毛宏發(fā)：

舟山禾晟投資管理有限公司投資總監(jiān)、副總經(jīng)理

舟山人，1970年生，信息與統(tǒng)計專業(yè)出生，在一個企業(yè)做統(tǒng)計工作做了六年，在保險公司做銷售做了八九年。2004年開戶做期貨，從2萬元開始做，規(guī)定自己在沒有大幅盈利之前只能一手一手做，就這樣做了5年。

2009年，感覺自己能經(jīng)常賺錢了，決定全職做投資，2009年11月加入禾晟投資。

管理的賬戶2009年累計收益率165.77%，最大回撤25.2%；2010年累計收益率63.05%，最大回撤22.9%；2011年累計收益率90.07%，最大回撤9.30%。

訪談精彩語錄：

我把虧損放在第一位，盈利放在第二位。

在期貨市場，比我優(yōu)秀的人數(shù)不勝數(shù)。

很容易賺錢的地方，更容易虧錢。

我開戶時已經(jīng)與自己約法三章。

對虧損有了一定認(rèn)識后，我才敢放手去做。

我在尋找我能夠承受的風(fēng)險所對應(yīng)的收益。

重新回歸簡單，老實(shí)交易，不再左顧右盼，回撤自然就小了。

交易員要長期生存下來，不是比誰的優(yōu)點(diǎn)更多，而是比誰的缺點(diǎn)更少。

玩游戲追求快感，做交易追求自律。

倉位一般控制在30%以內(nèi)。

一般一次虧損在總資金的2%左右。

我認(rèn)為一次交易要有一個完整的交易系統(tǒng)，加倉就是第二個交易系統(tǒng)。

賭場與賭徒博弈，賭場有二個秘訣。

讓他們（重倉交易者）贏去吧，畢竟他們承擔(dān)了大虧的風(fēng)險。

如果計劃投資作為自己的終身事業(yè)，慢慢來就是了。

我的隔夜波段交易，一般持倉2-5天。

日內(nèi)短線交易模式適合反應(yīng)敏捷的人做的，中長線交易模式適合毅力超群的人做的。

把自己的優(yōu)點(diǎn)發(fā)揮出來，都能成為一方面專家。

我的交易系統(tǒng)框架是固定的，但指標(biāo)是模糊的，同時我追求執(zhí)行是沒有障礙的。

隨著市場波動節(jié)奏變化，系統(tǒng)會微調(diào)，但總體思想不會變。

期貨市場是博弈市場，沒有人會因為從眾而成功。

現(xiàn)在大家都在用，這些指標(biāo)如果還在穩(wěn)定盈利，那誰在虧錢？

我的交易方法是完全由自己在實(shí)戰(zhàn)中摸索出來的。

要避免來回被洗很多次，就一個字“等”，等別人被洗很多次了，你再進(jìn)去。

我判斷其他人受不了，就認(rèn)為機(jī)會就要來了。

在市場上成交量越大的品種，越適合我的交易系統(tǒng)。

價格高低根本不是問題，價格是否還會更高或者更低才是重要的。

適合自己性格模式的交易系統(tǒng)容易堅持，執(zhí)行效果更好。

適合自己的交易模式需要自己在實(shí)踐中打造。

深刻認(rèn)識市場本質(zhì)，你就會坦然面對盈利與虧損。

中國期貨及金融衍生品交易市場的春天已經(jīng)到來。

成熟的交易系統(tǒng)是交易思想、設(shè)計策略和執(zhí)行能力的總合。

不同交易者之間或有相近的交易風(fēng)格，但終歸還是一人一格。

如果以后（期貨）還是適合我的，我就一直做下去。

若要聯(lián)系毛宏發(fā)-徐舟波-禾晟投資，與其探討合作，期貨中國可為您預(yù)約，電話：021-37699891

期貨中國1、毛宏發(fā)先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您是在徐舟波的影響下接觸期貨、參與期貨的，請問您一開始做期貨是不是因為他在期貨市場賺錢了，然后您被“引誘”進(jìn)去了？

注：徐舟波為禾晟投資總經(jīng)理、毛宏發(fā)的同學(xué)

毛宏發(fā)：是的。2004年的時候，我知道他操作一個8萬的賬戶，大半年時間盈利100萬，比較羨慕，就開了個期貨戶頭。

期貨中國2、您原本是做統(tǒng)計和保險銷售的，這兩項工作的經(jīng)驗、體會，對您后來做期貨交易有沒有什么影響？

毛宏發(fā)：以前的工作對期貨基本沒影響。我認(rèn)為期貨交易主要是對人性的考驗。

期貨中國3、您從2004年開始用2萬元做期貨，一直一手一手做，直到2009年才加大資金和頭寸，您為什么要用這樣的方式磨練自己？

毛宏發(fā)：這主要是我把虧損放在第一位，盈利放在第二位。我認(rèn)為在期貨市場，比我優(yōu)秀的人數(shù)不勝數(shù)，新手想在這個市場撈錢，誰虧錢？很容易賺錢的地方，更容易虧錢。

另外，開始比較關(guān)注資金成本，沒計算時間成本。

期貨中國4、這5年的時間里，您有沒有沖動過，想多做幾手或多拿點(diǎn)資金去做？

毛宏發(fā)：我開戶時已經(jīng)與自己約法三章，1、大幅盈利前不放大資金或倉位，2、如果2萬虧光，說明我不適合做期貨，從此不做期貨，3、賺到1000萬可以考慮收手。我下定決心后，基本上能夠執(zhí)行到底，所以沒多大沖動。2萬最多時虧了6000元，后來不斷盈利了，才想放大資金做。

當(dāng)然現(xiàn)在的盈利目標(biāo)不是很重要了，重要的是自己做得更好。

期貨中國5、很多人看到行情波動情緒就會受影響，稍微賺點(diǎn)錢就覺得自己很厲害了要擴(kuò)大規(guī)模，而您卻能一手一手做堅持五年，您覺得自己能夠堅持下來的核心原因是什么？

毛宏發(fā)：一、我膽子小，二、我認(rèn)為我不是很厲害，三、我經(jīng)常會想象虧損怎么辦。對虧損有了一定認(rèn)識后，我才敢放手去做，這樣一等等了5年。

期貨中國6、2009年您在交易理念、交易方法上實(shí)現(xiàn)了怎樣的突破，才決定加大規(guī)模，并走上了專職做交易的道路？

毛宏發(fā)：2009年操作手法基本趨向穩(wěn)定，也就是交易系統(tǒng)已經(jīng)形成。經(jīng)�？梢詮钠谪涃~戶賺點(diǎn)零花錢用用。我覺得放大資金的時機(jī)到了。

還有我對金錢的觀念很淡薄，我知道自己的交易不會受資金大小的影響，后來資金從10萬到現(xiàn)在的1000多萬，感覺還是該開倉就開倉，該平倉就平倉，證實(shí)了我當(dāng)初的想法。

期貨中國7、您從2009年開始穩(wěn)健盈利，取得不錯的收益率，同時賬戶的回撤率也控制得很好。請問您如何看待“收益高低”和“風(fēng)險大小”這兩者的關(guān)系？

毛宏發(fā)：收益高，風(fēng)險大。收益和風(fēng)險是一對兄弟，我們沒法把它分開。

我在尋找我能夠承受的風(fēng)險所對應(yīng)的收益。當(dāng)然，因風(fēng)險的不確定性，我把風(fēng)險估得高一點(diǎn)，如果20、30年一遇風(fēng)險我也能扛過去，這樣的風(fēng)險對應(yīng)收益，才是我要努力去實(shí)現(xiàn)的。

期貨中國8、從2009年到2011年，您的最大回撤率越來越小了，這三年里，您在哪些方面有所改進(jìn)，才實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險控制能力的提高？

毛宏發(fā)：2009年，因兼職原因，有時沒法照顧，資金小，倉位也相對重點(diǎn)，所以回撤率大點(diǎn)。2010年嘗試了一些新的交易系統(tǒng)，付出了一些嘗試成本，但總體上還是原來的交易系統(tǒng)在做。2011年，重新回歸簡單，老實(shí)交易，不再左顧右盼，回撤自然就小了。

期貨中國9、您認(rèn)為在期貨市場，交易員能夠勝出的原因是什么？

毛宏發(fā)：交易員能夠在短期內(nèi)勝出是因為勇猛，他的優(yōu)點(diǎn)比較突出。但如果交易員要長期生存下來，不是比誰的優(yōu)點(diǎn)更多，而是比誰的缺點(diǎn)更少。

期貨中國10、您認(rèn)為怎樣改變交易員自身的缺點(diǎn)？

毛宏發(fā)：時刻告誡自己，我做交易不是在玩游戲。玩游戲追求快感，做交易追求自律。一旦發(fā)現(xiàn)壞的習(xí)慣，把它高高掛起，從此不再發(fā)生。但習(xí)慣改變是一件痛苦的事，一下子全改光不現(xiàn)實(shí)，一個一個改變?nèi)菀�點(diǎn)。

期貨中國11、您認(rèn)為一個交易員資金曲線不斷向上的根本原因是什么？

毛宏發(fā)：交易系統(tǒng)與執(zhí)行力是外顯原因，內(nèi)心強(qiáng)大才是資金曲線不斷上揚(yáng)的根本支撐。

期貨中國12、您是否參加比賽？您認(rèn)為參加比賽對業(yè)績提高是否有幫助？

毛宏發(fā)：我基本不參加，上次有人來邀請，報名參加了一次，但一點(diǎn)也不影響我操作的風(fēng)格。我不會因比賽而改變我前進(jìn)的步伐。

期貨中國13、您做交易倉位一般控制在什么范圍？您有沒有加倉的習(xí)慣？

毛宏發(fā)：交易倉位一般控制在30%以內(nèi)，這個比例我是依照在正常情況下一次要虧損的資金百分比定下來的。一般一次虧損在總資金的2%左右。

我認(rèn)為一次交易要有一個完整的交易系統(tǒng)，加倉就是第二個交易系統(tǒng)。用幾套交易系統(tǒng)做，我自己覺得很難，就沒有加倉的習(xí)慣。

期貨中國14、也有一些交易者喜歡重倉交易，甚至滿倉交易，其中有些人也取得了相對的成功，對此您怎么看？

毛宏發(fā)：賭場與賭徒博弈，賭場有二個秘訣，一、每次博弈的期望值是正的；二、對最高賭注有限定的。長期來看，賭場總是贏家。放棄任何一個秘訣，賭場就淪為賭徒。我們很多交易員已經(jīng)掌握了正期望值的交易方法，卻忽視了第二個秘訣的重要性。

讓他們贏去吧，畢竟他們承擔(dān)了大虧的風(fēng)險。2元彩票也可以中500萬，但是我們不能去模仿。

如果計劃投資作為自己的終身事業(yè)，慢慢來就是了。

期貨中國15、您現(xiàn)在主要做隔夜波段交易，您一筆單子一般會持倉多久？您為什么選擇這樣的交易周期？

毛宏發(fā)：我的隔夜波段交易，一般持倉2-5天，選擇這樣的交易周期一是因為做得太長，止損幅度也大，我受不了。二是因為做得太短，我的敏感度不夠，不容易把握。性格使然吧。

期貨中國16、您如何看待日內(nèi)短線交易模式？如何看待中長線交易模式（持倉2周、一個月、甚至更久）？

毛宏發(fā)：日內(nèi)短線交易模式適合反應(yīng)敏捷的人做的，中長線交易模式適合毅力超群的人做的，把自己的優(yōu)點(diǎn)發(fā)揮出來，都能成為一方面專家。

期貨中國17、您現(xiàn)在已經(jīng)有了一套相對成熟的交易系統(tǒng)，請問您的交易系統(tǒng)是固定的、模式化的（可以實(shí)現(xiàn)程序化交易）？還是相對靈活的？

毛宏發(fā)：我的交易系統(tǒng)框架是固定的，但指標(biāo)是模糊的，同時我追求執(zhí)行是沒有障礙的。

期貨中國18、要是讓您說一說自己的交易系統(tǒng)的最大特點(diǎn)，您會怎么描述？要是讓您給自己的交易系統(tǒng)取一個名字，您會把它叫做什么？

毛宏發(fā)：我的交易系統(tǒng)的好像也沒什么最大特點(diǎn)，感受市場脈動，跟隨趨勢而已。可以取名為短期隔夜交易系統(tǒng)。

期貨中國19、您的系統(tǒng)比較側(cè)重心理層面的分析，即分析參與者的心理變化，但這是很難琢磨的東西。據(jù)您的分析和總結(jié)，交易者的心理變化在圖形上如何體現(xiàn)？

毛宏發(fā)：凡震蕩行情，必然有做突破的人不斷虧損，凡大漲或大跌行情，必然有做震蕩的人大幅虧損。當(dāng)他們已經(jīng)恐懼，不敢參與的時候，行情必然轉(zhuǎn)變。所以哪一種行情都不會持久。所以當(dāng)你發(fā)現(xiàn)震蕩的時候單邊行情要來了。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)單邊的時候震蕩行情要來了。反正你不相信什么，它就來什么。

期貨中國20、在期貨市場，當(dāng)您認(rèn)為價格變動符合您的交易系統(tǒng)，應(yīng)該可以賺到的錢，您是否基本都可以抓住？

毛宏發(fā)：市場上看上去很多賺錢的機(jī)會，總會因為各種原因，也要失去一部分，很多看來是我的機(jī)會在實(shí)際中不是我的。我賺我應(yīng)賺的錢，不是我的我也無法強(qiáng)求。

期貨中國21、這幾年來，市場波動節(jié)奏每年都有變化，使得一些交易方法鈍化或失效，使得一些高手的收益率下降甚至從盈利走向虧損。請問，您的方法能否適應(yīng)市場的變化？當(dāng)市場波動節(jié)奏明顯變化時，您會不會相應(yīng)調(diào)整自己的方法？

毛宏發(fā)：我的交易方法能否適應(yīng)市場，要市場來驗證了，就像我們無法預(yù)測市場價格漲跌一樣。隨著市場波動節(jié)奏變化，系統(tǒng)會微調(diào)，但總體思想不會變。

期貨中國22、您認(rèn)為“交易系統(tǒng)一定要和別人不一樣”，為什么這么說？

毛宏發(fā)：期貨市場是博弈市場，沒有人會因為從眾而成功。

期貨中國23、聽說您期貨技術(shù)方面的書籍一本都沒看過，大家常用的分析指標(biāo)一個都不關(guān)注，那么您的交易方法是不是完全由自己在實(shí)戰(zhàn)中摸索出來的？另外，您為什么不參考現(xiàn)有的技術(shù)指標(biāo)？

毛宏發(fā)：我相信很多指標(biāo)在沒有為大眾了解時，可能都很有用�，F(xiàn)在大家都在用，這些指標(biāo)如果還在穩(wěn)定盈利，那誰在虧錢？所以指標(biāo)是分析用的，具體操作還是要自己把握。我的交易方法是完全由自己在實(shí)戰(zhàn)中摸索出來的。

期貨中國24、您做交易主要看K線圖形，您看的是什么周期的K線？您認(rèn)為漲跌都有力量在，從圖形上可以看得出來。那么請問怎樣的圖形力量比較大（即當(dāng)K線出現(xiàn)怎樣的形態(tài)時，您會認(rèn)為有交易機(jī)會）？

毛宏發(fā)：比如三角形突破力量就比較大。力量越大，交易的盈虧比就越高。

期貨中國25、一般來說，突破型的交易模式，在盤整行情中可能會被來回洗很多次，您能否識別盤整和趨勢？能否規(guī)避大部分盤整行情？

毛宏發(fā)：要避免來回被洗很多次，就一個字“等”，等別人被洗很多次了，你再進(jìn)去，撿到果實(shí)的機(jī)會大得多。我在行情出來前也無法識別盤整和趨勢，但已經(jīng)過去的行情大家基本可以看出盤整和趨勢，我判斷其他人受不了，就認(rèn)為機(jī)會就要來了。

期貨中國26、您的系統(tǒng)和哪些品種比較合拍，即您做哪些品種比較容易盈利？和哪些品種不太合拍？您有沒有分析過合拍和不合拍的原因？

毛宏發(fā)：我的交易系統(tǒng)，一般品種都可以做，在市場上成交量越大的品種，越適合我的交易系統(tǒng)。所以我認(rèn)為，我的系統(tǒng)應(yīng)該有心理層面的東西存在。

期貨中國27、您認(rèn)為一個品種的價格高低對您開平倉有影響嗎？

毛宏發(fā)：我基本忘記價格了，我認(rèn)為價格高低根本不是問題，價格是否還會更高或者更低才是重要的。

期貨中國28、您認(rèn)為“交易是天生的，要做適合自己性格的模式”，您還認(rèn)為“后天學(xué)習(xí)別人的方法，效果不一定好”，那么請問投資者要如何找到適合自己的交易模式？另外，很多投資者對高手趨之若鶩，想學(xué)個一招半式，在您看來是否完全沒有必要？

毛宏發(fā)：適合自己性格模式的交易系統(tǒng)容易堅持，執(zhí)行效果更好。適合自己的交易模式需要自己在實(shí)踐中打造。

期貨中國29、您如何看待心態(tài)因素對交易的影響？有沒有什么方法能讓自己的心態(tài)保持平和？

毛宏發(fā)：深刻認(rèn)識市場本質(zhì)，你就會坦然面對盈利與虧損。

期貨中國30、如今，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)已經(jīng)正式推出、公募基金的期貨專戶理財已在運(yùn)作、期貨私募有限合伙基金有在運(yùn)作、期貨信托基金也有嘗試、同時CTA業(yè)務(wù)也在探討之中，期貨資產(chǎn)管理已成為一股潮流，在這樣的大環(huán)境下，請您談?wù)労剃赏顿Y的發(fā)展方向？

毛宏發(fā)：國家發(fā)改委日前正式印發(fā)的《“十二五”時期上海國際金融中心建設(shè)規(guī)劃》，可以說中國期貨及金融衍生品交易市場的春天已經(jīng)到來。公司未來會努力朝著陽光私募基金的方向發(fā)展，我們有信心在期貨投資行業(yè)蓬勃發(fā)展的時代潮流中占有一席之地。

期貨中國31、您和禾晟投資總經(jīng)理徐舟波既是同學(xué)又是同事，請問您對他的交易方法是否有所了解？您如何看待他的交易理念和交易水平？

毛宏發(fā)：我與徐總在交易結(jié)束后經(jīng)常溝通交流，他的一些思想對我影響很大，也更加深刻了理解了市場的本質(zhì)。他的交易理念——深刻認(rèn)識市場的本質(zhì)，不變的就是變化，行止之間，不懼不惑。

徐總起先以日內(nèi)交易為主的，后來逐漸形成較長周期的交易風(fēng)格。他做的是以一組日K線形態(tài)結(jié)合周K線的趨勢化交易系統(tǒng)。徐總認(rèn)為成熟的交易系統(tǒng)是交易思想、設(shè)計策略和執(zhí)行能力的總合。每個交易者都是從自我出發(fā)建立交易規(guī)則的，都有屬于自己的交易世界觀，不同交易者之間或有相近的交易風(fēng)格，但終歸還是一人一格。即使程序化系統(tǒng)其背后還是交易設(shè)計者的思想。成熟的交易者無論哪種風(fēng)格，最后都會經(jīng)受資金曲線走勢的考驗。

期貨中國32、如果說期貨是一項事業(yè)，您打算再做多少年？您想要在這項事業(yè)上實(shí)現(xiàn)的終極目標(biāo)是什么？

毛宏發(fā)：如果以后還是適合我的，我就一直做下去。到時我想我以我的方式做點(diǎn)善事，回報社會。

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沈良訪談?wù)��?br />
2012-2-8