【分享】技術分析--波浪理論之一
拉爾夫·納爾遜·艾略特（Ralph Nelson Elliott )，是波浪理論的創(chuàng)始人。1871年7月28日出生在美國密蘇里州堪薩斯市的瑪麗斯維利鎮(zhèn)Marysville.
1891年，也就是艾略特20歲的時候，他離家在墨西哥的鐵路公司工作。大約在1896年，艾略特開始了他的會計職業(yè)生涯。在隨后的25年里，艾略特在許多公司（主要是鐵路公司）任職，這些公司遍布墨西哥、中美洲和南美州。后來，他在危地馬拉大病一場，并在1927年退休。退休后，他回到加利福尼亞的老家養(yǎng)病。正是在這段漫長的休養(yǎng)期間，他揣摸出了股市行為理論。他認為波浪理論是對道氏理論的必要補充。
1934年，艾略特與正在投資顧問公司任股市通訊編輯的查爾斯·Ｊ·柯林斯（Charles J·Collins )建立了聯(lián)系，告訴了他自己的發(fā)現(xiàn)。到了1938年，柯林斯終于被他深深地折服了，于是幫助他開始了他的華爾街生涯，并且同意為他出版《波浪理論》(The Ware Principle )�？铝炙古e薦艾略特擔任了《金融世界》（Financial World )雜志的編輯。 1939年，艾略特在這份雜志上一邊發(fā)表12篇文章，宣傳自己的理論。1946年，也就是艾略特去世前兩年，他完成了關于波浪理論的集大成之作《自然法則－－宇宙的奧秘》（Nature`s Law--The SecretOf The Universe)。
“當我們經歷了許多難以想像與預測的經濟景氣變化，諸如經濟蕭條、大跌以及戰(zhàn)后重建和經濟繁榮等，我發(fā)現(xiàn)艾略特的波浪理論和現(xiàn)實經濟的發(fā)展脈動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪理論的分析、預測能力，我深具信心�！�
——《The Elliott Wave Principle—A Critical Appraisal》
如果由我選出本世紀最有價值的發(fā)現(xiàn)，我會選“艾略特波浪理論”。因為它是自然界波動規(guī)律的一種近似“數(shù)學表達模型”�；旧�，它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明，就如圖１所示。事實上，可能是運氣的關系，瑞福 尼森·艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在養(yǎng)病的三年期間，通過對道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的仔細研究，而發(fā)現(xiàn)我們現(xiàn)在所謂的“波浪理論”，就像“高爾夫球落點問題”一樣，我們已經無從知道艾略特是如何發(fā)現(xiàn)的，只能說是他的運氣而已。
波動原理有三個重要概念：波的型態(tài)、波幅比率、持續(xù)時間。其中最重要的是型態(tài)。波有兩個基本型態(tài)：推進波5－3-5-3-5和調整波5－3－5。
波浪理論也稱波動原理（Wave Principle）的創(chuàng)始人艾略特（R．N．Elliott）提出社會、人類的行為在某種意義上呈可認知的型態(tài)（Patterns）。利用道瓊斯工業(yè)平均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作為研究工具，艾略特發(fā)現(xiàn)不斷變化的股價結構性型態(tài)反映了自然和諧之美。根據這一發(fā)現(xiàn)他提出了一套相關的市場分析理論，精煉出市場的十三種型態(tài)（Pattern）或謂波（Waves），在市場上這些型態(tài)重復出現(xiàn)，但是出現(xiàn)的時間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。爾后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結構性型態(tài)之圖形可以連接起來形成同樣型態(tài)的更大的圖形。這樣提出了一系列權威性的演譯法則用來解釋市場的行為，并特別強調波動原理的預測價值，這就是久負盛名的艾略特波動理論。
波動原理具有獨特的價值，其主要特征是通用性及準確性．通用性表現(xiàn)在大部分時間里能對市場進行預測，許多人類的活動也都遵守波動原理。但是艾略特之研究是立足于股市，因而股市上最常應用這一原理。準確性表現(xiàn)在運用波動原理分析市場變化方向時常常顯示出驚人的準確率。
艾略特的研究大多數(shù)由一系列奇妙的訓練有素的思維過程完成，其完整性和準確性適合于研究股市平均價格運動。在1940年那個時代，道瓊斯工業(yè)指數(shù)才100左右，那時許多投資者認為道瓊斯工業(yè)平均很難超過1929年達到之峰頂（Peak）。然而艾略特則預測在未來的數(shù)十年中將有一個很大的牛市（Bull Market），它將超過所有的預測和期望。后來艾略特在股市宏觀及微觀上的一些預測得到了歷史的證實。
關于艾略特波動理論，哈米爾頓（Hamilton Bolton）曾經說過：當遇上一些很難預測的災難，例如經濟蕭條、戰(zhàn)爭、戰(zhàn)后重建以及經濟過熱，艾略特波動原理往往都能夠較恰當?shù)胤从呈聭B(tài)發(fā)展的過程。
艾略特提出的有關型態(tài)的定義及原理經過了時間及股市行為的檢驗�，F(xiàn)在許多技術分析者在研究圖表時多偏向于工具之使用，很少涉及其原理，本書中我們將就艾略特波動原理進行論述。牛市中艾略特法則之焦點在于跟蹤及準確計算五個波的發(fā)展進程，其中三個向上運動的波（Waves Up）和兩個間隔其中的向下運動的波（Waves Down），這一概念也就是現(xiàn)在通俗說法"所有牛市均有三條腿"。在市場上，哪里是牛市之腿，抑或根本不是牛市，有各種不同的定義方法。反過來，波動原理中又將一系列的腿解釋為一條完整的腿。
在1938年的著書《波動原理》和1939年一系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韻律和型態(tài)，五個上升波和三個下降波構成了八個波的完整循環(huán)。三個下降波作為前五個上升波之調整（Correction），圖2表示五個代表上升方向的推進波（Impulse Waves）和三個調整波（Corrective Waves）。
圖3 各等級波浪的進一步劃分
這里我們要討論一下本書中的一些用語。首先5波是指一個由圖2中1、2、3、4、5五個波構成的波浪，3波是指一個由圖2中a、b、c三個波構成的波浪。當我們說推進波為5-3-5－3-5型態(tài)時就是指推進波可以由五個子波構成，這五個子波又分別由5波、3波、5波、3波、5波構成，如圖3所示。
波 1、3、5謂推進波（Impulse Waves，或方向波），推進波的基本型態(tài)如圖3中①所示，系
5—3—5—3—5型態(tài)。波2、4謂調整波（Corrective Waves），波2調整波1，波4調整波3，波l、2、3、4、5構成的 5波由波a、b、c構成的 3波調整。調整波的基本型態(tài)如圖3中②所示，系5—3—5型態(tài)。一個完整的循環(huán)由八波組成，其中包括兩種類別的波，即數(shù)字波（Numbered Phase）或5波，以及字母被（Lettered Phase）或3波。
接著開始另一個相似的循環(huán)，亦由五個上升波和三個下降波組成。隨后又延伸出五個上升波。這樣完成了一個更大的上升5波，并且接著發(fā)生一個更大的3波向下調整前面發(fā)生的上升5波。每個數(shù)字波和字母波本身都是一個波，并且共同構成更大一級的波。
圖3表示同一級的兩個波可以分成次一級的八個小波，而這八個小波又可以同樣方式分出更次一級的三十四個小波。也就是說，波動理論中認為任何一級的任何一個波均可分為次一級的波。反過來也構成上一級的波。因此，可以說圖3表示兩個波或八個波或三十四個波，只不過特指某一級而已。
調整波（a）、（b）、（c）之型態(tài)，如圖3所示的波②，系5－3－5型態(tài)（5－3—5 pattern）。波（2）又與波②之型態(tài)相同，（1）與（2）始終與①、②的型態(tài)相同，僅是大小程度不同而已。圖4更進一步明確了波的型態(tài)與波的等級之間的關系，它表示一個完整的股市循環(huán)中可以按下表細分波浪。
循環(huán)級別 牛市 熊市 完整循環(huán)
循環(huán)波（Cycle Waves） 1 1 2
基本波（Primary Waves） 5 3 8
中型波（Intermediate Waves） 21 l3 34
小型波（Minor Waves） 89 55 144
圖4 完整的波浪及次級波數(shù)目
波浪形成的基本概念可總結如下：
1）一個運動之后必有相反運動發(fā)生；
2）主趨勢上的推進波與主趨勢方向相同，通�？煞譃楦鸵患壍奈鍌�波；調整波與主趨勢方向相反，或上升或下降．通�？煞譃楦鸵患壍娜齻�波。
3）八個波浪運動（五個上升，三個下降）構成一個循環(huán)，自然又形成上級波動的兩個分支。
4）市場形態(tài)并不隨時間改變。波浪時而伸展時而壓縮，但其基本形態(tài)不變。
在實踐中,每一個波浪并不是相等的，它可以壓縮，可以延長，可以簡單，可以復雜�？傊�，一切以型態(tài)為準。下面，提供幾個較為典型的例子（如圖4）。
為了掌握波動原理，需要了解波的標記符號及標記方法。但是波的等級是相對的概念，波的標記之核心在于選擇一種最有效率的標記方法。
艾略特選用了下述九個術語來記述波浪等級：
特大超級循環(huán)級(Grand Superrcyclc) 超級循環(huán)級(Supercycle)循環(huán)級(Cycle)
基本級（Primary） 中型級（Intermediate） 小型級（Minor）
細級（Minute） 微級（Minuette） 次微級（subminuette）
在波浪理論應用中如何準確地辨別波的級別常常是一個困難的問題。特別是在一個新的波開始時，很難判定最后的小波屬于哪個級別。幸運的是波浪等級僅僅是相對的概念。但是盡管這樣，以上的等級標號仍反映了波的相對大小。例如，當論及美國股市自1932年上升時，其股價波浪等級一般按下述方式歸類：
1932—1937 第一個循環(huán)級的波浪
1937—1942 第二個循環(huán)級的波浪
1942—1965(6) 第三個循環(huán)級的波浪
1965(6)—1974 第四個循環(huán)級的波浪
1974—19?? 第五個循環(huán)級的波浪
每個循環(huán)級的波浪之子波就是基本級的波浪．進一步又可分為中型級波浪等等。
還可以用數(shù)字波（Numbered Waves）和字母波（Lettered Waves）來標識股市中波浪的不同等級。
波波等級五個方向波三個調整波超級循環(huán)級(I) (II) (III) (IV) (V)(A) (B) (C)循環(huán)級I II III IV VA B C基本級[1]
[2]
[3]
[4]
[5][A]
[C]中型級(1) (2) (3) (4) (5)(a) (b) (c)小型級1 2 3 4 5A B C細級I ii iii iv va b c微級1 2 3 4 5a b c
波波等級五個方向波三個調整波特大超級循環(huán)級[I]
[II]
[III]
[IV]
[V][A]
[B]
[C]超級循環(huán)級(I) (II) (III) (IV) (V)(A) (B) (C)循環(huán)級I II III IV VA B C基本級I II III IV VA B C中型級[1]
[2]
[3]
[4]
[5][a]
[b]
[c]小型級(1) (2) (3) (4) (5)(a) (b) (c)細級1 2 3 4 5a b c微級1 2 3 4 5a b c 在艾略特的記號系列中，"CYCLE"僅僅是用來表述波浪的等級，而非在特殊意義上的"循環(huán)"（Cycle）。通常，有基本級或循環(huán)級的波。也容易和道氏理論中的主升運動（Primary Swing）或主升市場（Primary Bull Market）的用語相混淆。其實至于用什么符號并不要緊，關鍵是選擇一種最有效率的表述方法。此外我們還要涉及一個定義牛市和熊市的問題。超級循環(huán)的B波在特大超級循環(huán)中可能持續(xù)相當長的時間且幅度極大，甚至超過許多牛市，因而在公共媒體上往往也成為所謂牛市，盡管在彼動原理的體系上仍被標為熊市記號。
統(tǒng)而言之，波浪理論之下有許多不同大小的牛市和熊市。仔細考察一下艾略特之基本概念，實際上[b]牛市很簡單地說就是一個上升5波，而熊市則是一系列調整這一上升趨勢的波動.
1891年，也就是艾略特20歲的時候，他離家在墨西哥的鐵路公司工作。大約在1896年，艾略特開始了他的會計職業(yè)生涯。在隨后的25年里，艾略特在許多公司（主要是鐵路公司）任職，這些公司遍布墨西哥、中美洲和南美州。后來，他在危地馬拉大病一場，并在1927年退休。退休后，他回到加利福尼亞的老家養(yǎng)病。正是在這段漫長的休養(yǎng)期間，他揣摸出了股市行為理論。他認為波浪理論是對道氏理論的必要補充。
1934年，艾略特與正在投資顧問公司任股市通訊編輯的查爾斯·Ｊ·柯林斯（Charles J·Collins )建立了聯(lián)系，告訴了他自己的發(fā)現(xiàn)。到了1938年，柯林斯終于被他深深地折服了，于是幫助他開始了他的華爾街生涯，并且同意為他出版《波浪理論》(The Ware Principle )�？铝炙古e薦艾略特擔任了《金融世界》（Financial World )雜志的編輯。 1939年，艾略特在這份雜志上一邊發(fā)表12篇文章，宣傳自己的理論。1946年，也就是艾略特去世前兩年，他完成了關于波浪理論的集大成之作《自然法則－－宇宙的奧秘》（Nature`s Law--The SecretOf The Universe)。
“當我們經歷了許多難以想像與預測的經濟景氣變化，諸如經濟蕭條、大跌以及戰(zhàn)后重建和經濟繁榮等，我發(fā)現(xiàn)艾略特的波浪理論和現(xiàn)實經濟的發(fā)展脈動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪理論的分析、預測能力，我深具信心�！�
——《The Elliott Wave Principle—A Critical Appraisal》
如果由我選出本世紀最有價值的發(fā)現(xiàn)，我會選“艾略特波浪理論”。因為它是自然界波動規(guī)律的一種近似“數(shù)學表達模型”�；旧�，它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明，就如圖１所示。事實上，可能是運氣的關系，瑞福 尼森·艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在養(yǎng)病的三年期間，通過對道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的仔細研究，而發(fā)現(xiàn)我們現(xiàn)在所謂的“波浪理論”，就像“高爾夫球落點問題”一樣，我們已經無從知道艾略特是如何發(fā)現(xiàn)的，只能說是他的運氣而已。
波動原理有三個重要概念：波的型態(tài)、波幅比率、持續(xù)時間。其中最重要的是型態(tài)。波有兩個基本型態(tài)：推進波5－3-5-3-5和調整波5－3－5。
波浪理論也稱波動原理（Wave Principle）的創(chuàng)始人艾略特（R．N．Elliott）提出社會、人類的行為在某種意義上呈可認知的型態(tài)（Patterns）。利用道瓊斯工業(yè)平均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作為研究工具，艾略特發(fā)現(xiàn)不斷變化的股價結構性型態(tài)反映了自然和諧之美。根據這一發(fā)現(xiàn)他提出了一套相關的市場分析理論，精煉出市場的十三種型態(tài)（Pattern）或謂波（Waves），在市場上這些型態(tài)重復出現(xiàn)，但是出現(xiàn)的時間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。爾后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結構性型態(tài)之圖形可以連接起來形成同樣型態(tài)的更大的圖形。這樣提出了一系列權威性的演譯法則用來解釋市場的行為，并特別強調波動原理的預測價值，這就是久負盛名的艾略特波動理論。
波動原理具有獨特的價值，其主要特征是通用性及準確性．通用性表現(xiàn)在大部分時間里能對市場進行預測，許多人類的活動也都遵守波動原理。但是艾略特之研究是立足于股市，因而股市上最常應用這一原理。準確性表現(xiàn)在運用波動原理分析市場變化方向時常常顯示出驚人的準確率。
艾略特的研究大多數(shù)由一系列奇妙的訓練有素的思維過程完成，其完整性和準確性適合于研究股市平均價格運動。在1940年那個時代，道瓊斯工業(yè)指數(shù)才100左右，那時許多投資者認為道瓊斯工業(yè)平均很難超過1929年達到之峰頂（Peak）。然而艾略特則預測在未來的數(shù)十年中將有一個很大的牛市（Bull Market），它將超過所有的預測和期望。后來艾略特在股市宏觀及微觀上的一些預測得到了歷史的證實。
關于艾略特波動理論，哈米爾頓（Hamilton Bolton）曾經說過：當遇上一些很難預測的災難，例如經濟蕭條、戰(zhàn)爭、戰(zhàn)后重建以及經濟過熱，艾略特波動原理往往都能夠較恰當?shù)胤从呈聭B(tài)發(fā)展的過程。
艾略特提出的有關型態(tài)的定義及原理經過了時間及股市行為的檢驗�，F(xiàn)在許多技術分析者在研究圖表時多偏向于工具之使用，很少涉及其原理，本書中我們將就艾略特波動原理進行論述。牛市中艾略特法則之焦點在于跟蹤及準確計算五個波的發(fā)展進程，其中三個向上運動的波（Waves Up）和兩個間隔其中的向下運動的波（Waves Down），這一概念也就是現(xiàn)在通俗說法"所有牛市均有三條腿"。在市場上，哪里是牛市之腿，抑或根本不是牛市，有各種不同的定義方法。反過來，波動原理中又將一系列的腿解釋為一條完整的腿。
在1938年的著書《波動原理》和1939年一系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韻律和型態(tài)，五個上升波和三個下降波構成了八個波的完整循環(huán)。三個下降波作為前五個上升波之調整（Correction），圖2表示五個代表上升方向的推進波（Impulse Waves）和三個調整波（Corrective Waves）。
圖3 各等級波浪的進一步劃分
這里我們要討論一下本書中的一些用語。首先5波是指一個由圖2中1、2、3、4、5五個波構成的波浪，3波是指一個由圖2中a、b、c三個波構成的波浪。當我們說推進波為5-3-5－3-5型態(tài)時就是指推進波可以由五個子波構成，這五個子波又分別由5波、3波、5波、3波、5波構成，如圖3所示。
波 1、3、5謂推進波（Impulse Waves，或方向波），推進波的基本型態(tài)如圖3中①所示，系
5—3—5—3—5型態(tài)。波2、4謂調整波（Corrective Waves），波2調整波1，波4調整波3，波l、2、3、4、5構成的 5波由波a、b、c構成的 3波調整。調整波的基本型態(tài)如圖3中②所示，系5—3—5型態(tài)。一個完整的循環(huán)由八波組成，其中包括兩種類別的波，即數(shù)字波（Numbered Phase）或5波，以及字母被（Lettered Phase）或3波。
接著開始另一個相似的循環(huán)，亦由五個上升波和三個下降波組成。隨后又延伸出五個上升波。這樣完成了一個更大的上升5波，并且接著發(fā)生一個更大的3波向下調整前面發(fā)生的上升5波。每個數(shù)字波和字母波本身都是一個波，并且共同構成更大一級的波。
圖3表示同一級的兩個波可以分成次一級的八個小波，而這八個小波又可以同樣方式分出更次一級的三十四個小波。也就是說，波動理論中認為任何一級的任何一個波均可分為次一級的波。反過來也構成上一級的波。因此，可以說圖3表示兩個波或八個波或三十四個波，只不過特指某一級而已。
調整波（a）、（b）、（c）之型態(tài)，如圖3所示的波②，系5－3－5型態(tài)（5－3—5 pattern）。波（2）又與波②之型態(tài)相同，（1）與（2）始終與①、②的型態(tài)相同，僅是大小程度不同而已。圖4更進一步明確了波的型態(tài)與波的等級之間的關系，它表示一個完整的股市循環(huán)中可以按下表細分波浪。
循環(huán)級別 牛市 熊市 完整循環(huán)
循環(huán)波（Cycle Waves） 1 1 2
基本波（Primary Waves） 5 3 8
中型波（Intermediate Waves） 21 l3 34
小型波（Minor Waves） 89 55 144
圖4 完整的波浪及次級波數(shù)目
波浪形成的基本概念可總結如下：
1）一個運動之后必有相反運動發(fā)生；
2）主趨勢上的推進波與主趨勢方向相同，通�？煞譃楦鸵患壍奈鍌�波；調整波與主趨勢方向相反，或上升或下降．通�？煞譃楦鸵患壍娜齻�波。
3）八個波浪運動（五個上升，三個下降）構成一個循環(huán)，自然又形成上級波動的兩個分支。
4）市場形態(tài)并不隨時間改變。波浪時而伸展時而壓縮，但其基本形態(tài)不變。
在實踐中,每一個波浪并不是相等的，它可以壓縮，可以延長，可以簡單，可以復雜�？傊�，一切以型態(tài)為準。下面，提供幾個較為典型的例子（如圖4）。
波動原理的標記方法
為了掌握波動原理，需要了解波的標記符號及標記方法。但是波的等級是相對的概念，波的標記之核心在于選擇一種最有效率的標記方法。
艾略特選用了下述九個術語來記述波浪等級：
特大超級循環(huán)級(Grand Superrcyclc) 超級循環(huán)級(Supercycle)循環(huán)級(Cycle)
基本級（Primary） 中型級（Intermediate） 小型級（Minor）
細級（Minute） 微級（Minuette） 次微級（subminuette）
在波浪理論應用中如何準確地辨別波的級別常常是一個困難的問題。特別是在一個新的波開始時，很難判定最后的小波屬于哪個級別。幸運的是波浪等級僅僅是相對的概念。但是盡管這樣，以上的等級標號仍反映了波的相對大小。例如，當論及美國股市自1932年上升時，其股價波浪等級一般按下述方式歸類：
1932—1937 第一個循環(huán)級的波浪
1937—1942 第二個循環(huán)級的波浪
1942—1965(6) 第三個循環(huán)級的波浪
1965(6)—1974 第四個循環(huán)級的波浪
1974—19?? 第五個循環(huán)級的波浪
每個循環(huán)級的波浪之子波就是基本級的波浪．進一步又可分為中型級波浪等等。
還可以用數(shù)字波（Numbered Waves）和字母波（Lettered Waves）來標識股市中波浪的不同等級。
波波等級五個方向波三個調整波超級循環(huán)級(I) (II) (III) (IV) (V)(A) (B) (C)循環(huán)級I II III IV VA B C基本級[1]
[2]
[3]
[4]
[5][A]
[C]中型級(1) (2) (3) (4) (5)(a) (b) (c)小型級1 2 3 4 5A B C細級I ii iii iv va b c微級1 2 3 4 5a b c
上述表記方法非常接近艾略特使用的方法，但下述方法卻更加序列化。
波波等級五個方向波三個調整波特大超級循環(huán)級[I]
[II]
[III]
[IV]
[V][A]
[B]
[C]超級循環(huán)級(I) (II) (III) (IV) (V)(A) (B) (C)循環(huán)級I II III IV VA B C基本級I II III IV VA B C中型級[1]
[2]
[3]
[4]
[5][a]
[b]
[c]小型級(1) (2) (3) (4) (5)(a) (b) (c)細級1 2 3 4 5a b c微級1 2 3 4 5a b c 在艾略特的記號系列中，"CYCLE"僅僅是用來表述波浪的等級，而非在特殊意義上的"循環(huán)"（Cycle）。通常，有基本級或循環(huán)級的波。也容易和道氏理論中的主升運動（Primary Swing）或主升市場（Primary Bull Market）的用語相混淆。其實至于用什么符號并不要緊，關鍵是選擇一種最有效率的表述方法。此外我們還要涉及一個定義牛市和熊市的問題。超級循環(huán)的B波在特大超級循環(huán)中可能持續(xù)相當長的時間且幅度極大，甚至超過許多牛市，因而在公共媒體上往往也成為所謂牛市，盡管在彼動原理的體系上仍被標為熊市記號。
統(tǒng)而言之，波浪理論之下有許多不同大小的牛市和熊市。仔細考察一下艾略特之基本概念，實際上[b]牛市很簡單地說就是一個上升5波，而熊市則是一系列調整這一上升趨勢的波動.
行走江湖 身不由已
※ ※ ※ 本文純屬【綠影仙蹤】個人意見，與【鋼之家鋼鐵博客】立場無關.※ ※ ※
 該日志尚無評論！ |
