2010年12月23日，中聯(lián)重科發(fā)行H股在香港正式掛牌，在超百億港元的募集資金中，有一筆重要認(rèn)購(gòu)來(lái)自于國(guó)際金融大鱷索羅斯。索羅斯除認(rèn)購(gòu)內(nèi)地工程機(jī)械巨頭股票之外，還連續(xù)參與四環(huán)醫(yī)藥和內(nèi)地汽車經(jīng)銷渠道商正通汽車的H股發(fā)行認(rèn)購(gòu)。

　　全球投資界的兩大宗師索羅斯和巴菲特都對(duì)H股進(jìn)行了投資，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景正得到國(guó)際資本的追捧，曾經(jīng)讓東南亞國(guó)家聞風(fēng)喪膽的華爾街空頭司令索羅斯還將投資重心轉(zhuǎn)向了曾經(jīng)熟悉的亞洲市場(chǎng)。時(shí)隔13年之后，80歲高齡的索羅斯重回亞洲是效法巴菲特投資比亞迪尋找價(jià)值投資的標(biāo)的，還是發(fā)現(xiàn)了一個(gè)正在成長(zhǎng)的泡沫？

　國(guó)際游資云集香港

　　2010年11月1日，香港金管局辦公的國(guó)際金融中心大樓進(jìn)駐了一位不速之客，它就是1997年掀起東南亞金融危機(jī)狙擊港幣的對(duì)手索羅斯基金，這一天索羅斯基金香港公司獲得香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的對(duì)沖基金牌照。索羅斯獲得頒發(fā)牌照的條件是只能為機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)，不能持有客戶資產(chǎn)。

　　索羅斯重回香港并不是孤立的事件，以索羅斯為首的國(guó)際游資大鱷加速涌入新興市場(chǎng)。美國(guó)銳聯(lián)資產(chǎn)管理公司首席投資官許仲翔接受記者采訪表示，他們一直建議公司的客戶加大對(duì)新興市場(chǎng)的資產(chǎn)配置，很多大機(jī)構(gòu)都提高了新興市場(chǎng)的配置比例。在他看來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入債務(wù)泥潭，經(jīng)濟(jì)停滯，而新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，全球金融市場(chǎng)格局發(fā)生了重大改變。

　　2010年，香港獲準(zhǔn)持有牌照的對(duì)沖基金公司迅速上升到300多家，比2007年次貸危機(jī)之前增長(zhǎng)了60%；2009年，香港投資基金管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10906億美元，同比增長(zhǎng)45%；2010年香港投資基金管理的資產(chǎn)規(guī)模估計(jì)將超過(guò)10萬(wàn)億港元。

　　中國(guó)期貨業(yè)先驅(qū)、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清教授接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)，索羅斯回到亞洲主要是看到中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，投資新興市場(chǎng)可以獲得更高的回報(bào)。

　　這一觀點(diǎn)得到一直關(guān)注國(guó)際游資的北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越教授的認(rèn)同，他認(rèn)為，美國(guó)貨幣量化寬松迫使國(guó)際游資尋找新的投資出路，索羅斯重新回到亞洲不是來(lái)做慈善，目的就是為了賺錢，這與內(nèi)地溫州游資的處境一樣，資本的逐利天性無(wú)可厚非。

　　索羅斯是趨勢(shì)投資的大師級(jí)人物，他的投資哲學(xué)是先參與泡沫，后來(lái)狙擊泡沫，加速泡沫的破滅；索羅斯連續(xù)認(rèn)購(gòu)H股表明他正在參與泡沫，股市正處于趨勢(shì)的左側(cè)。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄接受記者采訪時(shí)說(shuō)，中國(guó)新一輪的牛市剛剛開始，索羅斯的做法無(wú)疑符合趨勢(shì)投資。

　　“索羅斯效應(yīng)”閃現(xiàn)

　　A股表現(xiàn)2010年全球最差

　　熱錢和國(guó)際游資的涌入并沒有帶來(lái)A股爆發(fā)式的上漲。

　　2010年4月16日，中國(guó)資本市場(chǎng)一個(gè)重大事件就是滬深300股指期貨合約的推出，結(jié)束了A股沒有做空機(jī)制的歷史。滬深300股指期貨一上市空頭就借房地產(chǎn)調(diào)控的威力橫掃資本市場(chǎng)，三個(gè)月之內(nèi)讓上海證券交易所股票市值從17000多億跌到14000多億，蒸發(fā)3000多億，房地產(chǎn)、金融、有色和鋼鐵等遭遇重創(chuàng)，巨額財(cái)富的蒸發(fā)讓投資者徹底見識(shí)到做空機(jī)制的威力。

　　半年之后，華爾街著名空軍司令索羅斯基金悄然重回亞洲。1992年索羅斯做空英鎊逼迫英格蘭銀行臣服，1997年做空泰銖、林吉特、印尼盾和港幣掀起東南亞金融危機(jī)，一舉卷走亞洲四小虎十幾年積累的財(cái)富，索羅斯最擅長(zhǎng)的就是做空外匯和股指期貨。

　　正因?yàn)樽隹諜C(jī)制和地產(chǎn)調(diào)控的共同作用，A股成為今年全球表現(xiàn)最差的股市之一。2010年12月24日，上證指數(shù)收盤的點(diǎn)位是2835點(diǎn)，而2010年第一個(gè)交易日1月4日的收盤價(jià)是3243點(diǎn)，跌幅達(dá)12.58%，如果以7月2日年內(nèi)最低點(diǎn)2319點(diǎn)計(jì)算，最大跌幅高達(dá)28%。而道瓊斯指數(shù)和香港恒生指數(shù)已經(jīng)收復(fù)2008年金融海嘯之前的失地，創(chuàng)出新高。

　　2001年，記者見到索羅斯時(shí)曾經(jīng)提出一個(gè)問題：“您是否會(huì)重回亞洲，登陸中國(guó)資本市場(chǎng)？”索羅斯當(dāng)時(shí)的回答很含蓄，他說(shuō)自己已經(jīng)退休，興趣轉(zhuǎn)向慈善和著書立說(shuō)，但是，任何他認(rèn)為不錯(cuò)的賺錢機(jī)會(huì)都不會(huì)放過(guò)。9年之后，這只亞洲上空的禿鷹重新飛回香港。

　　據(jù)香港《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，索羅斯早已經(jīng)在亞洲建倉(cāng)布局，做過(guò)幾年充足準(zhǔn)備，索羅斯香港團(tuán)隊(duì)曾經(jīng)到北京拜會(huì)過(guò)財(cái)金高官。2011年美林臺(tái)灣自營(yíng)交易部門的負(fù)責(zé)人和從紐約調(diào)來(lái)的James Chang等四人加入索羅斯香港團(tuán)隊(duì)，索羅斯還準(zhǔn)備在北京和上海設(shè)立辦事處。

　　2010年，股指期貨推出之后，索羅斯曾經(jīng)的老搭檔羅杰斯和一些國(guó)際投行機(jī)構(gòu)不斷唱空A股和地產(chǎn)泡沫，金融地產(chǎn)股最低市盈率下降到10倍左右。2009年索羅斯出手認(rèn)購(gòu)了內(nèi)地民營(yíng)地產(chǎn)公司龍湖地產(chǎn)和民營(yíng)商業(yè)銀行民生銀行的H股。表面上看，索羅斯也遭受損失，實(shí)際上，A股做空機(jī)制為熱錢和游資進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)提供了廉價(jià)的籌碼，香港H股指數(shù)在11月份突破了相當(dāng)于上證指數(shù)3478點(diǎn)的新高，索羅斯在龍湖地產(chǎn)上的投資收益已經(jīng)接近翻倍。

　　一位資深財(cái)經(jīng)觀察人士認(rèn)為，索羅斯代表的是美國(guó)一些超級(jí)富豪的利益，下一個(gè)狙擊的目標(biāo)就是人民幣，在人民幣升值的時(shí)候參與催化泡沫的成長(zhǎng)，在人民幣升值拐點(diǎn)來(lái)臨之后，狙擊泡沫的破滅。

　　那么，1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)，索羅斯是如何狙擊港幣的呢？

　　一個(gè)賣空高手的杰作：

　　香港股市的“索羅斯震蕩”

　　1974年，西方經(jīng)濟(jì)從石油危機(jī)中全面復(fù)蘇，香港經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)重新走上了快車道，后來(lái)，香港又從內(nèi)地改革開放中獲得持續(xù)的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力。1970-1990年代，香港經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期高速發(fā)展，銀行存款20年間增加了81倍，居民財(cái)富開始大量流入房地產(chǎn)市場(chǎng)和股市。

　　居民財(cái)富與國(guó)際游資的瘋狂炒作，香港房?jī)r(jià)從1991年到1997年泡沫爆破前夕上升了4倍；由于看好1997年香港回歸后的前景，1997年8月7日，恒生指數(shù)漲到了16673點(diǎn)的歷史最高位。

　　而索羅斯為首的國(guó)際游資已經(jīng)參與其中，并做好了狙擊泡沫的準(zhǔn)備。1997年，索羅斯攻擊香港采用的辦法是在紐約外匯市場(chǎng)賣空港幣和股指期貨。

　　香港金融管理局對(duì)此做出決定：不準(zhǔn)拆借港幣！讓索羅斯借不到港幣。香港金融管理局隨即大量拋出美元收購(gòu)港幣，把市面上的港幣都收回來(lái)。

　　港幣收回來(lái)之后，由于市面上缺港幣，港元的利率立刻狂漲！原本應(yīng)該是3%-4%的香港同業(yè)拆借利率，1997年10月23日漲到了280%。這一天，香港股市狂跌，400億美元的股票市值煙消云散。而在狙擊港幣之前，索羅斯已經(jīng)賣空了8萬(wàn)個(gè)恒生指數(shù)期貨的合約賭恒生指數(shù)狂跌。后來(lái)，港府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備入市接盤，中資機(jī)構(gòu)也開始入市吸納自己跌破發(fā)行價(jià)的股票，港府在股票、股指期貨和外匯市場(chǎng)同時(shí)狙擊游資的進(jìn)攻，最后逼迫游資在恒生指數(shù)期貨合約交割日虧損撤退。

　　但是，1997年之后，恒生指數(shù)從約16000點(diǎn)下跌到6500點(diǎn)，跌去了約60%。香港的樓價(jià)從1997年的最高峰開始持續(xù)下跌，到了2003年差不多跌去了65%。港人財(cái)富蒸發(fā)了2.2萬(wàn)億港元，平均每一個(gè)業(yè)主損失267萬(wàn)港元，負(fù)資產(chǎn)人數(shù)高達(dá)17萬(wàn)，一直到了2009年才恢復(fù)到了1994年的水平。

　　1997年-1998年整個(gè)香港被洗劫了一把，從這個(gè)時(shí)候開始香港老百姓產(chǎn)生了索羅斯恐懼癥，每次港股到16000-17000點(diǎn)的時(shí)候就開始大幅震蕩，被稱為索羅斯震蕩。

　　下一個(gè)狙擊目標(biāo)：

　　人民幣升值拐點(diǎn)

　　金融大鱷索羅斯、美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬和經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼等華爾街金融利益集團(tuán)代言人、政客和經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛登臺(tái)施壓人民幣升值，索羅斯更是公開宣稱人民幣應(yīng)該一次性升值到位。

　　索羅斯、保爾森和高盛都曾經(jīng)提前洞察和參與了那場(chǎng)美國(guó)次貸泡沫，這些金融海嘯中的大空頭沒有被擊倒反而獲益。卷起東南亞金融危機(jī)的索羅斯和操縱全球石油價(jià)格的高盛關(guān)系密切，索羅斯曾經(jīng)先后將高盛亞洲區(qū)前主席施瓦茨和在高盛任職17年的執(zhí)行副總裁、首席投資官母努奇恩挖到旗下。高盛、美國(guó)銀行等華爾街巨頭持有工商銀行、建設(shè)銀行等大量H股籌碼，索羅斯在戰(zhàn)略建倉(cāng)民生銀行H股。

　　深圳在香港市場(chǎng)操作的私募基金經(jīng)理唐先生表示，由于西方聯(lián)合施壓，外資賭人民幣升值并準(zhǔn)備從中漁利也很正常。

　　“人民幣利率是美元的10倍，國(guó)際游資不可能忽視這么大的息差收益。”胡俞越認(rèn)為。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平接受記者采訪時(shí)說(shuō)，目前，央行只能利用存款準(zhǔn)備金率來(lái)對(duì)沖熱錢，總量調(diào)下來(lái)了，但又導(dǎo)致新的結(jié)構(gòu)性問題，投資虛擬經(jīng)濟(jì)的套利熱錢比例越來(lái)越高，而投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的錢越來(lái)越少，而加息會(huì)導(dǎo)致熱錢加速涌入，央行貨幣政策面臨兩難。連平認(rèn)為應(yīng)對(duì)熱錢的辦法只能是放慢經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，加大熱錢套利的風(fēng)險(xiǎn)成本。

　　一位資深財(cái)經(jīng)觀察人士說(shuō)，一旦人民幣升值拐點(diǎn)來(lái)臨，套利的國(guó)際游資和熱錢迅速撤離很可能刺破巨大的資產(chǎn)泡沫，引發(fā)龐大外匯儲(chǔ)備的崩堤，卷走中國(guó)三十年積累的財(cái)富。

　　西方從政治上聯(lián)合施壓，國(guó)際游資和熱錢從市場(chǎng)上施壓人民幣升值，雙方互相呼應(yīng)，2010年10月份之后，每月外匯占款達(dá)到幾千億美元。中國(guó)正在走向人民幣兌換自由化，上海正在建設(shè)國(guó)際金融中心，2011年國(guó)際板即將推出，跨國(guó)公司和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)可以更容易獲得海外人民幣資產(chǎn)。

　　索羅斯攻擊的國(guó)家和地區(qū)一般都具有如下特點(diǎn)：通過(guò)外貿(mào)持續(xù)高增長(zhǎng)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、貨幣升值、外貿(mào)出現(xiàn)了問題、國(guó)內(nèi)投資過(guò)熱出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫、高通脹導(dǎo)致持續(xù)加息壓力……眼下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)正出現(xiàn)這種征兆。

　　2010年4月13日，索羅斯在《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》舉行的一個(gè)會(huì)議上警告說(shuō)，現(xiàn)在這種放貸和財(cái)政撥款的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)模式早在1998年為擺脫亞洲金融危機(jī)時(shí)就使用過(guò)，但后果是泡沫生長(zhǎng)了十年，破裂之后造成了次貸危機(jī)；如果現(xiàn)在當(dāng)局不吸取教訓(xùn)，那世界將迎來(lái)一個(gè)規(guī)模更大、存活時(shí)間更短、更有破壞性的泡沫。

行走江湖 身不由已