中文亚洲二区,91久久精品无码,欧美三级黄色一区二区

主要觀點：　　市場對于國內供需的分析分歧很大，就拿粗鋼產能的統計而言，國家發(fā)改委給出的2005年底的數據為4.7億噸，而2005年實際粗鋼產量才為3.49億噸，既然產能的釋放是一個漸進的過程，按理說今年上半年的供需會更加嚴峻，但事實上今年上半年的鋼材價格連續(xù)上漲表現與產能的大幅增加似乎矛盾？　　2006年國內鋼鐵供需實際上已經處于一種動態(tài)平衡狀況，并沒有所謂的產能大幅過剩。對國內鋼鐵供需狀況分析要綜合考慮以下幾個方面：　　一個國家行政手段：淘汰落后產能；二個側面印證手段：庫存的變化與鋼材價格的變化；三個市場調節(jié)手段：成本因素的制約，進出口價差的牽引，并購及集中度提高帶來的自律行為（現階段我們的狀況還比較差）。　　國際估值比較：國內鋼鐵企業(yè)PE估值的下限為6-8倍，處于安全區(qū)域，與國外比較，國內普遍低于1倍的市凈率會在未來的市場并購中被矯正提高。　　投資重點：雖然2007年鋼材價格并不具備類似2003年的大幅上揚的驅動力，但以國內鋼鐵企業(yè)良好的安全邊際為基礎，并購將提供較好的投資機會并購對象分析：以寶鋼等未來的并購龍頭的需求為出發(fā)點，采取“區(qū)域、產品、資源”的三項分析法客觀分析出未來會被優(yōu)先并購的對象。　　投資對象選擇：并不是被并購的對象就一定存在較好的交易與投資機會，要重點分析潛在并購帶來的業(yè)績改善驅動力來源與大小：　　對于主動接受被并購的公司，分析并購后的公司業(yè)績能否改善；對于主觀上抵御被并購的公司，分析他們?yōu)榈钟①彾扇≌w上市或注入資產的動力大小。