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　　一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將於近期在北京召開，為來(lái)年的宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)。據(jù)香港《文匯報(bào)》報(bào)道，，國(guó)家信息中心近期向決策層遞交的有關(guān)2010年貨幣政策趨勢(shì)報(bào)告指出，明年貨幣政策應(yīng)以“促?gòu)?fù)蘇、控通脹”為主基調(diào)，繼續(xù)保持“適度寬松”以鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)。同時(shí)考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不確定性，制定至少四個(gè)版本的應(yīng)對(duì)預(yù)案，以防止經(jīng)濟(jì)大起大落。報(bào)告認(rèn)為，明年當(dāng)中國(guó)GDP增速達(dá)到或超過9％，而CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）連續(xù)兩月接近或超過3％，貨幣政策就需適度緊縮。　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、貨幣信貸天量增長(zhǎng)及資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，對(duì)於寬松貨幣政策是否轉(zhuǎn)向或退出的爭(zhēng)論也日趨激烈。經(jīng)濟(jì)觀察人士分析，目前各方信息顯示，對(duì)於明年貨幣政策取向，中央決策層已定調(diào)繼續(xù)保持適度寬松，不會(huì)貿(mào)然實(shí)施緊縮，但靈活性將明顯高於往年，微調(diào)也會(huì)比往年頻繁甚至趨於常態(tài)化�！　』嘏鶎佟罢咝浴鄙行韬粚�(shí)復(fù)蘇基礎(chǔ)　　之所以中國(guó)不能也不必馬上緊縮貨幣，國(guó)家信息中心在前文報(bào)告中指出，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速回升，僅是“政策性恢復(fù)”，幾乎所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都帶有經(jīng)濟(jì)急速下滑後的技術(shù)性反彈特徵，還需要貨幣政策在夯實(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期方面發(fā)揮積極作用。　　報(bào)告預(yù)計(jì)，明年中國(guó)GDP增長(zhǎng)為8.5%左右，通脹率在2.5%左右，屬典型的“低增長(zhǎng)，低通脹”，“貨幣政策不能在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有完全穩(wěn)定之前改變?nèi)∠颉薄?bào)告提出，“控通脹，促?gòu)?fù)蘇”是明年的中心目標(biāo)，在適度寬松的基調(diào)下，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、價(jià)格變化適時(shí)調(diào)整，把握好政策實(shí)施的重點(diǎn)、力度和節(jié)奏，既為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供充足的流動(dòng)性，又有效引導(dǎo)好市場(chǎng)的通脹預(yù)期�！　∩糜檬袌�(chǎng)“微調(diào)”“靈活性”成關(guān)鍵詞　　而為緩解通脹壓力，報(bào)告認(rèn)為，貨幣政策可依靠公開市場(chǎng)操作手段進(jìn)行“微調(diào)”，回收過多流動(dòng)性。報(bào)告建議，盡量避免使用調(diào)整基準(zhǔn)利率等剛性手段，而主要依靠正回購(gòu)央票、發(fā)行定向票據(jù)、特別存款、信貸的“窗口”指導(dǎo)等手段“微調(diào)”流動(dòng)性�！　§`活性成為明年貨幣政策的關(guān)鍵詞之一。經(jīng)濟(jì)觀察人士表示，所謂貨幣政策的靈活性，即根據(jù)未來(lái)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資產(chǎn)價(jià)格變化、政策滯後和“超調(diào)”的可能性以及突發(fā)事件等不確定性因素，對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整，以有利於經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。目前決策層正研討和制定不同應(yīng)對(duì)預(yù)案，以便在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化時(shí)從容應(yīng)對(duì)。國(guó)家信息中心報(bào)告提出，明年貨幣政策至少需制定四大預(yù)案，以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)可能發(fā)生的變化�！　☆A(yù)案一：若“低增長(zhǎng)低通脹”，財(cái)策宜“更寬松”　　標(biāo)志：GDP增速低於8%，通脹壓力不大。　　內(nèi)容：若GDP增速低於8%而通脹壓力不大，寬松貨幣政策應(yīng)適當(dāng)加大力度，包括向市場(chǎng)增加貨幣投放，減少定向央票的發(fā)行頻率和規(guī)模，鼓勵(lì)商業(yè)銀行加大對(duì)三農(nóng)、自主創(chuàng)新、節(jié)能減排、中小企業(yè)、服務(wù)業(yè)、就業(yè)等經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度等�！　☆A(yù)案二：若“低增長(zhǎng)高通脹”(滯脹)，財(cái)策應(yīng)轉(zhuǎn)向“相對(duì)中性”　　標(biāo)志：CPI持續(xù)數(shù)月超過3%，GDP增速低於9%�！　�(nèi)容：目前世界經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)“滯脹”苗頭，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗的情況下，能源原材料價(jià)格已提前見底回升。受國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲影響，未來(lái)內(nèi)地CPI可能先於GDP回升到平均水平。如果明年CPI持續(xù)數(shù)月超過3%警戒線，而GDP增速仍在9%以下徘徊，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“滯脹”苗頭時(shí)，貨幣政策應(yīng)提前行動(dòng)，從偏積極轉(zhuǎn)向相對(duì)中性。　　預(yù)案三：若“高增長(zhǎng)高通脹”，寬松財(cái)策應(yīng)“提前退出”　　標(biāo)志：CPI連續(xù)兩月接近或超過3%，GDP增速超過9%�！　�(nèi)容：如果經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇而通脹壓力上升，寬松貨幣政策應(yīng)提前考慮退出機(jī)制。報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定的上升通道，實(shí)現(xiàn)接近或超過9%的高增長(zhǎng)，而CPI連續(xù)兩月接近或超過3％，貨幣政策應(yīng)開始適度緊縮，可先行收緊信貸，通過公開市場(chǎng)操作收回流動(dòng)性，并加大定向央票的發(fā)行量和發(fā)行頻率。而當(dāng)“高增長(zhǎng)，高通脹”局面出現(xiàn)時(shí)，應(yīng)通過上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率、控制信貸規(guī)模等手段收緊銀根，為過熱的經(jīng)濟(jì)降溫。　　預(yù)案四：若“高增長(zhǎng)低通脹”，財(cái)策須“關(guān)注泡沫”　　標(biāo)志：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇、物價(jià)平穩(wěn)�！　�(nèi)容：目前中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不錯(cuò)，物價(jià)平穩(wěn)，最大問題是充裕流動(dòng)性刺激下的資產(chǎn)價(jià)格泡沫急劇膨脹。在這種背景下，貨幣政策不能光盯住CPI、GDP等傳統(tǒng)調(diào)控目標(biāo)，應(yīng)將資產(chǎn)價(jià)格納入關(guān)注，見微知著，提前行動(dòng)，將資產(chǎn)價(jià)格泡沫控制在經(jīng)濟(jì)可承受的范圍之內(nèi)。