【原創(chuàng)】股票市場弱勢震蕩格局仍將延續(xù)!
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小 發(fā)表日期:2011-05-10 10:38 評論:0 點擊:1058
股票市場弱勢震蕩格局仍將延續(xù)!
周末加息預期落空,A股周一小幅高開后向上小幅反彈,但2900點附近賣壓明顯使得股指隨后有所回落,大中小市值品種繼續(xù)在盤中呈現(xiàn)分化的走勢,中小市值品種在經(jīng)歷了前期的快速下跌之后,估值過高的風險已經(jīng)基本得到釋放,構(gòu)筑階段性底部的跡象有所顯現(xiàn),但權(quán)重股則表現(xiàn)相對低迷,銀行、保險、石化等權(quán)重板塊均對股指形成或多或少的拖累。整體上,雖然盤中并不缺乏較為明顯的題材、概念型熱點,如強勢反彈的高鐵、核能等品種,但熱點依然顯得相對分散,市場更多體現(xiàn)出局部性機會,做多合力的凝聚力度依然欠缺,這也使得兩市短線難以擺脫當前的弱勢震蕩格局。
修復技術(shù)形態(tài)和消化負面影響仍是近期市場運行的主基調(diào)。本周三將公布4月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),CPI數(shù)據(jù)成為重點關(guān)注的對象,而由此引發(fā)的貨幣政策是否再次出臺也同樣是焦點之一。雖然市場此前連續(xù)兩周周末對央行加息的預期落空,但在通脹水平仍處高位的情況下,緊縮預期并未減緩。我們認為,不必對央行提高利率過于擔憂,預計全年央行加息的次數(shù)在3次左右,考慮到當前各項數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示我國宏觀經(jīng)濟開始出現(xiàn)回落,持續(xù)的價格型工具使用必然在未來面臨“超調(diào)”的問題,因此央行過于頻繁地使用利率工具的概率不大,但常態(tài)性地采用上調(diào)存款準備金一類相對溫和的調(diào)控手段的可能性較大。綜合而言,貨幣政策的壓力對于A股的影響只會逐步減弱,而影響市場運行的關(guān)鍵因素將再次回到宏觀經(jīng)濟、上市公司的業(yè)績等方面,這也是近期市場需要消化的主要不利因素。
持續(xù)的緊縮政策和經(jīng)濟增速的放緩使得市場對未來國內(nèi)基本面景氣的持續(xù)性和未來拐點產(chǎn)生了擔憂,表現(xiàn)為對A股市場的信心不足。與此同時,代表著未來轉(zhuǎn)型方向、以中小市值品種為主的新興產(chǎn)業(yè)公司業(yè)績低于預期,加劇了市場的擔憂情緒,這也直接反映在市場估值水平始終難以快速提升方面,加上主流研究機構(gòu)不斷下調(diào)盈利預期以及市場夸大負面?zhèn)髀,中小板指?shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)快速回落釋放估值風險,最終引發(fā)了股指的上升趨勢出現(xiàn)拐點。
數(shù)據(jù)顯示,2010年年報2038家可比公司凈利潤增速為37%,剔除金融行業(yè)的利潤增速為46%,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增速為-0.3%。一季報2128家可比公司凈利潤增速為24%,剔除金融行業(yè)的利潤增速為19.6%。從另一個層面來看,2010年主板公司利潤增速為39%,中小板公司利潤增速為33%,創(chuàng)業(yè)板公司利潤增速僅為30%,很明顯,非金融企業(yè)凈利潤增速在一季度已經(jīng)出現(xiàn)非常明顯的下降,政策緊縮無論是給經(jīng)濟還是中小企業(yè)發(fā)展帶來的負面影響明顯,但金融企業(yè)還是從中受益較多。此外,一季度上市公司現(xiàn)金流顯著惡化,不斷提升的資金成本也已經(jīng)明顯影響到企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和盈利能力,加上上游原材料價格不斷上漲也導致上市企業(yè)毛利率下滑,綜合來看,業(yè)績的不佳將繼續(xù)拖累市場整體估值水平的下移,而股指也需要繼續(xù)通過震蕩整固的方式消化這些負面因素。
從當前股指的技術(shù)形態(tài)上看,滬綜指周K線仍運行于大三角形格局當中,三角形上軌為3478點和3186點的連線,下軌則是2319點和2661點的連線。另一方面,在3478點和1661點區(qū)間內(nèi),以3478點為起點作黃金分割線的劃分也可以發(fā)現(xiàn),0.382位置則大概在2800點附近,同時考慮到時間的推移,三角形整理區(qū)間將繼續(xù)收窄,預計2800-2820點區(qū)間存在較強的下檔支撐,2950-2980點區(qū)間存在壓力,股指弱勢震蕩格局仍將延續(xù)。
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