大部分鋼鐵公司的06年二季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅上升，鋼鐵行業(yè)上市公司二季度環(huán)比平均上升300%左右。06年上半年凈利潤(rùn)則受到2005年上半年基數(shù)較高的影響，大部分上市公司仍表現(xiàn)出同比呈負(fù)增長(zhǎng)。
　　鋼價(jià)大幅反彈是業(yè)績(jī)上升的主要原因。二季度鋼價(jià)漲幅在7%－28%之間。國(guó)外鋼價(jià)大幅上漲為國(guó)內(nèi)鋼材出口增長(zhǎng)提供良好的外部環(huán)境，并為二季度國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅反彈作出了貢獻(xiàn)。
　　預(yù)期下半年鋼價(jià)平穩(wěn)回落。06年上半年鋼產(chǎn)量增速放緩，鋼產(chǎn)量增速已經(jīng)回落到鋼材表觀消費(fèi)增速的水平。鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速降低，鋼材產(chǎn)能釋放顯著減少，熱軋板供求關(guān)系明顯改善，冷軋壓力稍大。雖然下半年國(guó)家將降低國(guó)內(nèi)鋼材出口稅率3－5個(gè)百分點(diǎn)，但目前國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格已經(jīng)低于歐洲海外鋼材價(jià)格100歐元以上，因而國(guó)際鋼價(jià)將給國(guó)內(nèi)鋼價(jià)提供支撐。并且決定長(zhǎng)期估值水平的行業(yè)整合速度較快，超過(guò)預(yù)期。
　　行業(yè)利潤(rùn)逐步走高，維持板塊樂(lè)觀評(píng)級(jí)。隨著三、四季度鋼價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定，年內(nèi)鋼鐵股的業(yè)績(jī)將表現(xiàn)平穩(wěn)。2007年產(chǎn)量增量放緩的情況下，鋼鐵上市公司作為國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)整合和規(guī)模經(jīng)濟(jì)提高的受益者，業(yè)績(jī)未來(lái)將反轉(zhuǎn)上升。股改后鋼鐵股估值水平進(jìn)一步降低使得鋼鐵股成為在下半年大盤(pán)具有調(diào)整壓力下的較好防御品種。
　　投資建議：看好三類公司。第一類是類整體上市公司，如鞍鋼、太鋼、酒鋼等；第二類是龍頭公司如寶鋼、武鋼等；第三類是低估值的潛在被收購(gòu)公司，如八一鋼鐵、萊鋼、南鋼、韶鋼等。

行走江湖 身不由已