行業(yè)聚焦>>>

鋼鐵產(chǎn)能到底過(guò)剩多少[/URL]

！

全國(guó)鋼市萌芽迎春 盼葉茂[/URL]

　　11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示： 2月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.7%，比1月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲1.2%。

　　中國(guó)人民銀行研究局原副局長(zhǎng)景學(xué)成表示，目前加息的心理?xiàng)l件已經(jīng)具備，市場(chǎng)條件也具備，數(shù)據(jù)條件仍要看3月份，央行可能已等不及，預(yù)計(jì)加息將早于市場(chǎng)預(yù)期。而2月CPI同比上漲2.7%，具有很強(qiáng)的季節(jié)性因素，CPI是否有進(jìn)一步上漲的跡象，要待到3月才能確定，從全年來(lái)看，CPI并沒(méi)有大幅上漲的后顧之憂。市場(chǎng)普遍預(yù)期央行將在2季度加息，對(duì)于央行會(huì)否使出“加息”這一利器調(diào)控通脹預(yù)期，景學(xué)成表示，“央行可能會(huì)出其不意提早加息，如果符合預(yù)期反倒讓加息對(duì)市場(chǎng)的影響減弱，預(yù)計(jì)加息可能會(huì)提早至二季度初。”

　　2月的宏觀數(shù)據(jù)顯示，加息的條件接近成熟，一旦央行正式推出加息舉措，勢(shì)必在一定程度上增大鋼鐵生產(chǎn)及流通企業(yè)的資金壓力。

　　首先來(lái)看加息對(duì)于鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的影響，最直接的影響是提高企業(yè)資金成本，增加了利息等財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出，特別是對(duì)于鋼鐵行業(yè)資金密集型或資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè)來(lái)說(shuō)，負(fù)面影響較大。對(duì)于鋼鐵業(yè)上市公司來(lái)說(shuō)，導(dǎo)致投資資金必要回報(bào)率的提高，并降低企業(yè)估值。此外，生產(chǎn)成本上升，若加息導(dǎo)致貿(mào)易商資金短缺，最終反映在貿(mào)易商采取謹(jǐn)慎貸款，減少訂貨量，鋼材(4213,6.00,0.14%)流通速度放慢，鋼廠庫(kù)存壓力增大，企業(yè)效益下降。

　　雖然加息對(duì)于鋼市中代理商而言，影響程度相對(duì)較小。貸款利率上升，鋼材的流通成本上升，企業(yè)效益減少，年前市場(chǎng)傳言的27個(gè)基點(diǎn)的加息折算到每噸鋼材成本約增加13.5元左右，這對(duì)一些盈利空間較大的鋼材產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，是可以接受的。但目前各地鋼材市場(chǎng)庫(kù)存量明顯增大，直逼歷史最高值，資金占用量之大，已經(jīng)超出市場(chǎng)預(yù)期。況且部分品種出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格“倒掛”，加息增加了貿(mào)易商的虧損額，心態(tài)上的利空影響更加不能低估。

　　加息對(duì)于下游行業(yè)的資金影響大于流通商，直接導(dǎo)致其對(duì)于鋼材需求的減少。春節(jié)前后國(guó)家的宏觀調(diào)控政策和銀行貸款政策的出臺(tái)，不少房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商處于猶豫和觀望狀態(tài)，很難預(yù)料加息帶來(lái)的資金壓力，不排除有建筑工程項(xiàng)目因此而推遲施工或取消，最終導(dǎo)致鋼材需求量下降，尤其是建筑用鋼材。

　　從鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游三方面來(lái)看，加息將使鋼材市場(chǎng)的供需關(guān)系產(chǎn)生一些新的變數(shù)，由于需求減少，供大于求的矛盾將會(huì)愈演愈烈，從而直接影響到眼下鋼材市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)，并不排除節(jié)后不斷上行的鋼材價(jià)格在加息的壓力下掉頭向下。