近期中國鋼價下跌已成定勢
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小 發(fā)表日期:2011-06-20 15:39 評論:0 點擊:1214
中國鋼材期貨在前期低點至半年線之間已盤整一個多月,交投逐步萎縮。一方面,現(xiàn)貨資源成本高,限電限產(chǎn)及保障房開工預期均為市場看好后市的理由,而期貨較現(xiàn)貨嚴重貼水更是鞏固了多頭信心;另一方面,宏觀面利空層出不窮,旺季過后鋼市基本面也整體趨弱,再加上技術(shù)上螺紋鋼始終未能向上突破,空頭氣氛不斷蔓延。
從供應來看,5月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量6025萬噸,輕松刷新單月產(chǎn)量紀錄。按照現(xiàn)貨原料計算,筆者估計鋼廠平均毛利接近600元/噸,在高利潤驅(qū)動下,除非后市預期非常不好,否則鋼廠難以主動減產(chǎn)。從全社會用電量歷史數(shù)據(jù)來看,每年7—8月份才達到年內(nèi)用電高峰,此外,隨著電價上調(diào)以及運力改善,主要港口煤炭周庫存自5月以來持續(xù)增加,近期國內(nèi)大范圍降雨又為水電制造機會,預計短期由電力緊張導致的鋼廠大范圍限電減產(chǎn)的可能性較小。從以上兩個角度分析,后期供應維持高位的可能性較大。
需求方面,目前已進入消費淡季,南方陰雨高溫天氣無疑增加了銷售的難度。此外,螺紋鋼社會庫存在連降13周后于上周小幅增加,直觀地反映了需求的轉(zhuǎn)弱,對市場心理構(gòu)成沉重打擊。從5月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看,房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計增速仍保持34%以上的高位,但商品房銷售面積、銷售額同步上升,暗示短期房地產(chǎn)調(diào)控政策難以放松。保障房建設提速引發(fā)市場無限想象,但數(shù)據(jù)顯示,截至5月底我國保障房僅開工340萬套,進度較為緩慢,住建部已將1000萬套保障房最晚開工時間推遲到11月末,預計在任務時間窗口較長、且上半年貨幣緊縮壓力較大背景下,保障房短期難以對鋼市需求構(gòu)成實質(zhì)的提振。
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