（轉(zhuǎn)自：華爾街時(shí)報(bào)）
卡特彼勒(Caterpillar Inc.)最近向其鋼鐵供應(yīng)商表示，即使公司本身的產(chǎn)品銷售沒有出現(xiàn)絲毫的好轉(zhuǎn)，也要把今年的鋼鐵購買量增加一倍以上。實(shí)際上，這家重型設(shè)備制造商一直都在增加從供應(yīng)商處的訂貨，從大型輪胎、液壓管到防震玻璃，不一而足。

這怎么可能？這就是所謂的“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”，這種效應(yīng)正回蕩在美國經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域。當(dāng)企業(yè)大幅減少或增加庫存時(shí)，就會(huì)發(fā)生這種現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱之為“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”，這是因?yàn)槟呐率切枨蟮男》�增加，也�?huì)在下游供應(yīng)鏈造成對(duì)零部件和材料需求的大幅變動(dòng)。由于目前企業(yè)一方面爭(zhēng)相完成客戶的訂單，一方面又在填充自己的倉庫貨架，長(zhǎng)鞭效應(yīng)產(chǎn)生了廣泛的影響，觸及了從零售商到增產(chǎn)必需的油脂、螺釘和煤炭的供應(yīng)企業(yè)等各個(gè)方面。無論是大企業(yè)還是小企業(yè)，它們對(duì)市場(chǎng)變化的反應(yīng)方式?jīng)Q定了哪些會(huì)率先走出低迷，重新開始增長(zhǎng)。大部分預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)，美國商務(wù)部周五將公布，去年四季度美國經(jīng)濟(jì)年增速經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后在5%以上，是2003年以來的最快增速。經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，增長(zhǎng)主要并不是因?yàn)橄�費(fèi)者開始購買更多的商品，而是因?yàn)槠髽I(yè)停止減少庫存，進(jìn)而必須生產(chǎn)更多的產(chǎn)品用于銷售�？ㄌ乇死帐紫瘓�(zhí)行長(zhǎng)、擁有博士學(xué)位的經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文斯(Jim Owens)說，庫存減少的過程已經(jīng)結(jié)束。他從2004年開始擔(dān)任這家全球最大的建筑及采礦機(jī)械制造企業(yè)的首席執(zhí)行長(zhǎng)。很多投資者認(rèn)為卡特彼勒有望從剛剛開始的全球復(fù)蘇中獲益。該公司周三公布四季度收益時(shí)，很可能會(huì)談到公司在長(zhǎng)鞭效應(yīng)方面所做的準(zhǔn)備。未來的一大問題是供應(yīng)商為增長(zhǎng)所做的準(zhǔn)備是否充分。由于現(xiàn)貨短缺造成出人意料的價(jià)格上漲，削弱了公司滿足需求的能力，所以可能出現(xiàn)瓶頸和其他難題。正因?yàn)槿绱�，卡特彼勒去年底采取非常手段，拜訪了重要的供應(yīng)商，以便確保供應(yīng)商們擁有迅速增產(chǎn)所需的資源。在極端情況下，卡特彼勒甚至?xí)�幫助供�?yīng)商獲得融資�？ㄌ乇死照f，即使今年設(shè)備需求持平──也就是它所假定的“大蕭條”這種極不可能發(fā)生的情況，卡特彼勒仍需增產(chǎn)10%-15%，才能恢復(fù)經(jīng)銷商的庫存，滿足現(xiàn)有客戶需求。同時(shí)，在這種情況下，由于卡特彼勒也要重新填充自己的貨架，它的供應(yīng)商必須增產(chǎn)30%-40%。不過，卡特彼勒的高管們卻看好增長(zhǎng)。如果這樣，零部件需求的增幅會(huì)更大。歐文斯說，如果卡特彼勒增產(chǎn)15%，很多供應(yīng)商就要把對(duì)我們的發(fā)貨增加一倍才行。訂單的激增無疑對(duì)渴望工作的企業(yè)是好消息，特別是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的復(fù)蘇尚未轉(zhuǎn)化為更多的就業(yè)崗位之際。庫存的好轉(zhuǎn)是全球性的。瑞士信貸(Credit Suisse)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)爾德曼(Jay Feldman)說，目前美國的庫存有很大一部分購自海外，有鑒于此，進(jìn)口出現(xiàn)波動(dòng)的時(shí)候庫存也會(huì)波動(dòng)，這就不足為奇了。不過庫存上的長(zhǎng)鞭效應(yīng)可能會(huì)帶來不利影響，特別是在今天非同一般的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下。這是因?yàn)樗ネ藥�來了各種揮之不去的問題，可能會(huì)破壞供應(yīng)商應(yīng)對(duì)訂單突增的能力。很多都是受到信貸緊縮打擊的較小企業(yè)，它們獲得貸款仍有困難。供應(yīng)商獲得的一系列新訂單可能會(huì)鼓勵(lì)銀行開始更慷慨地向它們放貸。不過，如果信貸緊縮狀況沒有很快好轉(zhuǎn)，一旦供應(yīng)商錯(cuò)過發(fā)貨，或者因?yàn)闊o力購買材料或雇傭更多工人進(jìn)行生產(chǎn)而將訂單拒之門外，就可能出現(xiàn)瓶頸和短缺現(xiàn)象。價(jià)格可能會(huì)隨之飆升。庫存波動(dòng)對(duì)信心的激發(fā)作用也不及實(shí)際需求增長(zhǎng)。一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)可能擔(dān)心，一旦庫存恢復(fù)，形勢(shì)好轉(zhuǎn)的勢(shì)頭會(huì)減退，所以他們會(huì)推遲招聘或其他投資，直到他們能夠確定基本需求是在增長(zhǎng)的。芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史特勞斯(William Strauss)預(yù)測(cè)說，這不會(huì)是一個(gè)順利的過程，如果人人都能以自己希望的速度增長(zhǎng)，那我會(huì)大吃一驚的。一個(gè)可能令情況更加復(fù)雜的因素是中國。與很多大企業(yè)一樣，卡特彼勒期望中國的持續(xù)增長(zhǎng)能為全球復(fù)蘇提供動(dòng)力。不過，一些分析人士卻提醒說，如果北京方面試圖為通貨膨脹降溫，中國的增長(zhǎng)就可能會(huì)放緩�？ㄌ乇死赵谥袊�的銷售規(guī)模相對(duì)較小，2008年約占公司全球銷售的5%，不過中國市場(chǎng)對(duì)卡特彼勒來說卻在飛速增長(zhǎng)。此外，中國經(jīng)濟(jì)也是全球大宗商品價(jià)格的推動(dòng)力，而全球大宗商品價(jià)格又會(huì)影響澳大利亞和沙特等大宗商品超級(jí)生產(chǎn)大國對(duì)卡特彼勒機(jī)械的需求。