任何一種相對長周期可實現(xiàn)盈利的交易模式，都會在某些相對短周期內(nèi)連續(xù)虧損。比如某中長線交易系統(tǒng)在三年為周期的時間中都是盈利的，可是某一年可能會出現(xiàn)虧損；某波段交易在一年為周期的時間中都是盈利的，但某一個季度可能虧損；某日內(nèi)短線交易在一個月為周期的時間中都是盈利的，卻可能在某一個星期虧損……

對投資機構(gòu)、私募基金、自營類投資公司、期貨資產(chǎn)較大的投資者來說，如果把大量的資金全部用在一種交易模型上，第一方面可能會因為市場容量的問題，使得進出場不便，滑點太大；第二方面更難以忍受較長一段時間的負業(yè)績，特別是資產(chǎn)管理類的機構(gòu)，一旦出現(xiàn)較長時間的負業(yè)績，就會面臨股東或出資人的贖回問題；第三方面，對大資金來說，更需要相對穩(wěn)健的增長，防范短時間的大回撤（回撤太大可能使投資終止），不一定追求更好的收益率，但一定追求更平滑的收益曲線。

因此對一筆較大的參與期貨投資的資金來說，因為行情的變幻不定，只采用一種盈利模式便顯得不夠妥當。如果采用多種模式，則可以互為補充，當一兩種模式處在回撤階段時，因另外的模式處在贏利階段，這樣就可以平滑該階段的盈虧曲線，做到略贏、平穩(wěn)或略虧，又因為每一種模式在自己的相對長周期里都是盈利的，形成若干個正向的疊加后，整筆大資金就能實現(xiàn)相對平滑的增長。

實際上筆者認為，只要期貨資產(chǎn)超過了500萬，就可以考慮采用不同交易系統(tǒng)交叉組合使用的方式來實現(xiàn)資金管理和財富增長。

我們假定主流的交易類別分為中長線趨勢交易、波段趨勢交易、日內(nèi)短線交易、日內(nèi)超短線交易（高頻交易）、套利交易這五種，那么對一筆較大資金來說，就可以分配資金到這五種模式中，每一種模式也可以再細分到若干個不同的交易系統(tǒng)。

在資金分配時，可以用完全客觀的分配形式，也可以采用客觀基礎(chǔ)上的主觀分配形式。所謂完全客觀的分配形式就是把一筆大資金平均分成五份，每一種交易模式分得同等資金；所謂客觀基礎(chǔ)上的主觀分配形式，則需要資金管理者預估下一個年度或下一周期的行情波動形態(tài)，預計哪一種或哪幾種的模式贏面更高，再根據(jù)分析判斷的結(jié)果，把較多資金配置到預計贏面更高的若干模式中，當然同一模式的不同系統(tǒng)也同樣如此（可以預估不同系統(tǒng)贏面大小，不等量分配資金），不過需要明確的是雖然資金不等量分配，但是五種模式必須全部有所分配，而且不同模式之間資金大小不可太懸殊。

雜談?wù)撸荷蛄?期貨中國網(wǎng)www.7hcn.com 總編

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