劉裕嵩:利空席卷市場，避險成反撲之勢
　　
　　盡管近期風(fēng)險貨幣走勢火熱，但隔夜市場消息面卻再次令其感受到了冬天的寒意。周二對于風(fēng)險貨幣尤其是歐系貨幣而言，可謂利空不斷。
　　
　　縱觀隔夜基本面，惠譽(yù)警告多國主權(quán)評級，降級潮或已近在咫尺；歐元集團(tuán)主席容克揚(yáng)言歐元匯率過高；西班牙排除近期求援可能；德國數(shù)據(jù)一片慘淡，歐洲企業(yè)財(cái)報(bào)差于預(yù)期；世界銀行下調(diào)2013年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。五大利空猶如一潑冷水，將市場前幾日剛剛樹立的樂觀情緒，一舉澆滅，而避險情緒則再度死灰復(fù)燃。
　　
　　匯市方面，歐元兌美元隔夜高位大幅回調(diào)，失守1.33關(guān)口，商品貨幣在前期高點(diǎn)下方震蕩整理，美元兌日元下跌至88.80一線。
　　
　　五大利空盤點(diǎn)：
　　
　　惠譽(yù)警告多國主權(quán)評級，降級潮近在咫尺？
　　
　　周二國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)發(fā)布報(bào)告，警示多個國家評級前景存在下調(diào)風(fēng)險，其中最引人注目的是對美國和英國兩國的AAA評級提醒。
　　
　　惠譽(yù)主權(quán)評級負(fù)責(zé)人DavidRiley在惠譽(yù)主辦的會議上表示：“美國評等面臨的壓力正在升高，如果重演2011年8月的債務(wù)上限危機(jī)，我們將重新檢視美國評等，美國評等有下調(diào)的重大風(fēng)險�！�
　　
　　此前惠譽(yù)公布的新聞稿中顯示，該行預(yù)計(jì)美國國會將上調(diào)舉債上限，美國主權(quán)債務(wù)違約的風(fēng)險依然很低，但是，與此前的觀點(diǎn)一樣，倘若美國未能及時上調(diào)舉債上限，那么將促使惠譽(yù)對美國主權(quán)評級進(jìn)行正式檢視。
　　
　　惠譽(yù)認(rèn)為，對推動財(cái)政紀(jì)律而言，債務(wù)上限是缺乏效果且潛藏危險的機(jī)制，它無法防止會造成發(fā)債超出上限的稅制及支出決策。在此同時，若不提高債務(wù)上限，將有主權(quán)違約危險，并使這項(xiàng)威脅缺乏可信度。
　　
　　柯薛拉柯塔立場最溫和
　　
　　美國明尼亞波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔在一場演講中表示，美聯(lián)儲應(yīng)該把失業(yè)率目標(biāo)定在5.5%，推行更多貨幣寬松措施。這番講話顯示出，在美聯(lián)儲19名決策者中他的立場可能最溫和。
　　
　　就在上個月，美聯(lián)儲才承諾只要通脹預(yù)期不突破2.5%，就將維持利率于近零水平，直到失業(yè)率從現(xiàn)在的7.8%降到6.5%。
　　
　　但柯薛拉柯塔要求更進(jìn)一步，根據(jù)他對通脹率和失業(yè)率的預(yù)估，他表示：“將失業(yè)率門檻降到5.5%以提升貨幣寬松程度，應(yīng)該是合適的�！�
　　
　　柯薛拉柯塔表示，美聯(lián)儲降低加息時所需考慮的失業(yè)率門檻將會提振需求、通脹和就業(yè)。
　　
　　此外，國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)(FitchRatings)周二指出，英國失去其AAA最高評級的可能性近來正在顯著增大。該機(jī)構(gòu)進(jìn)而進(jìn)一步指出，如果此后該國在三月份時發(fā)布的預(yù)算報(bào)告顯示赤字還在繼續(xù)增加的話，那么該國的AAA評級就有非常大的可能會不保。
　　
　　目前，三大國際評級機(jī)構(gòu)均將英國的主權(quán)債務(wù)評級維持在AAA這一最高水平上，然而，惠譽(yù)內(nèi)部的資深主權(quán)債務(wù)分析專家已表示，英國的政府負(fù)債水平已升至難以長期持續(xù)的高位，長此以往，其主權(quán)信用狀況勢必將變得岌岌可危。
　　
　　分析師指出，在過于半年里，歐元兌美元升值了超過10%，兌日元升值幅度更是高達(dá)近30%，這是非常罕見的，因?yàn)槿魏蝺煞N貨幣之間匯率在12月時間內(nèi)波動超過20%的狀況，在過去30年中都是不常有的。
　　
　　而這位分析師指出，對于歐元區(qū)的企業(yè)界而言，過去一段時間內(nèi)歐元的fkaznk升值顯然是令人感到相當(dāng)痛苦的狀況，而這對于高達(dá)依賴出口的歐元經(jīng)濟(jì)而言，也基本是雪上加霜。因而，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，接下來歐元區(qū)官員會如日本政府官員一樣，在不同場合強(qiáng)調(diào)歐元升值的后果，以起到平抑歐元匯價的效果，因而，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歐元兌美元在年底之時會回落到1.28。
　　
　　西班牙排除近期求援可能
　　
　　西班牙首相拉霍依周二發(fā)表講話，強(qiáng)調(diào)西班牙排除了向歐央行求援的可能性。該消息也一度對市場情緒有所打壓。
　　
　　西班牙首相拉霍伊(MarianoRajoy)周二(1月15日)指出，歐元區(qū)債權(quán)國應(yīng)該采取更多的措施，來幫助區(qū)域內(nèi)后進(jìn)國家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。他表示，基于客觀形勢所迫，西班牙方面目前無法自行出臺寬松性的財(cái)政政策措施以提振經(jīng)濟(jì)增速，但是其他一些國家卻完全有這個能力。他同時重申，西班牙目前無需請求歐洲央行啟動購債救市措施，但未來是否仍有此需求，尚無法肯定。
　　
　　拉霍伊指出，現(xiàn)在完全排除未來求援的可能尚太過武斷，但是至少從到前來看，西班牙暫時不需要來自歐盟方面的全面援助。一直以來，歐洲盟國都一直向西班牙施壓，要求其接受全面援助措施，以幫助更好地化解歐債危機(jī)困境，但西班牙方面卻至今對此持不理會態(tài)度。
　　
　　當(dāng)然，西班牙暫時沒有求援打算，就目前而言，也不算太大的壞消息。目前西班牙10年期國債收益率已經(jīng)大幅下降，1月初時曾觸及4.89%低點(diǎn)，去年7月一度創(chuàng)下7.62%歷史高位，此外2013年西班牙兩次債券拍賣均大獲成功，顯示投資者信心顯著回升，而西班牙借貸條件也得到有效改善。歐洲金融系統(tǒng)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)都有望在今年走上復(fù)蘇之路，若形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)，西班牙可能成功在2013年實(shí)現(xiàn)自行融資，所以預(yù)計(jì)西班牙排除援助申請或許在此后并不會引起市場過分擔(dān)憂。
　　
　　德國數(shù)據(jù)一片慘淡，歐洲企業(yè)財(cái)報(bào)差于預(yù)期
　　
　　數(shù)據(jù)和財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳也令歐元隔夜在歐市開盤后便喪失底氣。數(shù)據(jù)顯示，德國GDP在2012年四季度萎縮0.5%，全年僅增長0.7%，顯示這一歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)動機(jī)已經(jīng)失速。而法國1-11月預(yù)算赤字高于預(yù)期的狀況則更說明了該國經(jīng)濟(jì)及財(cái)政形勢的嚴(yán)峻，因而歐元在再度沖高無果之后開始緩慢下跌。
　　
　　西班牙首相拉霍伊(MarianoRajoy)周二(1月15日)指出，歐元區(qū)債權(quán)國應(yīng)該采取更多的措施，來幫助區(qū)域內(nèi)后進(jìn)國家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。他在接受媒體采訪時認(rèn)為，在整個歐洲都面臨恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長這一迫切需求的狀況下，有能力出臺增長促進(jìn)性政策措施的國家應(yīng)當(dāng)當(dāng)仁不讓地?fù)?dān)起責(zé)任來。
　　
　　他表示，基于客觀形勢所迫，西班牙方面目前無法自行出臺寬松性的財(cái)政政策措施以提振經(jīng)濟(jì)增速，但是其他一些國家卻完全有這個能力。他同時重申，西班牙目前無需請求歐洲央行啟動購債救市措施，但未來是否仍有此需求，尚無法肯定。
　　
　　拉霍伊指出，現(xiàn)在完全排除未來求援的可能尚太過武斷，但是至少從到前來看，西班牙暫時不需要來自歐盟方面的全面援助。一直以來，歐洲盟國都一直向西班牙施壓，要求其接受全面援助措施，以幫助更好地化解歐債危機(jī)困境，但西班牙方面卻至今對此持不理會態(tài)度。
　　
　　目前來看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不明朗，歐洲經(jīng)濟(jì)增速仍然低于美國的客觀狀況，也使得歐元的持續(xù)走強(qiáng)難以為繼。
　　
　　世界銀行下調(diào)2013年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期
　　
　　此外，世界銀行在隔夜紐市尾盤下調(diào)2013年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，也同樣加重了市場的悲觀氛圍。世界銀行周二(1月15日)大幅下調(diào)2013年全球經(jīng)濟(jì)展望，認(rèn)為發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇意外乏力拖累全球經(jīng)濟(jì)成長。
　　　　
　　五大利空席卷市場，令得市場避險情緒死灰復(fù)燃。而后市來看，在歲末年初風(fēng)險貨幣接連逞強(qiáng)之后，避險美元或也已在醞釀反撲之勢。