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（轉(zhuǎn)自：華爾街時報）卡特彼勒(Caterpillar Inc.)最近向其鋼鐵供應(yīng)商表示，即使公司本身的產(chǎn)品銷售沒有出現(xiàn)絲毫的好轉(zhuǎn)，也要把今年的鋼鐵購買量增加一倍以上。實際上，這家重型設(shè)備制造商一直都在增加從供應(yīng)商處的訂貨，從大型輪胎、液壓管到防震玻璃，不一而足。這怎么可能？這就是所謂的“長鞭效應(yīng)”，這種效應(yīng)正回蕩在美國經(jīng)濟(jì)的各個領(lǐng)域。當(dāng)企業(yè)大幅減少或增加庫存時，就會發(fā)生這種現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱之為“長鞭效應(yīng)”，這是因為哪怕是需求的小幅增加，也會在下游供應(yīng)鏈造成對零部件和材料需求的大幅變動。由于目前企業(yè)一方面爭相完成客戶的訂單，一方面又在填充自己的倉庫貨架，長鞭效應(yīng)產(chǎn)生了廣泛的影響，觸及了從零售商到增產(chǎn)必需的油脂、螺釘和煤炭的供應(yīng)企業(yè)等各個方面。無論是大企業(yè)還是小企業(yè)，它們對市場變化的反應(yīng)方式?jīng)Q定了哪些會率先走出低迷，重新開始增長。大部分預(yù)測人士預(yù)計，美國商務(wù)部周五將公布，去年四季度美國經(jīng)濟(jì)年增速經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后在5%以上，是2003年以來的最快增速。經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計，增長主要并不是因為消費者開始購買更多的商品，而是因為企業(yè)停止減少庫存，進(jìn)而必須生產(chǎn)更多的產(chǎn)品用于銷售�？ㄌ乇死帐紫瘓�(zhí)行長、擁有博士學(xué)位的經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文斯(Jim Owens)說，庫存減少的過程已經(jīng)結(jié)束。他從2004年開始擔(dān)任這家全球最大的建筑及采礦機(jī)械制造企業(yè)的首席執(zhí)行長。很多投資者認(rèn)為卡特彼勒有望從剛剛開始的全球復(fù)蘇中獲益。該公司周三公布四季度收益時，很可能會談到公司在長鞭效應(yīng)方面所做的準(zhǔn)備。未來的一大問題是供應(yīng)商為增長所做的準(zhǔn)備是否充分。由于現(xiàn)貨短缺造成出人意料的價格上漲，削弱了公司滿足需求的能力，所以可能出現(xiàn)瓶頸和其他難題。正因為如此，卡特彼勒去年底采取非常手段，拜訪了重要的供應(yīng)商，以便確保供應(yīng)商們擁有迅速增產(chǎn)所需的資源。在極端情況下，卡特彼勒甚至?xí)䦷椭⿷?yīng)商獲得融資�？ㄌ乇死照f，即使今年設(shè)備需求持平──也就是它所假定的“大蕭條”這種極不可能發(fā)生的情況，卡特彼勒仍需增產(chǎn)10%-15%，才能恢復(fù)經(jīng)銷商的庫存，滿足現(xiàn)有客戶需求。同時，在這種情況下，由于卡特彼勒也要重新填充自己的貨架，它的供應(yīng)商必須增產(chǎn)30%-40%。不過，卡特彼勒的高管們卻看好增長。如果這樣，零部件需求的增幅會更大。歐文斯說，如果卡特彼勒增產(chǎn)15%，很多供應(yīng)商就要把對我們的發(fā)貨增加一倍才行。訂單的激增無疑對渴望工作的企業(yè)是好消息，特別是在經(jīng)濟(jì)增長的復(fù)蘇尚未轉(zhuǎn)化為更多的就業(yè)崗位之際。庫存的好轉(zhuǎn)是全球性的。瑞士信貸(Credit Suisse)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家費爾德曼(Jay Feldman)說，目前美國的庫存有很大一部分購自海外，有鑒于此，進(jìn)口出現(xiàn)波動的時候庫存也會波動，這就不足為奇了。不過庫存上的長鞭效應(yīng)可能會帶來不利影響，特別是在今天非同一般的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下。這是因為衰退帶來了各種揮之不去的問題，可能會破壞供應(yīng)商應(yīng)對訂單突增的能力。很多都是受到信貸緊縮打擊的較小企業(yè)，它們獲得貸款仍有困難。供應(yīng)商獲得的一系列新訂單可能會鼓勵銀行開始更慷慨地向它們放貸。不過，如果信貸緊縮狀況沒有很快好轉(zhuǎn)，一旦供應(yīng)商錯過發(fā)貨，或者因為無力購買材料或雇傭更多工人進(jìn)行生產(chǎn)而將訂單拒之門外，就可能出現(xiàn)瓶頸和短缺現(xiàn)象。價格可能會隨之飆升。庫存波動對信心的激發(fā)作用也不及實際需求增長。一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)可能擔(dān)心，一旦庫存恢復(fù)，形勢好轉(zhuǎn)的勢頭會減退，所以他們會推遲招聘或其他投資，直到他們能夠確定基本需求是在增長的。芝加哥聯(lián)邦儲備銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家史特勞斯(William Strauss)預(yù)測說，這不會是一個順利的過程，如果人人都能以自己希望的速度增長，那我會大吃一驚的。一個可能令情況更加復(fù)雜的因素是中國。與很多大企業(yè)一樣，卡特彼勒期望中國的持續(xù)增長能為全球復(fù)蘇提供動力。不過，一些分析人士卻提醒說，如果北京方面試圖為通貨膨脹降溫，中國的增長就可能會放緩�？ㄌ乇死赵谥袊匿N售規(guī)模相對較小，2008年約占公司全球銷售的5%，不過中國市場對卡特彼勒來說卻在飛速增長。此外，中國經(jīng)濟(jì)也是全球大宗商品價格的推動力，而全球大宗商品價格又會影響澳大利亞和沙特等大宗商品超級生產(chǎn)大國對卡特彼勒機(jī)械的需求。

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