)明，俄國(guó)政府認(rèn)為鋼鐵企業(yè)的聯(lián)合是必需的”。現(xiàn)金流的動(dòng)力源　　40歲的莫爾達(dá)紹夫?qū)⑷抠Y產(chǎn)都賣給了歐洲的阿塞洛；39歲的阿布拉莫維奇則準(zhǔn)備將手中剛剛兌現(xiàn)的資金投入到俄國(guó)的鋼鐵行業(yè)中去。盡管一個(gè)把錢投向了國(guó)外，一個(gè)把國(guó)外的錢又投回了國(guó)內(nèi)，“但這兩個(gè)并購(gòu)案并不矛盾”。　　福布斯雜志俄文版主編卡什林斯基認(rèn)為，克里姆林宮的計(jì)劃，是在所有的重要行業(yè)中都要至少有一家合資企業(yè)裝點(diǎn)門面，同時(shí)有一家國(guó)有企業(yè)作為壟斷巨頭。　　在石油行業(yè)，這分別是THK-BP和羅斯石油，在鋼鐵行業(yè)現(xiàn)在看來(lái)是北方—阿塞洛和由阿布組建的國(guó)有壟斷巨頭。在1996年，俄政府就希望創(chuàng)造出一個(gè)名叫俄羅斯鋼鐵集團(tuán)的國(guó)有公司，就像是能源領(lǐng)域的巨無(wú)霸俄氣一樣�，F(xiàn)在，克宮希望重新實(shí)現(xiàn)這一想法，并通過在這個(gè)行業(yè)巨人中保持大股份，幫助國(guó)家軍事工業(yè)復(fù)合體的迅速發(fā)展。　　2004年羅斯石油獲得尤科斯的最大子公司“尤甘斯克石油”，2005年俄氣則接手西伯利亞石油。在這些并購(gòu)案中，細(xì)心的觀察家們可能已經(jīng)注意到這樣一條現(xiàn)金流軌跡：首先是寡頭們?cè)谏鲜兰o(jì)90年代初的私有化中聚斂到大筆資金，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的實(shí)際掌控者；接下來(lái)，在普京打擊寡頭的政策下，他們或逃亡國(guó)外，或向政權(quán)屈服，將企業(yè)的控制權(quán)交還給國(guó)家，他們聚斂的財(cái)富也一分為二，一部分被轉(zhuǎn)移到國(guó)外尋找新的投資領(lǐng)域，另一部分則被重新投入到俄羅斯的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中去；隨著普京打擊寡頭政策的階段性結(jié)束，流到國(guó)外的資金又有回流的跡象。　　而將資金留在國(guó)內(nèi)的那些人，也從俄國(guó)近些年來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)興中獲益，盡管他們可能無(wú)法明目張膽地奢侈消費(fèi)，但這筆錢幫助他們?cè)趪?guó)內(nèi)贏得了穩(wěn)固的政治地位，這使得他們有更多的機(jī)會(huì)讓自己的錢增值。　　這一現(xiàn)金流能夠平穩(wěn)進(jìn)行下去的前提條件，就是要認(rèn)清權(quán)力之源，因?yàn)檫@才是現(xiàn)金流的動(dòng)力。上述提到的并購(gòu)案的最后的獲利者，就無(wú)一不是普京身邊的紅人。這次鋼鐵行業(yè)的大并購(gòu)看來(lái)也不會(huì)背離這條現(xiàn)金流的軌跡。