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日前，寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺了9月份價格，各品種價格均有不同幅度上調(diào)，其中寶鋼主要冷熱軋產(chǎn)品維持8月價格不變，取消300元的優(yōu)惠，相當(dāng)于變相提價300元/噸，漲幅約6%；鞍鋼主要品種上調(diào)350元/噸，漲幅約10%；武鋼主要品種上調(diào)200-400元，漲幅約5%。三大鋼廠9月出廠價格的上調(diào)毫無懸念，但市場普遍認(rèn)為此次上漲幅度低于先前預(yù)期值。據(jù)Myspic指數(shù)統(tǒng)計，從7月中下旬市場價格出現(xiàn)上漲到目前為止（7月19日-8月16日），螺紋、熱卷、冷板價格分別上漲了7.8%、6.6%和5%。從這次三大鋼廠的調(diào)價幅度看，此次調(diào)價很接近此區(qū)間內(nèi)的現(xiàn)貨漲幅，鋼廠本輪調(diào)價更多的是對7月中下旬現(xiàn)貨價格見底反彈的滯后反映，這也看出了鋼廠對目前市場的偏謹(jǐn)慎態(tài)度。從筆者的思考角度看，鋼廠此輪的謹(jǐn)慎調(diào)價不外乎以下幾個原因。首先是鋼材價格上漲開始趨于緩和。從7月19日開始的這輪價格上漲，經(jīng)過前期的快速抬升之后，整體價格水平已經(jīng)上了一個臺階，在先前利好釋放完全后，目前的上漲動力已經(jīng)不足。Mysteel跟蹤數(shù)據(jù)顯示，在7月23日當(dāng)周Myspic綜合指數(shù)周環(huán)比大幅上漲4.4%，接下來的三周漲幅都沒有超過2%，且漲幅波動明顯。同樣從Myspic綜合日指數(shù)也能看出特別是8月4日以來漲跌互現(xiàn)，整個市場震蕩運行格局明顯。而且此輪價格上漲最明顯的就是期現(xiàn)貨價格聯(lián)動，股市、期市、現(xiàn)貨市場相互拉漲。不過隨著7月宏觀數(shù)據(jù)的發(fā)布，除了CPI走高外，PPI、出口以及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)都呈逐月下降趨勢，后期經(jīng)濟主動放緩態(tài)勢已經(jīng)形成，股市上行可能遭遇階段性阻力，期現(xiàn)拉漲的格局難以持續(xù)。是后期礦價走勢還未足夠明朗。在本輪鋼價上行過程中，礦價也一路走高，先是國內(nèi)礦價格上漲，繼而帶動了進口礦價格上漲，截止8月16日本輪礦價至7月6日低點反彈幅度已經(jīng)超過17%（天津港，63品味）。而且從7月來看，進口礦開始止跌回升后，成交量也開始好轉(zhuǎn)。這主要是在前期鋼價和礦價持續(xù)下跌過程中，企業(yè)進口積極性不高，鋼廠也以消化自有庫存和國內(nèi)礦為主。不過到目前，不少鋼廠庫存已到極限庫存以下，而且內(nèi)外礦價差不明顯，在四季度即將到來的需求旺季前，鋼廠開始提前采購備貨。所以目前來看，鐵礦石價格可能還會保持溫和上揚的態(tài)勢，這對后期鋼價將起到成本支撐作用。不過在三季度23%漲幅仍然沒有談妥的前提下，要是鐵礦石價格繼續(xù)快速上漲，國內(nèi)鋼企又將面臨高企的四季度協(xié)議礦價，這也有可能造成鋼鐵行業(yè)全年虧損的局面，鋼企對礦價接受程度會降低，從這個層面來看，似乎又不支持目前礦石價格的快速上漲。再次是市場的巨大庫存消化緩慢。在這輪價格前期上行過程中的一個現(xiàn)象就是價格上漲越是迅速，商家惜售心態(tài)越發(fā)明顯，封盤、限量等惜售行為時有出現(xiàn)。這一方面是商家在價格上行中對后市迷惘，在看不清市場走勢時不愿輕易出貨，另外就是此輪價格上漲依然不能彌補前期高價資源的跌價空間，所以出貨意愿不強，繼續(xù)囤貨待漲，這無疑進一步增加了消化庫存的難度。不過從市場反饋來看，我們也發(fā)現(xiàn)一些大戶反映成交狀況良好，尤其是建筑鋼材，這也顯示出建筑用材需求確實存在，不過在這部分交易中更多的是中間商交易活躍，真正下游大批量采購特別是像家電、機械用材采購還未出現(xiàn)。這從近期建材庫存出現(xiàn)下降，但是熱軋、冷軋庫存的增加也能看出。還有就是伴隨此輪鋼價的上漲，一些中小鋼廠又開始復(fù)產(chǎn)之路，8月上旬粗鋼日產(chǎn)量達到171.9萬噸，比7月上旬上升7.7萬噸，顯示鋼廠復(fù)產(chǎn)明顯。特別是從工信部18日公告的鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的名單看，這其中有不少產(chǎn)能是今年上半年，更有甚者是去年業(yè)已淘汰的落后產(chǎn)能。能否在9月底前切實淘汰一部分落后產(chǎn)能，降低市場供應(yīng)量，并在三季度末需求重新啟動后，完成好市場去庫存化，將對后期鋼材市場的恢復(fù)至關(guān)重要，不然高庫存和去庫存緩慢在后期將成為制約鋼市回暖的一大障礙。最后，后期鋼市穩(wěn)定還要看實質(zhì)性需求。談資金、說成本，歸結(jié)到最后，可能還是需求說了算！受制于相關(guān)經(jīng)濟刺激政策不可持續(xù)和邊際效用遞減的影響，今年特別是下半年以來，鋼鐵下游行業(yè)像汽車、機械制造、房地產(chǎn)等行業(yè)開始出現(xiàn)增速放緩現(xiàn)象，而且從目前的趨勢來看，短期可能還會持續(xù)，這對下半年的鋼鐵消費來說不是一個好消息。不過同時我們也看到今年我國鐵路投資仍將高速增長，今年上半年我國鐵路投資完成2713.7億元，只占到全年計劃8235億的33%，這說明下半年我國鐵路投資建設(shè)力度將明顯加強，從6月份以來相關(guān)鐵路的審批速度明顯加快我們也能覺察得到。另外今年的保障性住房在下半年將開始切實進入建設(shè)施工階段，再加上上半年的大量新開工的商品住宅也要進入施工高峰期，下半年商品住宅和保障房建設(shè)的疊加效應(yīng)將顯現(xiàn)。還有就是今年南方遭遇了洪澇災(zāi)害的侵襲，相關(guān)災(zāi)害重建工作正按部就班進行，從相關(guān)的鋼材市場了解到，有部分貿(mào)易商已經(jīng)開始備貨為后期重建做準(zhǔn)備了。盡管今年以汽車等行業(yè)為主的下游消費出現(xiàn)放緩現(xiàn)象，但是鐵路、房產(chǎn)以及災(zāi)后重建的基礎(chǔ)建設(shè)仍是影響鋼材需求的重要因素。更多咨詢>>>

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