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成本+需求是2011年鋼市運(yùn)行的主要影響因素，成本變化影響著鋼市波動(dòng)的區(qū)間界限，需求變化體現(xiàn)了鋼市波動(dòng)的上與下及時(shí)段。2011年鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)后期運(yùn)行趨勢(shì)，短期高位區(qū)域運(yùn)行態(tài)勢(shì)行將結(jié)束：需求旺季臨近結(jié)束，供需關(guān)系有所變化；電荒引起的限電措施的實(shí)施力度將趨強(qiáng)，水荒對(duì)鋼材運(yùn)輸環(huán)節(jié)所帶來的影響力將增加，不同品種因需求時(shí)段不同而會(huì)有所不同，目前已在高位區(qū)域震蕩運(yùn)行達(dá)3 周，高位震蕩運(yùn)行最遲在6月上半月結(jié)束。中期中級(jí)調(diào)整展開，調(diào)整幅度有二個(gè)支撐點(diǎn)，按近期高點(diǎn)而言，一是調(diào)整4.5%-5%，二是9.1%左右，調(diào)整時(shí)間將歷時(shí)3個(gè)月左右，在8月中旬前后完成，其中對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走高的最大利空影響因素是限電措施實(shí)施的力度變化（國(guó)內(nèi)值得關(guān)注因素，影響供需關(guān)系）及美元何時(shí)走強(qiáng)（影響成本的變化程度）；長(zhǎng)期謹(jǐn)慎樂觀，年內(nèi)第二波由需求所帶動(dòng)，此時(shí)最值得注意的是，日本核泄漏危機(jī)事態(tài)搶救的發(fā)展進(jìn)程，它對(duì)全球經(jīng)濟(jì)具有正向作用力；二是美元走強(qiáng)的力度及美國(guó)貨幣政策的走向變化，這些會(huì)間接左右需求的增速變化，并影響著鐵礦石、焦煤等原材料價(jià)格的走勢(shì)，繼而影響國(guó)內(nèi)鋼市價(jià)格，在此階段國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化，將遭遇目前高價(jià)位的強(qiáng)力阻擊。一、美元走勢(shì)作用顯著，國(guó)內(nèi)國(guó)際各類市場(chǎng)受制聯(lián)動(dòng)，漲跌有序 2010年11月3日美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布推出第二輪定量寬松貨幣政策，即“到2011年6月底以前購買6000億美元的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債”，該政策是美聯(lián)儲(chǔ)通過買入債券的方式向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，達(dá)到進(jìn)一步刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速。在美國(guó)二次定量寬松貨幣政策的作用下，美元流動(dòng)性過大，造成美元兌世界主要幣種的比值出現(xiàn)了持續(xù)走弱的態(tài)勢(shì)，這造就了國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格，屢創(chuàng)新高：原油漲、黃金漲，鐵礦石亦漲。資源性大宗商品的屢創(chuàng)新高，迫使絕大多數(shù)國(guó)家采取收縮銀根的政策。圖1美元指數(shù)的變化圖2美黃金走勢(shì)變化美元指數(shù)與國(guó)際大宗商品呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)運(yùn)行特征明顯，尤其是從2月10日前后。從中可見，美元的持續(xù)走弱是造成國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的引導(dǎo)因素。2011年1月 10日，美元指數(shù)創(chuàng)出81.31的年內(nèi)最高，2月14日以78.87后一路下滑，直至5月4日才探至年內(nèi)最低的72.70;同期美原油在2月15日創(chuàng)年內(nèi)最低的83.85美元后，一路飆升，至5月2日達(dá)到了114.83美元；使作為避險(xiǎn)品種的黃金價(jià)格也一路上揚(yáng)，至5月2日達(dá)到了1574.8美元。在美元走弱的前提下，澳元兌美元一路走高，這也促成了鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，2011年1-5月，Platts鐵礦石價(jià)格的平均價(jià)格為180.2美元，而去年同期僅為146.22美元，同比上漲了,上漲了23.24%。圖3美原油價(jià)格走勢(shì)的變化圖4 Platts鐵礦石走勢(shì)變化大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的走高，帶來了全球性的通貨膨脹的事實(shí)，這一通脹狀況顛覆了傳統(tǒng)意義上的因物資短缺而引起通脹的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，而是在物資極豐富的條件下，由貨幣投放超級(jí)過量而促使，并利用資源類商品而炒作而成，根子應(yīng)在于美國(guó)的定量寬松貨幣政策造就了世界貨幣投放的泛濫。下表很明顯地體現(xiàn)了這一特征。有三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)值得關(guān)注：一是2月15日前后，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)價(jià)格見頂回調(diào)，而在此前，國(guó)際原油價(jià)格、黃金、白銀等均見底上漲，短期的逆向運(yùn)行態(tài)勢(shì)確立；這由于美元的見頂深幅回調(diào)所引起；二是3月17日出現(xiàn)了澳元兌美元運(yùn)行的拐點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)間，促使3月22日國(guó)內(nèi)期螺市場(chǎng)價(jià)格開始反彈成為現(xiàn)實(shí)，從而也帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼市出現(xiàn)反彈；造成這一反彈的原因在于因日本地震、海嘯及核泄漏三大危機(jī)而引起，同時(shí)也受到國(guó)內(nèi)建設(shè)對(duì)螺紋鋼需求的增加的季節(jié)性旺季的作用；三是5月上旬的時(shí)間段，美元指數(shù)的探底成功出現(xiàn)反彈，引發(fā)國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格開始回調(diào)、國(guó)內(nèi)鋼市出現(xiàn)該漲乏力的高位區(qū)域微跌盤整之狀況。國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)價(jià)格今年以來的表現(xiàn)，一方面受到了國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的不斷走高而不能獨(dú)善其身，另一方面，全球化經(jīng)濟(jì)促使國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)受輸入性通脹的壓迫而走高，并明顯作用于包括鋼鐵產(chǎn)品在內(nèi)的商品市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)。國(guó)內(nèi)鋼市在2011年雖然整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)與國(guó)際大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)相關(guān)聯(lián)，但也具有一定的差異性，這一差異是受到了國(guó)內(nèi)對(duì)鋼材需求支撐而成。2011年1至5月，中國(guó)國(guó)內(nèi)的鋼材生產(chǎn)總量比2010年同期增加了9.88%，而各品種庫存總存量同口徑統(tǒng)計(jì)量卻比去年同期減少了7.41%，僅比去年年底增加8.07%，而去年同期的增幅高達(dá)27.968%。庫存存量增速的變化與鋼產(chǎn)量增速變化之間的關(guān)系，充分說明了國(guó)內(nèi)需求量的實(shí)際變化狀況，2011年1-5月，國(guó)內(nèi)鋼材需求量并不差。二、鋼市趨勢(shì)態(tài)勢(shì)微別，需求成本變化區(qū)間驅(qū)引波動(dòng)，上下一致 2011 年，中國(guó)鋼市各品種市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)各異，但有二個(gè)較為顯著的特征，一是絕大部分品種均走出了以年初價(jià)位為今年最低價(jià)位的行情，成本的支撐作用充分體現(xiàn)；二是以冷軋為代表的制造業(yè)用鋼基本在2月中旬創(chuàng)出今年的最高價(jià)位，而后受日本地震對(duì)制造業(yè)的影響而暫時(shí)無法創(chuàng)新高，但建筑用鋼包括能用于建筑的1.0鍍鋅、中厚板及船板在后續(xù)的運(yùn)行中較為強(qiáng)勢(shì)，分別在5月初創(chuàng)年內(nèi)價(jià)格新高，體現(xiàn)了需求變化所決定鋼價(jià)運(yùn)行的上與下波段。圖5中板船板市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)比較從中厚板與船板的價(jià)格變化對(duì)比圖中可以發(fā)現(xiàn)，因造船業(yè)仍處于制造的高潮期，對(duì)鋼材的需求增長(zhǎng)使今年船板的價(jià)格處于較為強(qiáng)勢(shì)地位，并且這一趨勢(shì)仍在繼續(xù)；中厚板的價(jià)格相對(duì)稍遜在于，一方面中厚板價(jià)格走勢(shì)受益于工程機(jī)械、基礎(chǔ)建設(shè)等用鋼需求的支撐，但另一方面也受到產(chǎn)量大幅度增加的影響。二者綜合的作用，出現(xiàn)了如圖所示的價(jià)格走勢(shì)結(jié)果。圖6螺紋熱軋市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)對(duì)比 3 月以后，螺紋鋼的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)更強(qiáng)，原因有二，一是季節(jié)性需求所體現(xiàn)的旺季更旺之狀：經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的旺盛支撐著建筑用鋼的價(jià)格堅(jiān)挺；二是電荒對(duì)螺紋鋼需求的影響力遠(yuǎn)小于其它品種，并且電荒對(duì)螺紋鋼生產(chǎn)的影響較之其它鋼材品種要大，使供應(yīng)量的增加有所受制。熱軋的需求并不差，鋼價(jià)相對(duì)較弱在于產(chǎn)能釋放過大，造成產(chǎn)量的增量難于被需求增量所完全消化。圖7熱軋冷軋鍍鋅市場(chǎng)價(jià)格變化比較日本地震尤其是核泄漏危機(jī)搶救結(jié)果不明顯的影響，使制造業(yè)尤其是依賴日本生產(chǎn)的核心零部件的汽車制造業(yè)、電子產(chǎn)品制造業(yè)等受之影響力越來越大，冷軋品種的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)極弱勢(shì)狀況，而這一狀況在短時(shí)間內(nèi)還難于改變。冷軋市場(chǎng)價(jià)格的疲軟，不但拖累了其上游品種熱軋的市場(chǎng)價(jià)格欲向上的趨勢(shì)，同時(shí)要有所左右著其下游品種的鍍鋅等的價(jià)格走勢(shì)，這一影響力將繼續(xù)作用并有所擴(kuò)大。表2部分鋼材品種市場(chǎng)價(jià)格變化的主要價(jià)位與時(shí)間節(jié)點(diǎn)（單位：元/噸）上表所列部分品種市場(chǎng)價(jià)格變化的主要價(jià)位與時(shí)間節(jié)點(diǎn)，表現(xiàn)了鋼材品種在今年的需求與成本變化，市場(chǎng)價(jià)格的高居，體現(xiàn)了成本對(duì)鋼價(jià)的支撐。三、后市運(yùn)行關(guān)鍵確立，美元調(diào)配成本資金影響需求，謹(jǐn)慎樂觀美國(guó)QE2定量寬松貨幣政策將于6月底結(jié)束，從目前全球的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及美國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況判斷，QE2.5或QE3政策出臺(tái)的可能性幾乎沒有可能，美元存在逐步走強(qiáng)的需要，美元的走強(qiáng)會(huì)使澳元逐步走弱，促使鐵礦石價(jià)格繼續(xù)下行，鋼材生產(chǎn)的成本就會(huì)逐漸下降，鋼價(jià)中軸位下移成為現(xiàn)實(shí)。日本核泄漏危機(jī)，使日本經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，繼而會(huì)逐步影響全球經(jīng)濟(jì)，需求受制于之。影響之一，核輻射已在身邊嗎？會(huì)影響健康嗎？人們的心態(tài)在微妙變化，對(duì)日本本土產(chǎn)的產(chǎn)品逐步會(huì)心有余悸；影響之二，造成日本本土制造業(yè)的減少或停止。這一減少或停止，使全球各國(guó)依賴于日本本土產(chǎn)的核心零部件的供應(yīng)鏈出現(xiàn)裂痕，甚至斷裂。這些制造業(yè)，如汽車制造業(yè)、電子產(chǎn)品及機(jī)械裝備制造業(yè)等等，會(huì)由于關(guān)鍵核心零部件的供應(yīng)問題，被迫減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將逐步產(chǎn)生影響，從而對(duì)鋼材的需求產(chǎn)生極大的影響。尤其對(duì)各國(guó)日系汽車制造業(yè)產(chǎn)生的影響將更早、更大，對(duì)汽車用鋼的需求的減低就會(huì)逐步體現(xiàn)，如汽車用高強(qiáng)冷軋、高強(qiáng)熱軋、鍍鋅等的需求下降會(huì)有所放大，繼而加劇鋼市供需的失衡狀況，影響鋼價(jià)的走勢(shì)，關(guān)注鋼市，后續(xù)更要關(guān)注福島核電站的拯救進(jìn)程。全球的輸入性通脹，迫使目前除了美國(guó)與日本尚在繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策外，各國(guó)均正在實(shí)施或?qū)⒁獙?shí)施升息政策，全球已進(jìn)入升息周期。利率升、存準(zhǔn)率升，資金可投放降低及生產(chǎn)成本提高，繼而會(huì)使鋼材用量的下降。自 2010年11月10日至今，央行已連續(xù)8次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，今年保持著每月一次的頻率而為，從17%已上調(diào)至21%，對(duì)于資金流動(dòng)性的壓制起到了一定的作用。在提高存準(zhǔn)率的同時(shí)，4次提高了存款利率，3次提高了貸款利率，資金收緊的決心可見一斑。央行如此密集、重磅的金融政策，已經(jīng)有所影響著鋼市資金面的流動(dòng)，對(duì)鋼市價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生的影響會(huì)有所增加，每次政策的變化，對(duì)鋼市均產(chǎn)生一定的脈沖狀短期影響，而對(duì)鋼市價(jià)格走勢(shì)真正的影響力還在于供應(yīng)量與需求量的變化合力，高產(chǎn)能、高產(chǎn)量，使鋼材供應(yīng)量居高不下，限電措施加上夏季的季節(jié)性檢修，鋼產(chǎn)量有短暫下降的結(jié)果，但季節(jié)性淡季與限電措施對(duì)需求量的降低作用更大，供需矛盾在近期將有所惡化，鋼價(jià)中級(jí)調(diào)整在所難免。經(jīng)過中級(jí)調(diào)整，隨著需求的逐步增加，供需關(guān)系會(huì)有所改善，金色的秋天也會(huì)給鋼市帶來色彩斑斕的漂亮走勢(shì)，是值得期待的季節(jié)。更多詳細(xì)內(nèi)容：=4255

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