【轉(zhuǎn)貼】上海期貨交易所的尷尬與石油期貨爭奪戰(zhàn)
繼石油交易所重新開張之后，上期所石油期貨上市工作組負責(zé)人儲玦海日前表示，上期所正在積極研究籌備包括原油期貨在內(nèi)的系列石油期貨品種。不僅讓我們看到了與國際巨頭能源定價權(quán)爭奪戰(zhàn)濃濃的火藥味，也似乎能夠嗅到國內(nèi)交易所正在為期貨品種進行暗戰(zhàn)的硝煙氣息。
上期所的尷尬-無緣金融衍生品
眾所周知，國內(nèi)期貨市場曾經(jīng)歷了長達10年之久的治理整頓期，各期貨交易所的業(yè)務(wù)長期停滯不前，好不容易盼到2004年，終于等到撥云見日的一天，中國三大期貨交易所各獲批上市一個新品種，上期所上市的是燃料油期貨。2001年上海期貨交易所總經(jīng)理姜洋博士在闡述上海期貨交易所要努力建成“規(guī)范、 高效、透明，以金融衍生品交易為主的綜合性期貨交易所”的發(fā)展目標，自那以后，推出股指期貨成了上期所努力的目標。但在經(jīng)過了年多的努力之后，由于上證所等其他交易所的競爭及當(dāng)時我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的權(quán)限，股指期貨被擱置。此后，上期所又將目標轉(zhuǎn)向國債期貨，并從摩根大通銀行高薪引進了金融衍生品專家張光平博士，但結(jié)果同樣讓上期所失望，張光平也于2005年離開了上期所。到2006年，隨著中國金融期貨交易所開始籌備，上期所實際上已徹底與金融衍生品無緣。
在上期所與股指期貨、國債期貨等金融衍生品漸行漸遠之時，其他兩家期貨交易所卻都又有新品種上市，大連商品交易所上市的是豆油期貨，鄭州交易所則推出了白糖期貨。而上期所不僅沒有新品種推出，而且其大部分研究力量都被借調(diào)至金融期貨交易所籌備組。在國內(nèi)期貨交易所的競爭中，上期所也已落在后面，可以說上期所正處于前所未有的尷尬境地。
據(jù)悉，上期所已將發(fā)展目標從原來的“以金融衍生品為主”調(diào)整轉(zhuǎn)變?yōu)閷⒛茉雌谪�、金屬期貨作為自己的定位�?br />
品種爭奪不可避免—上海石油交易所來勢洶洶
雖然上海期貨交易所已將能源期貨作為未來發(fā)展的主防線，但國內(nèi)的現(xiàn)實是，雖然已經(jīng)成功推出了燃料油期貨，但原油期貨等能否在上期所推出仍然是個未知數(shù)。國內(nèi)的事實是中石油、中石化及中海油參股的上海石油交易所已經(jīng)成立！
上海石油交易所有限公司是由中國石油、中國石化、中海石油、中化集團和代表上海市的上海久聯(lián)集團公司共同出資設(shè)立，以石油、石化產(chǎn)品交易中介服務(wù)為主的交易市場。上海石油交易所的成立得到了國家有關(guān)部委、上海市政府和浦東新區(qū)政府的大力支持。
上海石油交易所（SPEX）定位為“現(xiàn)貨中遠期交易”，這讓它籠罩在變相期貨的疑云中。雖然上油所人士非常忌諱“變相期貨”的提法，但根據(jù)SPEX公布的首批上市交易品種的質(zhì)量標準討論稿，其燃料油品種在合約標準、風(fēng)險控制措施、交易方式與期貨別無二致。
可見上海石油交易所的產(chǎn)品基本上就是期貨交易，若燃料油品種獲得成功，那么上海石油交易所愿意將石油大宗期貨品種拱手讓給上海期貨交易所嗎？答案是否定的！上期所內(nèi)部人士也認為，只要政策松綁，上油所沒有不開展石油期貨的道理�？梢娫谑推谪浧贩N上，雖然為我國爭奪石油定價權(quán)的目標是一致的，但在上市地點選擇上，上海期貨交易所與上海石油交易所的競爭是無法避免的。
上海期貨交易所已經(jīng)落后
雖然上海期貨交易所有更豐富的期貨交易與風(fēng)險控制的經(jīng)驗，但除此之外，還有更多的影響石油期貨的因素。
由于中石油、中石化在國內(nèi)的獨特地位，在國內(nèi)開展石油期貨交易沒有這兩大石油石化巨頭的支持是萬萬不能的。在沒有獲得石油巨頭支持的情況下，紐約棉花交易所在1967年、1974年兩次強行推出石油期貨均告失敗，早期品種也只有紐約商業(yè)交易所(NYMEX)在1978年底推出的2號取暖油因1979年的石油危機而取得意外成功，而NYMEX最成功的石油期貨品種——西得克薩斯(WTI)低硫輕質(zhì)原油期貨則在1983年才開始交易，并且與國際石油巨頭的支持等密切相關(guān)。因此，在國內(nèi)推石油期貨必須得到中石油、中石化等的支持。
雖然中石油、中石化支持在國內(nèi)逐步推能源期貨，但他們會舍棄上海石油交易所而選擇上海期貨交易所嗎？可能性極小，這是不言自明的事實。因此在這方面，上海石油交易所顯然已經(jīng)走在了前面。
另外，金融期貨交易所的成立表明，我國金融市場的發(fā)展往往會出人意料，監(jiān)管機構(gòu)的態(tài)度高于一切，石油期貨到底在哪上市，誰也說不準!
上期所的尷尬-無緣金融衍生品
眾所周知，國內(nèi)期貨市場曾經(jīng)歷了長達10年之久的治理整頓期，各期貨交易所的業(yè)務(wù)長期停滯不前，好不容易盼到2004年，終于等到撥云見日的一天，中國三大期貨交易所各獲批上市一個新品種，上期所上市的是燃料油期貨。2001年上海期貨交易所總經(jīng)理姜洋博士在闡述上海期貨交易所要努力建成“規(guī)范、 高效、透明，以金融衍生品交易為主的綜合性期貨交易所”的發(fā)展目標，自那以后，推出股指期貨成了上期所努力的目標。但在經(jīng)過了年多的努力之后，由于上證所等其他交易所的競爭及當(dāng)時我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的權(quán)限，股指期貨被擱置。此后，上期所又將目標轉(zhuǎn)向國債期貨，并從摩根大通銀行高薪引進了金融衍生品專家張光平博士，但結(jié)果同樣讓上期所失望，張光平也于2005年離開了上期所。到2006年，隨著中國金融期貨交易所開始籌備，上期所實際上已徹底與金融衍生品無緣。
在上期所與股指期貨、國債期貨等金融衍生品漸行漸遠之時，其他兩家期貨交易所卻都又有新品種上市，大連商品交易所上市的是豆油期貨，鄭州交易所則推出了白糖期貨。而上期所不僅沒有新品種推出，而且其大部分研究力量都被借調(diào)至金融期貨交易所籌備組。在國內(nèi)期貨交易所的競爭中，上期所也已落在后面，可以說上期所正處于前所未有的尷尬境地。
據(jù)悉，上期所已將發(fā)展目標從原來的“以金融衍生品為主”調(diào)整轉(zhuǎn)變?yōu)閷⒛茉雌谪�、金屬期貨作為自己的定位�?br />
品種爭奪不可避免—上海石油交易所來勢洶洶
雖然上海期貨交易所已將能源期貨作為未來發(fā)展的主防線，但國內(nèi)的現(xiàn)實是，雖然已經(jīng)成功推出了燃料油期貨，但原油期貨等能否在上期所推出仍然是個未知數(shù)。國內(nèi)的事實是中石油、中石化及中海油參股的上海石油交易所已經(jīng)成立！
上海石油交易所有限公司是由中國石油、中國石化、中海石油、中化集團和代表上海市的上海久聯(lián)集團公司共同出資設(shè)立，以石油、石化產(chǎn)品交易中介服務(wù)為主的交易市場。上海石油交易所的成立得到了國家有關(guān)部委、上海市政府和浦東新區(qū)政府的大力支持。
上海石油交易所（SPEX）定位為“現(xiàn)貨中遠期交易”，這讓它籠罩在變相期貨的疑云中。雖然上油所人士非常忌諱“變相期貨”的提法，但根據(jù)SPEX公布的首批上市交易品種的質(zhì)量標準討論稿，其燃料油品種在合約標準、風(fēng)險控制措施、交易方式與期貨別無二致。
可見上海石油交易所的產(chǎn)品基本上就是期貨交易，若燃料油品種獲得成功，那么上海石油交易所愿意將石油大宗期貨品種拱手讓給上海期貨交易所嗎？答案是否定的！上期所內(nèi)部人士也認為，只要政策松綁，上油所沒有不開展石油期貨的道理�？梢娫谑推谪浧贩N上，雖然為我國爭奪石油定價權(quán)的目標是一致的，但在上市地點選擇上，上海期貨交易所與上海石油交易所的競爭是無法避免的。
上海期貨交易所已經(jīng)落后
雖然上海期貨交易所有更豐富的期貨交易與風(fēng)險控制的經(jīng)驗，但除此之外，還有更多的影響石油期貨的因素。
由于中石油、中石化在國內(nèi)的獨特地位，在國內(nèi)開展石油期貨交易沒有這兩大石油石化巨頭的支持是萬萬不能的。在沒有獲得石油巨頭支持的情況下，紐約棉花交易所在1967年、1974年兩次強行推出石油期貨均告失敗，早期品種也只有紐約商業(yè)交易所(NYMEX)在1978年底推出的2號取暖油因1979年的石油危機而取得意外成功，而NYMEX最成功的石油期貨品種——西得克薩斯(WTI)低硫輕質(zhì)原油期貨則在1983年才開始交易，并且與國際石油巨頭的支持等密切相關(guān)。因此，在國內(nèi)推石油期貨必須得到中石油、中石化等的支持。
雖然中石油、中石化支持在國內(nèi)逐步推能源期貨，但他們會舍棄上海石油交易所而選擇上海期貨交易所嗎？可能性極小，這是不言自明的事實。因此在這方面，上海石油交易所顯然已經(jīng)走在了前面。
另外，金融期貨交易所的成立表明，我國金融市場的發(fā)展往往會出人意料，監(jiān)管機構(gòu)的態(tài)度高于一切，石油期貨到底在哪上市，誰也說不準!
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