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摩根士丹利首席經(jīng)濟學(xué)家斯蒂芬-羅奇中國不是一個傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟，它在更大程度上是一個結(jié)構(gòu)分散、集合各個地方權(quán)力的經(jīng)濟體。如果這個結(jié)論是正確的話，這對于中國的經(jīng)濟前景以及其對亞洲各國乃至全球經(jīng)濟的影響，將有相當?shù)膯⑹咀饔�。在本文中，我將較詳細地探討一下中國的“反宏觀”形勢。表面上，中國展示出來的是一個包裝整齊的經(jīng)濟體———它擁有一個設(shè)計周全的符合國際GDP會計準則的國家統(tǒng)計系統(tǒng)，并每月定期公布一整系列的詳盡的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。它擁有一家于1998年參照美聯(lián)儲體制而重新組織的中央銀行。其財務(wù)政策立場每年以總理“工作報告”的形式向全國人大會議提呈審批。中國定期列席七大工業(yè)國會議，以外部觀察員身份參與范圍廣泛的宏觀事項討論———從全球失衡和世界增長問題到貿(mào)易政策和貨幣事宜。還有隨著中國經(jīng)濟在過去15年逐漸成長，它對世界各國的影響也日益顯著———特別是在關(guān)乎通脹走勢、全球貿(mào)易和資金流、大宗商品市場以及跨境就業(yè)和實際工資套利等方面。由于中國擁有一個如此西方化的外表，再加上其對全球經(jīng)濟的重大影響力，我們西方人都傾向認為可以用我們觀察其他宏觀體制的同一套標準來檢視中國。因此，當事情出了問題并且似乎中國有責(zé)任做出糾正時，我們便搬出一大套宏觀理論并從中選出傳統(tǒng)的政策挽救方案。美國如何處理其日益擴大的貿(mào)易赤字是反映這種態(tài)度的最明顯案例。自從中國成為美國多邊外貿(mào)赤字中最大的雙邊順差國以來(約占2005年數(shù)字的25%)，華盛頓和學(xué)術(shù)界的傳統(tǒng)派均要求大幅度調(diào)升人民幣兌美元匯率。我從來都不贊同這種理論，因為我認為美國的貿(mào)赤是一個多邊問題，主要是由于美國史無前例的國內(nèi)儲蓄短缺所致�！敖鉀Q”對華貿(mào)易問題僅意味著把美國貿(mào)易失衡的其中一部分向別國轉(zhuǎn)移。另外，即使我的看法有偏差，而中國真的是關(guān)鍵所在，也無人能保證人民幣升值便能解決問題。一個經(jīng)濟體需要有發(fā)展成熟的市場機制，才能利用相對價格變動(比如匯率)來調(diào)節(jié)數(shù)量(比如貿(mào)易流量)。可是中國大體上仍是一個混合經(jīng)濟體———還有大量國有企業(yè)和一個發(fā)展相對滯后的金融體系，僅局部“市場化”。經(jīng)濟中缺少了亞當·斯密(AdamSmith)所說的“無形的手”，傳統(tǒng)貨幣政策可能會因中國仍然“看得見的手”而受到妨礙。對于通過幣值變動以實現(xiàn)數(shù)量調(diào)節(jié)的方案，中國領(lǐng)導(dǎo)人已鄭重地向世人表明：中國還不具備條件通過貨幣、財務(wù)和匯率等政策，進行較傳統(tǒng)的宏觀管理。這些政策伎倆不只要求有一個市場化機制，還需運用非常直接的政策工具以實現(xiàn)調(diào)節(jié)的目標。對于結(jié)構(gòu)仍然高度分散的中國經(jīng)濟而言，利用直接的政策工具以實現(xiàn)拉力的難度很高。這方面的限制———中國經(jīng)濟的地域化或(在若干情況下)區(qū)域化———嚴重地左右著中國的政策戰(zhàn)略。央行就全國借貸利率發(fā)出的任何意見，對于地方銀行分行如何向地方投資項目配置資金往往影響不大。此外，當宏觀政策機關(guān)調(diào)整匯率，外商跨國公司的在華子公司并不會自動縮減它們的對外采購。簡而言之，北京實施宏觀經(jīng)濟調(diào)控，很大程度上為地方層面的根深蒂固的分散結(jié)構(gòu)和獨立自主作風(fēng)所妨礙。用“山高皇帝遠”來形容這個情況最貼切不過。宏觀中國的持續(xù)性已到達至關(guān)重要的臨界點———經(jīng)濟過于依賴投資和出口。然而受到在地方層面的自主性發(fā)展拉動，微觀中國卻繼續(xù)向前邁進。穩(wěn)定壓倒一切的大原則在宏觀與微觀的鴻溝之間架起橋梁。大量民工涌進中國的大城市———估計在未來15年每年介乎1500萬-2000萬———使國家領(lǐng)導(dǎo)人不得不對個別地方和省的超高速增長情況采取睜一只眼閉一只眼的態(tài)度，以便有效吸納龐大的民工遷徙潮。不然的話，持續(xù)上升的失業(yè)率、日趨顯著的收入不均和社會不安情緒，將嚴重威脅著社會的和諧穩(wěn)定。歸根結(jié)底，加快市場經(jīng)濟的改革步伐是舒緩這些不斷上升壓力的唯一方法。只有這樣，傳統(tǒng)的宏觀政策才有用武之地并起到其發(fā)揮拉力作用的功能。與此同時，我建議大家少點在意中國人民銀行和其他宏觀政策官員的高姿態(tài)聲明，多點關(guān)注發(fā)改委微觀管理人就經(jīng)濟走向做出的指導(dǎo)性舉措。保護主義威脅和產(chǎn)能過剩均表明了中國必須刻不容緩的替其過熱的經(jīng)濟降溫。由發(fā)改委主導(dǎo)的糾正失衡經(jīng)濟的舉措，將可能使出口增長放緩、GDP中的商品密度下降以及消費比重上升等。對于一個混合經(jīng)濟體而言，這些在數(shù)量層面做出的行政措施，將繼續(xù)遠比我們西方人所熟悉的傳統(tǒng)穩(wěn)定政策調(diào)整來得重要。